En bref
- La CFTC a publié un avis préalable décrivant le Règlement CTX et le Règlement CAM, qui permettraient aux plateformes d'échange de cryptomonnaies de s'enregistrer en tant que nouveau type de « marché d'actifs cryptographiques » réglementé au niveau fédéral.
- Selon l'interprétation préliminaire de l'agence, le simple fait d'offrir un effet de levier pourrait soumettre même les transactions entièrement payées à la surveillance de la CFTC, à moins que les clients ne prennent livraison effective de leurs cryptomonnaies.
- Le public dispose de 60 jours pour commenter. Les plateformes d'échange qui n'offrent pas d'effet de levier pourraient continuer à opérer sous des licences d'État.
La CFTC veut donner aux plateformes d'échange de cryptomonnaies un foyer fédéral, et l'effet de levier est la clé qui ouvre la porte.
L'agence poursuit ses propositions de réglementation supplémentaires après l'échec du Clarity Act, la législation qui aurait établi les règles de base pour la plupart des activités liées aux cryptomonnaies aux États-Unis, mais qui n'a pas abouti le mois dernier. La CFTC a publié lundi un avis préalable de proposition de réglementation, une première étape qui sollicite les contributions du public avant la rédaction des règles formelles.
Sa proposition décrit deux cadres liés : Regulation Crypto Asset Transactions, ou Regulation CTX, et Regulation Crypto Asset Markets, ou Regulation CAM. Le public disposera de 60 jours pour commenter une fois que l'avis paraîtra dans le Federal Register.
Le plan repose sur une disposition Dodd-Frank de 2010 exigeant que les transactions sur matières premières de détail proposées avec effet de levier, marge ou financement aient lieu sur une bourse enregistrée auprès de la CFTC, comme s'il s'agissait de contrats à terme.
En vertu de la Regulation CTX, la CFTC interprète cette règle de manière large. Le simple fait d'offrir un effet de levier, même par le biais de documents d'intégration de routine ou de conditions de service, pourrait faire passer des transactions entièrement payées sous la surveillance de l'agence, tant que la crypto achetée se trouve dans les livres internes de la bourse plutôt que dans le portefeuille du client.
Ces transactions échappent à la surveillance fédérale uniquement par le biais de la « livraison effective », ce qui, selon la CFTC, pourrait exiger que les clients détiennent leurs clés privées. Les protocoles de trading on-chain, qui envoient généralement les jetons directement dans les portefeuilles des utilisateurs, franchiraient habituellement ce seuil, a déclaré l'agence.
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Le règlement CAM créerait une licence de « marché d'actifs cryptographiques », une version adaptée du statut de marché de contrats désignés détenu par les bourses de futures. Les transactions passeraient par des commissionnaires en futures, des courtiers soumis aux règles de lutte contre le blanchiment d'argent, et l'effet de levier ne pourrait provenir que de ces courtiers ou des banques qu'ils parrainent. Les bourses pourraient également s'enregistrer comme leur propre courtier et chambre de compensation.
La CFTC évalue les exigences et les normes en matière de preuve de réserves par rapport à la cotation de jetons susceptibles d'être manipulés. Les plateformes d'échange qui n'offrent pas d'effet de levier pourraient continuer à opérer sous des licences d'émetteur de monnaie électronique au niveau des États.
Le président de la CFTC, Michael Selig, a déclaré que les règles sont « conçues pour prévenir, plutôt que seulement poursuivre après coup, des stratagèmes frauduleux tels que FTX ».
L'avis répudie également l'approche passée de l'agence, qualifiant ses affaires de l'ère Biden contre Kraken, Ooki DAO et Uniswap de « réglementation par l'application de la loi ».
La CFTC a envoyé le cadre à la Maison Blanche pour examen en septembre, quelques jours après l'échec du Clarity Act au Sénat. Selig avait déclaré en août que l'agence rédigerait ses propres règles sur les cryptomonnaies si le Congrès ne parvenait pas à un accord. La CFTC a également envoyé à la Maison Blanche de nouvelles règles sur les marchés de prédiction.
La SEC a avancé sur une voie parallèle, proposant la réglementation sur les crypto-actifs en août et dévoilant une exemption pour l'innovation pour les actions tokenisées le mois dernier.
