JPMorgan chiffre pour la première fois le rendement du Bitcoin : 10 % par an, avec une réserve de taille

Le Bitcoin vient de gagner une place dans l'une des prévisions de rendement les plus suivies de Wall Street, et il s'est hissé en tête du classement.

J.P. Morgan Asset Management a projeté un rendement annuel composé de 10 % pour le Bitcoin au cours des 10 à 15 prochaines années dans ses Hypothèses à long terme des marchés de capitaux 2027, publiées lundi.

Il s'agit de la 31e édition annuelle du rapport et de la première à inclure le Bitcoin. La prévision dépasse les projections de la firme pour les grandes capitalisations américaines à 7,5 %, l'or à 5,5 % et un portefeuille classique 60/40 actions-obligations à 7 %.

Le hic, c’est la volatilité. Le rapport estime la volatilité annualisée du Bitcoin à 55 %, contre environ 17 % pour l’or. C’est pourquoi le rendement moyen arithmétique du Bitcoin, une simple moyenne des gains annuels, s’élève à 20,9 %, soit plus du double du chiffre composé que les investisseurs conserveraient réellement après de fortes fluctuations de prix.

La firme s’est abstenue d’ajouter le Bitcoin aux modèles qu’elle utilise pour cartographier la manière dont les actifs évoluent ensemble. « Pour la première fois, nous avons établi une fourchette pour les rendements du bitcoin, bien que nous n’incluions pas encore le bitcoin dans nos principales matrices de covariance », indique le rapport. À la place, JPMorgan a construit une matrice distincte et plus petite comparant le Bitcoin à un sous-ensemble d’actifs, citant la volatilité de la cryptomonnaie et ses corrélations instables comme obstacles à une inclusion généralisée dans les portefeuilles.

BitcoinBTC · USD

$82,920−0.73%

13 oct.15 oct.17 oct.19 oct.20 oct.

83,7 k$82,6 k$81,4 k$80,2 k$

Haut 24 hHaut$83,249

Bas 24 hBas$81,155

VolVol1,1 Md$

Projections du marchéCotes par Myriad

Cette semaineAu-dessus de 82 000 $Au-dessus de 82 k$64% de chance

→

Acheter Bitcoin avec USDT

Propulsé par Jupiter

Données de prix par CoinGeckoCoinGeckoPlus de Bitcoin actualités et projections →

JPMorgan a également rejeté un argument haussier populaire, qualifiant d’« à côté de la plaque » l’idée selon laquelle la dépréciation des monnaies déclencherait une ruée vers les cryptomonnaies.

Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, a salué la prévision, sinon chaque paramètre. « D'abord ils vous ignorent, puis ils se moquent de vous, puis ils vous combattent, puis ils vous ajoutent à leur document sur les hypothèses de marchés de capitaux à long terme et prédisent que vous serez l'actif le plus performant de la prochaine décennie », a-t-il écrit sur X.

Hougan a soutenu que l'hypothèse de volatilité de 55 % de JPMorgan est trop élevée, ce qui rend à son tour sa prévision de rendement trop prudente. Bitwise, qui gère des fonds indiciels et des ETF crypto, a un intérêt dans cette opinion.

La prévision intervient alors que JPMorgan approfondit ses propres paris sur la blockchain. La banque amène JPM Coin, un jeton représentant des dépôts en dollars, sur Ethereum, et a rejoint BlackRock, Goldman Sachs et la DTCC dans des efforts de tokenisation d'actions.

Le moment est notable. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont attiré 526,7 millions de dollars lundi, leur meilleure journée depuis le 22 septembre, l'IBIT de BlackRock ayant encaissé 665,2 millions de dollars. Cela a réduit les sorties nettes d'octobre à environ 88 millions de dollars.

Le Bitcoin évoluait autour de 82 000 dollars, tandis que le rendement du Trésor à 10 ans se maintenait au-dessus de 5 %, un rendement concurrent avec une volatilité bien moindre. Les propres prévisions obligataires mondiales de JPMorgan sont les plus élevées depuis deux décennies.