Bitcoin a été l'objet d'un avertissement concernant une troisième vague de liquidations en octobre de la part des analystes de Bitfinex, après que les positions à terme ont augmenté malgré la baisse des prix, et les ETF au comptant américains ont enregistré une nouvelle fois 228,4 millions de dollars de sorties hebdomadaires.
Résumé
- 228,4 millions de dollars ont quitté les ETF Bitcoin américains entre le 12 et le 16 octobre, soit une baisse de 66,4 % par rapport à la semaine précédente.
- Bitfinex a signalé une croissance de 4,3 % de l'intérêt ouvert des contrats à terme entre le 12 et le 15 octobre malgré la baisse des prix.
- Le chercheur de HashKey, Tim Sun, s'attend à une consolidation alors que les achats à effet de levier s'affaiblissent et que la demande à long terme reste insuffisante.
- Jeff Ko de ViaBTC observe une atténuation de la pression vendeuse, tandis que DWF Labs décrit une prudence persistante des investisseurs.
Les analystes de Bitfinex Alpha ont identifié 79 821 $ comme un déclencheur potentiel de ventes forcées dans des commentaires partagés avec la publication, tout en estimant qu'une reprise au-dessus de 84 400 $ remettrait l'investisseur moyen en ETF Bitcoin en profit.
Le levier du Bitcoin se reconstitue près du seuil de déclenchement de 79 821 $ de Bitfinex
Dans son évaluation du marché, Bitfinex a déclaré que les traders avaient reconstruit une exposition à effet de levier sans les achats au comptant soutenus que ses analystes jugent nécessaires à une reprise saine. La société a rapporté que l'intérêt ouvert des contrats à terme a augmenté de 4,3 % entre le 12 et le 15 octobre, même alors que le Bitcoin baissait.
« Les positions courtes ont été squeezées la semaine dernière lorsque le BTC a augmenté, puis ont été remplacées par des positions longues à effet de levier payant des taux de financement annualisés de six à neuf pour cent, recréant des conditions similaires à celles précédant les deux purges d'octobre. »
Les analystes ont averti que les positions laissées ouvertes pendant la baisse pourraient fournir le carburant d'une nouvelle vague de liquidations. Leur scénario baissier est centré sur une cassure sous 79 821 $, suivie de ventes dans une bande d'accumulation s'étendant de 77 600 $ à 80 400 $.
Bitfinex s'attend à ce que 81 300 $ se situe près du milieu de la fourchette de trading hebdomadaire, son scénario baissier ayant une probabilité plus élevée qu'une reprise durable. La société a cité une corrélation de 0,78 entre le Bitcoin et le Nasdaq-100 sur 20 jours et a averti qu'une nouvelle baisse des actions technologiques pourrait peser sur le BTC.
L'évolution antérieure des prix a rapproché le Bitcoin du déclencheur proposé. Une mise à jour du marché du 14 octobre a enregistré le BTC tombant sous 82 000 $ après que l'inflation américaine a dépassé les prévisions, le plus haut de la séance au-dessus de 84 100 $ cédant la place à des échanges près de 81 900 $.
Les retraits des ETF s'atténuent sans revenir à des entrées
Les données de Farside Investors montrent que les ETF Bitcoin ont perdu 228,4 millions de dollars entre le 12 et le 16 octobre, contre 678,9 millions de dollars entre le 5 et le 9 octobre. Calculés à partir de ces totaux, les retraits nets hebdomadaires ont chuté de 66,4 %.
Au cours des cinq dernières séances, l'entrée de 175,7 millions de dollars de mardi et celle de 5,1 millions de dollars de jeudi n'ont pas suffi à compenser les retraits des trois autres jours. Le mercredi a représenté la plus forte perte, à 261,4 millions de dollars.
Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, la même semaine a apporté 320,1 millions de dollars de retraits des ETF Ethereum. Les retraits combinés de Bitcoin et d'Ethereum ont atteint 548,5 millions de dollars, les fonds Ether perdant davantage malgré la taille de marché plus importante du Bitcoin.
Jeff Ko, analyste en chef chez ViaBTC, a considéré la sortie plus faible du Bitcoin comme un signe possible d'atténuation de la pression vendeuse. Il a décrit le BTC se redressant vers 82 000 $–83 000 $ après être brièvement passé sous 80 000 $, tout en restant prudent concernant Ethereum.
Les indicateurs de demande de Bitfinex ont offert moins de réconfort. Ses analystes ont estimé la demande apparente nette sur 30 jours à environ moins 50 000 BTC, ce qui signifie que la demande estimée est restée inférieure à l'offre disponible sur cette période.
Dans la même évaluation, les nouveaux détenteurs de type baleine représentaient 33 % de la capitalisation réalisée totale des baleines, contre 18 % au début de 2026. Bitfinex a défini ce groupe comme les grands détenteurs dont les pièces étaient détenues depuis moins de 155 jours et a situé leur coût de base moyen près de 77 000 $.
Les analystes distinguent la résilience du Bitcoin d'une conviction renouvelée
DWF Labs a décrit la performance relative du Bitcoin par rapport aux actions technologiques comme une résilience sans regain d'appétit pour le risque. Son briefing Eyes on the Market a établi la baisse hebdomadaire du Bitcoin à 2,47 %, contre une chute de 4,43 % du Nasdaq.
Malgré cette force relative, DWF a déclaré que l'intérêt ouvert libellé en Bitcoin a atteint en moyenne son niveau mensuel le plus bas de l'année, tandis que la volatilité implicite est restée élevée après les dernières données sur l'inflation. Sa mesure mensuelle diffère de la variation rapportée par Bitfinex entre le 12 et le 15 octobre.
Tim Sun, chercheur senior chez HashKey Group, a attribué la difficulté du Bitcoin à franchir un seuil à une demande d'achat plus faible financée par le levier et la dette. Selon son évaluation, les détenteurs existants ont montré peu d'urgence à vendre, mais les nouvelles allocations à long terme n'ont pas fourni suffisamment de demande pour une progression soutenue.
« Les détenteurs existants ne montrent aucune forte envie de ventes concentrées, mais la demande d'achat incrémentielle auparavant stimulée par le levier et l'expansion du financement s'affaiblit, tandis que la nouvelle demande d'allocation à long terme n'est pas encore suffisante pour entraîner une percée soutenue. »
Sun s'attend à des échanges en range jusqu'à ce que les conditions financières s'améliorent. Il a déclaré qu'une reprise des achats d'ETF nécessiterait des taux d'intérêt réels et des coûts de financement plus bas, ainsi que des allocations plus importantes de la part des plateformes de gestion de patrimoine des banques, des conseillers en investissement et des gestionnaires d'actifs à long terme.
L'incertitude de la Fed et les changements d'indices ajoutent des pressions distinctes
En vue de la prochaine décision de politique monétaire, Sun a jugé plus probable une pause en octobre suivie d'une hausse des taux en décembre plutôt que des hausses consécutives. Il a attribué une partie du rebond de l'inflation aux contraintes énergétiques et d'approvisionnement, tout en avertissant que des resserrements répétés pourraient approfondir la pression sur un marché du travail en refroidissement.
Jeff Mei, directeur des opérations chez BTSE, a déclaré que l'incertitude entourant la prochaine décision de la Fed pourrait alimenter la volatilité. Il surveillait les flux d'ETF pour trouver des preuves de positionnement institutionnel avant la réunion.
DWF a identifié d'éventuelles exclusions de MSCI comme un risque distinct pour les sociétés de trésorerie d'actifs numériques. Les règles adoptées par le fournisseur d'indices placent Strategy et Metaplanet en risque de retrait, bien que leur traitement final reste en suspens.
L'annonce du 15 octobre de MSCI fixe la liste finale des entreprises concernées au 11 novembre, les changements prenant effet après la clôture du 30 novembre. L'annonce indique que l'examen de novembre mettra fin aux restrictions intérimaires appliquées aux entreprises dont les actifs numériques représentaient au moins 50 % du total des actifs.
