Bulletin hebdomadaire des paiements mondiaux｜2026W43｜Du 19 au 23 octobre 2026
Auteur / Rédacteur : WANG TAI
1. Points clés de la semaine
La ligne directrice de cette semaine est le passage de la « tokenisation des monnaies officielles » des projets pilotes aux règles et aux produits : l'Office of the Comptroller of the Currency américain a publié la règle finale de la loi GENIUS, HSBC a lancé à Hong Kong le premier stablecoin en dollar de Hong Kong de détail sous licence, la Banque de Thaïlande a rendu publique l'architecture de licence pour les stablecoins en baht, et la Banque populaire de Chine a fait évoluer le yuan numérique en une infrastructure ouverte de contrats intelligents. Le droit d'émission se concentre progressivement entre les banques agréées et les banques centrales, tandis que la position des sociétés de paiement se déplace vers la distribution, l'acceptation et la conformité.
Le premier signal est que les règles sont mises en œuvre plus vite que prévu. La règle finale publiée le 21 octobre entre en vigueur le 18 janvier 2027 : réserves à un pour un, rachat en deux jours ouvrables, programmes de récompenses évalués au cas par cas. Le manuel de règles pour les émetteurs américains est désormais constitué, mais la fenêtre de candidature n'est pas encore ouverte.
Le deuxième signal est que les banques deviennent le point d'entrée de détail pour les stablecoins. Le 23 octobre, RedCoin de HSBC a été lancé sur PayMe, couvrant plus de 3,3 millions d'utilisateurs ; le 19 octobre, JPMorgan a placé JPM Coin sur le réseau principal Ethereum, accessible uniquement aux institutions approuvées. Le projet thaïlandais prévoit un nombre limité d'émetteurs et des fournisseurs de services de portefeuille agréés par tours. L'émission est un club, la distribution repose sur des licences.
Le troisième signal est que les réseaux de cartes et les processeurs se positionnent sur la couche de conformité et la couche d'acceptation. Le 19 octobre, Mastercard a publié un produit de renseignement sur les risques liés aux stablecoins, d'abord lancé en Amérique du Nord ; le même jour, Euronet et Fireblocks ont proposé sur la plateforme d'émission une solution en marque blanche pour les cartes de financement en stablecoins. Les options de processeurs pour les émetteurs de cartes se multiplient.
Données clés
| Indicateur | Données | Évolution annuelle／trimestrielle | Remarques |
|---|---|---|---|
| Montant mensuel des transactions en yuan numérique | Environ 1 870 milliards de yuans, septembre 2026 | +123 % en glissement annuel | Divulgué lors de la conférence annuelle sur le yuan numérique de la Banque populaire de Chine, 99,67 millions de transactions le même mois |
| Volume de facturation d'American Express | 454 milliards de dollars, troisième trimestre 2026 | +8 % en glissement annuel | Rapport trimestriel d'American Express, croissance de 9 % au premier semestre |
| Volume de transferts ajustés on-chain de stablecoins | 891 milliards de dollars, troisième trimestre 2026 | — | Étude commandée par Coinbase, hors transferts d'utilisateurs finaux ; 216 milliards de dollars au premier trimestre 2023 |
2. Événements majeurs
| N° | Événement | Domaine | Impact | Parties concernées |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Le 21 octobre, l'Office of the Comptroller of the Currency américain a publié la règle finale de la loi GENIUS, entrant en vigueur le 18 janvier 2027, la fenêtre de candidature étant annoncée ultérieurement. | Réglementation／États-Unis | Les coûts d'émission sont fixés : réserves à un pour un, rachat en deux jours ouvrables, récompenses examinées au cas par cas. La voie pour les émetteurs étrangers est définie, mais les règles d'accompagnement du Trésor restent attendues. | Émetteurs de stablecoins, banques dépositaires, plateformes d'échange et portefeuilles |
| 2 | Le 20 octobre, l'Autorité de la concurrence et des marchés du Royaume-Uni a lancé une consultation sur l'obligation pour Apple d'ouvrir le NFC de l'iPhone, clôture le 17 novembre. | Réglementation／Royaume-Uni | Les portefeuilles tiers pourront utiliser directement le paiement sans contact de l'iPhone, les frais devant être nettement inférieurs aux niveaux actuels ; le point d'entrée et les coûts des émetteurs de cartes changeront. | Émetteurs de cartes, portefeuilles numériques, acquéreurs |
| 3 | Le 19 octobre, la Banque de Thaïlande a ouvert une consultation publique sur les principes de réglementation des stablecoins en baht, clôture le 17 novembre. | Réglementation／Thaïlande | Les émetteurs et les fournisseurs de services de portefeuille sont agréés séparément ; les réserves ne peuvent initialement être que des dépôts bancaires et ne peuvent porter intérêt. La voie d'entrée en Thaïlande passe par une licence de portefeuille. | Émetteurs de stablecoins, fournisseurs de portefeuilles et de services d'entrée/sortie |
| 4 | Le 23 octobre, RedCoin, le stablecoin en dollar de Hong Kong de HSBC, a été lancé sur PayMe, couvrant plus de 3,3 millions d'utilisateurs et 100 000 commerçants. | Crypto／Hong Kong | Le stablecoin de détail passe par le portefeuille propre de la banque, le point d'entrée client restant entre les mains de la banque ; l'acceptation par les commerçants ne nécessite pas de nouvelle interface. | Banques de Hong Kong, acquéreurs et commerçants, émetteurs de stablecoins |
| 5 | Le 21 octobre, la Banque populaire de Chine a publié l'infrastructure intégrée DCEPS pour le yuan numérique et le cadre de l'écosystème de contrats intelligents, les opérateurs passant à 30. | Traditionnel／Chine continentale | Le yuan numérique devient une couche de règlement programmable, la plateforme transfrontalière « Shubi Da » s'appuyant sur cette base ; les voies de règlement pour la garde de prépaiements et la finance de chaîne d'approvisionnement changent. | Banques commerciales, institutions de paiement, fournisseurs de règlement transfrontalier |
| 6 | Le 20 octobre, Mynt, société mère de GCash, a été introduite à la Bourse des Philippines, levant 60,9 milliards de pesos, pour une capitalisation boursière de 441,5 milliards de pesos. | Capital／Philippines | Premier portefeuille d'Asie du Sud-Est à obtenir une valorisation publique, environ 40 millions d'utilisateurs actifs mensuels correspondant à environ 7 milliards de dollars ; les fonds disponibles pour l'épargne et le crédit sont plus abondants. | Portefeuilles d'Asie du Sud-Est, banques, institutions d'investissement |
3. Analyse d'impact
Paiements traditionnels
Le Royaume-Uni exige qu'Apple ouvre le paiement sans contact de l'iPhone et réduise fortement les frais. Apple Pay prélève actuellement environ 0,15 % aux émetteurs de cartes sur les transactions de crédit ; une fois ce coût réduit, le rapport de force entre émetteurs et portefeuilles sera réorganisé. Dans les six mois suivant l'ouverture dans l'UE, Vipps, PayPal, Klarna et d'autres ont lancé leurs propres portefeuilles NFC ; le Royaume-Uni devrait probablement reproduire ce schéma, et les émetteurs de cartes devront décider s'ils font de leur propre application le point d'entrée par défaut.
La mise à niveau du yuan numérique modifie l'appartenance de la couche de règlement. Avec l'extension à 30 opérateurs et l'ouverture des contrats intelligents, la garde de fonds de prépaiement, le versement des salaires et la finance de chaîne d'approvisionnement peuvent être réglés automatiquement sous conditions directement au sein du système de la banque centrale. Les revenus intermédiaires des institutions de paiement dans ces scénarios seront comprimés, mais les rôles d'intégration et d'exploitation des scénarios resteront nécessaires.
Paiements crypto
La règle finale fixe trois coûts pour les émetteurs : réserves à un pour un avec une structure limitée, rachat en deux jours ouvrables, récompenses examinées au cas par cas. Pour les banques agréées, c'est une liste à suivre ; pour les émetteurs et les plateformes d'échange qui attirent les utilisateurs par des remises, les projets existants ne bénéficient d'aucun safe harbor. La règle entre en vigueur en janvier 2027, les budgets produits et conformité doivent être fixés ce trimestre.
RedCoin et JPM Coin lancés la même semaine montrent que les stablecoins bancaires ont deux voies de distribution : un portefeuille de détail propre, où clients et commerçants ne quittent pas la banque ; ou un règlement sur chaîne publique mais ouvert uniquement aux institutions approuvées. Dans les deux cas, les clients restent rattachés à la banque. Ce que les portefeuilles tiers et les sociétés de paiement peuvent faire, c'est l'acceptation, l'entrée/sortie et la conformité ; l'architecture de licence thaïlandaise en fait une institution.
4. Recommandations d'action
| Public | Actions recommandées | Indicateurs à suivre |
|---|---|---|
| Émetteurs de cartes et portefeuilles numériques britanniques | D'ici le 17 novembre, calculer le coût de développement de l'intégration du NFC de l'iPhone dans leur propre application et les bénéfices de migration des clients, comparer avec les frais actuels d'Apple Pay pour décider s'il faut soumettre un avis et lancer leur propre portefeuille | Date de décision finale de l'Autorité de la concurrence et des marchés ; nouvelle grille tarifaire d'Apple ; part des transactions des portefeuilles NFC propres dans l'UE |
| Banques et institutions de paiement ayant des activités de règlement en Chine continentale | Comparer avec les huit services principaux du DCEPS pour le yuan numérique, vérifier si les interfaces des trois scénarios (garde de prépaiements, versement des salaires, finance de chaîne d'approvisionnement) peuvent migrer, évaluer les conditions d'accès à « Shubi Da » | Liste des opérateurs ; nombre d'institutions étrangères connectées à Shubi Da ; volume des transactions de contrats intelligents par scénario |
| Émetteurs et distributeurs de stablecoins ciblant le marché américain | Passer en revue point par point la structure des réserves, les délais de rachat et les programmes de récompenses selon la règle finale, reclasser les programmes de remise selon le critère « intérêts versés uniquement pour la détention », préparer les documents de demande Part 15 | Annonce d'ouverture de la fenêtre de candidature ; règle finale de la section 3 du Trésor ; règles d'accompagnement de la Fed et de la FDIC |
| Opérateurs de portefeuilles, d'entrée/sortie et de programmes de cartes en Asie du Sud-Est et à Hong Kong | Soumettre un avis sur le projet thaïlandais avant le 17 novembre, préciser l'option de licence de fournisseur de services de portefeuille ; évaluer les modalités d'intégration pour accepter RedCoin via le réseau de commerçants PayMe | Nombre et conditions des licences de portefeuille du premier tour en Thaïlande ; volume en circulation et données commerçants de RedCoin ; calendrier de la deuxième licence d'émission à Hong Kong |
5. À suivre la semaine prochaine
Couverture du 24 au 30 octobre 2026.
| Élément | Date | Mode de vérification | Signification |
|---|---|---|---|
| Rapports trimestriels de Visa, Mastercard et Coinbase | Visa le 27 octobre, Mastercard et Coinbase le 29 octobre, confirmé | Pages relations investisseurs des trois sociétés | La croissance d'American Express est passée de 9 % à 8 %, voir si les volumes de paiement des réseaux de cartes suivent et la méthodologie de divulgation des projets de cartes en stablecoins |
| Entrée en vigueur des 12 banques de fourniture de liquidité de premier rang en yuan offshore à Hong Kong, plafond de rachat porté à 22 milliards de yuans | 27 octobre, confirmé | Communiqué de presse et liste de la HKMA | Montée en liquidité du hub de règlement transfrontalier en yuan, impact sur le coût des fonds pour le système de paiement transfrontalier et les activités transfrontalières en yuan numérique |
| Clôture des consultations de l'Autorité bancaire européenne sur la méthode d'amende MiCA, etc. | 26 octobre, confirmé | Page de consultation de l'Autorité bancaire européenne | Détermine l'ampleur des coûts de non-conformité pour les émetteurs de stablecoins de l'UE, en lien avec la surveillance directe d'USDC à partir du 12 novembre |
6. Observation approfondie｜Après l'émission de stablecoins par les banques elles-mêmes, quelle place reste-t-il pour les sociétés de paiement ?
Les preuves de la semaine
Le 23 octobre, RedCoin de HSBC a été lancé sur PayMe, l'émission, le portefeuille, le réseau de commerçants et la garde étant tous au sein du système HSBC, les réserves étant en espèces et divulguées quotidiennement ; il n'est pas protégé par le système de garantie des dépôts, le rachat à un pour un étant promis par l'émetteur. Le 19 octobre, JPMorgan a placé le jeton de dépôt JPM Coin sur le réseau principal Ethereum, fonctionnant sur une chaîne publique mais ouvert uniquement aux institutions approuvées ; la plateforme Kinexys à laquelle il appartient a traité cumulativement plus de 4 000 milliards de dollars, ce qui est le total de la plateforme et non le seul volume de JPM Coin. Le même jour, le projet de la Banque de Thaïlande divise les émetteurs et les fournisseurs de services de portefeuille en deux catégories de licences : nombre limité d'émetteurs, fournisseurs de services de portefeuille candidats par tours, sans plafond.
Comment circule l’argent, qui facture
Dans le circuit RedCoin, l’utilisateur échange un dépôt en dollars de Hong Kong contre un stablecoin, les fonds passent du compte de dépôt au compte de réserve, le portefeuille, l’acceptation et la conservation se trouvent dans la même banque ; la banque n’obtient pas des frais de transaction, mais la relation client et le droit de gestion des réserves. Dans le circuit JPM Coin, les clients institutionnels convertissent leurs dépôts en jetons on-chain, règlent sur une blockchain publique avec des actifs tokenisés puis reconvertissent en dépôts ; la banque perçoit des frais de services institutionnels, la blockchain publique n’est qu’un lieu de règlement. Dans les deux circuits, l’appartenance des clients ne quitte pas la banque.
| Étape | Forme des fonds | Appartenance des clients | Frais et risques |
|---|---|---|---|
| Émission et réserves | Les dépôts sont convertis en stablecoins, les réserves sont en espèces ou en dépôts | Banque émettrice | L’émetteur assume le risque de rachat et de réserves, obtient le rendement des réserves ou des frais de service |
| Portefeuille de détail | Solde en stablecoins | Portefeuille propre de la banque émettrice | Le portefeuille détient les données utilisateurs et le budget d’incitation, sans garantie de dépôt |
| Acceptation chez les commerçants | Les stablecoins sont convertis en fonds sur le compte du commerçant | Réseau de commerçants de la banque ou acquisition par un tiers | L’acquéreur perçoit des frais d’acceptation, assume le risque de règlement et de fraude |
| Règlement institutionnel | Les jetons de dépôt circulent sur la blockchain publique | Clients institutionnels approuvés par la banque émettrice | La banque perçoit des frais de service, la blockchain publique ne porte pas la relation client |
Ce que cela signifie pour les deux camps
Pour les institutions de paiement traditionnelles, les stablecoins bancaires ne changent pas la base de l’acceptation chez les commerçants, les commerçants ont toujours besoin d’acquisition, de rapprochement et de traitement des litiges, le fait que RedCoin reprenne le réseau de commerçants PayMe montre justement que la couche d’acceptation n’a pas besoin d’être reconstruite ; mais la banque intègre le portefeuille et l’acceptation dans son propre système, l’acquisition par des tiers ne conserve qu’un espace de service côté commerçant. Pour les sociétés de paiement crypto, le dispositif thaïlandais est l’indication la plus directe : la licence d’émission ne sera pas ouverte à la plupart des entreprises, ce qui peut être obtenu, ce sont les licences de portefeuille, les canaux d’entrée et de sortie de fonds et les services de conformité, le produit d’intelligence sur les risques des stablecoins lancé cette semaine par Mastercard vise aussi cette position.
Quelles preuves manquent encore
Le volume de transactions chez les commerçants, le taux d’activation et le solde moyen de la première semaine de RedCoin n’ont pas encore été divulgués, l’ouverture des portefeuilles par lots signifie que les premiers chiffres ne représentent pas un régime stable. Le volume de transactions indépendant de JPM Coin sur Ethereum n’a pas été publié. Le nombre et les conditions des premières licences de portefeuille en Thaïlande doivent attendre les règles finales, le calendrier du deuxième émetteur à Hong Kong n’est pas non plus clair.
Comment vérifier
Observer trois séries de données : si la circulation divulguée par l’émetteur continue de croître après la fin des incitations au lancement ; si une méthode de rapprochement indépendante réglée en stablecoins apparaît côté commerçants ; si des portefeuilles tiers ou des acquéreurs autres que l’émetteur se connectent au même stablecoin. Les deux premiers points, HSBC s’est engagé à les divulguer quotidiennement, le troisième point ne pourra être observé qu’après l’émission des premières licences de portefeuille en Thaïlande.
7. Actualités mondiales
Singapour : le 23 octobre, la MAS a annoncé que les banques centrales de Malaisie et de Thaïlande rejoignent le projet BLOOM de règlement transfrontalier en monnaie numérique, neuf institutions dont Visa, Mastercard, Airwallex, Nium et Ripple y adhèrent en même temps.
Corée du Sud : le 23 octobre, la Banque de Corée a indiqué qu’elle proposerait dans l’année un projet de révision de la loi sur les changes, afin d’intégrer les stablecoins comme instrument de paiement transfrontalier dans la réglementation.
Japon : le 21 octobre, JPYC, la banque SBJ et LINE NEXT ont signé un mémorandum pour vérifier l’utilisation de JPYC comme moyen de recharge entre comptes bancaires et portefeuilles numériques.
Europe : le 20 octobre, Checkout.com a lancé le paiement hors ligne au Royaume-Uni et dans l’Espace économique européen ; le même jour, une panne de Google Cloud à Londres a interrompu pendant plusieurs heures les paiements par carte de Revolut, Lloyds et HSBC.
Émirats arabes unis : le 22 octobre, Ziina a obtenu la licence de catégorie 3 de services de paiement de détail de la banque centrale, couvrant l’acquisition chez les commerçants et les transferts domestiques.
Cet article est établi à partir de reportages publics et d’annonces institutionnelles, les analyses et recommandations sont l’opinion de la rédaction.
