Auteur : Teresa Xie, journaliste à Bloomberg
Traduction : Jiahuan, ChainCatcher
Le Bitcoin entre dans l'âge adulte. Du moins, en ce qui concerne l'âge.
Il y a 18 ans, une personne sous le pseudonyme de Satoshi Nakamoto a publié un livre blanc envisageant la création d'un système de paiement électronique décentralisé. Cette première cryptomonnaie visait à permettre aux gens de se transférer directement de l'argent les uns aux autres, sans dépendre des banques ni d'aucune autorité centrale.
Aujourd'hui, le Bitcoin fêtera ce samedi son 18e anniversaire, et il est temps de revenir sur le chemin parcouru par rapport à cette expérience rebelle telle que Satoshi Nakamoto l'avait initialement imaginée. Ce parcours, beaucoup le connaissent déjà par cœur : certains se sont enrichis grâce à lui, d'autres ont vu leurs relations se briser à cause de lui ; des écosystèmes entiers ont émergé autour de lui, et certains ont fini par s'effondrer. Des gouvernements l'ont acheté, des célébrités l'ont qualifié de « mort-aux-rats », et une foule de gens ont débattu pendant des années pour savoir ce qu'il était réellement.
Tout au long de ce parcours, le Bitcoin a été déclaré mort, puis a ressuscité à maintes reprises ; il a été rejeté par le grand public, avant d'obtenir toutes sortes de partisans, y compris Wall Street.
Cela soulève une question clé : près de 20 ans après son apparition, le Bitcoin a-t-il vraiment mûri, ou fait-il seulement semblant d'avoir mûri ?
Wall Street est devenu un partisan du Bitcoin
« Il a vraiment parcouru un long chemin », déclare Anastasia Melachrinos, responsable de la croissance chez Kaiko. « Pensez à l'endroit où le Bitcoin est apparu à l'origine : le dark web et les forums. Et en 18 ans, nous sommes passés de là à une toute nouvelle classe d'actifs. »
Le Bitcoin s'est fait des amis inattendus et a obtenu une reconnaissance sociale, en particulier ces dernières années. Aujourd'hui, les investisseurs peuvent investir dans le Bitcoin de multiples façons, notamment via des produits proposés par des géants de Wall Street comme BlackRock. BlackRock gère un ETF (fonds négocié en bourse) Bitcoin d'une valeur de 66 milliards de dollars. Des dizaines d'entreprises cotées ont déjà constitué des réserves de Bitcoin à leur bilan, et certains des investisseurs les plus riches du monde continuent de le louer.
L'ironie n'est pas difficile à percevoir. Le Bitcoin a été créé pour défier la finance centralisée, et aujourd'hui, les institutions qu'il cherchait à renverser sont devenues l'un des plus fervents partisans de la blockchain. Wall Street accélère son déploiement dans les stablecoins, la tokenisation d'actifs et les infrastructures financières basées sur la blockchain, intégrant de plus en plus cette technologie dans le système financier que le Bitcoin cherchait initialement à contourner. Les exemples abondent, mais rares sont ceux qui évoquent encore une rébellion contre l'ordre financier traditionnel.
« Le sens le plus fondamental du Bitcoin réside dans le fait qu'il a prouvé qu'il est possible de transférer de la valeur sans intermédiaire », déclare Linda Jeng, directrice juridique et politique d'Aave Labs. « Depuis, le Bitcoin a stimulé plusieurs cycles de développement de la finance numérique. Une technologie autrefois marginale est en train de devenir le nouveau système financier. »
La volatilité diminue, mais la tendance reste étroitement liée aux actions américaines
Penchons-nous maintenant sur la stabilité. À cet égard, le Bitcoin a effectivement réalisé certains progrès. La popularité croissante des ETF a rendu l'investissement dans le Bitcoin plus accessible, ce qui a contribué dans une certaine mesure à atténuer sensiblement ses anciennes fluctuations de prix violentes. Plus tôt ce mois-ci, sa volatilité à 30 jours a atteint son niveau le plus bas en trois ans.
Légende : la volatilité du bitcoin diminue, sa volatilité à 30 jours étant tombée plus tôt ce mois-ci à son plus bas niveau en trois ans. Source : Bloomberg.
Cela ne signifie pas que le bitcoin a complètement tourné la page de son côté immature ; il connaît toujours des hauts et des bas spectaculaires. En octobre dernier, une vague de ventes soudaine a entraîné en une seule journée la liquidation d'un montant record de 19 milliards de dollars de positions à effet de levier, et ce n'était de loin pas la première fois que l'industrie des cryptomonnaies connaissait des flambées et des effondrements. Il y a aussi l'hiver crypto de 2022, lorsque, en novembre de cette année-là, la plateforme d'échange de cryptomonnaies FTX fondée par Sam Bankman-Fried s'est effondrée, et la capitalisation boursière des actifs cryptographiques s'est ensuite évaporée de plus de 2 000 milliards de dollars.
De plus, l'évolution du bitcoin reste synchronisée avec les actions américaines. Par exemple, il est fortement corrélé à l'indice Nasdaq 100, ce qui indique que l'évolution de son prix manque d'indépendance.
Pour son 18e anniversaire, le marché manque d'ambiance festive
À mesure que le bitcoin mûrit, il perd aussi de son tranchant. Il n'est plus le rebelle qui défie la tradition sur les marchés financiers, ni le pari audacieux aux yeux des aventuriers, mais un actif que les investisseurs ordinaires intègrent aussi dans un portefeuille équilibré. Pas plus tard que la semaine dernière, le géant du capital-risque Andreessen Horowitz a officiellement rebaptisé son fonds crypto de a16z Crypto en a16z Frontier.
À la veille de l'anniversaire du bitcoin, le marché n'a pas vraiment l'ambiance à la fête.
Au rythme actuel, ce mois-ci pourrait être le pire mois du bitcoin depuis juin. L'élan haussier accumulé pendant l'été ne s'est pas poursuivi, et le prix oscille désormais autour de 80 000 dollars. Ses partisans estiment que le bitcoin pourrait bientôt revenir à 100 000 dollars, voire atteindre finalement 1 million de dollars ; ses détracteurs, eux, le considèrent comme sans valeur.
Anthony Scaramucci, fondateur de SkyBridge Capital, a acheté du bitcoin pour la première fois il y a plusieurs années à 6 000 dollars, puis de nouveau à 16 000 dollars. Il déclare avoir toujours considéré cet investissement comme un pari sur les cinq prochaines années. Il prévoit que le bitcoin doublera au cours des cinq prochaines années, ce qui équivaut, selon ses calculs, à un rendement annuel composé d'environ 15 %.
« Le bitcoin est la référence de cette industrie », a-t-il déclaré en interview. « Il existera encore bien longtemps après que vous et moi aurons disparu. »
