Circle hat die U.S. Securities and Exchange Commission aufgefordert, qualifizierte Zahlungs-Stablecoins in ihren vorgeschlagenen Krypto-Finanzierungsregeln als Bargeld anzuerkennen und den Kapitalabschlag für Broker-Dealer von 2 % auf null zu senken.
Zusammenfassung
- Circle möchte, dass GENIUS-konforme Stablecoins im Rahmen des von der SEC vorgeschlagenen Regelwerks als Bargeld für Zahlungen anerkannt werden.
- Ein Abschlag von null würde die derzeitige 2-%-Behandlung durch das Personal für qualifizierte Broker-Dealer-Positionen ersetzen.
- Die separate Eingabe des Hyperliquid Policy Center zielt auf Airdrops, Sekundärhandel, Zugang zu Safe-Harbor-Regelungen und automatisierte Rückkäufe ab.
- Die Validator-Struktur von Arc ist Gegenstand von Circles Antrag auf klarere Behandlung laufender technischer Dienstleistungen.
Circles Blog vom 28. Oktober skizzierte einen am 20. Oktober eingereichten Kommentarbrief, dem Schlussdatum der Konsultation. Der USDC-Emittent unterstützt die Regulation Crypto Assets und strebt zugleich ausdrückliche Regeln für Stablecoin-Zahlungen und -Abwicklung an.
Circle strebt Bargeldbehandlung für Stablecoin-Zahlungen an
In seinem Schreiben bittet das Unternehmen die SEC, den Vorschlag mit dem GENIUS Act abzustimmen und im Rahmen des Regelwerks nur GENIUS-konforme Zahlungs-Stablecoins als Gegenleistung oder Abwicklungsvermögen zuzulassen.
Die Eingabe trennt den angebotenen Token von dem Stablecoin, mit dem dafür bezahlt wird. Die Annahme von Stablecoins, so argumentiert Circle, sollte deren Emittenten nicht in die Pflichten des finanzierenden Unternehmens hineinziehen.
Für qualifizierte Dollar-Token, die eins zu eins einlösbar sind, würde die beantragte Bewertung den entsprechenden Dollarbetrag verwenden. Circle wünscht eine konsistente Behandlung sowohl dann, wenn Zahlungen auf Angebotsgrenzen angerechnet werden, als auch dann, wenn Emittenten sich auf Vorschriften für gegen Bargeld angebotene Wertpapiere stützen.
Im Blog fasste der Emittent seine Position mit den Worten „ein klares, technologieneutrales Regelwerk für Onchain-Kapitalbildung“ zusammen.
Der Vorschlag der SEC vom 18. August würde zwei Ausnahmen für die Kapitalbeschaffung schaffen. Die eine würde qualifizierte Angebote von bis zu 5 Millionen Dollar über vier Jahre erlauben; die andere würde bis zu 75 Millionen Dollar innerhalb von 12 Monaten gestatten.
Laut der Ankündigung der Behörde würden beide Wege Offenlegungen erfordern. Die größere Ausnahme würde Finanzabschlüsse und fortlaufende Berichte verlangen, während Betrugs- und Manipulationsschutzvorschriften weiterhin Anwendung fänden.
Kapitalregeln für Broker-Dealer erlauben bereits einen Abschlag von 2 %
Das SEC-Personal befasste sich am 19. Februar in einem FAQ mit Zahlungs-Stablecoins und erklärte, es werde keine Einwände dagegen erheben, dass ein Broker-Dealer bei der Berechnung des Nettokapitals einen Abschlag von 2 % auf qualifizierte eigene Positionen anwendet.
Ein Abschlag verringert den in dieser Berechnung anerkannten Wert. Die Leitlinie gilt für den Marktwert der größeren der Long- oder Short-Eigenposition eines Brokers in Stablecoins.
Kommissarin Hester Peirce unterstützte den Ansatz des Personals in einer am selben Tag veröffentlichten Erklärung und verknüpfte die Nutzung von Stablecoins mit der Fähigkeit von Broker-Dealern, tokenisierte Wertpapiere und andere Krypto-Vermögenswerte zu handhaben.
„Auf Ebene der Kommission möchte ich prüfen, wie Rule 15c3-1 geändert werden könnte, um Zahlungs-Stablecoins zu berücksichtigen“, sagte Peirce.
Circles Blog fordert eine Senkung des Abschlags auf null, vorbehaltlich objektiver Schutzmaßnahmen. Er strebt eine angemessene Bilanzierungs- und Kundenreservebehandlung an, zusammen mit der Klarstellung der Angebotsregeln.
Das Schreiben besagt, dass begleitende Reformen mit der Regulation Crypto Assets abgestimmt werden sollten. Die Anerkennung im Rahmen der vorgeschlagenen Angebotsregeln würde für sich genommen nicht klären, wie Stablecoins in Kundenreservekonten von Broker-Dealern qualifiziert werden.
Hyperliquid-Eingabe konzentriert sich auf Token-Distributionen und Handel
Eine separate, am 19. Oktober eingereichte Stellungnahme des Hyperliquid Policy Center forderte fünf Regeländerungen zu Airdrops, Sekundärhandel, Entwicklerschutz, automatisierten Rückkäufen und staatlichen Wertpapieranforderungen, wie crypto.news zuvor berichtete.
Die Ankündigung der Organisation fordert die SEC auf, klarzustellen, ob Onchain-Protokolle und andere Intermediäre den Sekundärhandel mit Token erleichtern können, die im Rahmen der Ausnahmen verteilt wurden.
Ihre Sorge hinsichtlich des Safe Harbors konzentriert sich auf Projekte, die nicht bescheinigen können, dass ein Investmentvertrag beendet ist, weil ihre Anwälte zu dem Schluss kamen, dass nie einer existierte. Die Gruppe argumentiert, dass die vorgeschlagene Bescheinigung solche Projekte einer Haftung aussetzen könnte.
Der Vorschlag der SEC enthält einen bedingten Safe Harbor, wonach ein Krypto-Asset nicht mehr einem Investmentvertrag unterliegt, sobald die geltenden Anforderungen erfüllt sind.
Circle möchte die Validator-Wartung als technische Arbeit behandelt sehen
Circles Blog fordert die SEC auf, klarzustellen, dass die Aufrechterhaltung eines bekannten Validator-Sets, nachdem ein Netzwerk funktionsfähig geworden ist, keine wesentlichen managerialen Anstrengungen darstellt. Es wird Schutz für technische Roadmaps gefordert, damit Entwickler funktionierende Netzwerke weiter verbessern können.
Das Unternehmen nannte Arc in seiner Erörterung permissionless Netzwerke. Circle startete das Mainnet von Arc am 16. September mit USDC-Transaktionsgebühren, institutionellen Validatoren und tokenisierten Fonds, die ab dem Start verfügbar waren.
Circle beschrieb das Netzwerk als Unterstützung für Ethereum-kompatible Anwendungen und Abwicklung in unter einer Sekunde. Zu seiner Validator-Gruppe gehörten BlackRock, DTCC, Visa, Mastercard und Standard Chartered.
In Europa hat der Emittent Änderungen der Reserveanforderungen angestrebt. Am 2. Oktober forderte er die Europäische Kommission auf, Einlagenschwellen unter MiCA durch Liquiditätsanforderungen zu ersetzen.
Seine Eingabe stellte Anforderungen in Frage, wonach mindestens 30 % der Reserven in Einlagen bei Geschäftsbanken liegen müssen, mit einer Erhöhung auf 60 % für bedeutende Emittenten.
