Aujourd'hui à 16 h 00, heure de New York, la direction de la société de trésorerie Evernorth Holdings sonnera une cloche de clôture symbolique au NASDAQ. La cérémonie est programmée pour coïncider avec le début de la négociation des actions sous le ticker XRPN à la suite de la fusion avec la plateforme SPAC Armada Acquisition Corp. II.
Par cette étape, Wall Street ouvre la négociation du plus grand fonds public basé sur le jeton XRP ; cependant, le premier jour de la célébration s'accompagne d'une forte décote de marché et de restrictions réglementaires.
Contrairement aux ETF spot classiques, qui détiennent passivement la cryptomonnaie, Evernorth lance une stratégie à gestion active. L'ancien dirigeant de Ripple, Asheesh Birla, et l'ancien directeur des investissements de Coinbase Asset Management, Hugo Jeandesboz, entendent diriger le capital fiduciaire et les réserves de jetons vers des stratégies DeFi et des prêts institutionnels au sein de l'écosystème XRP Ledger. L'objectif de la direction est d'assurer une croissance régulière de la quantité de XRP par part du fonds.
Comment l'accord prolongé a coûté 450 millions de dollars à l'entreprise
La cotation a exposé une forte pression due au processus de fusion prolongé. Les termes de l'accord ont été fixés fin 2025, avec le XRP à 2,37 $. Dans le contexte de la chute actuelle du jeton à 1,34–1,40 $, le solde de départ d'Evernorth (473 millions de XRP et environ 300 millions de dollars en monnaie fiduciaire) a subi une dépréciation « papier » de près de 450 millions de dollars sur ses avoirs de trésorerie.
Le scepticisme des investisseurs est également confirmé par la structure du capital : 80,3 % des participants au pool SPAC initial ont préféré retirer leur argent en espèces (10,58 $ par action) plutôt que de l'échanger contre une participation dans l'activité crypto. En conséquence, le flottant réel de XRPN sur le NASDAQ s'est réduit à un niveau extrêmement faible de 4,5 millions d'actions.
Une liquidité aussi faible garantit aux investisseurs une forte volatilité des prix et de brusques squeezes de prix.
Les initiés en pause : comment les régulateurs et le cours du XRP ont réagi à la cotation
De nouvelles divulgations de la SEC montrent que le projet est entièrement contrôlé par des poids lourds institutionnels et les fondateurs de Ripple :
- Le conglomérat japonais SBI Holdings a reçu la plus grande participation, soit 39,9 % des actions avec droit de vote.
- Le fonds de capital-risque Arrington Capital détient 19,9 % (a contribué 211 millions de XRP au bilan).
- Le cofondateur de Ripple, Chris Larsen, contrôle 9,9 % via un trust.
- Ripple Labs elle-même est limitée à une participation de 9,9 % (a contribué 177 millions de XRP).
Pour empêcher une vente immédiate des actions par les initiés, la SEC a imposé une stricte période de lock-up de six mois sur les participations d'Arrington, Larsen et Ripple. Toute vente sur le marché ouvert est interdite jusqu'en avril 2027.
Le marché des cryptomonnaies au comptant a réagi à la cotation avec le scénario classique « acheter la rumeur, vendre la nouvelle ». Comme Evernorth avait accumulé tout son volume de XRP de gré à gré à l'avance, aucune vague directe de demande n'est apparue sur les exchanges.
Après le pic spéculatif du jeton au-dessus de 1,55 $ sur les attentes, le XRP s'est corrigé cette semaine à 1,34–1,36 $.
