Un grupo que representa a los principales mercados de materias primas de EE. UU. ha instado a la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas a rechazar el contrato propuesto de futuros perpetuos de petróleo de Kalshi por preocupaciones sobre la integridad del mercado.
Resumen
- Los mercados de materias primas, incluido CME Group, han instado a la CFTC a rechazar el contrato propuesto de futuros perpetuos de petróleo de Kalshi por preocupaciones sobre la integridad del mercado.
- El contrato propuesto por Kalshi permitiría a los operadores mantener exposición a los precios del crudo WTI sin una fecha de vencimiento fija.
- El Consejo de Mercados de Materias Primas ha pedido a los reguladores estadounidenses que restrinjan el acceso minorista a las plataformas de derivados extraterritoriales a través de VPN.
- Kalshi está ampliando su oferta de futuros mientras enfrenta desafíos legales separados por parte de los estados de EE. UU. sobre sus mercados de predicción.
Según Bloomberg, el Consejo de Mercados de Materias Primas (CMC), cuyos miembros incluyen a CME Group y otros mercados de derivados establecidos, ha advertido al regulador contra la aprobación del contrato propuesto vinculado al crudo West Texas Intermediate.
El grupo industrial ha cuestionado los riesgos asociados con los futuros perpetuos en los mercados de materias primas y quiere que los reguladores impidan que los operadores minoristas estadounidenses accedan a plataformas de derivados extraterritoriales a través de redes privadas virtuales.
Las objeciones del CMC siguen a la presentación de Kalshi del 20 de octubre de un producto conocido como WTIPERP, que permitiría a los operadores mantener exposición a los precios del petróleo sin tener que trasladar sus posiciones a un nuevo contrato de futuros mensual.
Según se informa, la carta del consejo no identificó a Kalshi por su nombre, aunque los detalles del contrato y las fechas de presentación citadas en su presentación corresponden a la propuesta de la empresa.
La propuesta de futuros de petróleo de Kalshi enfrenta oposición de la industria
El contrato propuesto por Kalshi rastrearía los precios del crudo WTI utilizando una referencia calculada a partir de dos contratos de futuros cercanos negociados en la Bolsa Mercantil de Nueva York.
A diferencia de los futuros de petróleo convencionales, que vencen en fechas especificadas, WTIPERP está diseñado para mantener una posición continua a través de un mecanismo de fijación de precios vinculado al mercado de futuros existente.
La estructura propuesta utiliza pagos de financiamiento diarios para mantener el precio de negociación del contrato alineado con su precio de referencia. Cada contrato liquidado en efectivo representaría 100 barriles de petróleo, en comparación con los 1,000 barriles cubiertos por un contrato de futuros WTI estándar.
La negociación seguiría el horario convencional del mercado de futuros de petróleo, incluidos los cierres de fin de semana, días festivos y períodos de cierre anticipado programados. Kalshi ha incluido disposiciones para detener la negociación cuando el mercado subyacente esté suspendido.
El CMC ha cuestionado si dichos contratos pueden mantener la misma conexión con los mercados de materias primas físicas que los futuros convencionales que se acercan a sus fechas de entrega.
Los precios de los futuros tradicionales generalmente convergen hacia los precios del mercado físico a medida que se acerca la entrega, mientras que los contratos perpetuos dependen de mecanismos de financiamiento para mantener su relación con los mercados que rastrean.
Kalshi ha mantenido que su estructura de precios propuesta permanecería conectada a los futuros de petróleo convencionales. Según se informa, la empresa dijo a Bloomberg que había consultado con grupos industriales antes de presentar la propuesta, aunque algunos no habían planteado objeciones específicas.
La CFTC no ha aprobado WTIPERP, y el producto propuesto sigue sujeto a revisión regulatoria.
Los mercados perpetuos extraterritoriales enfrentan escrutinio regulatorio
Las preocupaciones del CMC se extienden más allá de los contratos ofrecidos por los mercados regulados de EE. UU.
El consejo ha pedido a la CFTC que coordine con los reguladores extranjeros para restringir el acceso a plataformas de derivados extraterritoriales que permiten a los operadores minoristas estadounidenses participar a través de VPN.
Los mercados descentralizados como Hyperliquid han desarrollado mercados de futuros perpetuos vinculados a criptomonedas y activos financieros tradicionales, incluidas materias primas e índices bursátiles.
A diferencia del contrato de petróleo propuesto por Kalshi, algunos mercados perpetuos extraterritoriales operan de forma continua, permitiendo a los operadores tomar posiciones fuera del horario regular de negociación de los mercados de materias primas establecidos.
El CMC y otros participantes establecidos del mercado han planteado preocupaciones sobre la manipulación, la supervisión del mercado y el cumplimiento de sanciones en la negociación de derivados descentralizados.
Según se informa, Hyperliquid ha estado en conversaciones con los reguladores estadounidenses sobre la entrada en el mercado nacional bajo los requisitos regulatorios aplicables, aunque no se ha anunciado ninguna aprobación.
Kalshi, mientras tanto, ha estado ampliando su oferta de derivados más allá de los contratos de eventos.
La compañía ya ofrece productos perpetuos vinculados a Bitcoin, Ethereum, XRP y HYPE, junto con contratos que cubren metales preciosos e índices del mercado de valores.
Su propuesto contrato de petróleo daría a los operadores elegibles otro venue regulado para obtener exposición a los precios del crudo si la CFTC otorga su aprobación.
Kalshi enfrenta desafíos separados en torno a los mercados de predicción
La expansión de derivados de Kalshi se produce mientras la compañía continúa luchando contra los reguladores estatales sobre si sus contratos de eventos se rigen por las normas federales de derivados o por las leyes estatales de juego.
El fiscal general de Utah, Derek Brown, presentó una demanda civil el 20 de octubre acusando a Kalshi y a los demandados relacionados de ofrecer productos de juego ilegales a través de contratos vinculados a deportes, política y otros eventos.
Como crypto.news informó el 21 de octubre, Utah busca recuperar hasta 61,2 millones de dólares en supuestas tarifas ilegales y evitar que la plataforma ofrezca los contratos en disputa a los residentes del estado.
Brown dijo que las actividades estaban causando un daño continuo significativo a los residentes de Utah y pidió al tribunal que ordenara una restitución financiera y otras medidas correctivas.
Kalshi ya había perdido una apelación de emergencia en septiembre, cuando el Décimo Circuito se negó a impedir que Utah aplicara sus leyes de juego mientras continuaba la apelación de la compañía.
Los tribunales federales se han dividido sobre si los estados pueden aplicar sus leyes de juego contra los mercados de predicción deportiva de Kalshi.
El Tercer Circuito falló a favor de Kalshi en un caso relacionado con Nueva Jersey, mientras que los tribunales que conocieron disputas similares en Nevada, Ohio y Tennessee llegaron a conclusiones diferentes, permitiendo a los estados aplicar ciertas restricciones al juego.
Nueva Jersey ha llevado desde entonces la disputa a la Corte Suprema, pidiendo a los jueces que decidan si la ley federal de materias primas impide que los estados regulen los contratos de eventos deportivos. La Liga Nacional de Fútbol respaldó la solicitud del estado en una presentación del 8 de octubre.
La solicitud de revisión de la Corte Suprema sigue pendiente, y Kalshi tiene hasta el 9 de noviembre para responder.
Mientras tanto, la CFTC ha enviado propuestas de normas sobre contratos de eventos a la Casa Blanca para su revisión. Las propuestas abordan cómo ciertos contratos de eventos deben clasificarse bajo la ley federal de derivados y si deberían permitirse productos que se asemejen al juego de casino.
