Les baleines Bitcoin sur Hyperliquid sont passées en position nette vendeuse pour la première fois depuis mars, selon Glassnode, inversant leur positionnement haussier antérieur alors que le BTC se négocie près de 80 000 $.
Résumé
- Glassnode indique que les baleines d'Hyperliquid sont passées d'une position nette acheteuse à une position nette vendeuse la semaine dernière.
- La société d'analyse a évoqué à la fois un repli plus profond et un short squeeze comme possibilités.
- Hyperliquid verse le financement toutes les heures, avec des taux positifs obligeant les positions longues à payer les positions courtes.
- Des recherches antérieures de Glassnode situaient d'importants clusters de liquidation près de 85 000 $ et 87 000 $.
Glassnode a déclaré dans une publication du 27 octobre que les grands traders qu'elle suit sur Hyperliquid avaient auparavant pris des positions longues près du point bas du Bitcoin avant de changer de direction la semaine dernière.
La société a décrit cette cohorte comme étant nette vendeuse « pour la première fois depuis mars ». Son évaluation laissait deux issues possibles ouvertes, les traders se positionnant soit avant un nouveau déclin, soit risquant des pertes si le Bitcoin rebondit et provoque un short squeeze sur leurs positions.
Les baleines Bitcoin inversent leur positionnement acheteur antérieur
Dans la publication, Glassnode a décrit le précédent trade long comme bien timingé, mais n'a pas présenté le dernier positionnement baissier comme une prévision confirmée de baisse des prix. La question de la société portait sur le point de savoir si les traders avaient anticipé un repli plus profond ou s'ils seraient pris au piège par une reprise.
Des recherches antérieures de la même société d'analyse situaient d'importantes positions à effet de levier au-dessus du marché. Dans son rapport du 21 octobre, « Swept and Refilled », Glassnode a identifié les deux plus grands clusters de liquidation modélisés près de 85 000 $ et 87 000 $, après le nettoyage d'une bande autour de 80 000 $ le 15 octobre.
Le rapport indiquait que les fermetures forcées de positions courtes pourraient accélérer un mouvement vers 87 000 $, bien que les vendeurs aient placé un important bloc d'ordres au comptant entre 86 500 $ et 87 500 $. Sa heatmap conservait une bande de liquidation près de 79 600 $ sous le marché.
Glassnode situait le coût moyen des pièces détenues par les acheteurs de six à douze mois près de 86 700 $ dans cette évaluation datée. La société estimait le True Market Mean, sa référence pour le coût de base moyen des investisseurs actifs, à environ 77 600 $.
Le financement d'Hyperliquid fonctionne sur un cycle de paiement horaire
La documentation d'Hyperliquid décrit le financement comme un paiement entre traders détenant des côtés opposés d'un contrat à terme perpétuel. La plateforme indique que ce mécanisme aide à maintenir les prix des perpétuels proches du prix au comptant de l'actif sous-jacent, les paiements étant transférés entre positions longues et courtes.
Lorsque le financement est positif, les positions longues paient les positions courtes, selon les règles de la plateforme. Un financement négatif inverse la direction du paiement, obligeant les positions courtes à payer les positions longues. Hyperliquid règle le financement toutes les heures, bien que son calcul publié exprime le taux sur une base de huit heures.
La documentation précise une composante d'intérêt de 0,01 % par huit heures, équivalant à 0,00125 % par heure. Une composante de prime distincte varie selon la différence entre le marché perpétuel et l'oracle au comptant, de sorte que la composante d'intérêt seule ne détermine pas le paiement de financement final.
Pour son calcul de prime, Hyperliquid échantillonne les prix toutes les cinq secondes et fait la moyenne des observations sur l'heure. Ses règles stipulent que chaque paiement horaire utilise un huitième du taux de financement calculé sur huit heures.
Hyperliquid indique que les validateurs calculent les prix de l'oracle à l'aide d'une médiane pondérée des prix au comptant des exchanges centralisés, les pondérations étant déterminées par la liquidité de chaque exchange.
Des transferts antérieurs de baleines incluaient 9 458 BTC de Wintermute
L'activité des grands portefeuilles a attiré l'attention avant le dernier rapport sur le positionnement des produits dérivés. Comme crypto.news l'a rapporté précédemment, Lookonchain a suivi 9 458 BTC en retraits de Wintermute vers 40 portefeuilles nouvellement créés depuis le 1er octobre, valorisant les transferts à 771,5 millions de dollars.
Lookonchain a décrit ces mouvements comme de l'accumulation. Le décompte des transactions couvrait plusieurs semaines et n'identifiait pas combien d'investisseurs contrôlaient les adresses de réception ni n'établissait leurs prix d'achat.
La couverture précédente incluait un instantané distinct de septembre dans lequel Onchain Lens attribuait 126,25 millions de dollars de positions courtes sur Hyperliquid à une adresse liée à Wintermute. Ethereum représentait 46,92 millions de dollars, suivi de Solana à 11,30 millions de dollars et de HYPE à 10,03 millions de dollars.
Wintermute n'avait pas confirmé publiquement la propriété de l'adresse ni expliqué les positions dans ce rapport. La couverture notait que les teneurs de marché peuvent utiliser des contrats perpétuels pour couvrir des avoirs au comptant, des options, des transactions clients ou une exposition détenue sur d'autres plateformes d'échange.
Les analystes du Bitcoin ont lié les conditions de reprise à la demande au comptant
Dans une évaluation du 1er octobre des niveaux de support du Bitcoin en octobre, Lacie Zhang, responsable de la recherche chez Bitget Wallet, a identifié 82 000 dollars comme seuil à la baisse et 87 500 dollars comme déclencheur de reprise. Sa prévision plaçait le Bitcoin entre 78 000 et 95 000 dollars, sous réserve que la demande résiste aux risques d'inflation et de taux d'intérêt.
Le scénario haussier de Zhang exigeait que le Bitcoin maintienne 82 000 dollars et récupère 87 500 dollars avant qu'une progression vers 95 000 dollars ne devienne possible. Elle a déclaré qu'une baisse soutenue sous 80 000 dollars invaliderait sa configuration haussière saisonnière.
Son évaluation opposait les achats institutionnels aux prises de bénéfices des détenteurs de long terme et aux ventes des mineurs. Zhang a déclaré que la demande institutionnelle pourrait soutenir les prix mais ne pouvait pas garantir un rallye en octobre, tandis que Jeff Ko, analyste en chef chez ViaBTC, a identifié les chiffres de l'emploi et de l'inflation aux États-Unis comme des données de marché importantes.
Un calendrier ultérieur des publications économiques américaines plaçait la décision de politique de la Réserve fédérale le 28 octobre, suivie des revenus et dépenses personnels de septembre et de l'estimation préliminaire du PIB du troisième trimestre le 29 octobre. Le calendrier indiquait les deux publications du Bureau of Economic Analysis à 8 h 30, heure de l'Est.
Le même calendrier indiquait le procès-verbal de la réunion de politique d'octobre pour le 18 novembre et la dernière réunion de la Fed de 2026 pour les 8 et 9 décembre.
