Michael Saylor ha argumentado que Strategy y Strive pueden competir por el capital de los inversores mientras se ayudan mutuamente a expandir el mercado de valores preferentes respaldados por Bitcoin.
Resumen
- Saylor argumenta que Strategy y Strive pueden competir mientras expanden juntos los productos de crédito respaldados por Bitcoin para los inversores.
- Strive aún posee 505.000 acciones de STRC, valoradas en cerca de 49,8 millones de dólares el 25 de septiembre, según los registros.
- Strategy poseía 847.666 BTC después de comprar 1.665 monedas durante la semana que terminó el 27 de septiembre en total.
- SIFMA valora los mercados globales de renta variable y renta fija en 157,8 billones de dólares y 160,7 billones de dólares respectivamente, a nivel mundial.
- El STRC de Strategy paga un 12% anual, mientras que el SATA de Strive conlleva una tasa de dividendo anualizada del 13% actualmente.
Saylor escribió el 30 de septiembre que quiere que Strive y otros emisores bien gestionados de lo que él llama "Crédito Digital" tengan éxito, porque varias empresas pueden atraer nuevo capital e inversores a productos construidos en torno a Bitcoin.
Según la terminología de Saylor, Bitcoin representa el "Capital Digital", los valores preferentes como el STRC de Strategy y el SATA de Strive representan el "Crédito Digital", mientras que MSTR y ASST se sitúan en lo que él llama la categoría de "Renta Variable Digital". Las etiquetas forman parte del propio marco de Saylor y no son clases de activos regulatorias formales.
Por qué MichaelSaylor cree que Strategy y Strive pueden beneficiarse ambas
El argumento de Michael Saylor comienza con el tamaño de los mercados de capital tradicionales. SIFMA informa que la capitalización bursátil mundial alcanzó los 157,8 billones de dólares a finales de 2025, mientras que la deuda de renta fija mundial pendiente se situó en 160,7 billones de dólares.
Una asignación del 0,1% de cualquiera de los dos fondos equivaldría a aproximadamente 160.000 millones de dólares. Michael Saylor utilizó esa comparación para argumentar que las empresas de tesorería de Bitcoin compiten principalmente contra mercados tradicionales de renta variable y renta fija mucho más grandes, no solo entre sí.
Escribió que Strategy y Strive pueden competir por la misma inversión individual, pero un nuevo inversor que aprenda a evaluar un valor preferente vinculado a Bitcoin podría sentirse más cómodo evaluando otro. Saylor dijo que varios emisores creíbles podrían aportar más investigación, liquidez de negociación y atención institucional a la categoría.
Las dos empresas siguen siendo negocios separados con diferentes valores, pasivos y decisiones de gestión. Strategy emite STRC, mientras que Strive emite SATA. Ambos son valores preferentes perpetuos, pero sus términos y calendarios de dividendos difieren.
Strive ya posee el STRC de Strategy
La relación es más que teórica. Strive reveló el 11 de marzo que compró 50 millones de dólares en acciones preferentes STRC de Strategy, adquiriendo inicialmente 500.000 acciones.
Strive dijo que la compra extendió su reserva de dividendos de SATA a 18 meses, consistente en ese momento en 12 meses de efectivo y otros seis meses representados por STRC a los precios de mercado vigentes. La empresa describió STRC como parte de su estrategia de reserva, al tiempo que enfatizó que los valores de mercado pueden cambiar.
La posición permanece en el balance de Strive. Su presentación ante la SEC del 28 de septiembre muestra que la empresa poseía 505.000 acciones de STRC al 25 de septiembre con un valor razonable de aproximadamente 49,76 millones de dólares. Strive poseía simultáneamente 27.462 BTC después de comprar otros 1.107 BTC durante la semana anterior.
Esa última presentación proporciona un ejemplo directo de la relación que describió Michael Saylor. Strive emite su propio valor preferente mientras mantiene exposición a un valor preferente emitido por otra empresa de tesorería de Bitcoin.
Una cobertura anterior de crypto.news sobre la compra de $50 millones en STRC por parte de Strive informó que la compañía combinó la inversión con un aumento en la tasa de dividendos de SATA y la continua acumulación de Bitcoin.
Strategy sigue cambiando cómo funciona STRC
El propio programa de acciones preferentes de Strategy ha seguido cambiando durante 2026. STRC actualmente tiene una tasa de dividendo anualizada del 12%, con dos pagos en efectivo cada mes. El historial de dividendos publicado por Strategy muestra dos pagos de $0.50 por acción vinculados a fechas de registro de septiembre.
El SATA de Strive tiene una tasa anualizada más alta. Una presentación ante la SEC declara que Strive mantuvo SATA al 13% para los períodos que comienzan el 1 de octubre, con dividendos pagados cada día hábil.
La diferencia muestra que los dos emisores siguen siendo competidores incluso mientras Saylor argumenta que el crecimiento de la categoría puede beneficiar a ambos. Los inversores aún eligen entre tasas de dividendos separadas, estructuras de capital, exposición a Bitcoin, liquidez y riesgos del emisor.
Strategy ha gastado recientemente capital sustancial apoyando STRC en el mercado. Durante la semana que terminó el 27 de septiembre, recompró aproximadamente 1.53 millones de acciones de STRC por $151.7 millones mientras compraba 1,665 BTC por $142.7 millones. Su posición en Bitcoin aumentó a 847,666 BTC con un costo de compra agregado de $63.95 mil millones.
La última compra de Bitcoin y recompra de STRC por parte de Strategy siguió a varias semanas en las que la compañía utilizó efectivo y los ingresos de la emisión de MSTR para recomprar acciones preferentes por debajo de su valor nominal declarado de $100.
El argumento de Michael Saylor de que más emisores exitosos podrían eventualmente reducir los costos de financiamiento sigue siendo prospectivo. STRC en sí misma ha requerido aumentos de dividendos y recompras durante 2026 mientras Strategy buscaba acercar su precio de negociación a $100.
Bitcoin vincula a las empresas pero no elimina sus riesgos
Michael Saylor describió a Bitcoin como el activo común que conecta a empresas como Strategy y Strive. Su argumento es que si la compra corporativa contribuye a una adopción más amplia de Bitcoin y el activo se aprecia, otras empresas que poseen Bitcoin pueden beneficiarse incluso cuando no realizaron la compra específica.
Las compras corporativas individuales no garantizan un precio más alto de Bitcoin. Strategy y Strive siguen expuestas a las caídas del mercado de Bitcoin, mientras que sus valores preferentes conllevan riesgos separados de emisor, dividendos, liquidez y estructura de capital.
El estrés reciente del mercado ya ha puesto a prueba la categoría. En junio, tanto STRC como SATA experimentaron fuertes caídas de precios, y el análisis de crypto.news sobre la venta masiva de acciones preferentes respaldadas por Bitcoin encontró que la liquidez escasa, el apalancamiento y la volatilidad de Bitcoin seguían siendo riesgos importantes para los inversores.
Strategy ha aumentado desde entonces sus reservas en dólares estadounidenses y ha recomprado STRC por debajo del valor nominal. Strive ha mantenido reservas de efectivo junto con Bitcoin y su inversión en STRC.
Saylor reconoció en su artículo del 30 de septiembre que Bitcoin no produce cupón y que cualquier margen económico entre la apreciación del activo y los costos de financiamiento debe obtenerse mediante una gestión activa. Escribió que los precios más altos de Bitcoin, los diferenciales de crédito más bajos y las valoraciones de acciones más fuertes son beneficios posibles, no resultados garantizados.
Los dividendos diarios son la próxima prueba para el plan de crédito de Strategy
Strategy ahora busca otro cambio en sus valores preferentes. Su junta directiva aprobó una propuesta que permitiría a STRC, STRF, STRK y STRD registrar dividendos cada día calendario, con pago el siguiente día hábil cuando se declaren.
Si los accionistas aprueban la enmienda, STRC sería el primer valor preferente de Strategy en pasar al nuevo calendario, con la primera fecha de registro diaria propuesta el 1 de noviembre y pago el 2 de noviembre. Strategy dice que el cambio está diseñado para acortar los retrasos de reinversión y mejorar la liquidez de negociación, aunque esos resultados siguen siendo expectativas de la compañía.
La reunión especial de accionistas está programada para el 28 de octubre a las 10 a.m. ET. Los accionistas comunes registrados al 25 de septiembre tienen derecho a votar sobre las enmiendas propuestas.
