Canadá ha abierto una consulta de 60 días sobre las propuestas de regulación de stablecoins que mantienen la prohibición de los rendimientos pagados por el emisor y exigen que las reservas se mantengan en instituciones financieras canadienses calificadas.
Resumen
- La consulta sobre stablecoins de Canadá se extiende hasta el 23 de diciembre y abarca la custodia de reservas, los derechos de reembolso y las obligaciones de los emisores.
- Los emisores no pueden pagar rendimientos sobre las tenencias, pero las recompensas basadas en transacciones siguen permitidas según el borrador.
- Las comisiones de reembolso estarían limitadas al 1%, con transferencias fiduciarias iniciadas dentro de tres días hábiles.
- Los emisores extranjeros no financieros que prestan servicios a canadienses quedan dentro del marco, independientemente de la moneda de referencia de su stablecoin.
El Departamento de Finanzas publicó el borrador en la Gaceta de Canadá el 24 de octubre, con comentarios que deben presentarse antes del 23 de diciembre de 2026.
La propuesta de stablecoins de Canadá permite recompensas por transacciones
Las regulaciones propuestas prohíben los acuerdos financiados por el emisor que recompensan tenencias mayores o períodos de tenencia más largos, mientras permiten recompensas vinculadas únicamente a transacciones. El borrador exige un respaldo 1:1, custodios domiciliados en Canadá y comisiones de reembolso no superiores al 1%.
Su plazo de reembolso de tres días hábiles abarca la liquidación de reservas y el inicio de la transferencia fiduciaria, según la explicación del departamento. No se aplicaría ningún monto mínimo de reembolso.
El Consejo Web3 de Canadá había solicitado una prohibición de rendimientos más limitada en su presentación previa al presupuesto del 8 de septiembre, pidiendo permiso explícito para incentivos basados en el uso, reembolsos de comerciantes y programas de fidelización.
"Las regulaciones deberían confirmar que las recompensas de terceros basadas en el uso o el volumen de transacciones quedan fuera de la prohibición", escribió el consejo.
En la misma presentación, el grupo industrial argumentó que las restricciones sobre pagos indirectos podrían abarcar acuerdos no relacionados con la preocupación política del gobierno. Señaló que las redes de tarjetas establecidas ofrecen rutinariamente recompensas a los clientes y buscó reglas que permitieran programas comparables basados en la actividad.
En cuanto a la custodia, el consejo recomendó reservas segregadas y aisladas de la quiebra y custodia canadiense para las stablecoins emitidas a nivel nacional. Para los tokens emitidos en el extranjero utilizados por canadienses, propuso acuerdos de reciprocidad con otras jurisdicciones.
Los emisores extranjeros quedan dentro del marco canadiense
La descripción general del marco del Departamento de Finanzas indica que las reglas cubren a los emisores no financieros nacionales y extranjeros que ponen stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria a disposición de los canadienses, directa o indirectamente. El departamento no distingue entre tokens denominados en dólares canadienses y aquellos que hacen referencia a monedas extranjeras.
En su descripción de las protecciones de las reservas, el departamento exige que los activos permanezcan separados de la propiedad tanto del emisor como del custodio. Si un emisor se vuelve insolvente, los acreedores distintos de los tenedores de stablecoins no deben tener acceso a esas reservas.
Los requisitos de registro del departamento abarcan la propiedad corporativa, la salud financiera, la tecnología del token y el cumplimiento de la Ley de Stablecoins. Las divulgaciones continuas incluirían información certificada por un contador y respaldada por una opinión legal.
El Banco de Canadá afirma que sus responsabilidades incluirán el registro de emisores, la supervisión del cumplimiento, el monitoreo de los riesgos de emisión y reembolso, y la adopción de medidas de ejecución. Su mandato publicado se centra en el respaldo total con activos líquidos de alta calidad y el reembolso a la par.
El banco central describe este trabajo como una extensión de su supervisión de pagos existente. Finanzas lidera el desarrollo de las regulaciones, mientras que el Banco apoya ese trabajo y administrará el marco para los emisores. La página de stablecoins del Banco identifica la publicación de las regulaciones propuestas en la Parte I de la Gaceta de Canadá como el paso regulatorio actual.
El plan presupuestario de stablecoins de 2025 de Canadá reservó 10 millones de dólares canadienses durante dos años a partir de 2026 para la administración, como informó anteriormente crypto.news el 5 de noviembre de 2025. El presupuesto preveía costos anuales de 5 millones de dólares canadienses que se recuperarían de los emisores regulados.
Las normas estadounidenses sobre stablecoins comienzan en enero
Al otro lado de la frontera, la Oficina del Contralor de la Moneda ha completado su norma de la Ley GENIUS, fijando el 18 de enero de 2027 como fecha de entrada en vigor. Su boletín abarca los activos de reserva, el reembolso, la gestión de riesgos, la custodia, el capital, las solicitudes y la supervisión.
La norma final mantiene la prohibición legal de que el emisor pague intereses o rendimientos vinculados únicamente a la tenencia, el uso o la retención de una stablecoin de pago. En su análisis sobre las recompensas, la OCC eliminó una presunción refutable propuesta que regía ciertos acuerdos con terceros.
El regulador afirma que los pagos basados en transacciones requieren examinar sus términos específicos. Los pagos que no constituyan intereses o rendimientos, o que no se realicen únicamente en relación con la tenencia, el uso o la retención del token, no estarían prohibidos.
Los programas de recompensas existentes no reciben ninguna exención automática en el texto final. La OCC se negó a suponer que los programas anteriores a la ley la cumplen.
El proceso de aprobación y exención de emisores de la agencia, tratado el 22 de octubre, permite a los solicitantes elegibles con solicitudes pendientes sustancialmente completas solicitar una dispensa por escrito. La exención puede durar un máximo de 12 meses a partir del 18 de enero.
El boletín de la OCC deja las disposiciones de la Ley de Secreto Bancario, de lucha contra el blanqueo de capitales y de sanciones a una reglamentación separada coordinada con el Tesoro.
Los bancos canadienses impulsan los depósitos tokenizados
Las entidades crediticias canadienses están desarrollando productos de pago digitales junto con el marco de las stablecoins. Un informe del 22 de septiembre sobre su proyecto compartido de depósitos tokenizados identificó al Bank of Montreal, CIBC, National Bank of Canada, Royal Bank of Canada, Scotiabank y TD Bank como participantes.
Su primera fase anunciada se centra en las transferencias de depósitos tokenizados en dólares canadienses entre las instituciones financieras participantes. Los bancos dijeron que las conexiones con otros programas de activos digitales se producirían en trabajos posteriores, sin ofrecer un calendario de lanzamiento comercial.
Cada depósito tokenizado sigue siendo un pasivo de su banco emisor, y representa dinero ya depositado en él. La Oficina del Superintendente de Instituciones Financieras de Canadá ha declarado que digitalizar un depósito no cambia su carácter jurídico.
Una stablecoin separada en dólares canadienses, CADD, obtuvo la custodia institucional de Anchorage Digital el 22 de mayo. Tetra Digital Group dijo que las instituciones podrían mantener el token con el banco de criptomonedas con licencia federal estadounidense.
CADD está respaldada uno a uno por dólares canadienses depositados en una compañía fiduciaria canadiense autorizada y recibió la aprobación de los reguladores de Alberta, según el anuncio de mayo.
