À la fin de ce mois, la société américaine DTCC ouvre l'accès commercial à son service de tokenisation. Le géant du post-marché permettra aux acteurs majeurs de créer des « jumeaux numériques » pour les titres traditionnels. Le projet couvre un pool colossal d'actifs d'une valeur de 30 000 milliards de dollars, soit un quart de tous les fonds sous le contrôle du dépositaire central de titres DTC.
Cependant, Stellar n'est pas encore autorisé à entrer sur ce marché : selon le plan approuvé, la première vague de liquidité ira aux réseaux bancaires privés, de sorte que la blockchain publique devra attendre son tour jusqu'à l'année prochaine.
Le lancement a été précédé par un pilote fermé en juillet, auquel ont participé plus de 30 institutions financières de Wall Street. Selon le rapport de la DTCC publié le 16 octobre, le cadre du projet sera strict au départ. Le système commencera avec seulement 25 instruments liquides : des bons du Trésor américain, des ETF majeurs et des actions à grande capitalisation de l'indice Russell 1000.
Pour les investisseurs, rien ne change fondamentalement : les jetons numériques sont indexés 1:1 sur les titres sous-jacents et conservent leurs codes CUSIP ainsi que tous leurs droits légaux. La DTC reste le propriétaire final du registre officiel, garantissant la protection habituelle.
Comment cela fonctionnera (et pourquoi sans réseaux publics)
Parce que les grands capitaux ne sont pas prêts à prendre des risques sur des registres ouverts, la DTCC a choisi une architecture isolée. À partir de la fin octobre, les opérations seront lancées sur seulement deux plateformes fermées : le réseau Canton (norme CIP-56) et l'environnement privé propre à la société basé sur Hyperledger Besu (ERC-20).
La conversion de titres traditionnels en jetons via l'interface utilisateur ou l'API ne prendra pas plus de 15 minutes, mais cela ne pourra se faire que pendant les heures ouvrables de la côte Est (de 2h00 à 18h00 HE). À l'intérieur du système, toutefois, les acteurs institutionnels pourront déplacer des milliers de milliards numérisés 24 heures sur 24, directement entre leurs portefeuilles.
Pour la Stellar Development Foundation, cette sortie confirme le statu quo. L'intégration avec les réseaux publics était initialement prévue pour le premier semestre 2027, et personne n'a modifié ce calendrier. Stellar rejoindra la plateforme avec la solution Arc de Circle, en utilisant sa norme SEP-41 pour transférer des actifs.
D'ici là, la DTCC promet d'élargir la liste des titres disponibles, d'ajouter la prise en charge des opérations sur titres et de lancer les règlements de garanties on-chain via de la monnaie numérique.
Cette initiative de la DTCC est la tentative la plus vaste pour relier de véritables milliers de milliards à la technologie des registres distribués. Mais tandis que les réseaux privés Canton et Besu sont les premiers à écrémer le marché commercial de la tokenisation des RWA, Stellar reste sur la liste d'attente jusqu'au début de l'année prochaine.
