Kakaopay Securities hat sich mit Dinari zusammengetan, um zu testen, ob in Korea notierte Aktien tokenisiert und an berechtigte Anleger außerhalb Südkoreas verteilt werden können, auch über Kanäle in den Vereinigten Staaten.
Zusammenfassung
- Kakaopay Securities und Dinari werden die Tokenisierung koreanischer Aktien für eine mögliche internationale Distribution über Partner testen.
- Dinaris dShares-Modell hinterlegt jeden Token eins zu eins mit einem zugrunde liegenden Wertpapier, das über eine regulierte Verwahrung gehalten wird.
- Die Unternehmen planen in diesem Jahr eine gemeinsame Task Force, um Ausgabe- und Rücknahmeprozesse zu untersuchen.
- Dinari bietet derzeit 724 tokenisierte US-Aktien und ETFs für berechtigte Anleger in mehreren Jurisdiktionen an.
- Südkoreas Rahmenwerk für tokenisierte Wertpapiere soll landesweit im Februar 2027 in Kraft treten.
Dinari kündigte am 29. September an, dass die Unternehmen einen Rahmen für die Beschaffung zugrunde liegender koreanischer Aktien entwickeln, einen Proof of Concept für die Tokenisierung durchführen und eine gemeinsame Task Force bilden werden, um die operativen, technischen und regulatorischen Anforderungen für die internationale Distribution zu untersuchen. Bisher wurde im Rahmen der Partnerschaft keine koreanische Aktie tokenisiert.
Die Unternehmen planen, Dinaris dShares-Modell zu prüfen, bei dem jeder Token eins zu eins durch ein entsprechendes zugrunde liegendes Wertpapier gedeckt ist, das über eine Verwahrstruktur gehalten wird. Dinari erklärt, das Modell sei darauf ausgelegt, die mit den Aktien verbundenen anwendbaren Rechte zu wahren, einschließlich Dividenden und Stimmrechten.
Eine mögliche Distribution würde Dinaris bestehendes Netzwerk von Partnern in den USA und anderen Märkten nutzen, vorbehaltlich regulatorischer und operativer Anforderungen. Keines der Unternehmen nannte, welche koreanischen Aktien in den Proof of Concept einfließen könnten, oder gab ein Datum für den internationalen Handel an.
Kakaopay Securities wird mit einem Tokenisierungsversuch beginnen
Die erste Phase konzentriert sich darauf, in Korea notierte Aktien zu beschaffen und zu testen, wie sie durch Dinaris Token-Infrastruktur dargestellt werden könnten. Die geplante Arbeit umfasst sowohl die Erstellung von Token gegen zugrunde liegende Aktien als auch deren Rücknahme, wenn Anleger Positionen auflösen.
Inyoung Chung, Executive Vice President von Kakaopay Securities, sagte, das Unternehmen wolle einen konkreten Rahmen für die internationale Distribution koreanischer Aktien entwickeln. Sie sagte, der Prozess werde mit der Beschaffung notierter Aktien beginnen und in einen Tokenisierungs-Proof-of-Concept übergehen, während die Partner die technische Machbarkeit bewerten.
Dinari-CEO Gabe Otte sagte, der Zugang zu koreanischen börsennotierten Unternehmen bleibe für viele Anleger außerhalb des Landes begrenzt. Der bestehende Auslandszugang hänge oft von Instrumenten wie Hinterlegungsscheinen ab, die nur für einen Teil der in Korea notierten Unternehmen verfügbar seien.
Die Unternehmen planen, ihre gemeinsame Task Force später im Jahr 2026 einzurichten. Ihre Arbeit wird die Token-Ausgabe und -Rücknahme, den Abgleich zwischen digitalen Token und den zugrunde liegenden Wertpapieren, Aktionärsrechte und die Infrastruktur abdecken, die erforderlich ist, um die Produkte über Dinaris Partner zu vertreiben.
Es wurden kein Startzeitplan, keine Liste berechtigter Aktien und kein Zieltransaktionsvolumen bekannt gegeben. Die Ankündigung beschreibt einen vorgeschlagenen Distributionsrahmen, nicht ein genehmigtes Angebot tokenisierter koreanischer Aktien in den USA.
Dinari könnte sein dShares-Modell auf koreanische Aktien ausweiten
Dinari nutzt dShares bereits, um blockchainbasierten Zugang zu in den USA notierten Aktien und börsengehandelten Fonds bereitzustellen. Das aktuelle Produktset des Unternehmens umfasst laut seiner Ankündigung vom 29. September 724 tokenisierte US-Aktien und ETFs für berechtigte Nutzer in den Vereinigten Staaten und mehr als 85 Jurisdiktionen.
Wie crypto.news zuvor berichtete, eröffnete Dinari im August den tokenisierten Handel mit S&P-500-Aktien für berechtigte US-Investoren, wodurch Nutzer blockchainbasierte Versionen von US-Aktien über selbstverwahrte Wallets kaufen können, die mit USDC finanziert werden. Jeder dShare ist laut Dinari eins zu eins durch ein zugrunde liegendes Wertpapier gedeckt.
Dinaris US-Regulierungsstruktur umfasst die Dinari Securities LLC. Eine SEC-Einreichung zeigt, dass die Tochtergesellschaft am 20. Juni 2025 als Introducing Broker-Dealer zugelassen und bei der Securities and Exchange Commission registriert wurde und FINRA-Mitglied wurde. Ende 2025 hatte die Einheit noch keine Kundenkonten eröffnet.
Dinari startete anschließend im Jahr 2026 seinen US-Dienst für tokenisierte Aktien. Das Unternehmen gab im August bekannt, dass berechtigte Investoren über seine Infrastruktur auf alle 724 tokenisierten Aktien und ETFs zugreifen können, einschließlich Unternehmen im S&P 500.
Eine separate Integration im September brachte diese Produkte für berechtigte US-Nutzer in Bitcoin.com. Dinari berichtete, dass der Dienst seine Infrastruktur nutzt, um Zugang zu dShares innerhalb des Bitcoin.com-Ökosystems zu bieten.
Die Kakaopay-Vereinbarung würde dasselbe allgemeine eins-zu-eins-Verwahrungskonzept auf in Südkorea notierte Wertpapiere anwenden, obwohl die Unternehmen noch klären müssen, wie koreanische Marktregeln, Verwahrungsvereinbarungen und grenzüberschreitende Vertriebsanforderungen gelten würden.
Koreanische Aktien stehen vor einem separaten Regulierungsweg
Südkorea bereitet seine eigene Rechtsstruktur für tokenisierte Wertpapiere vor. Wie crypto.news berichtete, plant Südkorea den Start seines Marktes für tokenisierte Wertpapiere im Februar 2027 im Rahmen von Änderungen, die verteilte Ledger als zulässige Wertpapierregister anerkennen.
Die erste Phase soll ausgewählte privat gepoolte Geldmarktfonds, institutionelle Anleihen, bestimmte nicht börsennotierte Aktien und öffentlich angebotene fractional Investment-Wertpapiere abdecken. Spätere Phasen sollen die Tokenisierung auf weitere Wertpapiere ausdehnen, bevor eine blockchainbasierte Zahlungsinfrastruktur eingeführt wird.
Kakaopay Securities hat bereits über einen anderen Weg den Zugang zu koreanischen Aktien aus dem Ausland erkundet. Im Juli kündigte die Brokerage eine Partnerschaft mit dem in den USA börsennotierten Siebert Financial an, die US-Privatanlegern einen besseren Zugang zu koreanischen Aktien ermöglichen soll.
Als Teil dieses früheren Projekts untersuchte Siebert eine Tokenisierungsstruktur, die 24-Stunden-Handel innerhalb des US-Regulierungsrahmens unterstützen könnte. Kakaopay Securities erklärte damals, dass das Geschäftsmodell und der Startzeitplan noch nicht finalisiert seien und weiterhin rechtlichen Prüfungen und Anforderungen zum Anlegerschutz unterlägen.
Die Dinari-Partnerschaft schafft einen separaten Tokenisierungs-Workstream, der auf der dShares-Infrastruktur aufbaut. Die Unternehmen haben nicht gesagt, ob das Dinari-Projekt die Siebert-Initiative ersetzen, mit ihr fusionieren oder separat von ihr betrieben werden soll.
Die US-Infrastruktur für tokenisierte Aktien entwickelt sich noch
Dinaris Expansion erfolgt, während US-Regulierungsbehörden und Finanzunternehmen weiterhin klären, wie tokenisierte Aktien innerhalb bestehender Wertpapierregeln funktionieren sollten.
Dinari reichte im April einen Antrag bei der SEC Crypto Task Force ein, um Klarheit darüber zu erhalten, wie Broker-Dealer seine Blockchain-Technologie für sekundäre Aufzeichnungen von Kundenwertpapierpositionen nutzen könnten. Die Einreichung stellt fest, dass zugrunde liegende Aufträge weiterhin über traditionelle Marktplätze ausgeführt und über bestehende Wertpapierprozesse abgewickelt und abgerechnet würden.
Nach diesem Vorschlag würde der Blockchain-Token eine Wertpapierposition widerspiegeln, die über einen Broker-Dealer oder ein Clearing-Unternehmen geführt wird. Ein entsprechender Token würde nach einem Kauf erstellt und nach dem Verkauf des zugrunde liegenden Wertpapiers entfernt.
In verwandten Berichten schloss sich Dinari den US-politischen Diskussionen über regulierte tokenisierte Wertpapiere an, während Unternehmen klarere Regeln für Verwahrung, Handel, Abwicklung und Anlegerrechte forderten. Dinari hat stets betont, dass seine dShares-Struktur darauf abzielt, die mit herkömmlichen Wertpapieren verbundenen Schutzmechanismen beizubehalten.
Südkoreanische Wertpapierfirmen bauen vor ihren innerstaatlichen Regeländerungen eine ähnliche Infrastruktur auf. Anfang dieses Monats partnerte KB Securities mit Securitize und Optimism für tokenisierte Anlageprodukte, beginnend mit Plänen für einen Geldmarktfonds für institutionelle Anleger.
Hanwha Investment & Securities hat Berichten zufolge eine Plattform entwickelt, die Avalanche und Hyperledger Besu unterstützt, während Eugene Investment & Securities Stablecoins für die Wertpapierabwicklung testet.
Für Kakaopay Securities und Dinari ist der nächste identifizierte Schritt die für später im Jahr 2026 geplante gemeinsame Task Force. Die Unternehmen erklärten, dass sie Ausgabe, Rücknahme, Abstimmung, Aktionärsrechte und die erforderliche Infrastruktur prüfen wird, bevor tokenisierte koreanische Aktien über das internationale Partnernetzwerk von Dinari vertrieben werden könnten.
