Hongkong przedstawił plany złożenia projektu ustawy przed końcem 2026 roku, który utworzyłby systemy licencyjne dla usług w zakresie obrotu wirtualnymi aktywami, przechowywania, doradztwa i zarządzania.
Podsumowanie
- Hongkong planuje cztery nowe systemy licencyjne obejmujące obrót wirtualnymi aktywami, przechowywanie, doradztwo i zarządzanie.
- Rząd oczekuje, że projekt nowelizacji zostanie przedstawiony prawodawcom przed końcem 2026 roku.
- Przepisy dotyczące doradztwa i zarządzania będą w dużej mierze odzwierciedlać istniejące standardy licencyjne dla papierów wartościowych w przypadku porównywalnych regulowanych działalności.
- Hongkong już dziś licencjonuje platformy handlu kryptowalutami i emitentów stablecoinów w ramach odrębnych ram regulacyjnych.
- SFC planuje zaostrzenie nadzoru nad przechowywaniem, a nowe narzędzia do monitorowania aktywów cyfrowych pojawią się w 2027 roku.
Sekretarz ds. Usług Finansowych i Skarbu Hongkongu Christopher Hui powiedział podczas odprawy politycznej Komisji Finansów Rady Legislacyjnej 5 października, że rząd przedstawi w tym roku projekt nowelizacji obejmujący cztery obszary usług. Plan następuje po konsultacjach zakończonych przez Biuro ds. Usług Finansowych i Skarbu oraz Komisję Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych.
Propozycja rozszerzyłaby system licencyjny Hongkongu poza platformy handlu wirtualnymi aktywami i emitentów stablecoinów. Nie oznacza to, że cztery nowe systemy weszły w życie. Ustawa musi najpierw zostać przedstawiona Radzie Legislacyjnej i przejść proces legislacyjny.
Hongkong chce licencji na cztery usługi kryptowalutowe
Planowany projekt ustawy obejmuje obrót wirtualnymi aktywami, przechowywanie, doradztwo i zarządzanie. Regulatorzy spędzili ponad rok, przygotowując odrębne przepisy dla każdej działalności, zanim połączyli prace legislacyjne w kolejny etap ram kryptowalutowych Hongkongu.
W przypadku obrotu wirtualnymi aktywami proponowany system ma podążać za częściami ram stosowanych dla obrotu papierami wartościowymi typu 1. SFC licencjonowałoby i nadzorowało firmy prowadzące objęte działalności handlowe, a zwolnienia podobne do tych dostępnych na konwencjonalnych rynkach papierów wartościowych były rozważane.
Przepisy dotyczące przechowywania koncentrują się na firmach odpowiedzialnych za ochronę kluczy prywatnych należących do klientów. Wnioski z konsultacji z grudnia 2025 roku stwierdzały, że system obejmie ryzyka związane z przechowywaniem wirtualnych aktywów klientów w Hongkongu, w tym kontrole mające na celu ochronę mienia klientów.
Usługi doradcze i zarządzania podlegałyby odrębnym systemom licencyjnym. SFC poinformowała w maju, że przepisy dotyczące doradztwa będą w dużej mierze zgodne z regulacjami papierów wartościowych typu 4, podczas gdy zarządzanie wirtualnymi aktywami będzie wzorowane na wymogach zarządzania aktywami typu 9. Regulatorzy stosowali zasadę „ta sama działalność, te same ryzyka, te same przepisy” przy opracowywaniu propozycji.
Proponowane przez Hongkong przepisy licencyjne dotyczące doradztwa i zarządzania kryptowalutami otrzymały wsparcie podczas procesu konsultacji. Wnioski z konsultacji z maja włączyły te dwa obszary do tego samego harmonogramu legislacyjnego co obrót i przechowywanie.
Regulatorzy zakończyli już główne konsultacje
Hongkong rozpoczął konsultacje w sprawie samodzielnych licencji na obrót i przechowywanie w czerwcu 2025 roku. Otrzymano ponad 190 odpowiedzi, zanim FSTB i SFC opublikowały swoje wnioski 24 grudnia. Następnie regulatorzy przystąpili do opracowywania projektu ustawy.
Jednocześnie władze otworzyły kolejne konsultacje dotyczące usług doradczych i zarządzania. Konsultacje zakończyły się w styczniu 2026 roku i przyciągnęły 51 odpowiedzi od uczestników rynku, organizacji branżowych i organizacji zawodowych.
FSTB i SFC potwierdziły wyniki w maju, stwierdzając, że sfinalizują propozycje legislacyjne w ramach Ordynacji o przeciwdziałaniu praniu pieniędzy i finansowaniu terroryzmu. Ogłoszenie utrzymało cel złożenia projektu ustawy w 2026 roku.
Crypto.news wcześniej informował o planie Hongkongu rozszerzenia regulacji z handlu kryptowalutami na usługi obrotu i przechowywania, gdy rząd włączył ustawodawstwo do swojego programu finansowego na 2026 rok.
Hongkong już reguluje platformy handlowe i stablecoiny
Nowa ustawa miałaby funkcjonować obok systemów licencyjnych, które już działają.
Hongkoński system platform handlu aktywami wirtualnymi wymaga, aby giełdy objęte regulacjami obsługujące rynek lokalny uzyskały autoryzację SFC. Istniejące platformy podlegają wymogom obejmującym ochronę inwestorów, ład korporacyjny, obsługę aktywów i kontrolę przeciwdziałania praniu pieniędzy.
Wymogi dotyczące przechowywania aktywów dla licencjonowanych platform zostały zaostrzone odrębnie. SFC wprowadziła surowsze standardy przechowywania kryptowalut obejmujące portfele zimne, wypłaty i kontrolę cyberbezpieczeństwa w sierpniu 2025 r.
Emisja stablecoinów podlega innemu systemowi nadzorowanemu przez Hongkoński Urząd Monetarny. Rozporządzenie w sprawie stablecoinów weszło w życie 1 sierpnia 2025 r., wymagając od podmiotów objętych prawem uzyskania licencji na emisję stablecoinów powiązanych z walutą fiducjarną.
Raport roczny HKMA za 2025 r. potwierdził, że pierwsze dwie licencje dla emitentów stablecoinów zostały przyznane w kwietniu 2026 r. po przeprowadzeniu przez regulatora przeglądu wniosków. Urząd oświadczył, że licencjobiorcy muszą spełniać wymogi dotyczące rezerw, ładu korporacyjnego, umarzania i kontroli przeciwdziałania praniu pieniędzy.
Crypto.news informowało wcześniej o dążeniu Hongkongu do połączenia licencjonowania stablecoinów z nowymi przepisami dla dealerów i depozytariuszy aktywów wirtualnych. Usługi doradcze i zarządzania zostały następnie dodane do pakietu legislacyjnego.
Nowe narzędzia nadzoru są dodawane równolegle do licencjonowania
Orędzie polityczne Hongkongu na 2026 r. wykracza poza cztery proponowane licencje. Rząd oświadczył, że SFC będzie nadal udoskonalać przepisy dotyczące licencjonowania aktywów wirtualnych i wydawać bardziej szczegółowe wytyczne regulacyjne dla usługodawców. Oczekuje się, że licencjonowane platformy będą obsługiwać handel regulowanymi stablecoinami, a przepisy dotyczące tokenizowanych produktów inwestycyjnych zostaną rozszerzone na odpowiednie aktywa, w tym tokenizowane złoto.
SFC planuje uruchomić system nadzoru nad przechowywaniem aktywów cyfrowych w drugiej połowie 2026 r. Następnie oczekuje się, że jej program CrypTech doda komponenty nadzoru rynkowego opartego na dużych zbiorach danych oraz monitorowania przeciwdziałania praniu pieniędzy w 2027 r.
Na poziomie banku centralnego HKMA planuje wprowadzić rozliczenia w cyfrowej walucie banku centralnego i operacje całodobowe 24/7 poprzez EnsembleTX około końca 2026 r. Raport roczny urzędu podaje, że EnsembleTX działa jako faza pilotażowa Projektu Ensemble, a wsparcie dla tokenizowanych pieniędzy banku centralnego jest opracowywane w 2026 r.
Projekt nowelizacji jest kolejnym ważnym krokiem
Uwagi Hui z 5 października utrzymują projekt ustawy o licencjonowaniu czterech usług w harmonogramie legislacyjnym rządu na 2026 r. Władze nie ogłosiły daty rozpoczęcia nowych licencji w materiałach przeanalizowanych na potrzeby tego raportu.
Po wprowadzeniu projekt nowelizacji przejdzie proces hongkońskiej Rady Legislacyjnej, zanim nowe wymogi będą mogły stać się prawem. Dokładne daty wdrożenia, ostateczne wyłączenia i procedury składania wniosków będą zależeć od ustawodawstwa i późniejszych wytycznych regulacyjnych.
Rząd realizuje inne projekty rynku finansowego w ramach tego samego programu politycznego na 2026 r. Hongkoński system centralnego rozliczania i rozrachunku złota ma rozpocząć formalną działalność w pierwszym kwartale 2027 r., po fazie próbnej w 2026 r.
Oczekuje się, że HKEX ogłosi w tym roku szczegóły nowego kontraktu futures na złoto denominowanego w RMB z fizycznym rozrachunkiem. Orędzie polityczne na 2026 r. mówi, że kontrakt stanowi część planów rozszerzenia rynku złota i surowców w Hongkongu.
W odniesieniu do aktywów wirtualnych SFC nadal zachęca firmy już świadczące lub planujące świadczenie usług dealerskich, depozytowych, doradczych lub zarządzania do rozpoczęcia rozmów z regulatorami przed wejściem w życie nowych systemów licencyjnych.
