Las elecciones de medio mandato, la primera prueba real para saber si los mercados superan a los encuestadores

En 2024, los contratos electorales se legalizaron en EE. UU. solo un mes antes de la votación presidencial. Esta vez, el responsable de crecimiento político de Kalshi, Benjamin Freeman,declaró a CNBC: "hay una pista mucho más larga para planificar".

Las plataformas llegan a la votación del 3 de noviembre mucho más grandes que en 2024. El volumen de negociación mensual combinado enlos mercados de predicción Kalshi y Polymarket más que se duplicó, de 26.000 millones de dólares en mayo a 53.000 millones en julio, principalmente en deportes, según unanálisis del Pew Research Center.

La política es una porción pequeña, con un promedio de unos 2.000 millones de dólares al mes en Polymarket este año y menos de 300 millones en Kalshi, según Pew. Para julio, se habían negociado más de 30 millones de dólares sobre qué partido ganará la Cámara y el Senado, informó CNBC.

La Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos prohibió en su momento a Kalshi listar contratos sobre qué partido controlaría el Congreso, al considerar que implicaban "juegos de azar", y en 2024 propuso una norma que habría clasificado los contratos electorales como juegos de azar. Retiró esa propuesta en febrero. El 10 de junio,publicó un "marco estructurado" propuesto para contratos de eventos según el cual las elecciones no contarían como juegos de azar, según unanálisis del Congressional Research Service.

La propuesta también sostiene que, al "aprovechar la sabiduría de las multitudes", los contratos de eventos pueden producir información más fiable que otros métodos de pronóstico, señaló el CRS.

El Midterms Hub de Kalshi, lanzado ese mes, coloca las probabilidades de los operadores para cada contienda junto a los promedios de las encuestas.

Chuck Todd, exdirector político de NBC News y moderador de Meet the Press, es el presentador oficial de lacumbre NEXTPredict en Nueva York el 22 y 23 de octubre. Los organizadores también han contratado CNBC a la corresponsal Contessa Brewer y CNN al reportero sénior Marshall Cohen en torno a las elecciones de medio mandato, colocando a periodistas en activo en el programa junto a los mercados de predicción.

Cuando el cofundador de NEXTPredict, Pierre Lindh, le preguntó en unaentrevista del 18 de septiembre qué quería aprender allí, lo enmarcó como "los encuestadores contra los mercados de predicción".

"¿Cuánto se necesitan el uno al otro? ¿Cuánto se alimentan mutuamente?", dijo Todd. También quiere saber cuánto del trading es cobertura y cuánto es entretenimiento. "Tengo la mente abierta sobre esto. ¿Va a ser saludable para la política que esté sujeto a mercados como este, o va a crear una clase diferente de político?"

En algunas contiendas, ha cambiado de opinión. Sobre la carrera al Senado de Texas, donde el demócrata James Talarico se enfrenta al republicano Ken Paxton, dijo: "Aquí estoy con los mercados de predicción. Me sorprendería más que Talarico pierda que si gana".

"Si estuviera asesorando a gente sobre mercados de predicción, el votante de Trump sintoniza mucho más tarde que el demócrata", añadió Todd. "He visto mucho optimismo de septiembre ahogarse en el realismo de octubre".

Mercados congresionales escasos

Una apuesta de 3.500 dólares, la contribución personal máxima de campaña según la ley federal, puede mover el 97% de los mercados relacionados con las elecciones de medio mandato en cinco centavos o más, según descubrió el Anti-Corruption Data Collective en una investigacióncompartida con CNBC. "La escasez de la mayoría de los mercados congresionales demuestra que con demasiada frecuencia esto simplemente no existe", dijo el codirector Michael Hornsby sobre el trading activo necesario para corregir los precios.

"En cualquier mercado líquido, un precio incorrecto es dinero gratis en el suelo", dijo la portavoz de Kalshi, Dani Lever.

Counterpoint Global de Morgan Stanley estudió más de 72 millones de operaciones de Kalshi y descubrió que los precios seguían de cerca los resultados, Decryptinformó. Los equipos de investigación de los bancos quieren saber si las probabilidades del mercado son una mejor lectura del mundo que las encuestas, dijo Lindh.

Morgan Stanley liderará un panel sobre capital institucional el segundo día de la cumbre, con aproximadamente 2.500 asistentes previstos.

Esa mañana, Todd moderará una sesión titulada "¿Quién decide las elecciones de medio mandato: las encuestas, los modelos o los mercados?" con el profesor de la Universidad de Columbia Rajiv Sethi, el analista jefe de elecciones de Decision Desk HQ Geoffrey Skelley y el CEO de PredictIt John Phillips. El panel comparará dónde fallan las encuestas, los modelos y los mercados de predicción, y qué señal hay que creer cuando los resultados empiecen a llegar el 3 de noviembre.