Derzeit versuchen alle Plattformen beim Meme-Trading ein Problem zu lösen: Bündelung.
Das heißt, eine Entität kauft in den ersten paar Blöcken nach dem Token-Launch mit Dutzenden von Wallets gleichzeitig ein und fegt die billigsten Chips der Eröffnung auf einen Schlag weg. On-Chain sieht man eine Menge neuer Adressen kaufen, es sieht nach natürlicher Nachfrage aus, aber tatsächlich werden sie von derselben Person kontrolliert, und der Einstiegspreis ist so niedrig, dass er praktisch bei null liegt.
Zum Beispiel hat ein Analyst in den letzten Tagen, über die viel gesprochen wurde, entdeckt, dass mehrere Gruppen auf Pons V2 Betrugspools betreiben, und zwar mit Bündelung: Nach dem Launch kaufen gleichzeitig Dutzende bis Hunderte von Wallets in der ersten Sekunde, dann wird abgestoßen, in 16 Sekunden ist der Kampf vorbei, und weiter geht es zum nächsten.
Das ist auch der Grund, warum BUN auf ein neues Hoch gestiegen ist. Heute, vor dem Hintergrund der schwächelnden On-Chain-Stimmung, hat Bundle Cat (BUN) entgegen dem Trend ein neues Hoch erreicht, die FDV hat die 100-Millionen-US-Dollar-Marke überschritten.
Sprechen wir über dieses Projekt.
Wie man Bündelung löst
Hinter $BUN steht ein Launch-Protokoll namens Mosh. Es hat eine kleine Innovation eingeführt.
Das Problem der Bündelung läuft letztlich darauf hinaus, dass „diese Ware dazu bestimmt ist, verkauft zu werden“. Moshs Ansatz besteht darin, sie per Crowdfunding zu sammeln und einzuschließen, sodass die Handlung des „Verkaufens“ strukturell verschwindet.
Schritt eins: das Bündel per Crowdfunding finanzieren. Bei jedem Launch wird zuerst eine Kapitalbeschaffung eröffnet, mit einem Zielbetrag; erst wenn dieser erreicht ist, wird gelauncht. Die offizielle Dokumentation legt fest, dass es keine Frist gibt; wenn das Ziel nicht erreicht wird, bleibt die Runde offen, und während dieser Zeit können die Geldgeber ihre Anteile zum aktuellen Kurvenpreis zurückverkaufen. Nach Erreichen des Ziels nimmt Mosh einmalig eine Launch-Gebühr von 5%, der Rest des Geldes wird teilweise verwendet, um die Coins von der Pons-Kurve zu kaufen, und ein Teil des ETH bleibt in der Schatzkammer als Bargeld des Agenten. Bei BUN hat das Team diesmal selbst 8 ETH eingebracht.
Schritt zwei: Launch und Lock-up erfolgen in derselben Transaktion. Die gebündelten Chips werden von den Teilnehmern per Crowdfunding finanziert und im Moment des Launches in eine nicht-verwahrende Vertragsschatzkammer gesperrt; niemand, einschließlich des Mosh-Teams, kann sie abheben.
Schritt drei: die Rendite der Geldgeber vom Tokenpreis auf Gebühren umstellen. Die Unterstützer erhalten keine Coins, und ihr Kapital kann nicht zurückgezahlt werden. Die offizielle Risikoseite sagt es ganz klar: Nach dem Token-Launch können die Geldgeber weder ihr Kapital zurückerhalten noch ihre Anteile übertragen. Sie bekommen etwas anderes: Solange dieser Pool noch handelt, erhalten sie anteilig diese Creator-Gebühr.
Wie wird das Geld berechnet? Der Pons-Pool erhebt pro Transaktion eine Grundgebühr von 1%, Pons behält 30% davon, die restlichen 70% gehen an den Ersteller des Tokens zurück, und bei einem Mosh-Launch bedeutet das, dass sie an dieses Bündel zurückgehen. Der Launch-Ersteller kann darauf noch eine weitere Creator-Gebühr aufschlagen; je höher diese ist, desto schneller amortisieren sich die Unterstützer, aber desto schwieriger wird auch der Handel mit dem Coin. Zusammen bilden diese die Gebühreneinnahmen des Bündels, die der Vertrag sofort aufteilt: 20% für Mosh, 80% für die Unterstützer. Auf Pons wird dieses Geld in ETH (dem Paarungsasset) abgerechnet, nicht in dem gelaunchten Token.
Nach den Gebührenberechnungen des Projektteams erhalten die Unterstützer bei 0% Creator-Gebühr 56 Cent pro 100 US-Dollar Handelsvolumen, und die Amortisation erfordert etwa das 179-fache des Bündelvolumens an Handelsvolumen; bei 0,5% Creator-Gebühr sinkt es auf etwa das 104-fache, bei 1% auf etwa das 74-fache.
Ein Mosh-Bündel zu finanzieren ist also gleichbedeutend mit dem Kauf einer ewigen Gebührenanleihe: Man verdient am Handelsvolumen, hat aber keine Position, die man abstoßen könnte. Frühere Bündler wollten den Kurs hochtreiben und dann aussteigen; Mosh-Unterstützer, also die neuen Bündler, wollen einen Coin, der monatelang weiter gehandelt werden kann.
Wie Mosh das Market Making löst
Micro-Cap-Token hängen fast vollständig von passiver AMM-Liquidität ab. Niemand verwaltet den Bestand, niemand stützt den Kurs beim Absturz, niemand passt die Spreads an. Professionelle Market Maker erledigen diese Dinge, aber sie sind teuer, schwer zu kontaktieren und oft eine Blackbox; kleine Teams sind sich nicht einmal sicher, ob dieser „Market Maker“ den Markt stützt oder sie selbst ausnimmt.
Moshs Antwort lautet: In dem Moment, in dem der Launch endet, tritt der Market Maker bereits mit Bestand seinen Dienst an.
Die in die Schatzkammer gesperrten Coins können nicht abgehoben werden, aber innerhalb der Vertragsgrenzen gehandelt werden. Bei Nachfrage werden sie verkauft und ETH angesammelt; wenn Verkaufsdruck aufkommt, werden sie mit ETH zurückgekauft. Mosh nennt das „strukturelle Kauforder“. Mehrere Agenten verwalten jeweils ihren eigenen Bestand und ihr Handelsbudget, können unterschiedliche Strategien fahren, und zusammen bilden sie das, was offiziell als Swarm bezeichnet wird.
Die Beschränkungen sind alle im Vertrag festgeschrieben und beruhen nicht auf mündlichen Zusicherungen des Teams: Jede Schatzkammer kann nur ein Handelspaar bedienen, für Kauf und Verkauf gibt es stündliche Limits; der Betreiber kann signieren und Gas bezahlen, aber keine Coins abheben; das Pausieren eines Agenten gibt den Bestand auch nicht an den Betreiber oder die Unterstützer frei.
Die größte Wallet auf dem Markt wird zu einem Gegenspieler, der nicht aussteigen kann; die billigsten Chips beim Launch werden zu einem Bestand, mit dem man monatelang arbeiten kann.
BUN im Live-Betrieb: Wie die 71% in der Schatzkammer arbeiten
BUN ist der erste Testlauf dieses Mechanismus, und da das Team selbst finanziert hat, ist es ein sauberer Basisfall.
Es wurden 8 ETH gesammelt, davon wurden 4,24 ETH von der Kurve für 714,3 Millionen BUN verwendet, etwa 71% des Angebots; die restlichen 3,76 ETH blieben in der Schatzkammer als Bargeld des Agenten. Beim Launch wurde keine Creator-Gebühr und kein Team-Anteil festgelegt; die Unterstützer erhalten die Gebühren nach dem Standardverhältnis.
BUN hat eine Gesamtmenge von 1 Milliarde Stück. Laut der Projektseite und den Community-Statistiken von Mitte September teilt es sich in drei Teile auf:
· AI-Agenten-Schatzkammer, 71,4%, kann innerhalb der Vertragslimits kaufen und verkaufen, kann nicht abgehoben und an niemanden übertragen werden · Pons-Plattform, 8,2%, im Wesentlichen dauerhaft gesperrt · tatsächlich im Umlauf befindlicher Anteil, 20,4%. Daher beträgt die reale Marktkapitalisierung von BUN nur 20% der FDV.
Wie das Geld in der Schatzkammer zirkuliert
Das Kapital für das Market Making stammt aus zwei Quellen: den BUN in der Schatzkammer (Bestand) und den verbleibenden 3,76 ETH (Munition). Fehlt eine Seite, kann man nur einseitig operieren; hat man nur Coins, kann man einen Absturz nicht auffangen; hat man nur Geld, kann man bei einem Anstieg nichts liefern.
Diese 71% sind dieser Schatzkammerbestand, und der Alltag in der Schatzkammer läuft so ab:
· Wenn jemand eifrig kauft, verkauft der Agent einen Teil der BUN und nimmt ETH in die Schatzkammer auf;
· Wenn Verkaufsdruck aufkommt, kauft er mit dem ETH in der Schatzkammer die Coins zurück;
· Die durch Kauf und Verkauf erzielten Gewinne bleiben in der Schatzkammer und fließen nicht in die Taschen des Teams; sie können für die nächste Runde der Quotierung verwendet werden.
Zu beachten ist, dass er die Coins nicht als LP in den Pool wirft. Er hält Spot und quotiert aktiv innerhalb der Limits und handelt: Die Quotierung wird off-chain erzeugt, und erst wenn der Preis einen bestimmten Uniswap-Tick erreicht, wird sie ausgelöst. Die Schatzkammer begrenzt, „wie viel pro Fenster gekauft und verkauft werden kann“.
Wie viel pro Stunde gekauft und verkauft werden kann, ist durch die Vertragslimits fest vorgegeben; die Coins in der Schatzkammer können nicht abgehoben und auch nicht an das Team oder die Unterstützer übertragen werden. Wenn der Agent also mehr verkauft als zurückkauft, werden die BUN in der Schatzkammer weniger und die ETH mehr; der Schatzkammersaldo selbst ist einer der Indikatoren, die man am meisten im Auge behalten sollte.
Was die KI dazwischen entscheidet
Die KI in BUN erledigt nur eine ganz konkrete Aufgabe: Sie beobachtet einen Bestand, der nicht fliehen kann, und entscheidet, wann gekauft, wann verkauft, wie viel gekauft und verkauft und wie breit der Spread gezogen wird.
Innerhalb der Limits BUN kaufen und verkaufen; mit dem durch Verkäufe erhaltenen ETH wieder zurückkaufen; Spread und Richtung anpassen; dem Markt einen Gegenspieler bieten; später ist auch geplant, die Bereichsliquidität von Uniswap v4 zu verwalten, also Liquidität in der Nähe des Preises zu platzieren. Das alles kann die KI in BUN tun.
Die KI arbeitet tatsächlich. Die Coins in der BUN-Schatzkammer wechseln wirklich den Besitzer, der Saldo bewegt sich ständig. Das Team hat eine Reihe früher Daten offengelegt: Der Agent kaufte etwa 1,22 Millionen BUN (für 2,4 ETH) und verkaufte etwa 1,26 Millionen BUN (für 4,2 ETH).
Die Rechnung: Amortisation in der ersten Minute, in 23 Tagen etwa das 8-Fache
Wir haben gerade die 179-Fachen-Formel erwähnt; für 8 ETH braucht man etwa 3,8 Millionen US-Dollar Handelsvolumen, um die Kosten wieder hereinzuholen. Das Team gibt an, dass die Kaufsteuer bei der Eröffnung (99% Abschmelzung auf 0), nachdem sie in die Gebühren eingerechnet wurde, bereits in der ersten Minute die gesamten 8 ETH gedeckt hat.
Danach wurde durch normale Transaktionen weiter akkumuliert; BUN hat bereits etwa 30 Millionen US-Dollar Handelsvolumen erzeugt, und die Unterstützer haben insgesamt 64,48 ETH erhalten, etwa 173.000 US-Dollar, was dem 8,06-Fachen des Bündelkapitals entspricht.
Gleichzeitig plant das Team, den Gebührenstrom von BUN über den Agentic Liquid Fund (ALF) wieder zum Rückkauf von BUN zu verwenden und die Plattformeinnahmen an den Coinpreis anzubinden. Das ist derzeit jedoch noch ein Plan und noch nicht live.
Wer ist das Team
Hinter Mosh steht ein Unternehmen namens UV Labs, gegründet 2022, 6 Personen, ein US-Unternehmen.
Gründer Justin Bebis ist ebenfalls ein Serienunternehmer in der Krypto-Branche; früh war er bei Fantom, 2022 stellte ihn die Fantom Foundation offiziell in einem Artikel vor, und in seinem Lebenslauf stehen Reaper.Farm (automatische Wiederanlage von Erträgen), Granary (Kreditvergabe) und Reliquary (Darstellung von Positionen mit Finanz-NFTs, wobei die Teilnahmedauer in die Belohnungen einfließt). Später machte er Cod3x, ebenfalls recht bekannt, und führte KI und DeFi-Operationen in einem Einstiegspunkt zusammen. Der andere Mitgründer, Sean Kramer, war zuvor professioneller E-Sportler; in den Meme-Bereich zu kommen, ist für ihn eine Art Dimensionsreduktion.
Derzeit sieht es so aus, als würde der Markt diese Innovation von BUN durchaus honorieren: Am Tag, nachdem die Meme-Betrugsfabrik aufgedeckt wurde, erreichte BUN entgegen dem Trend ein neues Hoch. Wird Bündel-Governance + KI-Market-Making zum Standard für spätere Memes werden?
