Figure-Mitbegründer Mike Cagney hat das US-Finanzministerium aufgefordert, Malaysias Plattform für tokenisierte Anleihen zu folgen, die digitale Wertpapieraufzeichnungen mit einer Rund-um-die-Uhr-Abwicklung in Zentralbankgeld verbindet.
Zusammenfassung
- Cagney argumentiert, dass eine direkte Blockchain-Emission die Infrastrukturkosten der Staatsverschuldung senken und mehr Käufer anziehen könnte.
- Malaysia trennt tokenisierte Eigentumsaufzeichnungen von Zahlungen, die über sein Zentralbank-Abwicklungssystem abgewickelt werden.
- Die DTCC hat Live-Transaktionen mit tokenisierten Treasury-Repo-Geschäften abgewickelt, an denen bei ihr verwahrte Wertpapiere beteiligt waren.
- Die Forschung der Federal Reserve hat programmierbare geldpolitische Operationen untersucht, ohne sich auf eine Politikänderung festzulegen.
Mike Cagney sagte, die Einführung von SSDS+ durch die Bank Negara Malaysia biete ein Beispiel, das er Washington zur Prüfung empfehlen wolle, und beschrieb die Wertpapiere als native On-Chain-Staatsanleihen, „keine verpackten Schuldverschreibungen“.
In seinem Beitrag argumentierte der Figure-Manager, dass ein ähnlicher US-Ansatz die Emissions- und Registrierungskosten senken und mehr Nachfrage nach Treasuries bringen könnte. Er stellte diese Vorteile als seine Erwartungen dar, ohne eine Kostenschätzung oder eine Prognose für neue Käufe zu nennen.
Figure-Führungskräfte drängen auf tokenisierte Treasury-Emissionen
Cagney sagte, er würde es begrüßen, wenn das US-Finanzministerium „etwas Ähnliches tun“ würde, und bezeichnete Malaysias Einführung als Modell für US-Staatsschulden.
Figures Michael Tannenbaum beschrieb die malaysische Entwicklung als eine Zentralbank, die tokenisierte Staatsanleihen rund um die Uhr in Zentralbankgeld abwickelt. Er nannte die Tokenisierung „die Zukunft der Kapitalmärkte“.
Cagney verknüpfte seine Kommentare mit dem eigenen Geschäft von Figure und sagte, das Unternehmen verfolge weiterhin native On-Chain-Emissionen auf Provenance und Netzwerken wie Solana, Stellar und Base. Seine Forderung betraf die Art und Weise, wie Staatspapiere emittiert und aufgezeichnet werden, sowie das Geld, das für die Abwicklung von Käufen verwendet wird.
Die malaysische Zentralbank verwendete in ihrer Einführungsankündigung eine engere Formulierung zu Staatsschulden. Die Bank Negara Malaysia erklärte, SSDS+ sei bereit, tokenisierte staatliche und Unternehmens-Anleihen für Privatanleger zu unterstützen, und nannte eine unterstützte Fähigkeit, ohne eine abgeschlossene Staatsemission zu benennen.
Malaysias Plattform für tokenisierte Anleihen verbindet zwei Systeme
Die Bank Negara Malaysia kündigte SSDS+ am 20. Oktober als Plattform für die Emission, Verwahrung und Sicherung tokenisierter Anleihen und Sukuk an. Die Bank erklärte, sie habe das System intern unter Verwendung von Cloud- und Distributed-Ledger-Technologien entwickelt.
SSDS+ baut laut der Zentralbank auf Malaysias bestehendem Scripless Securities Depository System auf, das den Großhandelsfinanzmarkt bedient. Der angegebene Umfang umfasst die Großhandelsemission sowie die staatlichen und Unternehmens-Instrumente für Privatanleger, die es zu unterstützen bereit ist.
Für die Abwicklung weist die Bank SSDS+ und RENTAS+ getrennte Aufgaben zu. SSDS+ verwaltet Wertpapiertransfers und digitale Eigentumsaufzeichnungen, während RENTAS+ die entsprechenden Zahlungen in Zentralbankgeld abwickelt. Die Bank erklärte, ihre Integration unterstütze Zahlungs- und Abwicklungsdienste rund um die Uhr.
Gouverneur Abdul Rasheed Ghaffour sagte, die verknüpften Plattformen würden neue Anwendungen im Wertpapier- und Zahlungsverkehr unterstützen und dazu beitragen, die Finanzmärkte effizienter und reaktionsfähiger zu machen.
US-Staatsanleihen sind in Live-Handelsgeschäfte mit Tokenisierung eingetreten
US-Marktinfrastrukturunternehmen haben bereits Transaktionen mit tokenisierten Treasuries abgewickelt. Am 15. Juli kündigte die DTCC an, dass mehr als 30 Unternehmen an Produktionsgeschäften mit Token teilnahmen, die aus bei der Depository Trust Company verwahrten Wertpapieren geschaffen wurden.
Die DTCC erklärte, die Transaktionen umfassten ein US-Treasury-Repo-Geschäft mit Lieferung gegen Zahlung, Wertpapierleihe, Sicherheitenverpfändungen und Aktiengeschäfte. Die Umwandlungen fanden in ihrem privaten Besu-Netzwerk und im öffentlichen Canton-Netzwerk statt.
Das Unternehmen beschreibt seine Token als digitale Darstellungen von Vermögenswerten in der Verwahrung der DTC. Teilnehmer können diese Wertpapiere laut DTCC zwischen konventionellen und tokenisierten Formen umwandeln und die Token an ihre Wallets liefern.
Wie crypto.news bereits am 5. Mai berichtete, umfassten die Pläne der DTCC zur Einführung tokenisierter Wertpapiere eine Arbeitsgruppe aus mehr als 50 Unternehmen. Die DTCC identifizierte Schatzwechsel, Schuldverschreibungen und Anleihen als geeignete Vermögenswerte und plante für Juli eine begrenzte Produktionstätigkeit vor einem für Oktober angestrebten Serviceziel.
In einem Interview vom 29. September über die Nutzung tokenisierter Treasury-Fonds argumentierte Artem Tolkachev, Chief RWA Officer von Falcon Finance, dass Produkte, die zur Erzielung von Erträgen gekauft werden, nach ihrem beabsichtigten Zweck beurteilt werden sollten. Er sagte, ein Treasury-Fonds könne Anlegern dienen, indem er Rendite zahlt und Rücknahmen erfüllt, selbst wenn seine Token in Wallets verbleiben.
Experimente der Federal Reserve bleiben von politischen Entscheidungen getrennt
Die New York Fed und die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich veröffentlichten im Mai 2025 das Projekt Pine, das Geldmarktoperationen in hypothetischen tokenisierten Großhandelsmärkten untersuchte. Ihre Forschung testete einen programmierbaren Werkzeugkasten für die Verzinsung von Reserven, Offenmarktgeschäfte und das Collateral-Management.
Die Forscher führten zehn Szenarien durch, die normale Bedingungen und Marktstress abdeckten. Die New York Fed erklärte, der Prototyp habe die beabsichtigten Operationen ausgeführt und dabei Interoperabilität und Datenstandards als Bereiche identifiziert, die weiterer Arbeit bedürfen. Ihre Ankündigung beschränkte das Projekt ausdrücklich auf Forschung und Experimente und erklärte, es stelle keine Politik der Federal Reserve dar.
In einem separaten Experiment zum regulierten Verbindlichkeitsnetzwerk untersuchte das New York Innovation Center simulierte Dollar-Zahlungen unter Einbeziehung von Einlagen-Token von Geschäftsbanken und theoretischem digitalem Zentralbankgeld für den Großhandel. Das Projekt verwendete ausschließlich simulierte Daten in einer Testumgebung.
Der rechtliche Arbeitsstrang des Experiments fand nach Angaben der New York Fed keine unüberwindbaren rechtlichen Hindernisse für das geplante Netzwerk unter den bestehenden US-Rahmenbedingungen. Die Forscher erklärten, weitere Analysen und die Einbindung der Regulierungsbehörden seien vor abschließenden Schlussfolgerungen erforderlich.
Figure hat über OPEN native Blockchain-Aktien verfolgt
Figure kündigte am 14. Januar sein Netzwerk zur Ausgabe nativer Aktien an, wobei das On-Chain Public Equity Network auf Provenance läuft. In seiner Unternehmensankündigung erklärte Figure, OPEN registriere Aktien direkt auf der Blockchain, anstatt Darstellungen von bei der DTCC verwahrten Wertpapieren zu schaffen.
Das Unternehmen erklärte, der Handel werde sein alternatives Handelssystem und ein Limit-Orderbuch nutzen. Aktionäre könnten über sein Democratized-Prime-Protokoll Aktien beleihen oder verleihen.
Zum Zeitpunkt der Ankündigung plante Figure, der erste Emittent von OPEN zu werden und wechselseitige Börsengeschäfte zwischen seinen Blockchain-Aktien und an der Nasdaq notierten Aktien zu unterstützen. Das Unternehmen benannte BitGo als potenziellen qualifizierten Verwahrer und erklärte, Jump Trading habe mit den Vorbereitungen zur Bereitstellung von Market Making begonnen.
