Franklin Templeton s'est rapproché du lancement de deux fonds négociés en bourse qui investiraient dans des actions américaines et réinvestiraient les dividendes en exposition au Bitcoin, de nouveaux dépôts réglementaires détaillant leurs frais, leurs allocations de portefeuille et leurs plans de négociation.
Résumé
- Franklin Templeton a enregistré deux ETF dividende-vers-Bitcoin pour une négociation sur le Nasdaq.
- L'ETF actions affiche des frais de 0,09 %, tandis que le fonds d'innovation affiche 0,19 %.
- Les deux stratégies commencent avec une exposition de 5 % au Bitcoin et réinvestissent les dividendes des actions.
- Les allocations en Bitcoin font l'objet d'un rééquilibrage trimestriel et d'une limite distincte de 20 %.
Selon un enregistrement auprès de la SEC du 22 octobre, le Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF et le Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF ont enregistré leurs actions pour une négociation sur le Nasdaq.
Les fonds combineraient l'investissement boursier conventionnel avec un système qui oriente les revenus de dividendes vers des investissements liés au Bitcoin. Leurs symboles boursiers proposés sont FBEQ et FIBT, bien que Franklin Templeton n'ait pas confirmé quand la négociation commencera.
Franklin Templeton combine les actions américaines avec une exposition au Bitcoin
L'analyste d'ETF Nate Geraci a attiré l'attention sur les produits le 26 octobre, les décrivant comme des fonds qui détiendraient des actions américaines tout en orientant leurs dividendes vers le Bitcoin.
« En gros, c'est comme investir dans le S&P 500 et le Nasdaq 100 avec les dividendes qui vont au btc », a écrit Geraci, décrivant la structure prévue comme un moyen accessible pour les investisseurs en actions conventionnels d'obtenir une exposition aux cryptomonnaies.
Il a déclaré que les fonds visaient une allocation de 5 % au Bitcoin et a qualifié l'approche de Franklin Templeton de « conception de produit intelligente ».
Les deux ETF suivent des indices distincts maintenus par VettaFi. Le produit actions américaines suit un indice de grandes capitalisations basé sur un univers de 500 grandes entreprises américaines, tandis que la stratégie d'innovation se concentre sur 100 entreprises sélectionnées dans un univers d'actions orienté vers l'innovation.
Les deux indices commencent avec 95 % alloués aux actions et 5 % aux investissements liés au Bitcoin.
Franklin Templeton a initialement déposé la stratégie de dividendes en juin, établissant des plans pour les deux fonds avant d'apporter des modifications ultérieures à leurs documents d'enregistrement.
Le dépôt d'octobre concerne l'enregistrement de titres en vertu du Securities Exchange Act. Il n'établit pas que les investisseurs peuvent déjà acheter les ETF.
Comment fonctionnera la stratégie dividende-vers-Bitcoin ?
La stratégie d'investissement prélève les paiements de dividendes des portefeuilles d'actions sous-jacents et les réinvestit systématiquement en exposition au Bitcoin.
Selon le prospectus du fonds du 22 octobre, les dividendes ordinaires et spéciaux sont intégrés à l'allocation en Bitcoin des indices le jour de négociation suivant la date ex-dividende concernée.
Les fonds chercheront à suivre ces indices au moyen d'instruments incluant des produits négociés en bourse sur le Bitcoin, des contrats à terme, des options et des certificats de dépôt éligibles.
Par conséquent, les investisseurs posséderaient des actions d'ETF offrant une exposition aux actions et aux actifs liés au Bitcoin, et non du Bitcoin déposé directement dans leurs portefeuilles personnels.
L'allocation changerait à mesure que les dividendes s'accumulent ou que les prix du marché fluctuent, avec des limites spécifiques contrôlant la part de chaque portefeuille pouvant rester investie en Bitcoin.
Lors du rééquilibrage trimestriel, une allocation supérieure à 5 % serait réduite à 4,5 %. Si l'exposition au Bitcoin reste égale ou inférieure à 5 %, l'indice laisserait cette pondération inchangée.
Un plafond distinct de 20 % s'applique entre les examens programmés. Le franchissement de ce seuil déclencherait une réduction à 4,5 % à la clôture du deuxième jour ouvrable suivant le dépassement.
Franklin Templeton révèle des frais de gestion différents
Le prospectus mis à jour indique des frais de gestion annuels de 0,09 % pour le Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF et de 0,19 % pour le Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF.
Ces frais équivalent respectivement à environ 9 $ et 19 $ par an sur un investissement de 10 000 $, avant prise en compte des mouvements de marché, des frais de courtage ou d'autres coûts hors des dépenses de fonctionnement déclarées.
Le dépôt identifie VettaFi comme fournisseur de l'indice et permet que certains instruments liés au Bitcoin soient détenus par l'intermédiaire d'une filiale en propriété exclusive aux îles Caïmans.
Le prospectus avertit que la volatilité des cryptomonnaies, l'exposition aux produits dérivés, les frais de transaction et les changements réglementaires pourraient affecter la performance.
Franklin Templeton propose déjà une exposition directe aux cryptomonnaies par le biais de produits, notamment son Franklin Bitcoin ETF et le Franklin Crypto Index ETF, qui combine une exposition au Bitcoin et à l'Ether.
Les stratégies de dividendes proposées ajouteraient une composante actions à cette gamme existante.
Que se passe-t-il ensuite pour les ETF de Franklin Templeton ?
Un amendement post-effectif du 22 octobre contient les conditions d'investissement des fonds, tandis que le formulaire 8-A distinct identifie Nasdaq comme la bourse où leurs actions sont enregistrées.
Le processus d'enregistrement de Franklin Templeton a inclus des dépôts remontant à juin, suivis d'amendements en août, septembre et octobre.
Le dernier prospectus identifie les fonds comme nouvellement offerts et ne fournit aucun chiffre historique de rotation du portefeuille.
Leur date exacte de première cotation reste non confirmée, et les documents d'enregistrement n'établissent pas combien d'argent les investisseurs placeront dans l'un ou l'autre fonds au début des transactions.
Le prospectus précise des unités de création généralement composées de 100 000 actions pour le fonds d'actions américaines et de 50 000 actions pour le fonds d'innovation, les participants autorisés étant responsables de la création et du rachat de grands blocs d'actions d'ETF.
