Le PDG de Kalshi, Tarek Mansour, a défendu les marchés de prédiction contre les préoccupations croissantes liées au délit d'initié, arguant lors de la DC Fintech Week le 14 octobre que les transactions visibles publiquement rendent les activités suspectes plus faciles à détecter et à signaler.
Résumé
- Le PDG de Kalshi, Tarek Mansour, a défendu la transparence des marchés de prédiction lors de la DC Fintech Week à Washington mercredi.
- L'ancien congressman George Santos a reçu une ordonnance de 35 000 $ de la CFTC pour manipulation de transactions sur le discours sur l'état de l'Union.
- L'ancien employé de la Maison Blanche Gabriel Perez a fait face à 172 539 $ de restitution et de pénalités pour délit d'initié.
- Les régulateurs fédéraux et les autorités étatiques restent divisés sur qui peut légalement superviser les marchés de prédiction sportive.
- Le New Jersey a demandé à la Cour suprême d'examiner l'autorité étatique sur les contrats réglementés au niveau fédéral.
S'exprimant lors de l'événement de Washington, Mansour a décrit le grand nombre de transactions et les informations de trading publiques comme une « bénédiction et une malédiction pour les marchés de prédiction ». Il a déclaré que la transparence de plateformes telles que Kalshi peut aider à identifier des transactions potentiellement inappropriées, citant la gestion par l'entreprise de l'ancien représentant américain George Santos.
Ses remarques faisaient suite à plusieurs affaires d'application de la loi impliquant des employés gouvernementaux, d'anciens législateurs et des personnes accusées d'utiliser des informations privées pour profiter de paris sur des événements du monde réel.
Le PDG de Kalshi affirme que les transactions suspectes sont plus faciles à détecter
Les marchés de prédiction permettent aux clients de négocier des contrats liés à des résultats futurs, notamment des élections, des rapports économiques, des événements sportifs et des décisions gouvernementales.
Sur Kalshi, les clients peuvent acheter des contrats qui paient selon qu'un événement se produit ou non. Les prix des contrats évoluent à mesure que les participants achètent et vendent des positions en fonction de leurs attentes.
Mansour a fait valoir que la capacité d'examiner l'activité de trading aide les plateformes à identifier les transactions douteuses. Il a déclaré que les comportements suspects peuvent attirer l'attention des systèmes de surveillance et des participants au marché.
« Vous commettez un crime en plein jour », a déclaré le dirigeant de Kalshi en discutant des transactions inappropriées.
Il a expliqué que la visibilité des transactions facilitait l'enquête sur d'éventuels manquements, malgré les défis liés à la surveillance de volumes de trading croissants.
Le dirigeant a cité le cas de l'ancien congressman George Santos, dont l'activité sur Kalshi a attiré l'attention après avoir négocié des contrats liés à sa présence au discours sur l'état de l'Union du président Donald Trump en 2026.
Mansour a déclaré que l'entreprise avait reçu environ 100 plaintes de personnes remettant en question les transactions peu après que l'activité suspecte soit devenue apparente.
Selon le dirigeant, ces signalements ont aidé Kalshi à identifier et à enquêter sur les transactions.
L'entreprise avait précédemment introduit des divulgations obligatoires de l'employeur pour les traders dans le cadre de ses efforts pour identifier les utilisateurs susceptibles de posséder des informations sensibles sur les événements couverts par les contrats de prédiction.
Ses mesures de conformité comprennent des vérifications supplémentaires pour l'activité de trading impliquant des décisions gouvernementales, des annonces d'entreprises et d'autres événements où certains participants peuvent connaître le résultat avant le public.
George Santos a fait face à des pénalités pour des transactions sur Kalshi
L'affaire Santos fournit un exemple documenté de manquement au trading impliquant un marché de prédiction.
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a annoncé le 31 juillet qu'elle avait réglé les accusations contre Santos pour manipulation de contrats liés à sa présence ou non au discours sur l'état de l'Union.
Selon le régulateur, Santos a négocié les contrats entre le 12 février et le 25 février 2026. Durant cette période, il a fait des déclarations publiques sur ses plans de présence tout en détenant des positions qui pourraient bénéficier des variations des prix du marché.
La CFTC a constaté que certaines de ces déclarations contenaient des informations trompeuses sur ses intentions. Les prix des contrats ont ensuite évolué dans des directions favorables à ses positions.
L'ordonnance a exigé que Santos restitue 17 569,98 $ de profits de trading et paie une amende civile de 17 500 $.
Le régulateur a imposé une interdiction de négociation de trois ans et lui a ordonné de cesser de violer les dispositions pertinentes de la loi fédérale sur les produits de base.
Kalshi a séparément banni définitivement Santos de sa plateforme. Une couverture antérieure de l'affaire de trading de Santos devant la CFTC décrivait les conclusions du régulateur et les sanctions imposées.
Bien que Mansour ait fait référence à l'incident en discutant du délit d'initié, l'ordonnance d'exécution de la CFTC concernait spécifiquement une négociation manipulatrice impliquant un résultat que Santos pouvait influencer.
Une autre affaire impliquait Gabriel Perez, un ancien opérateur de téléprompteur de la Maison Blanche.
La CFTC a confirmé en août que Perez avait utilisé sa connaissance anticipée des discours présidentiels pour négocier des contrats prédisant les mots ou expressions que le président Trump utiliserait.
Perez a gagné plus de 107 500 $ grâce à ces transactions, selon le régulateur.
Il a accepté de restituer 107 539,02 $ de profits et de payer une amende civile de 65 000 $, portant le total à 172 539,02 $.
L'accord comprenait une interdiction de négociation de trois ans. La CFTC a crédité Kalshi pour son aide à l'enquête.
Les préoccupations de délit d'initié s'étendent au-delà de Kalshi
Le débat sur les inconduites sur les marchés de prédiction s'est étendu à Polymarket, où les autorités ont poursuivi une affaire impliquant un soldat de l'armée américaine.
En avril, des procureurs fédéraux ont inculpé le sergent-chef des Forces spéciales de l'armée Gannon Ken Van Dyke pour avoir prétendument utilisé des informations classifiées afin de tirer profit de contrats liés à une opération militaire au Venezuela.
Les procureurs ont allégué que Van Dyke avait accès à des informations concernant la capture planifiée de l'ancien président vénézuélien Nicolás Maduro.
Avant l'opération de janvier, il aurait placé des contrats prédisant une action militaire américaine et la destitution de Maduro.
Les transactions auraient généré plus de 400 000 $ de produits, selon les allégations fédérales.
Les accusations comprenaient une fraude sur les produits de base, une fraude électronique et des infractions impliquant l'utilisation non autorisée d'informations gouvernementales confidentielles.
Les allégations n'ont pas été établies par une condamnation pénale. Les enquêteurs ont décrit l'activité comme un exemple d'utilisation potentiellement abusive d'informations gouvernementales sensibles sur les marchés de prédiction.
Une précédente couverture de l'application des règles sur le délit d'initié dans les marchés de prédiction portait sur l'attention croissante de la CFTC aux contrats impliquant des événements politiques, des décisions gouvernementales et des développements d'entreprise.
En septembre, le régulateur a séparément averti les bourses des risques associés aux contrats prédisant ce que diraient les responsables publics.
L'avertissement de la CFTC sur les contrats de mention dans les marchés de prédiction abordait la manipulation potentielle par des traders qui pourraient influencer les mots ou les événements utilisés pour régler un contrat.
Les législateurs ont répondu par des propositions visant à restreindre la négociation par les personnes détenant des informations gouvernementales non publiques.
Plusieurs propositions concerneraient les employés gouvernementaux, les élus et d'autres participants dont les positions pourraient offrir un avantage sur les marchés liés à des décisions officielles.
Cependant, les restrictions proposées diffèrent par leur portée, et le Congrès n'a pas établi un nouveau cadre national unique résolvant chaque catégorie de négociation sur les marchés de prédiction.
Kalshi fait face à une bataille distincte sur les lois américaines sur les jeux d'argent
Alors que le délit d'initié reste une préoccupation, Kalshi est impliqué dans un autre litige visant à déterminer si les États peuvent réglementer les marchés de prédiction offrant des contrats liés au sport.
La CFTC soutient que les bourses enregistrées au niveau fédéral relèvent de son autorité lorsqu'elles offrent des produits dérivés couverts par la Commodity Exchange Act.
Le régulateur fédéral a fait valoir que les États ne peuvent pas appliquer des restrictions contradictoires sur les jeux d'argent aux contrats négociés sur des marchés dûment enregistrés.
En avril, la CFTC a déposé une plainte contre New York, cherchant à empêcher l'État d'appliquer ses lois sur les jeux d'argent aux plateformes de marchés de prédiction enregistrées au niveau fédéral.
L'agence a ensuite engagé des actions juridiques connexes impliquant d'autres États, notamment le Wisconsin.
Les autorités étatiques ont contesté la position fédérale, soutenant que certains contrats de prédiction sportive fonctionnent comme des produits de jeu et devraient être soumis aux règles étatiques en matière de licences, de protection des consommateurs et de fiscalité.
Le désaccord a produit des décisions de justice divergentes selon les juridictions.
Comme examiné dans une couverture antérieure du différend entre la CFTC et les États au sujet de Kalshi et Polymarket, la question centrale est de savoir si la réglementation fédérale des produits dérivés empêche les États d'appliquer leurs lois sur les jeux d'argent à ces contrats.
Le New Jersey a porté cette question devant la Cour suprême des États-Unis.
L'État a déposé une requête en septembre demandant l'examen d'une décision d'une cour d'appel fédérale favorable à la position de Kalshi sur l'autorité réglementaire fédérale.
D'autres procédures ont abouti à des résultats différents, laissant le traitement juridique des contrats d'événements sportifs contesté.
Lors de la DC Fintech Week, Mansour a défendu l'approche fédérale et mis en garde contre des règles qui pourraient forcer les opérateurs de marchés de prédiction à s'installer en dehors des États-Unis.
« Je pense qu'il s'agit d'un choix : soit les marchés de prédiction existent aux États-Unis, soit ils partent à l'étranger », a-t-il déclaré.
La National Football League a depuis exhorté la Cour suprême à examiner la requête du New Jersey, soutenant que la réglementation étatique est nécessaire pour répondre aux préoccupations liées aux événements sportifs, à l'intégrité des paris et à la protection des consommateurs.
La soumission de la ligue soutenait un examen du différend juridictionnel, tandis que Kalshi et d'autres opérateurs de marchés de prédiction enregistrés au niveau fédéral continuaient de défendre l'autorité de la CFTC sur leurs contrats.
