Global Ledger hat ein hohes Risikoengagement von 187,75 Milliarden US-Dollar bei 99 Krypto-Börsen identifiziert, wobei 10 Plattformen zwischen 2021 und 2025 90,9 % der markierten Zuflüsse ausmachten.
Zusammenfassung
- Global Ledger identifizierte zwischen 2021 und 2025 ein Risikoengagement von 187,75 Milliarden US-Dollar bei 99 Krypto-Börsen, wobei 10 Plattformen 90,9 % der markierten Zuflüsse ausmachten.
- Sanktionen wurden zur größten Expositionsquelle und machten 2025 62,2 % der riskanten Zuflüsse und 53,8 % der riskanten Abflüsse aus.
- USDT auf Tron machte 2025 68 % der markierten Zuflüsse und 80,4 % der Abflüsse aus, während der Anteil von Bitcoin an riskanten Einzahlungen auf 11 % fiel.
- Die Studie ergab, dass 5.878 Einzahlungen über 1 Million US-Dollar 33,77 Milliarden US-Dollar umfassten, was 37,24 % des gesamten markierten Einzahlungswerts entspricht.
Global Ledger, ein Unternehmen für Blockchain-Analysen, untersuchte für seinen High-Risk Benchmark Report, der mit crypto.news geteilt wurde, Ein- und Auszahlungen im Wert von 36,28 Billionen US-Dollar mit Bitcoin, Ethereum und USDT auf Tron. Seine Analyse verfolgte Verbindungen zu identifizierten Hochrisikoquellen und -zielen über bis zu fünf Blockchain-Transfers.
Über die Stichprobe hinweg verzeichnete der Bericht 90,55 Milliarden US-Dollar, die von markierten Quellen in Börsen eingingen, und 97,21 Milliarden US-Dollar, die an markierte Ziele abflossen. Eine ungenannte Börse machte 70,84 Milliarden US-Dollar des kombinierten Engagements aus, darunter 41,3 % aller riskanten Zuflüsse.
„Exposition steht für die Nähe zu identifizierten Hochrisikoentitäten und nicht für den Beweis, dass eine Börse oder ihre Kunden wissentlich an illegalen Aktivitäten beteiligt waren“, hieß es in der Methodik des Berichts.
Das Engagement von Krypto-Börsen blieb auf 10 Plattformen konzentriert
Unter den 10 größten Empfängern und Sendern markierter Gelder zählte der Bericht 167,66 Milliarden US-Dollar an kombiniertem Engagement. Weitere 89 Börsen machten 20,09 Milliarden US-Dollar aus.
Hohe Dollarbeträge entsprachen nicht immer hohen Expositionsraten. Unter den Top-10-Plattformen bezifferte der Bericht riskante Zuflüsse auf zwischen 0,07 % und 2,25 % der Einzahlungen, verglichen mit dem Branchenbenchmark der Studie von 0,68 %.
Über die gesamte Stichprobe hinweg ergab die Analyse individuelle Börsenraten von bis zu 7,79 % bei Zuflüssen und 24,78 % bei Abflüssen. Diese Höchstraten betrafen eine andere Vergleichsgruppe als die 10 nach Expositionswert eingestuften Börsen.
Laut der Studie sank das jährliche Engagement von 60,80 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 auf 23,85 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023, bevor es 2025 wieder auf 34,61 Milliarden US-Dollar anstieg. Das Transaktionsvolumen der Börsen wuchs während der Erholung schneller, wodurch markierte Aktivitäten einen geringeren prozentualen Anteil hatten.
Im Jahr 2025 bezifferte der Bericht riskante Zuflüsse auf 0,50 % der Einzahlungen und riskante Abflüsse auf 0,21 % der Auszahlungen. Sein Fünfjahres-Benchmark für Abflüsse lag bei 0,42 %.
Sanktionen und USDT auf Tron machten den Großteil der jüngsten Zuflüsse aus
Sanktionen wurden zur größten Kategorie in der Studie und erzeugten über fünf Jahre ein kombiniertes Engagement von 74,09 Milliarden US-Dollar. Bis 2025 führte der Bericht 62,2 % der riskanten Zuflüsse und 53,8 % der riskanten Abflüsse auf Sanktionen zurück.
Betrug und Hacks hatten laut der Analyse 2021 mehr als vier Fünftel der markierten Zuflüsse ausgemacht. Ihre jeweiligen Zuflusssummen fielen 2025 auf 4,16 Milliarden US-Dollar bzw. 1,51 Milliarden US-Dollar, während Sanktionen 11,02 Milliarden US-Dollar erreichten.
Neben dieser Veränderung stellte der Bericht fest, dass USDT auf Tron 2025 68 % der riskanten Zuflüsse und 80,4 % der riskanten Abflüsse ausmachte. Bitcoin lieferte 11 % der markierten Zuflüsse, gegenüber 83,1 % im Jahr 2021.
Dennoch machte Bitcoin laut der Studie 2025 etwa 40 % aller Börseneinzahlungen aus, verglichen mit 36 % bei USDT. Seine Asset-Abdeckung beschränkte sich auf Bitcoin, Ethereum und USDT auf Tron.
Im Juli 2025 verzeichnete der Bericht 2,48 Milliarden US-Dollar an sanktionsbezogenen Zuflüssen, was etwa 84 % der riskanten Einzahlungen dieses Monats entsprach.
Größere Transfers trugen einen Großteil des markierten Werts
Über den Studienzeitraum hinweg identifizierte der Bericht 5.878 Einzahlungen über 1 Million US-Dollar, die 33,77 Milliarden US-Dollar oder 37,24 % des riskanten Einzahlungswerts trugen. Solche Transfers machten nur 0,02 % der markierten Einzahlungstransaktionen aus.
Die durchschnittliche riskante Transaktionsgröße stieg laut der Analyse von 392 US-Dollar im Jahr 2021 auf 5.237 US-Dollar im Jahr 2025, während die Transaktionszahlen von etwa 155 Millionen auf 6,6 Millionen fielen.
Innerhalb des Untersuchungszeitraums der Studie stieg die wertgewichtete durchschnittliche Distanz zwischen Börsen und markierten Entitäten von 1,51 Transfers im Jahr 2021 auf 2,73 im Jahr 2025.
Ihre Methodik warnte davor, dass Gelder ihre ursprüngliche Zuordnung durch Mixer, Bridges, Datenschutzdienste und nicht identifizierte Wallets verlieren können. Verbindungen jenseits von fünf Transfers lagen außerhalb ihres Untersuchungsbereichs, sodass eine sinkende identifizierte Exposition nicht zwangsläufig einen vergleichbaren Rückgang der zugrunde liegenden Aktivität belegte.
Kundeneinschränkungen können auf separate Überprüfungen durch die Börsen folgen. Am 2. September warnte OKX-CEO Star Xu, dass Einzahlungen mit hohem Risiko Überprüfungen von 15 Tagen oder länger auslösen könnten, während derer Kontofunktionen und Gelder eingeschränkt werden könnten.
Xus Warnung betraf Transfers im Zusammenhang mit Telegram-Treuhandgruppen und Huiwang-Varianten, wobei die Dauer von den Umständen abhing. Seine Aussage legte keinen festen Überprüfungszeitraum fest.
Die Störung von Garantex führte zu einem anderen Ergebnis als die Designierung
Garantex blieb laut dem Benchmark-Bericht fast drei Jahre nach seiner US-Sanktionsdesignierung im April 2022 mit den untersuchten Börsen verbunden.
Nach der Infrastrukturstörung im März 2025 berechnete die Studie, dass die durchschnittlichen täglichen markierten Zuflüsse im Zusammenhang mit Garantex um 98,9 % sanken, während die Abflüsse um 99,7 % zurückgingen.
Nach Angaben des Justizministeriums beschlagnahmten die US-Behörden am 6. März 2025 drei Garantex-Domains und kündigten die Operation am 7. März an. Deutsche und finnische Behörden beschlagnahmten Server, während US-Behörden mehr als 26 Millionen Dollar einfroren.
Das Finanzministerium identifizierte anschließend Grinex als Nachfolger, der Garantex-Kunden und -Gelder erhielt. Der Benchmark stellte eine geringere Exposition nach der Designierung von Grinex und A7A5 im August 2025 fest, aber eine höhere durchschnittliche tägliche Exposition nach der Designierung von Bitpapa im März 2024.
Das japanische Außenministerium nahm Garantex in sein Sanktionspaket vom 2. Oktober auf, das 33 Entitäten und neun Einzelpersonen umfasste, so eine am 4. Oktober veröffentlichte Berichterstattung.
Ein Bericht vom 9. Oktober beschrieb britische Beschränkungen gegen Cryptomus, Heleket und TokenSpot. In dieser Berichterstattung zitierte Ermittler von TRM Labs verfolgten mehr als 950 Millionen Dollar an kombinierten Transfers von TokenSpot an A7, Garantex und Grinex.
Lizenzierungsschätzungen stützten sich auf Website-Verkehr
Unter 10 Börsen, die im Hinblick auf Lizenzierung untersucht wurden, schätzte der Benchmark 52,33 Milliarden Dollar an Exposition im Zusammenhang mit Jurisdiktionen, in denen die Plattformen eingetragene Lizenzen besaßen.
Ihre Methodik ordnete die Transaktionsexposition anhand der geografischen Verteilung der Website-Besuche zu, da die Infrastruktur im Allgemeinen nicht nach lizenzierten Rechtsträgern getrennt werden konnte. Die Schätzung belegte nicht, wo einzelne Transaktionen ihren Ursprung hatten.
Unabhängig davon ergab die Studie, dass 17 Börsen, die bis August 2026 nach der Markets in Crypto-Assets Regulation der EU zugelassen waren, eine historische Exposition von 83,18 Milliarden Dollar verzeichneten. Ihre Transaktionsaufzeichnungen umfassten die Jahre 2021 bis 2025, größtenteils vor dem für den Vergleich herangezogenen Zulassungsstatus.
In einer separaten Nordkorea-Analyse verzeichnete der Bericht eine kombinierte Börsenexposition von 544,40 Millionen Dollar. Ihre Methodik schloss Abhebungen aus, die den ursprünglichen Diebstahl von Börsen darstellten, die Ziel von nordkoreanischen Akteuren zugeschriebenen Vorfällen waren.
