Le score haussier du Bitcoin est passé à 90 sur 100 après son dernier rallye, mais l'affaiblissement de la demande au comptant et à terme a soulevé des questions quant à savoir si le BTC dispose d'un soutien d'achat suffisant pour reprendre sa progression.
Résumé
- Le score haussier du Bitcoin a atteint 90 sur 100 après que le BTC a franchi sa moyenne mobile sur 365 jours.
- La demande au comptant s'est contractée d'environ 170 000 BTC au cours des 30 derniers jours, tandis que la croissance de la demande à terme a chuté d'environ 90 % en 15 jours.
- Le Bitcoin a eu du mal à se maintenir au-dessus de 87 000 $ alors que les prises de bénéfices ont augmenté et que les traders à effet de levier ont réduit leur exposition.
- Le BTC pourrait avoir besoin d'un renouveau de la demande d'achat pour reconquérir le récent sommet et soutenir une nouvelle progression.
L'indice Bull Score de CryptoQuant a bondi après que le Bitcoin a franchi sa moyenne mobile sur 365 jours la semaine dernière, un niveau que la société d'analyse onchain considère comme une confirmation d'un marché haussier. Le Bitcoin s'échangeait juste au-dessus de 83 300 $ mercredi matin en Asie, en hausse d'environ 0,4 % sur les dernières 24 heures mais en baisse par rapport à son plus haut de huit mois proche de 87 400 $.
Le Bull Score combine plusieurs indicateurs onchain et de marché en une seule lecture, le dernier chiffre ne laissant le Bitcoin qu'à 10 points du score maximum.
L'action des prix s'est refroidie depuis que le BTC a atteint son récent sommet. Le Bitcoin a brièvement dépassé les 87 000 $ avant que les vendeurs ne le repoussent vers 84 000 $, tandis que la résistance autour de 85 000 $ à 85 800 $ a ensuite limité une nouvelle progression.
Crypto.news a précédemment rapporté que la progression du Bitcoin vers 85 000 $ a initialement bénéficié du soutien des fonds négociés en bourse Bitcoin au comptant. Les fonds au comptant américains ont enregistré 999 millions de dollars le 21 septembre et 714,7 millions de dollars supplémentaires le 22 septembre alors que le rallye s'accélérait.
La demande de Bitcoin a chuté malgré le Bull Score
Les données de demande suivies par CryptoQuant ont évolué dans la direction opposée au Bull Score.
La société estime que la demande au comptant de Bitcoin s'est contractée d'environ 170 000 BTC au cours des 30 derniers jours. Sa mesure de la demande apparente compare les Bitcoins nouvellement minés avec les variations de l'offre de pièces qui sont restées immobiles pendant au moins un an.
La demande apparente s'est contractée tout au long du mois, indiquant que le marché a absorbé moins de pièces que la quantité devenue disponible.
Le ralentissement fait suite à une période durant laquelle les acheteurs ont aidé le Bitcoin à franchir plusieurs niveaux de prix. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 2,39 milliards de dollars d'entrées hebdomadaires du 21 au 25 septembre, les cinq séances de négociation se terminant par des entrées nettes. L'IBIT de BlackRock a représenté 1,16 milliard de dollars du total.
L'activité des exchanges a fourni un autre signe de réduction de l'offre immédiatement disponible. Plus de 13 800 BTC ont quitté Binance en une journée la semaine dernière, la plus importante sortie nette quotidienne de l'exchange depuis 2023.
Les réserves de Bitcoin de Binance sont passées d'environ 705 000 BTC à 685 000 BTC en quatre jours. Les retraits peuvent réduire la quantité de Bitcoin facilement disponible pour la négociation, bien que les données de flux des exchanges ne révèlent pas si les pièces ont été déplacées pour une conservation à long terme, une garde ou un autre objectif.
La demande à terme s'est refroidie beaucoup plus rapidement
La faiblesse est plus prononcée sur le marché des produits dérivés du Bitcoin.
CryptoQuant estime que la croissance de la demande spéculative à terme est passée d'environ 164 000 BTC le 14 septembre à seulement 16 000 BTC le 29 septembre. La baisse s'est élevée à environ 90 % en 15 jours.
L'effet de levier avait déjà commencé à quitter le marché après que le Bitcoin n'a pas réussi à se maintenir au-dessus de 87 000 $.
L'intérêt ouvert du Bitcoin sur Binance est passé d'environ 5,4 milliards de dollars à 4,9 milliards de dollars entre le 21 et le 23 septembre, tandis que le delta de volume cumulé est passé de près de 3 milliards de dollars à 1,48 milliard de dollars au cours de la même période. Les taux de financement se sont rapprochés de la neutralité alors que les traders à effet de levier ont réduit leur exposition après le rallye.
Des données de marché plus récentes ont continué de montrer une baisse de l'intérêt ouvert alors que le Bitcoin s'échange autour de 83 000 $.
Une réduction de l'effet de levier peut éliminer une partie du risque de liquidation accumulé pendant un rallye, mais les derniers chiffres de CryptoQuant montrent spécifiquement que la croissance de la demande spéculative sur les contrats à terme a ralenti en même temps que la demande au comptant s'est contractée.
La prise de bénéfices ajoute un nouveau test pour le Bitcoin
Le récent rallye du Bitcoin a laissé les détenteurs plus récents assis sur des gains latents considérables.
Selon CryptoQuant, les acheteurs récents détiennent un profit latent moyen de 33 %, le niveau le plus élevé depuis décembre 2024.
Certains détenteurs ont déjà profité de ces gains. Les investisseurs ont réalisé des profits sur 25 700 BTC le 22 septembre, ce qui en fait la plus grande journée de prise de bénéfices enregistrée cette année.
Le Bitcoin n'a ensuite pas réussi à maintenir sa progression au-dessus de 87 000 $ et est revenu vers la région de 83 000 $ à 84 000 $.
L'activité des détenteurs à long terme a également montré une prise de bénéfices. Les récentes données de CryptoQuant ont montré que les détenteurs à long terme réalisaient des profits tandis que les réserves des exchanges diminuaient, avec 12 153 BTC quittant les plateformes de trading entre le 17 et le 23 septembre.
Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, a déclaré que d'autres rallyes deviendraient plus difficiles à soutenir sans une nouvelle reprise des achats.
« Sans nouvelle demande, les rallyes ont du mal à se prolonger », a écrit Moreno. « Avec la demande au comptant toujours en contraction et la croissance des contrats à terme qui stagne, la hausse à court terme devient plus difficile à soutenir. »
Le Bitcoin peut-il continuer à progresser alors que la demande baisse ?
Le Bull Score et les lectures de la demande du Bitcoin mesurent différentes parties du marché.
La lecture de 90 montre que la plupart des conditions incluses dans le Bull Score de CryptoQuant restent cohérentes avec un régime de marché haussier, en particulier après que le Bitcoin a dépassé sa moyenne mobile sur 365 jours. Les indicateurs de demande, cependant, suivent si suffisamment de nouveaux achats entrent sur le marché pour absorber les BTC disponibles.
Le prix a déjà eu du mal autour de la zone atteinte lors du rallye de la semaine dernière. Le Bitcoin a reculé depuis environ 87 400 $ et se négociait près de 83 300 $ mercredi, laissant le récent sommet comme la première zone majeure que le BTC devrait reconquérir si les acheteurs reviennent.
La région des 85 000 $ est apparue comme un obstacle immédiat. Les ordres de vente étaient auparavant concentrés entre 85 000 $ et 85 800 $ après le repli, tandis que les analystes de Bitfinex ont identifié une zone dense de coût acheteur autour de 85 000 $ à 86 500 $.
Le côté inférieur de la fourchette est également devenu important. Le Bitcoin a récemment testé le support autour de 83 000 $ après avoir reculé depuis son plus haut de huit mois, tandis que Lacie Zhang, responsable de la recherche chez Bitget Wallet, a situé la zone clé de repli entre 81 500 $ et 83 000 $.
Les conditions macroéconomiques restent une autre variable pour les acheteurs. Les rendements des bons du Trésor américain ont grimpé à des sommets pluriannuels alors que les marchés évaluent une inflation persistante et la perspective d'un resserrement supplémentaire de la Réserve fédérale. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a atteint environ 5,23 % mercredi après avoir touché son plus haut niveau depuis 2007.
Les traders attendent maintenant le rapport sur l'inflation des dépenses de consommation personnelle d'août plus tard mercredi. L'indice PCE est étroitement surveillé par la Réserve fédérale et pourrait influencer les attentes concernant sa prochaine décision sur les taux d'intérêt.
Le Bitcoin entre donc dans la publication sur l'inflation avec son Bull Score proche du haut de la fourchette de CryptoQuant, mais avec une demande au comptant en contraction, une croissance de la demande de contrats à terme en baisse d'environ 90 % en 15 jours et des acheteurs récents détenant leur plus grand profit latent moyen depuis décembre 2024.
