Morgan Stanley hat seinen erwarteten Zeitplan für die Unterstützung tokenisierter Aktien auf seinem alternativen Handelssystem auf das erste Quartal 2027 verschoben und damit sein früheres Ziel für die zweite Hälfte 2026 überschritten, während die US-Bank die für den blockchainbasierten Wertpapierhandel erforderliche Infrastruktur entwickelt.
Zusammenfassung
- Morgan Stanley visiert nun Anfang 2027 für tokenisierte Aktien an und ersetzt damit seinen früheren Zeitplan für Ende 2026.
- Amy Oldenburg sagte, dass begrenzte Produktverfügbarkeit und institutionelle Nachfrage weiterhin die Vorbereitungen für den Handel mit tokenisierten Aktien beeinflussen.
- Die DTCC plant die Einführung eines Tokenisierungsdienstes im Oktober 2026, nachdem sie Produktionstransaktionen mit traditionellen Wertpapieren abgeschlossen hat.
- Morgan Stanley entwickelt eine eigene Wallet-Infrastruktur und testet Blockchain-Anwendungen über sein Digital Asset Lab.
- Oldenburg prognostizierte, dass tokenisierte reale Vermögenswerte bis 2030 zwischen 3 Billionen und 10 Billionen US-Dollar erreichen könnten.
Laut Amy Oldenburg, Leiterin der Digital Asset Strategy bei Morgan Stanley, baut die Bank aktiv die Technologie auf, die zur Unterstützung tokenisierter Aktien erforderlich ist, benötigt jedoch mehr Zeit, damit geeignete Finanzprodukte und institutionelle Nachfrage entstehen können. Während der TOKEN2049 in Singapur bezeichnete die Führungskraft das erste Quartal 2027 als realistischeres Ziel als den Zeitplan, den sie im März skizziert hatte. Der aktualisierte Zeitplan betrifft die Unterstützung tokenisierter Wertpapiere auf der bestehenden Handelsinfrastruktur von Morgan Stanley, nicht die Einführung einer separaten Kryptowährungsbörse.
Das überarbeitete Ziel wurde nicht von einem bestätigten Startdatum, einer Liste förderfähiger Aktien oder einer Ankündigung begleitet, dass der Handel mit tokenisierten Aktien bereits auf der Plattform der Bank verfügbar ist.
Morgan Stanley verschiebt den Handel mit tokenisierten Aktien auf 2027
Morgan Stanley plant, die Unterstützung für tokenisierte Aktien über sein alternatives Handelssystem Trajectory Cross einzuführen, einen etablierten Handelsplatz, der Transaktionen außerhalb herkömmlicher Börsen abwickelt. Die Plattform unterstützt bereits traditionelle Aktien, börsengehandelte Fonds und American Depositary Receipts. Oldenburg hatte zuvor Pläne skizziert, diese Fähigkeiten in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 auf tokenisierte Wertpapiere auszuweiten.
Ihr früherer Zeitplan wurde während des Digital Asset Summit im März bekannt gegeben, als sie darüber sprach, blockchainbasierte Wertpapiere in die bestehenden Handelsabläufe der Bank zu integrieren. Wie crypto.news damals berichtete, wurde erwartet, dass der vorgeschlagene Dienst ausgewählte US-Aktien und ETFs neben ihren herkömmlichen Äquivalenten unterstützen würde. Die Bank hat seitdem ihre Erwartungen angepasst, während die Arbeiten an der erforderlichen Infrastruktur fortgesetzt werden.
Oldenburg erklärte, dass die institutionelle Nachfrage teilweise deshalb begrenzt bleibt, weil die Produkte, mit denen Kunden handeln würden, noch nicht weit verbreitet verfügbar sind. Sie sagte, das Team müsse über geeignete Wertpapiere verfügen, bevor es Handelsunterstützung über das ATS bereitstellen könne.
„Wir brauchen Produkt, um sie innerhalb des ATS unterstützen zu können.“
Die Führungskraft sagte, die Bank setze die Entwicklung fort und beobachte gleichzeitig die Aktivitäten von Verwahrstellen, Handelsplätzen, Regulierungsbehörden und anderen Finanzinstitutionen. Sie nannte kein bestimmtes technisches Versagen und legte keine zusätzlichen Projektkosten im Zusammenhang mit dem überarbeiteten Zeitplan offen.
Ein alternatives Handelssystem ermöglicht es Käufern und Verkäufern, Wertpapiertransaktionen über einen regulierten Handelsplatz außerhalb einer nationalen Wertpapierbörse auszuführen. Die vorgeschlagenen Änderungen von Morgan Stanley würden ein bestehendes Wertpapiergeschäft auf blockchainbasierte Repräsentationen von Finanzanlagen ausweiten. Die Bank hat nicht bekannt gegeben, welche Blockchain-Netzwerke sie zu nutzen beabsichtigt oder ob alle derzeit für Trajectory Cross berechtigten Kunden für den geplanten tokenisierten Aktiendienst infrage kämen.
DTCC bereitet Start im Oktober vor, während sich die US-Aktienregeln ändern
Die Vorbereitungen von Morgan Stanley fallen mit einem geplanten Start im Oktober 2026 eines Tokenisierungsdienstes der Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) zusammen. Oldenburg bezeichnete den bevorstehenden Dienst als eine der Entwicklungen, die die Bank beim Aufbau eigener Fähigkeiten beobachtet.
In einer Ankündigung vom 4. Mai erklärte die DTCC, dass mehr als 50 Unternehmen an einer branchenweiten Arbeitsgruppe teilnehmen, die die Entwicklung einer Infrastruktur für tokenisierte Wertpapiere unterstützt. Das Projekt umfasst traditionelle Finanzinstitute, Digital-Asset-Unternehmen, Broker und Marktinfrastrukturanbieter. Der geplante Dienst soll es ermöglichen, berechtigte Wertpapiere, die bei der Depository Trust Company gehalten werden, durch blockchainbasierte Aufzeichnungen darzustellen.
Die DTCC führte am 15. Juli Produktionstransaktionen mit tokenisierten Wertpapieren durch, darunter Transaktionen mit Bezug auf US-Staatsanleihen und Aktien. Laut ihrer offiziellen Aktualisierung waren etwa 40 teilnehmende Firmen an der Übung beteiligt, die mehrere Arten von Finanztransaktionen mit von der DTC verwahrten Vermögenswerten demonstrierte. Die DTCC hielt nach Abschluss der Produktionsaktivität an ihrem Startziel für Oktober fest.
Wie zuvor berichtet, umfasst der vorgeschlagene Dienst der DTCC Wertpapiere, die bereits in ihrem traditionellen Verwahrungssystem gehalten werden. Der Infrastrukturanbieter erklärte, dass tokenisierte Bestände die Eigentumsrechte und Anlegerschutzmaßnahmen bewahren würden, die mit ihren konventionellen Formen verbunden sind. Zu den in Betracht gezogenen berechtigten Vermögenswerten gehören US-Aktien, Staatsanleihen und wichtige börsengehandelte Fonds.
Separat führte die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission am 17. September vorübergehende Ausnahmen für bestimmte Plattformen ein, die tokenisierte Aktien handeln. Die offizielle Ankündigung der Behörde erlaubt qualifizierten Handelsplätzen für tokenisierte Wertpapiere, unter festgelegten Bedingungen über genehmigte Automated-Market-Maker-Vereinbarungen zu operieren.
Die SEC verlangt, dass tokenisierte Aktien, die unter den Ausnahmen gehandelt werden, den Inhabern dieselben Rechte wie die entsprechenden traditionellen Wertpapiere gewähren. Handelsplätze unterliegen Beschränkungen hinsichtlich der zulässigen Symbole und Volumina, während Emittenten die Möglichkeit haben müssen, bestimmten Tokenisierungen durch Dritte zu widersprechen. Die Ausnahmen stellen keine Genehmigung des von Morgan Stanley vorgeschlagenen ATS-Dienstes dar, der weiterhin seinen eigenen geltenden regulatorischen Anforderungen unterliegt.
Morgan Stanley baut Wallets und digitale Vermögensinfrastruktur auf
Morgan Stanley bereitet weitere digitale Vermögensdienste vor, während das Unternehmen auf die Unterstützung tokenisierter Aktien hinarbeitet. Laut Oldenburg entwickelt die Bank eine eigene Wallet-Infrastruktur, die es Kunden ermöglichen soll, digitale Vermögenswerte und tokenisierte Finanzprodukte über eine in ihre bestehenden Systeme integrierte Erfahrung zu halten.
Die vorgeschlagene Wallet ist darauf ausgelegt, mit institutionellen Verwahrungsvereinbarungen zu funktionieren, wobei die zugrunde liegende Technologie weitgehend von der Bank verwaltet wird. Der Manager beschrieb ein System, das den technischen Aufwand für Kunden, die mit blockchainbasierten Investitionen interagieren, verringern soll. Morgan Stanley hat nicht angekündigt, dass die Wallet voll betriebsbereit ist, oder bestätigt, welche tokenisierten Wertpapiere sie zunächst unterstützen wird.
Die Bank hat kürzlich ein Digital Asset Lab eingerichtet, um Blockchain-Anwendungen zu untersuchen, bevor sie in Produktionsumgebungen eingeführt werden. Die Initiative umfasst Technologien, die Finanzprodukte unterstützen könnten, darunter Stablecoins, dezentrale Finanzsysteme und tokenisierte Vermögenswerte. Ihre Arbeit konzentriert sich auf die Prüfung technischer Fähigkeiten und die Bewertung operationeller Risiken.
In verwandter Berichterstattung wurde die Initiative von Morgan Stanley vom 29. September als interne Testumgebung für tokenisierte Einlagen, digitale Währungen, Geldmarktfonds und dezentrale Finanzanwendungen beschrieben. Das Lab stellt keinen öffentlichen Start der untersuchten Produkte dar.
Morgan Stanley hat bereits den direkten Kryptowährungszugang über E*TRADE erweitert. Im Juli stellte der Broker berechtigten Kunden den Handel mit Bitcoin, Ethereum und Solana zur Verfügung, mit einer gemeldeten Transaktionsgebühr von 0,50 %. Wie crypto.news berichtete, ist die Einführung Teil des bestehenden digitalen Vermögensgeschäfts des Unternehmens, getrennt vom vorgeschlagenen tokenisierten Aktienhandelsdienst.
Das Unternehmen hat eine bundesstaatliche Bankzulassung für spezialisierte Verwahrungsdienste für digitale Vermögenswerte angestrebt. Laut den Lizenzunterlagen des Office of the Comptroller of the Currency erhielt Morgan Stanley Digital Trust eine bedingte Charta-Entscheidung vom 18. Juni 2026. Die Treuhandbank würde von Purchase, New York, aus operieren, vorbehaltlich der Erfüllung der mit der Zulassung verbundenen Anforderungen.
Morgan Stanley sieht tokenisierte Vermögenswerte bis 2030 Billionen erreichen
Über börsengehandelte Aktien hinaus identifizierte Oldenburg Privatanteile, strukturierte Finanzprodukte und Anteile an privaten Fonds als mögliche Bereiche für die Blockchain-Adoption. Solche Instrumente beinhalten oft Verwaltungsarbeit im Zusammenhang mit Eigentumsnachweisen, Anlegerberechtigung und Transaktionsabwicklung. Die Führungskraft erwartet, dass die Tokenisierung Finanzinstituten Möglichkeiten bietet, diese Prozesse über digitale Infrastruktur zu verwalten.
Die vorgeschlagene Strategie von Morgan Stanley sieht vor, die Unterstützung für konventionelle Wertpapiere aufrechtzuerhalten und sich gleichzeitig darauf vorzubereiten, blockchainbasierte Vermögenswerte zu handhaben. Oldenburg beschrieb das Ziel der Bank als „Kapital onchain aufzubringen, zuzuweisen und zu verwalten“, wobei Kunden potenziell traditionelle und tokenisierte Instrumente innerhalb derselben Anlagebeziehungen nutzen könnten.
Die Führungskraft charakterisierte die längerfristige Entwicklung als „die Verbriefung von allem“ und bezog sich damit auf ihre Erwartung, dass mehr Finanzinstrumente letztendlich durch tokenisierte Strukturen ausgegeben, gehandelt oder verwaltet werden könnten. Ihre Kommentare umfassten die mögliche künftige Nutzung tokenisierter Vermögenswerte als Sicherheiten, obwohl Morgan Stanley kein neues Sicherheitenprodukt im Zusammenhang mit seinem geplanten Aktiendienst ankündigte.
Oldenburg prognostizierte, dass der Markt für tokenisierte reale Vermögenswerte bis 2030 zwischen 3 Billionen und 10 Billionen US-Dollar erreichen würde. Sie beschrieb ihr Vertrauen in diese Spanne mit dem Ausdruck „ohne Frage“. Die Schätzung ist ihre Prognose, nicht ein etabliertes Marktergebnis oder eine von Regulierungsbehörden unabhängig bestätigte Projektion.
Andere Finanzinstitute entwickeln Infrastruktur für tokenisierte Wertpapiere. Nasdaq hat Änderungen angestrebt, um tokenisierte Aktien zu unterstützen, während Börsenbetreiber und Unternehmen für digitale Vermögenswerte den Wertpapierhandel über Blockchain-Netzwerke prüfen. Die Ausnahmeregelung der SEC vom September schafft einen begrenzten regulatorischen Weg für qualifizierte Handelsplätze, obwohl die Behörde weiterhin Feedback einholt, bevor dauerhaftere Anforderungen festgelegt werden.
Für Morgan Stanley bleibt das revidierte Ziel für das erste Quartal 2027 abhängig von der Verfügbarkeit geeigneter Produkte, der Kundennachfrage und der erforderlichen operativen Infrastruktur. Oldenburg sagte, die Bank beobachte den Start des DTCC-Dienstes im Oktober und das regulatorische Umfeld in den USA, während ihr Entwicklungsteam die Unterstützung für tokenisierte Aktien vorbereite. Das Unternehmen hat kein endgültiges Startdatum, keine Liste der unterstützten Wertpapiere und keinen Zeitplan für die Kundenintegration veröffentlicht.
