Der Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin hat Bitcoin-Mining mit KI-Inferenz verglichen und Kostenschätzungen geteilt, wonach Strom 45,9 % der Mining-Ausgaben und die Investitionsausgaben für Rechenleistung etwa 76 % der Inferenzkosten ausmachen.
Zusammenfassung
- Strom macht in dem von Buterin geteilten Vergleich 45,9 % der Bitcoin-Mining-Kosten aus.
- Die Investitionsausgaben für Rechenleistung machen etwa 76 % der KI-Inferenz-Schätzung aus.
- Beide Tabellen enthalten Kühlung, Stromausrüstung und Finanzierung innerhalb der Investitionsausgaben für Rechenleistung.
- US-Betreiber haben KI-Anlagen durch Kundenleasing, Kreditaufnahme und Verkäufe aus Krypto-Treasuries vorangetrieben.
In einem X-Post vom 17. Oktober beschrieb Buterin die Bitcoin-Mining-Kosten als ungefähr gleichmäßig aufgeteilt zwischen Recheninvestitionen und Strom, während er die KI-Inferenz als fast vollständig von Investitionsausgaben für Rechenleistung dominiert bezeichnete.
Bitcoin-Stromkosten nähern sich der Hälfte der geschätzten Gesamtsumme
Buterins Beitrag unterscheidet zwischen den Ausgaben für den Kauf von Recheninfrastruktur und den laufenden Kosten für deren Betrieb mit Strom.
„Die Bitcoin-Mining-Kosten sind etwa 50/50 zwischen Compute-Capex und Strom aufgeteilt“, schrieb er.
Die seinem Beitrag beigefügte Mining-Tabelle bietet eine detailliertere Aufschlüsselung. Strom, der direkt an Computer geliefert wird, kostet schätzungsweise 40.600 US-Dollar pro BTC und macht 43,3 % der Gesamtsumme aus. Weitere Stromausgaben tragen weitere 2.400 US-Dollar oder 2,6 % bei.
Zusammen belaufen sich die beiden Stromkategorien auf 43.000 US-Dollar pro BTC und 45,9 % der aufgeführten Kosten.
Die Investitionsausgaben für Rechenleistung tragen etwa 37.600 US-Dollar pro BTC bei, was rund 40 % entspricht. Die Kategorie umfasst Hardware, Kühlung und Stromausrüstung einschließlich Finanzierung, sodass ihr Umfang über den Kaufpreis von Mining-Maschinen hinausgeht.
Die übrigen Kategorien umfassen Arbeitskosten von 3.200 US-Dollar pro BTC, Anlagenmiete von etwa 2.500 US-Dollar und sonstige Ausgaben von rund 7.400 US-Dollar. Wartung, Ersatzteile, Anlagenbetrieb, Versicherung, Steuern und Bandbreite fallen in die letzte Kategorie.
Die Addition der aufgeführten Dollarbeträge ergibt eine geschätzte Gesamtsumme von 93.700 US-Dollar pro BTC. Die Berechnung beschreibt die von Buterin geteilte Tabelle und legt keine einheitlichen Produktionskosten für jeden Bitcoin-Miner fest.
KI-Inferenz-Ausgaben konzentrieren sich auf Recheninfrastruktur
Die KI-Tabelle verwendet eine andere Einheit, Dollar pro GPU-Jahr, und weist den Investitionsausgaben für Rechenleistung einen viel größeren Anteil der Ausgaben zu.
Ihre Schätzung setzt diese Kategorie auf etwa 19.900 US-Dollar pro GPU-Jahr oder 76 % der Gesamtsumme. Wie bei der Mining-Tabelle umfasst die Kategorie Hardware, Kühlung, Stromausrüstung und Finanzierung.
Strom, der direkt an Computer geliefert wird, macht 1.050 US-Dollar pro GPU-Jahr aus, was 4 % entspricht. Weiterer Strom trägt 210 US-Dollar oder 0,8 % bei, wodurch der kombinierte Stromanteil 4,8 % beträgt.
Arbeitskosten fügen 1.400 US-Dollar pro GPU-Jahr hinzu, während Anlagenmiete etwa 900 US-Dollar beiträgt. Die übrigen Wartungs-, Betriebs-, Versicherungs-, Steuer- und Bandbreitenausgaben belaufen sich auf insgesamt rund 2.800 US-Dollar.
Die aufgeführten Beträge summieren sich auf etwa 26.260 US-Dollar pro GPU-Jahr. Da eine Tabelle die Kosten pro Bitcoin und die andere pro GPU-Jahr misst, liefern ihre Dollargesamtsummen keinen direkten Vergleich des Preises für die Ausführung derselben Aufgabe.
Buterin fasste den Unterschied zusammen, indem er schrieb, dass KI-Inferenz „fast vollständig von Compute-Capex dominiert“ werde. Die beigefügte Aufschlüsselung weist dieser Kategorie etwa drei Viertel der gesamten Inferenzkosten zu, während Strom, Arbeit, Miete und andere Betriebsausgaben den Rest ausmachen.
TeraWulf trennt KI-Hosting vom Prozessoreigentum
Vereinbarungen über US-Rechenzentren veranschaulichen, wie Unternehmen die Verantwortung für Einrichtungen und Rechenausrüstung aufteilen.
Wie crypto.news zuvor berichtete, erwog TeraWulf im Juli eine potenzielle Finanzierung in Höhe von 3,5 Milliarden US-Dollar, um einen KI-Campus in Kentucky zu unterstützen. Die Bloomberg zugeschriebenen Finanzierungspläne umfassten mögliche Leveraged Loans und High-Yield-Anleihen.
Die geplante Kreditaufnahme folgte auf TeraWulfs angekündigten 20-jährigen Mietvertrag mit Anthropic auf seinem Justified-Data-Campus in Hawesville. Das Unternehmen erklärte, die Einrichtung werde etwa 401 Megawatt kritische Rechenkapazität unterstützen, und schätzte den Umsatz über die anfängliche Vertragslaufzeit auf 19 Milliarden US-Dollar.
Die anfängliche Kapazität wurde für die zweite Hälfte des Jahres 2027 erwartet, mit einer vollständigen Bereitstellung, die für Anfang 2028 angestrebt wurde. Die Umsatzschätzung umfasste zwei Jahrzehnte der Vereinbarung und war keine Vorauszahlung.
Finanzvorstand Patrick Fleury beschrieb ein Betriebsmodell, bei dem Kunden für Server, Prozessoren und Technologie-Upgrades verantwortlich bleiben, während TeraWulf Strom und physische Infrastruktur bereitstellt.
Eine frühere Finanzierung unterstützte seine Betriebe in New York. Im Oktober 2025 bewertete eine Tochtergesellschaft von TeraWulf 3,2 Milliarden US-Dollar vorrangig besicherte Schuldverschreibungen mit einem jährlichen Zinssatz von 7,75 % und einer Fälligkeit im Jahr 2030.
Krypto-Verkäufe und Stromvereinbarungen unterstützen die KI-Entwicklung
Andere Unternehmen haben digitale Vermögenswerte genutzt, um ihre KI-Rechenzentrumsprojekte mitzufinanzieren. Ein Bericht vom 31. Juli dokumentierte Transaktionen, die am Vortag von Quantum Solutions und dem US-börsennotierten Unternehmen Hyperscale Data angekündigt worden waren.
Die Tochtergesellschaft von Quantum, GPT Pals Studio, verkaufte 1.000 ETH für 1,903 Millionen US-Dollar nach Transaktionsgebühren, um japanische KI-Rechenzentrumserweiterungspläne zu unterstützen. Hyperscale monetarisierte etwa 100 BTC und richtete eine Bitcoin-besicherte Kreditfazilität für den Bau in Michigan ein.
Die anfängliche Kundenbereitstellung von Hyperscale umfasste etwa 20 Megawatt im Rahmen einer zehnjährigen Vereinbarung mit zwei optionalen fünfjährigen Verlängerungen. Das Unternehmen schätzte den Umsatz über die maximale Laufzeit auf mehr als 1,2 Milliarden US-Dollar, vorbehaltlich dieser Verlängerungen.
Die Ankündigung von MARA im Juli konzentrierte sich auf die Sicherung von Land- und Stromkapazität für die zukünftige Entwicklung in Texas. Das Unternehmen gab eine verbindliche Vereinbarung zur Übernahme eines 1.200 Acres großen Grundstücks bekannt, das Hochleistungsrechnen, flexible Rechendienste und Bitcoin-Mining unterstützen soll.
Laut der Ankündigung von MARA wurde erwartet, dass das Gelände bis Oktober 2027 Zugang zu einem anfänglichen Gigawatt Netzkapazität bieten würde, wobei die insgesamt verfügbare Kapazität bis April 2028 voraussichtlich zwei Gigawatt erreichen soll.
MARA plante, das Grundstück mit Starwood Digital Ventures zu entwickeln, wobei der phasenweise Bau regulatorischen Genehmigungen unterliegt. Der Verkäufer HIF würde nach Abschluss eines HPC-Mietvertrags eine Minderheitsbeteiligung behalten.
