Dlaczego rynki prognostyczne tak bardzo pomyliły się w sprawie brazylijskich wyborów

Rynki predykcyjne całkowicie błędnie przewidziały wyniki wyborów prezydenckich w Brazylii — Polymarket oceniał szanse Luiza Inácio Luli da Silvy na zaledwie 20% przed dniem wyborów, podczas gdy ostatecznie wygrał.

Eksperci twierdzą, że ta pomyłka jest wynikiem zakazu działania rynków predykcyjnych w Brazylii oraz fali inwestorów detalicznych, którzy rozmyli ekspertyzę pieniędzy zaangażowanych w zakłady.

Luiz Inácio Lula da Silva, powszechnie nazywany Lulą, pokonał w niedzielę swojego prawicowego rywala Flávio Bolsonaro w wyborach prezydenckich w Brazylii. Bolsonaro wyszedł na prowadzenie po pierwszej turze głosowania na początku października, ale nie osiągnął większości, w związku z czym konieczna była druga tura głosowania. To właśnie tę drugą turę wygrał Lula, tym razem większością głosów, i będzie pełnił swoją czwartą kadencję jako prezydent.

Przed dniem wyborów Lula oscylował wokół 20% szans na zwycięstwo, podczas gdy Bolsonaro miał 80%, według Polymarket. Nawet gdy zaczęły napływać sondaże i wyniki, pewien wieloryb Polymarket powiedział Decrypt, że rynek powoli podnosił kursy.

"Sharps [określenie profesjonalnych obstawiających o wysokich stawkach] wiedzieli, że rynek był błędnie wyceniony, prawdopodobnie bliżej 30-40% w dniu [wydarzenia]. Błędna wycena była najbardziej widoczna podczas handlu na żywo; Lula był niemal pewny o 18:15 czasu wschodniego, gdy Lula 'Tak' kosztował 60c" – powiedział pseudonimowy wieloryb Polymarket FhantomBets. "Drobni inwestorzy byli tak bardzo przeciwko Luli, że można było uzyskać nieograniczoną wielkość zakładu przy 60-80c, gdy Lula [w zasadzie] już wygrał."

Rynki predykcyjne rozliczają się po 1 USD, a ceny poniżej tej wartości—takie jak 0,60 USD na zakład „tak” dla Luli w wyborach w Brazylii—dają implikowane prawdopodobieństwo wystąpienia tego zdarzenia.

BitcoinBTC · USD

$80,001−2.4%

19 paź21 paź23 paź25 paź26 paź

$84.8k$83.1k$81.3k$79.6k

24h HighHigh$80,680

24h LowLow$79,332

VolVol$1.2B

→

Kup Bitcoin za USDT

Obsługiwane przez Jupiter

Dane cenowe od CoinGeckoCoinGeckoWięcej Bitcoin wiadomości i prognoz →

Trader z Polymarket dodał, że wielu wielorybów, w tym on sam, sprzedawało długoterminowe pozycje, aby uzyskać płynny kapitał i móc zwiększyć zaangażowanie na rynku brazylijskim. Zasadniczo FhantomBets twierdzi, że inwestorzy detaliczni z mniejszym doświadczeniem na rynkach predykcyjnych zawyżali szanse Bolsonaro aż do samego końca.

Luke Nolan, starszy badacz w CoinShares, zakwestionował to pojęcie i stwierdził, że wyniki Polymarket reagowały w miarę publikowania wyników sondaży przez całą noc.

"Nie sądzę, aby większa liczba użytkowników była sama w sobie problemem. Mogą oni wnosić płynność i różne perspektywy, w tym wiedzę lokalną. Liczy się to, czy uczestnictwo wnosi odmienne informacje i czy traderzy mogą na nich działać" – powiedział Nolan Decrypt. "Byłbym ostrożny z wyjaśnianiem wyniku po prostu tym, że profesjonaliści mieli rację, a detaliczni inwestorzy się mylili."

Zamiast tego Nolan zasugerował, że brazylijski zakaz rynków predykcyjnych jest prawdopodobnie większym powodem, dla którego rynek został tak surowo błędnie wyceniony. Einar Knobel, CEO i współzałożyciel firmy bukmacherskiej i rynku predykcyjnego TxODDS, zgodził się.

"Cena została ustalona głównie przez osoby spoza kraju" – powiedział Knobel Decrypt. "Handlowali oni wynikiem pierwszej rundy, nagłówkami sondaży i historią zbudowaną wokół nich."

Brazylia wydała szeroko zakrojony zakaz dotyczący platform rynków predykcyjnych w kwietniu, powołując się na obawy o ochronę inwestorów i wzrost uzależnienia od hazardu w kraju. Minister finansów Dario Durigan powiedział, że platformy naruszyły przepisy dotyczące zakładów i nie miały odpowiedniego nadzoru regulacyjnego.

Knobel dodał, że płynność była również stosunkowo niska, a rynek przyciągnął zaledwie 4,5% wolumenu, jaki zgromadziły wybory prezydenckie w USA w 2024 roku. "Przy mniejszej liczbie uczestników i prawie zerowej wiedzy lokalnej w księdze, niewiele było w stanie skorygować cenę" – powiedział Knobel.

Nolan uważa, że prognostycy przywiązywali zbyt dużą wagę do wyniku Bolsonaro w pierwszej rundzie, nie docenili wzrostu frekwencji w drugiej rundzie i zakładali, w jaki sposób wyborcy przeniosą swoje głosy na podstawie wyeliminowanych kandydatów.

"To powiedziawszy, Lula był wyceniany na około 20% przed głosowaniem" – powiedział Nolan. "To wciąż pewna forma znaczącej szansy na wygraną. Uważam, że istnieją dobre powody, by kwestionować, czy rynek go nie docenił. Ostatecznie coś, co ma 80% szansy na wystąpienie, nie występuje w 20% przypadków."

Błędna wycena brazylijskich wyborów była znaczącą niespodzianką, ale Nolan ostrzegł przed postrzeganiem jej jako ogromnej porażki. Powiedział, że rynki predykcyjne nadal wyceniają rzeczy lepiej niż tradycyjne platformy bukmacherskie – wskazując na Betfair, który dzień przed wyborami w USA w 2016 roku dawał Hillary Clinton 83% szans.

"Przy wystarczającej liczbie zdarzeń, wyniki z 20% szansą powinny wystąpić mniej więcej w 20% przypadków. Powinniśmy również porównać ich wyniki z innymi prognozami dostępnymi w tym samym czasie" – powiedział Nolan Decrypt. "Niepokojem byłby utrzymujący się wzorzec nadmiernej pewności siebie lub nieuwzględnianie istotnych informacji, a nie pojedyncza niespodzianka."