Cet article est compilé et organisé par BlockWeeks
En avril, les fonds de crypto-monnaies et d'actifs numériques ont enregistré des gains modestes, poursuivant la forte performance depuis le début de l'année.VisionTrackFonds de couverture crypto L'indice composite (VisionTrack Crypto Hedge Fund Composite Index) a augmenté de 0,16 % en avril, portant le rendement cumulé depuis le début de l'année à 26,00 %. Sur la même période, Bitcoin a augmenté de 2,72 %, portant son gain depuis le début de l'année à 76,54 % ; l'indice Bloomberg Galaxy Crypto a augmenté de 1,81 %, et Ethereum a augmenté de 2,72 %.
Tous les indices de stratégie sous-performent Bitcoin, la stratégie fondamentale reste la gagnante depuis le début de l'année
À la fin avril et depuis le début de l'année, tous les indices de sous-catégories sous-performent encore Bitcoin, bien que les fonds de stratégie fondamentale aient enregistré des gains considérables depuis le début de l'année. L'indice VisionTrack Fundamental a augmenté de 6,41 % en mars, puis a encore augmenté de 0,56 % en avril, portant sa performance depuis le début de l'année à 47,71 %.
L'indice Quant Directional a connu un début d'année terne, augmentant de 5,39 % en mars, baissant de 0,30 % en avril, et affichant un rendement depuis le début de l'année de 16,37 %. L'indice Market Neutral a augmenté de 1,19 % en mars et de 0,51 % en avril, pour un gain cumulé depuis le début de l'année de 5,80 %.
La reprise des prix ne peut masquer les problèmes de liquidité
Malgré la hausse des prix des principaux actifs crypto, la liquidité reste un défi pour les acteurs du marché. Pendant la majeure partie du mois d'avril, la moyenne mobile sur 7 jours du volume quotidien de négociation au comptant sur les exchanges a oscillé à ou en dessous d'un total de 20 milliards de dollars. Selon la lettre aux investisseurs du premier trimestre 2023 de Coinbase, son volume de négociation institutionnel s'est élevé à 124 milliards de dollars, le niveau le plus bas des cinq derniers trimestres. La lettre estimait également que 75 % du volume de négociation du marché au comptant américain au premier trimestre provenait de paires de négociation fiat-crypto.
Dans un contexte de volumes de négociation à des niveaux historiquement bas ces dernières années, les fonds de couverture crypto font également face au défi de l'absence d'une couche de règlement bancaire crypto. Ram Ahluwalia a récemment discuté spécifiquement de ce problème sur Twitter, l'essentiel étant : ce problème semblait à l'origine avoir été résolu par SEN et Signet ; les teneurs de marché dépendent des banques pour satisfaire aux exigences de conformité en matière de filtrage des sanctions émises par l'OFAC, et une fois qu'il n'y a plus de banques, les teneurs de marché doivent assumer eux-mêmes le risque de contrepartie et le risque de règlement.
Les teneurs de marché se retirent, la délocalisation devient une tendance
Les développements récents et l'incertitude persistante ont incité de nombreux teneurs de marché et fonds à se tourner vers la création d'opérations offshore. Plus notablement, Jane Street et Jump Crypto ont signalé début mai qu'ils se retiraient de la tenue de marché d'actifs numériques. Au cours des dernières semaines, Gemini et Coinbase ont successivement annoncé le lancement de plateformes de produits dérivés offshore, permettant la négociation de contrats perpétuels dans des juridictions éligibles en dehors des États-Unis ; Binance a annoncé son retrait du marché canadien, citant les orientations du Canada sur les stablecoins et les restrictions imposées aux investisseurs, qui rendent le marché du pays « plus viable pour Binance pour le moment ».
La frénésie des Meme Coins stimule l'activité on-chain
Alors que de nombreux fonds de couverture crypto concentraient leur attention sur l'incertitude réglementaire, les meme coins ont suscité une attention considérable, et l'activité autour des exchanges décentralisés s'est clairement intensifiée. Le 5 mai, le prix moyen du Gas sur la blockchain Ethereum a atteint 155,84 gwei, le niveau le plus élevé depuis mai 2022. Porté par le boom des meme coins, le volume hebdomadaire de négociation sur l'exchange décentralisé Uniswap a augmenté modestement mais est resté inférieur au plus haut depuis le début de l'année établi à la mi-mars. En outre, le nombre d'utilisateurs actifs uniques quotidiens d'Uniswap a dépassé 50 000 début mai, un chiffre jamais vu depuis plusieurs trimestres.
