BlackRock hat die Verwendung tokenisierter Investmentfonds als Handelssicherheiten an den traditionellen Finanzmärkten als potenzielle nächste Anwendung der Blockchain-Technologie identifiziert, aufbauend auf bestehenden Vereinbarungen, die es institutionellen Krypto-Händlern bereits ermöglichen, tokenisierte Fondsbeteiligungen zu verpfänden.
Zusammenfassung
- BlackRock sieht tokenisierte Geldmarktfonds als Sicherheiten für Geschäfte an den traditionellen Finanzmärkten dienen.
- Sein BUIDL-Fonds unterstützt bereits institutionelle Sicherheitenvereinbarungen über Binance und liefert damit ein bestehendes operatives Beispiel.
- BlackRocks europäischer Tokenisierungs-Rollout umfasst Fondsreihen mit einem verwalteten Vermögen von 311 Milliarden USD, nicht vollständig tokenisierte Vermögenswerte.
- Ondo führte drei Portfolios ein, die BlackRock-Anlagestrategien nutzen, und macht so diversifizierte Engagements über digitale Token verfügbar.
- Die Akzeptanz an den traditionellen Märkten hängt weiterhin von Verwahrungs-, Clearing- und Sicherheitenregeln ab, die die teilnehmenden Institute erfüllen müssen.
Laut einem Bloomberg-Bericht vom 19. Oktober sagte Dan Maley, BlackRocks Leiter für Cash Management im asiatisch-pazifischen Raum, dass die tokenisierten Fonds des Unternehmens bereits als Sicherheiten an den digitalen Vermögensmärkten verwendet werden. Die Ausweitung dieser Fähigkeit auf die konventionellen Finanzmärkte bleibe komplizierter, obwohl der Vermögensverwalter Chancen für Anleger sehe, Fondsbeteiligungen zu übertragen, ohne sie zuvor in Bargeld einzulösen.
Die Entwicklung führt BlackRocks Diskussion über die Ausgabe digitaler Repräsentationen traditioneller Anlageprodukte hinaus. Der Fokus umfasst nun, wie diese Vermögenswerte innerhalb der Systeme funktionieren könnten, die Finanzinstitute zur Abwicklung von Transaktionen, zur Absicherung von Handelspositionen und zur Verwaltung verfügbarer Barmittel nutzen.
BlackRock sieht tokenisierte Fonds zu Handelssicherheiten werden
Sicherheiten spielen an den Finanzmärkten eine etablierte Rolle, da Banken, Broker und Clearinghäuser Vermögenswerte benötigen, um Kredite, Derivatepositionen und andere Transaktionen abzusichern. Anleger stellen üblicherweise Bargeld oder zulässige Wertpapiere bereit, wobei jedes annehmende Institut Regeln für die Vermögenswerte festlegt, die es akzeptiert.
BlackRock sieht eine potenzielle Rolle für tokenisierte Anteile an Geldmarktfonds in diesem Prozess. Ein tokenisierter Anteil repräsentiert eine Beteiligung an einem Investmentfonds und ermöglicht es zugleich, bestimmte Transaktionen mit dieser Beteiligung über Blockchain-Infrastruktur abzuwickeln.
In dem Bloomberg-Interview beschrieb Maley die Chance, tokenisierte Fonds in das traditionelle Finanzökosystem zu bringen. Er unterschied die bereits an den Kryptowährungsmärkten operierenden Sicherheitenvereinbarungen von der schwierigeren Aufgabe, blockchainbasierte Vermögenswerte mit etablierten Finanzsystemen zu verbinden.
Nach dem vorgeschlagenen Modell könnte ein berechtigter Anleger potenziell eine tokenisierte Fondsposition verpfänden, um ein Geschäft zu unterstützen, ohne die Anlage sofort in Bargeld einzulösen. Das fortbestehende Engagement des Anlegers und der Zugang zu etwaigen anwendbaren Fondserträgen würden von der Sicherheitenvereinbarung, den Produktbedingungen und dem Institut abhängen, das die verpfändeten Vermögenswerte hält.
Die Verwendung von Fondsanteilen als Sicherheit ist keine neue Finanzpraxis, doch BlackRocks Äußerungen betreffen, wie tokenisierte Versionen über blockchainbasierte Systeme bewegt und verwaltet werden könnten. In dem für diesen Bericht geprüften Material wurde keine neue Clearinghaus-Vereinbarung oder Einführung von Sicherheiten an den traditionellen Märkten identifiziert.
BlackRocks BUIDL-Fonds besichert bereits Geschäfte auf Binance
BlackRock hat mit seinem USD Institutional Digital Liquidity Fund, bekannt als BUIDL, ein operatives Beispiel für tokenisierte Sicherheiten am Kryptowährungsmarkt. Der Fonds wurde 2024 aufgelegt und nutzt die Infrastruktur von Securitize, um blockchainbasierte Repräsentationen von Fondsanteilen auszugeben.
Im November 2025 kündigte Securitize an, dass Binance BUIDL als außerbörsliche Sicherheit für berechtigte institutionelle Händler akzeptieren würde. Die Vereinbarung ermöglichte es den Teilnehmern, qualifizierende Fondsbestände zur Unterstützung von Handelsaktivitäten zu nutzen und gleichzeitig ihr Engagement in den zugrunde liegenden kurzfristigen Treasury-Anlagen beizubehalten.
Der institutionelle Rahmen von Binance trennt den Standort der Sicherheiten von der Börse, an der der Handel stattfindet. Je nach Dienstleistung können teilnehmende Institutionen berechtigte Vermögenswerte über Drittverwahrungsvereinbarungen halten und gleichzeitig auf die Märkte der Börse zugreifen.
Die Vereinbarung bedeutet nicht, dass jeder BUIDL-Inhaber automatisch Anteile gegen jede Handels-position verpfänden kann. Die Berechtigung hängt von der Börse, dem Verwahrungsdienst, der Kundenklassifizierung und den geltenden Produktbeschränkungen ab.
Im November berichtete crypto.news zuvor über die Integration von BlackRocks Sicherheiten bei Binance und Securitize. Die Vereinbarung etablierte einen spezifischen Handelsplatz, der den Fonds akzeptiert, und lieferte ein dokumentiertes Beispiel für die Nutzung von Sicherheiten über die Ausgabe eines digitalen Tokens hinaus.
Der Unterschied zwischen der operativen Krypto-Marktvereinbarung und BlackRocks jüngstem Ambitionsvorhaben im traditionellen Finanzwesen bleibt eine wichtige Unterscheidung. Das geprüfte Material identifiziert keine konventionelle Wertpapierclearingstelle, die begonnen hat, BUIDL im Rahmen einer vergleichbaren neuen Vereinbarung zu akzeptieren.
BlackRocks Einführung eines 311-Milliarden-US-Dollar-Fonds erweitert den tokenisierten Bargeldzugang
BlackRock hat weiterhin Blockchain-Funktionalitäten in seinem Cash-Management-Geschäft eingeführt, einschließlich einer bedeutenden europäischen Einführung im August 2026. Das Unternehmen schuf tokenisierte Anteilsklassen für ausgewählte Geldmarktfonds der Institutional Cash Series unter Verwendung von JPMorgans Kinexys-Asset-Tokenisierungsplattform.
In seiner Ankündigung vom 4. August bestätigte BlackRock, dass die Einführung tokenisierte Funktionalitäten für Geldmarktfondsreihen mit einem kombinierten verwalteten Vermögen von 311 Milliarden US-Dollar bereitstellte. Die Zahl beschreibt die Vermögenswerte der breiteren Fondsplattform und belegt nicht, dass Anteile im Wert von 311 Milliarden US-Dollar auf Ethereum geprägt wurden.
Das Programm verwendet digitale Token auf Ethereum-Basis, um Beteiligungen an bestehenden regulierten Geldmarktfonds zu repräsentieren. BlackRocks Ankündigung stellt fest, dass das offizielle Aktionärsregister weiterhin über die traditionelle Transferstellen-Infrastruktur geführt wird.
Diese Vereinbarung ermöglicht es zugelassenen Anlegern, berechtigte tokenisierte Fondsanteile zwischen autorisierten Wallets zu übertragen, während die etablierte Rechtsstruktur des zugrunde liegenden Fonds erhalten bleibt. BlackRock nannte Treasury-Management, Liquiditätsmanagement, digitale Sicherheiten und institutionelle Distribution als potenzielle Anwendungsfälle.
Die europäische Einführung umfasst Pfund-, Euro- und US-Dollar-Anteilsklassen über mehrere institutionelle Liquiditätsstrategien. Sie deckt Staatsanleihen-Liquiditätsfonds, Treasury-Anlagen und andere kurzfristige Geldmarktportfolios ab.
Der Fondsmanager hat Rund-um-die-Uhr-Übertragungen und nahezu Echtzeit-Transparenz als Merkmale seiner On-Chain-Anteilsklassen beschrieben. Diese technischen Fähigkeiten bedeuten für sich genommen nicht, dass jede Bank, jeder Broker oder jede Clearingorganisation die Token als Sicherheiten akzeptieren wird.
Eine im August erfolgte europäische Fonds-Tokenisierungs-einführung dokumentierte die Kinexys-Vereinbarung und die Fähigkeit berechtigter Anleger, tokenisierte Anteile zwischen genehmigten Wallets zu übertragen. Die Struktur des Aktionärsregisters bleibt besonders relevant, wenn man eine Blockchain-Übertragung vom rechtlich anerkannten Eigentum an einer Fondsposition unterscheidet.
Ondo bringt BlackRock-Anlagestrategien in tokenisierte Portfolios
BlackRocks Zusammenarbeit mit Ondo Finance liefert ein weiteres Beispiel dafür, wie traditionelle Anlageprodukte Blockchain-Nutzer erreichen. Im September 2026 startete Ondo drei Intelligent Portfolios, die auf von BlackRock für die Plattform entwickelten Anlagestrategien basieren.
Ondo stellte die Produkte am 24. September vor und machte sie für berechtigte Anleger außerhalb der Vereinigten Staaten in zulässigen Jurisdiktionen verfügbar. Die anfänglichen Portfolios umfassten Strategien für hohe Erträge, diversifiziertes Wachstum und hohes Wachstum.
Jeder Token bietet wirtschaftliche Exposure gegenüber einem Portfolio, das gemäß der relevanten Anlagestrategie zusammengestellt wurde. Die Tokens werden über Ondos Struktur ausgegeben und sollten nicht mit dem direkten Eigentum an den einzelnen ETFs verwechselt werden, die in den zugrunde liegenden Portfolios gehalten werden.
Der Start wurde in BlackRock-powered portfolio coverage beschrieben, einschließlich der Unterscheidung zwischen wirtschaftlichem Exposure und direkten Aktionärsrechten. Ondo erklärte, dass berechtigte Anleger die Portfolio-Tokens über kompatible Blockchain-Wallets und -Anwendungen halten und übertragen könnten.
Obwohl die drei Produkte zeigen, wie Anlagestrategien in übertragbare Blockchain-Instrumente verpackt werden können, begründete der Start im September nicht deren Akzeptanz durch traditionelle Clearinghäuser. In den geprüften Ankündigungen wurde keine Sicherheitenvereinbarung für diese spezifischen Ondo-Portfolios identifiziert.
Traditionelle Finanzwelt benötigt weiterhin Sicherheiten- und Verwahrungsvereinbarungen
Die nächste operative Frage für BlackRocks Tokenisierungsstrategie betrifft, welche Finanzinstitute bestimmte tokenisierte Fondsanteile akzeptieren werden, um Transaktionen abzusichern. Banken und Clearing-Organisationen legen in der Regel ihre eigenen Eignungsstandards, Bewertungsmethoden, Verwahrungsvereinbarungen und Verfahren für den Umgang mit Sicherheiten fest, wenn eine Gegenpartei ausfällt.
Ein Blockchain-Token kann es einem berechtigten Inhaber ermöglichen, einen Vermögenswert zu jeder Stunde zu übertragen, aber das begründet nicht automatisch seine Behandlung innerhalb eines konventionellen Abwicklungssystems. Marktteilnehmer müssen bestimmen, wie rechtliches Eigentum, Abwicklungsendgültigkeit und die Rechte gesicherter Parteien neben den zugrunde liegenden Fondsdokumenten funktionieren.
Tokenisierte Geldmarktfonds bleiben Investmentfonds mit definierten Rücknahmeverfahren, zugelassenen Anlegern und zugrunde liegenden Portfoliorisiken. Die Blockchain-Darstellung beseitigt diese Bedingungen nicht und garantiert nicht unter allen Marktumständen kontinuierliche Liquidität.
BlackRock hat bereits eine Krypto-Handelssicherheiten-Anwendung über BUIDL etabliert und den Zugang zu tokenisierten Fondsanteilen über sein europäisches Cash-Management-Geschäft erweitert. Der Bloomberg-Bericht vom 19. Oktober nannte keine abgeschlossene Vereinbarung mit einem traditionellen Clearinghaus und gab nicht an, welcher BlackRock-Fonds als Nächstes akzeptiert würde.
Die Ankündigung des Unternehmens im August beschrieb digitales Sicherheitenmanagement als eine mögliche Anwendung für seine europäischen On-Chain-Anteilsklassen, während die offiziellen Eigentumsnachweise beim Transferagenten der Fonds verbleiben. Die Ankündigung legte nicht offen, wie hoch der Betrag der europäischen Fonds-Tokens ist, die derzeit als Sicherheit für Transaktionen verpfändet sind.
