La PDG du Nasdaq, Adena Friedman, a déclaré que la tokenisation de la blockchain pourrait libérer des dizaines de milliards de dollars actuellement immobilisés en garantie sur les marchés financiers mondiaux, tout en créant des opportunités pour les institutions financières de s'orienter vers une négociation 24 heures sur 24.
Résumé
- La PDG du Nasdaq, Adena Friedman, a déclaré que la tokenisation pourrait libérer des milliards de dollars liés aux garanties financières.
- Friedman a identifié les titres du Trésor, les actions et les fonds monétaires comme des actifs adaptés à une représentation sur la blockchain.
- Nasdaq a accepté en septembre d'investir 100 millions de dollars dans Payward, la société mère de Kraken, pour l'infrastructure de marché.
- Securitize a lancé en octobre des versions tokenisées de 12 actions américaines sur Solana pour les investisseurs éligibles.
- Friedman a averti que la négociation continue nécessite des contrôles de risque en temps réel et une liquidité suffisante sur l'ensemble des actifs.
CNBC a rapporté les commentaires de Friedman lors d'une interview du 8 octobre à TOKEN2049 à Singapour, où elle a discuté de la manière dont la conversion des titres du Trésor, des actions et des fonds monétaires en jetons numériques pourrait faciliter le transfert des actifs financiers. La dirigeante du Nasdaq a déclaré que la tokenisation à la fois des actifs et de l'argent utilisé pour régler les transactions pourrait améliorer la façon dont les banques et d'autres institutions gèrent leurs garanties.
L'estimation concerne le capital qui pourrait devenir disponible grâce à de futurs changements dans l'infrastructure financière. Friedman n'a pas annoncé que Nasdaq avait déjà libéré ces fonds ni achevé un système de tokenisation à l'échelle de l'industrie.
La PDG du Nasdaq voit des milliards dans les actifs financiers tokenisés
Les commentaires de Friedman portaient sur les garanties, que les institutions financières mettent en gage pour soutenir des transactions, des prêts et d'autres obligations financières.
Les banques et les sociétés de trading utilisent couramment des titres du Trésor, des actions et des instruments du marché monétaire comme garantie lorsqu'elles effectuent des transactions avec d'autres institutions.
Selon la dirigeante du Nasdaq, le système financier existant peut obliger les institutions à immobiliser des sommes importantes de capital liées à ces arrangements.
Le transfert de garanties entre entreprises peut impliquer des dépositaires, des systèmes de compensation et des procédures de règlement distincts. Friedman estime que les représentations des actifs financiers sur la blockchain pourraient rendre ce processus plus efficace.
Lors de son interview, elle a déclaré : « Si vous tokenisez tous ces instruments ainsi que le flux d'argent, alors la garantie devient très fluide. »
La dirigeante s'attend à ce que les actifs tokenisés permettent des transferts plus rapides entre institutions financières, en particulier lorsque ces actifs peuvent circuler aux côtés de représentations numériques de liquidités.
Friedman a identifié des dizaines de milliards de dollars comme le montant potentiel de capital qui pourrait devenir disponible grâce à une meilleure gestion des garanties. Ce chiffre a été présenté comme son évaluation d'une opportunité, et non comme un calcul vérifié de fonds déjà libérés.
Par ailleurs, Friedman a déclaré que l'intérêt institutionnel pour la tokenisation avait augmenté au cours de l'année précédente. Elle a lié une partie de cet intérêt à l'adoption de la loi américaine GENIUS, qui a établi un cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins de paiement.
Selon elle, l'argent tokenisé pourrait offrir aux institutions financières un autre moyen de régler les transactions impliquant des titres tokenisés. La proposition va au-delà du trading de cryptomonnaies pour englober les instruments financiers traditionnellement détenus par les banques, les fonds et d'autres investisseurs institutionnels.
Nasdaq élargit ses projets de tokenisation avec un partenariat avec Kraken
Nasdaq a pris des mesures vers une infrastructure de titres basée sur la blockchain grâce à son partenariat avec Payward, la société mère de la plateforme d'échange de cryptomonnaies Kraken.
Le 10 septembre, Nasdaq a annoncé que sa branche d'investissement avait accepté d'investir 100 millions de dollars dans Payward. L'accord élargissait un partenariat divulgué pour la première fois en mars 2026, lorsque les entreprises avaient exposé des plans visant à développer une infrastructure d'actions tokenisées.
Leur système proposé relierait les marchés boursiers réglementés aux réseaux blockchain tout en préservant les droits des actionnaires et la transparence du marché.
Selon Nasdaq, la collaboration comprend l'infrastructure de négociation, le règlement blockchain et la technologie de surveillance.
Les entreprises prévoient d'introduire les Nasdaq Equity Tokens au cours du deuxième trimestre 2027.
Comme couvert dans l'investissement de Nasdaq dans Payward, la société mère de Kraken, l'accord valorisait Payward à environ 21 milliards de dollars et incluait des plans pour déployer les outils de surveillance de marché de Nasdaq sur les plateformes de négociation participantes. Nasdaq avait précédemment soumis une proposition à la Securities and Exchange Commission des États-Unis en septembre 2025 afin d'obtenir la permission de faciliter la négociation de titres tokenisés sur sa bourse.
La société a expliqué que la proposition permettrait aux actions éligibles et aux produits négociés en bourse de se négocier sous forme tokenisée tout en conservant les protections applicables des investisseurs.
L'arrangement proposé dépend d'une infrastructure de compensation et de règlement capable de prendre en charge des titres représentés sous forme de jetons numériques. Aux États-Unis, les actions tokenisées doivent se conformer aux règles applicables en matière de valeurs mobilières, y compris les exigences régissant la propriété, l'accès au marché et la protection des investisseurs.
Un cadre de la SEC de septembre 2026 a créé une voie temporaire pour que certaines actions américaines tokenisées se négocient via des plateformes approuvées. Le cadre exige que les jetons éligibles préservent les droits économiques et de propriété attachés à leurs actions sous-jacentes.
Le cadre de la SEC sur les actions tokenisées comprend des restrictions sur les titres éligibles et l'activité de négociation, le régulateur conservant le pouvoir de modifier ses conditions.
Les actions tokenisées gagnent du terrain alors que la négociation 24h/24 et 7j/7 suscite l'intérêt
Les commentaires de Friedman ont suivi un autre développement sur le marché américain des titres tokenisés. Le 8 octobre, Securitize a annoncé le lancement de représentations basées sur la blockchain de 12 actions américaines via sa plateforme de courtage réglementée. L'offre initiale comprenait des actions liées à Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Tesla, Amazon et d'autres sociétés cotées en bourse. Securitize a déclaré que les produits fonctionneraient initialement sur Solana et seraient disponibles pour les investisseurs éligibles aux États-Unis, dans l'Union européenne et sur d'autres marchés autorisés.
Chaque jeton est adossé à une action sous-jacente détenue via les accords de garde de la société. Securitize décrit les produits comme des droits sur titres, permettant aux investisseurs d'accéder aux avantages économiques applicables tandis que les registres de propriété restent soumis à sa structure de courtage et de garde.
Un examen du 9 octobre des actions Apple sur Solana a expliqué que les détenteurs de jetons ne sont pas automatiquement enregistrés comme actionnaires directs dans les registres de la société émettrice. La société annonce actuellement une disponibilité de négociation 24 heures sur 24, cinq jours par semaine, avec une négociation continue sept jours sur sept prévue pour une étape ultérieure.
Selon Friedman, les investisseurs particuliers souhaitent depuis de nombreuses années accéder aux marchés en dehors des heures de négociation traditionnelles. Elle a décrit les investisseurs individuels comme étant environ une décennie en avance sur les institutions dans leurs attentes en matière de négociation continue.
Cependant, la dirigeante de Nasdaq a averti que l'extension des heures de négociation nécessite plus que le maintien du système d'appariement d'une bourse en fonctionnement.
Les banques et les courtiers doivent surveiller les positions, calculer l'exposition et gérer les garanties pendant que les transactions se poursuivent. Historiquement, les entreprises financières ont utilisé les périodes de fermeture des marchés pour mettre à jour les systèmes, réconcilier les transactions et effectuer des contrôles de risque.
Dans une structure de marché toujours ouverte, Friedman a déclaré que les institutions devraient exercer ces fonctions en continu. Elle a décrit l'intelligence artificielle comme importante pour développer ces capacités.
Nasdaq a introduit des agents numériques au sein de sa plateforme de gestion des risques qui, dans un premier temps, formulent des recommandations aux institutions financières. Friedman s'attend à ce que ces systèmes puissent éventuellement prendre des mesures plus directes à mesure que les entreprises développent des garanties pour les décisions automatisées.
Néanmoins, elle a averti que tous les actifs financiers n'ont pas suffisamment d'activité de négociation pour soutenir des marchés continus. « Tous les actifs ne sont pas suffisamment liquides pour soutenir un environnement 24h/24 et 7j/7. »
Les institutions financières examinent l'accès mondial aux marchés américains
Parallèlement à la discussion sur les garanties, les dirigeants de plateformes d'échange de cryptomonnaies ont décrit une demande internationale croissante pour les produits financiers tokenisés.
S'exprimant sur CNBC lors de TOKEN2049, le co-PDG de Kraken, Arjun Sethi, a évoqué des entreprises en dehors des États-Unis intéressées par l'accès aux marchés de capitaux américains. Sethi a mentionné une entreprise générant environ 25 millions de dollars de revenus qui explorait des opportunités de lever des capitaux via les marchés publics. Il a suggéré que la tokenisation pourrait offrir des moyens supplémentaires aux entreprises et investisseurs internationaux de participer aux marchés financiers.
La société mère de Kraken a étendu ses opérations de marché réglementées par le biais d'acquisitions, de services de titres tokenisés et de partenariats avec des institutions financières établies.
Un examen de septembre de l'expansion de l'infrastructure financière de Payward a détaillé son chiffre d'affaires ajusté du deuxième trimestre de 508 millions de dollars et les investissements de l'entreprise dans la négociation, la compensation et d'autres services financiers.
Séparément, le 5 octobre, une coentreprise entre la plateforme d'échange de cryptomonnaies OKX et Intercontinental Exchange a soumis un dépôt auprès de la SEC demandant l'autorisation d'exploiter une plateforme de négociation de titres tokenisés.
Reuters a rapporté que la plateforme proposée, OKXICE, soutiendrait la négociation d'actions américaines tokenisées, y compris les activités en dehors des heures de marché conventionnelles. La demande reste soumise au processus réglementaire applicable et n'établit pas que la plateforme a reçu une autorisation finale.
L'annonce du 8 octobre de Securitize a identifié la plateforme proposée OKXICE et un système de négociation alternatif à venir du New York Stock Exchange comme des lieux possibles pour ses titres tokenisés.
Lors du lancement, les produits de Securitize étaient disponibles via sa propre plateforme de courtier-négociant enregistrée, avec des restrictions de négociation et d'éligibilité s'appliquant aux clients participants. La société a déclaré que ses actions tokenisées seraient initialement prises en charge sur Solana, avec une sélection de départ de 12 actions, dont Apple, Nvidia, Microsoft, Tesla et Amazon.
