Menedżer aktywów VanEck zwrócił się do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) o wycofanie zgłoszenia rejestracyjnego proponowanego funduszu Lido Staked Ethereum ETF, kończąc plany dotyczące funduszu zaprojektowanego do przechowywania tokena stETH Lido i uzyskiwania nagród za staking Ethereum.
Podsumowanie
- VanEck złożył wniosek o wycofanie proponowanego Lido Staked Ethereum ETF w zgłoszeniu do SEC z 14 października.
- Menedżer aktywów pierwotnie złożył oświadczenie rejestracyjne 16 października 2025 r., dążąc do regulowanej ekspozycji na stETH.
- VanEck potwierdził, że proponowany fundusz nigdy nie wyemitował akcji, nie sprzedał papierów wartościowych ani nie rozprowadził wstępnego prospektu.
- Planowany ETF miałby posiadać Lido stETH, gromadząc jednocześnie nagrody generowane przez staking Ethereum.
- Wniosek o wycofanie nie zawierał szczegółowego wyjaśnienia zakończenia oferty ani ogłoszenia planów zastępczego funduszu.
VanEck Digital Assets potwierdził decyzję w zgłoszeniu z 14 października, prawie rok po złożeniu pierwotnego oświadczenia rejestracyjnego 16 października 2025 r. Firma stwierdziła, że nie zamierza już oferować akcji w proponowanym funduszu i potwierdziła, że nie wyemitowano ani nie sprzedano żadnych papierów wartościowych. Zgłoszenie nie ujawniło, co skłoniło do tej decyzji.
VanEck wycofuje plany Lido staked Ethereum ETF
Wniosek o wycofanie dotyczy VanEck Lido Staked Ethereum ETF, proponowanego produktu inwestycyjnego, który pozwoliłby inwestorom uzyskać ekspozycję na staking Ethereum poprzez akcje przechowywane na tradycyjnych rachunkach maklerskich.
W swoim zgłoszeniu VanEck Digital Assets poprosił SEC o wycofanie oświadczenia rejestracyjnego funduszu, w tym jego późniejszych zmian i załączników wspierających.
Firma złożyła wniosek na podstawie Reguły 477 ustawy o papierach wartościowych z 1933 r. Reguła ta przewiduje procedurę wycofania niektórych oświadczeń rejestracyjnych papierów wartościowych za zgodą regulatora.
VanEck wyjaśnił, że „nie zamierza kontynuować planowanej dystrybucji” akcji funduszu.
Menedżer aktywów potwierdził, że oświadczenie rejestracyjne nigdy nie stało się skuteczne. Oświadczył, że nie wyemitowano ani nie sprzedano żadnych akcji, a inwestorzy nie otrzymali wstępnego prospektu.
W rezultacie proponowany fundusz nigdy nie rozpoczął działalności jako publicznie oferowany ETF. Żaden z istniejących akcjonariuszy nie musi umarzać inwestycji, ponieważ oferta nie doszła do skutku.
W zgłoszeniu zwrócono się do SEC o zatwierdzenie wycofania ze skutkiem od 14 października lub w najwcześniejszym możliwym terminie po tej dacie.
VanEck nie wskazał zastępczego produktu inwestycyjnego ani nie wyjaśnił, czy zamierza powrócić z innym ETF powiązanym z tokenami stakingowymi Lido.
Dokument podpisał Matthew A. Babinsky, wiceprezes VanEck Digital Assets, i został złożony pod numerem rejestracyjnym 333-290918.
Co miałby zaoferować Ethereum ETF VanEcka?
VanEck pierwotnie złożył swoje oświadczenie rejestracyjne 16 października 2025 r., proponując ETF, który posiadałby stETH, płynny token stakingowy emitowany przez protokół Lido.
Celem inwestycyjnym funduszu było śledzenie ceny stETH po uwzględnieniu kosztów operacyjnych.
W przeciwieństwie do konwencjonalnych spot Ethereum ETF, które głównie posiadają ETH, proponowany produkt VanEcka posiadałby tokeny reprezentujące Ethereum już zdeponowane w systemie stakingowym Lido.
Staking pozwala uczestnikom pomóc w zabezpieczeniu sieci Ethereum i otrzymywać nagrody za wspieranie procesu walidacji transakcji.
Dzięki Lido użytkownicy mogą deponować ETH i otrzymywać stETH reprezentujące ich podstawowe depozyty i zgromadzone nagrody za staking.
Token wykorzystuje mechanizm rebasingu, co oznacza, że posiadacze mogą z czasem otrzymywać dodatkowe stETH, gdy podstawowa pozycja stakingowa Ethereum zarabia na nagrodach.
Pierwotny prospekt VanEcka wyjaśniał, że fundusz spodziewał się naliczać określone nagrody za staking poprzez posiadanie stETH.
Jednak te nagrody nie były gwarantowane. Zgłoszenie opisywało ryzyka związane z karami dla walidatorów, inteligentnymi kontraktami, płynnością i zmianami wartości rynkowej Ethereum.
Proponowany ETF miał śledzić stETH poprzez benchmark opracowany przez MarketVector, podmiot powiązany z zarządzającym aktywami.
VanEck zamierzał prowadzić produkt jako pasywny wehikuł inwestycyjny. W prospekcie stwierdzono, że fundusz nie będzie próbował przewidywać ruchów rynkowych ani aktywnie handlować stETH, aby uniknąć strat.
Pierwotna rejestracja pozostawiła pewne szczegóły operacyjne niedokończone, w tym proponowany ticker giełdowy i nazwanych depozytariuszy.
Fundusz był zatem wciąż w procesie rejestracji, gdy VanEck zdecydował się porzucić planowaną ofertę.
Lido przyjęło pierwotny wniosek ETF VanEcka z zadowoleniem
Wycofanie się VanEcka następuje po wcześniejszym ogłoszeniu ekosystemu Lido wspierającego proponowany produkt inwestycyjny.
W październiku 2025 r. Fundacja Ekosystemu Lido przyjęła z zadowoleniem pierwotny wniosek ETF, opisując propozycję jako okazję do wprowadzenia ekspozycji na płynny staking na tradycyjne rynki inwestycyjne.
Kean Gilbert, szef relacji instytucjonalnych w fundacji, powiedział, że zgłoszenie pokazało rosnące zainteresowanie produktami stakingowymi, które mogłyby spełnić wymagania inwestycyjne instytucji.
Opisał płynny staking jako ważną część infrastruktury Ethereum i wskazał na istniejącą rolę Lido w świadczeniu usług stakingowych.
W tym czasie Lido poinformowało, że użytkownicy zarobili ponad 2 miliardy dolarów na nagrodach za staking za pośrednictwem swojego protokołu od momentu uruchomienia.
Organizacja oszacowała całkowitą wartość zablokowaną w protokole na blisko 40 miliardów dolarów w swoim ogłoszeniu z października 2025 r. Liczba ta odzwierciedlała pozycję protokołu w tamtym czasie, a nie obecną wycenę.
Wcześniejszy wniosek ETF VanEcka powiązany ze stakowanym Ether Lido nastąpił po październikowej rejestracji proponowanego trustu przez firmę.
Wcześniejszy wzrost ceny Lido po rejestracji trustu VanEcka spowodował wzrost tokena zarządzania LDO o około 7%, a aktywność handlowa wzrosła po początkowym ogłoszeniu.
Jednak LDO i stETH służą różnym celom. LDO to token zarządzania powiązany z protokołem Lido, podczas gdy stETH reprezentuje Ethereum zdeponowane w systemie stakingowym.
Proponowany fundusz VanEcka miałby posiadać stETH, a nie LDO.
Zgłoszenie wycofania z 14 października nie zawierało danych rynkowych ani wyjaśnienia łączącego decyzję z wynikami cenowymi któregokolwiek z tokenów.
SEC wcześniej wyjaśniła zasady dotyczące płynnego stakingu
Porzucona propozycja ETF nastąpiła po wytycznych regulacyjnych dotyczących niektórych działań związanych ze stakingiem kryptowalut w Stanach Zjednoczonych.
W sierpniu 2025 r. Wydział Finansów Korporacyjnych SEC opublikował oświadczenie personelu badające, czy określone ustalenia dotyczące płynnego stakingu wiązały się z transakcjami papierami wartościowymi.
Wytyczne wyjaśniały, że niektóre działania związane z deponowaniem aktywów kryptowalutowych i emisją tokenów potwierdzających staking mogą nie podlegać federalnym wymogom rejestracji papierów wartościowych, w zależności od ich struktury.
Personel SEC odróżnił usługi administracyjnego stakingu od ustaleń obejmujących wysiłki zarządcze lub przedsiębiorcze, które mogłyby tworzyć umowy inwestycyjne.
Oświadczenie nie zapewniało ogólnej zgody na wszystkie produkty płynnego stakingu ani nie autoryzowało automatycznie ETF-ów posiadających tokeny stakingowe.
Jak omówiono we wcześniejszym raportowaniu na temat wytycznych SEC dotyczących płynnego stakingu, stanowisko personelu miało zastosowanie do ustaleń spełniających określone warunki.
Prospekt VanEcka z października 2025 r. omawiał wytyczne i stwierdzał, że sponsor uważa, iż jego planowane działania związane ze stakingiem są zgodne z interpretacją personelu SEC.
Prospekt przyznawał, że odmienna interpretacja regulacyjna mogłaby stworzyć ryzyko prawne dla proponowanego funduszu i jego usługodawców.
VanEck realizował inne produkty inwestycyjne związane ze stakingiem w tym samym okresie.
W sierpniu 2025 roku spółka złożyła oświadczenie rejestracyjne dla proponowanego ETF powiązanego z JitoSOL, tokenem płynnego stakingu związanym z siecią Solana.
Wcześniejszy wniosek VanEck JitoSOL ETF miał na celu uzyskanie ekspozycji na stakowaną Solanę poprzez tradycyjną strukturę inwestycyjną.
Wycofanie z 14 października dotyczy konkretnie rejestracji Lido Staked Ethereum ETF. Dokument nie wnosi o wycofanie innych wniosków VanEck dotyczących funduszy kryptowalutowych.
Pierwotny wniosek Lido ETF pozostaje identyfikowalny poprzez numer rejestracyjny SEC 333-290918. Najnowsze zgłoszenie VanEck zwraca się do regulatora o wycofanie tego oświadczenia rejestracyjnego i jego zmian na podstawie Zasady 477, potwierdzając, że planowana oferta papierów wartościowych nigdy nie weszła w życie.
