Este artigo foi compilado e organizado pela BlockWeeks
Em 2021, o montante de capital que as instituições de capital de risco investiram no setor de criptomoedas e tecnologia blockchain superou o total de todos os anos anteriores somados. Entre eles, as empresas que facilitam a negociação de ativos digitais ou iniciam negócios no campo Web3 ficaram com a maior parcela do financiamento.
Segundo estatísticas, em 2021 o investimento de capital de risco em startups de criptomoedas/blockchain superou US$ 33 bilhões, um número superior ao investimento acumulado de todos os anos anteriores. Desse total, US$ 22 bilhões (67%) fluíram para rodadas de financiamento com tamanho de negócio único superior a US$ 100 milhões. O financiamento obtido por startups de criptomoedas/blockchain representou aproximadamente 4,7% do total global de capital de risco implantado naquele ano, próximo de 5%.
No quarto trimestre de 2021, os níveis de avaliação no setor de criptomoedas/blockchain estavam 141% mais altos do que em outras áreas de capital de risco, o que significa que este era um ambiente de financiamento extremamente favorável aos fundadores, ao mesmo tempo que refletia a acirrada competição entre investidores para garantir alocações. Embora o valor absoluto dos tamanhos de negócio único tenha aumentado, eles permaneceram em uma faixa comparável em relação a outros setores de VC.
Pelo menos 43 empresas que concluíram financiamento em 2021 juntaram-se às fileiras dos "unicórnios". Ao mesmo tempo, o número de negócios em rodadas Pre-Seed continuou a diminuir, enquanto as rodadas Série A e de estágios posteriores cresceram — um sinal claro de que as empresas fundadas durante o mercado baixista de criptomoedas de 2018 a 2020 estão gradualmente amadurecendo e avançando para estágios posteriores.
Um Ano de Investimento Superando o Total Histórico
Somente o investimento no quarto trimestre de 2021 superou US$ 10,5 bilhões, impulsionando o total anual de capital de risco para o setor de criptomoedas e blockchain a um recorde de US$ 33,8 bilhões. O número anual de negócios também atingiu um recorde, chegando a 2.018, quase o dobro de 2020 e muito acima do recorde histórico anterior de 1.698 em 2019.
Por rodada, o financiamento Série A absorveu o maior montante de capital no quarto trimestre, mas as rodadas de estágios posteriores também receberam investimento considerável. A parcela de capital destinada a empresas em estágio inicial subiu para mais de 60% no quarto trimestre, indicando que as empresas fundadas no início do ano progrediram rapidamente e já haviam sido notadas pelos investidores.
O número de negócios permaneceu elevado em todos os estágios ao longo do ano, superando cumulativamente 2.000. No entanto, a parcela de negócios envolvendo o estágio mais inicial — empresas Pre-Seed — continuou uma tendência de queda que durava meses; ao mesmo tempo, a parcela de negócios concluídos no estágio Série A atingiu um recorde histórico. Essa dinâmica pode ser atribuída em parte ao amadurecimento geral do setor: empresas em estágio inicial fundadas durante o mercado baixista de 2018 a 2020 estão avançando com sucesso para estágios posteriores.
Negociação e Empréstimos Atraem Mais Capital, Web3 e NFT em Seguida
Dos US$ 33 bilhões que o capital de risco investiu no ecossistema de criptomoedas/blockchain, a maior parte foi para empresas que fornecem serviços de negociação, investimento, câmbio e empréstimos. Tais empresas receberam mais de US$ 13,8 bilhões no total, representando 41,83%.
Mas a parcela de financiamento destinada a empresas Web3 está crescendo — empresas que constroem ferramentas, infraestrutura e jogos de NFT, DAO e metaverso juntas ficaram com 17% do financiamento.
Grandes negócios tornaram-se uma característica notável de 2021: houve 69 financiamentos superiores a US$ 100 milhões durante o ano, e esses negócios juntos contribuíram com US$ 22 bilhões, representando 67% dos US$ 33 bilhões em capital de risco total investido em startups de criptomoedas/blockchain.
Tamanho e Número de Fundos de VC Cripto se Expandem em Conjunto
O crescimento explosivo do setor em 2021 levou os gestores de fundos de capital de risco a captar e implantar capital em um ritmo sem precedentes. Segundo dados preliminares da VisionTrack, o número de instituições de capital de risco focadas em criptomoedas/blockchain ultrapassou 500. Um total de 49 novos fundos concluiu a captação em 2021, com um tamanho médio de cerca de US$ 300 milhões, o dobro do tamanho médio dos fundos em 2020.
Entre esses 49 novos fundos, 43% eram novas instituições captando pela primeira vez, e 41% eram novos veículos captados por instituições estabelecidas. A demanda dos alocadores por exposição a VC de criptomoedas/blockchain fez com que muitos gestores retornassem ao mercado de captação mais rapidamente do que o esperado. Dados da VisionTrack mostram que 62% dos gestores que concluíram a captação em 2020 retornaram ao mercado em 2021 para captar um novo fundo — uma proporção notável considerando que a maioria dos fundos normalmente estabelece um ciclo de investimento de 3 a 5 anos.
Um prêmio de avaliação de 141%: um mercado de vendedores que favorece totalmente os fundadores
Em 2021, o investimento global de capital de risco em startups de todos os estágios ultrapassou US$ 700 bilhões, o maior investimento privado em empresas privadas em estágio inicial já registrado. Medido pelo investimento total de VC, as startups de cripto/blockchain representaram 4,7%, a maior participação da história.
Com base em uma tendência que continuou a evoluir ao longo dos últimos cinco trimestres, a lacuna de avaliação entre as startups de cripto/blockchain e o ecossistema geral de startups se ampliou ainda mais no quarto trimestre. Embora as avaliações no mercado geral de VC já estivessem em máximas históricas, a avaliação pré-money mediana das startups de cripto/blockchain foi de US$ 70 milhões, 141% superior aos US$ 29 milhões do mercado geral de VC.
O tamanho médio de um único negócio também se aproximou de um pico histórico, subindo mais de 160% do quarto trimestre de 2020 até o final de 2021, aproximando-se de US$ 4 milhões. O aumento no tamanho dos negócios mostra que os fundos estão alocando mais capital, e a concorrência está afetando materialmente os preços.
Uma comparação horizontal com quantum, cloud, robótica, fintech e machine learning
Quando cripto/blockchain é comparado lado a lado com os cinco principais campos de computação quântica, computação em nuvem, robótica, fintech e machine learning, a participação de cripto tanto no número de negócios quanto na escala de financiamento de VC está crescendo. Em 2021, os negócios de VC no campo de cripto/blockchain ultrapassaram 2.000, representando 12,41% do total de negócios nesses seis campos.
Um alto grau de sincronização raro entre o mercado primário e os preços das moedas
Historicamente, a atividade de capital de risco no campo de cripto/blockchain frequentemente acompanhou a tendência de capitalização de mercado do mercado de criptoativos. Antes de 2021, o mercado privado geralmente ficava atrás do desempenho do preço do Bitcoin, como evidenciado pelas tendências em 2017 e 2018. Mas em 2021, a atividade de capital de risco e o mercado de ativos digitais estavam quase perfeitamente sincronizados, com grandes influxos de capital e aumentos no preço do BTC ocorrendo ao mesmo tempo.
Esses dados não são apenas um marco; também revelam vários julgamentos-chave:
Primeiro, o ecossistema de startups de cripto/blockchain está amadurecendo. Os pontos de dados que sustentam esse julgamento incluem: um grande número de empresas de cripto bem-sucedidas em estágio inicial — uma porção considerável das quais foi fundada durante o mercado baixista de 2018 a 2020 — cresceu e avançou para estágios posteriores; 69 financiamentos ultrapassaram US$ 100 milhões; 43 empresas concluíram financiamentos com avaliações superiores a US$ 1 bilhão e se tornaram unicórnios; a participação de negócios em estágio Pre-Seed continuou a declinar relativamente; e os tipos de empresas sendo construídas e produtos sendo desenvolvidos são mais diversos, um resultado da expansão dos casos de uso e das oportunidades de mercado.
Segundo, um grande número de instituições não nativas de cripto está entrando neste campo. O aumento do total de capital de risco investido em empresas de cripto/blockchain não é apenas o resultado de startups nativas de cripto avançando para estágios posteriores; muitas empresas tradicionais em estágios posteriores também estão incorporando cripto em seus mapas estratégicos.
Terceiro, os tamanhos dos fundos estão se expandindo de forma explosiva. Tanto instituições de capital de risco novas quanto estabelecidas estão levantando fundos de tamanho recorde em velocidade recorde. Várias instituições levantaram mais de um fundo em 2021, e o tamanho médio dos fundos contabilizado pela VisionTrack foi de US$ 300 milhões. O tamanho mediano dos negócios de cripto/blockchain está próximo de uma máxima histórica, subindo mais de 160% em relação ao quarto trimestre de 2020 e se aproximando de US$ 4 milhões até o final de 2021.
Quarto, o aumento das avaliações pode ser descrito como meteórico. Ao longo do último ano, o crescimento da avaliação das empresas de cripto/blockchain superou significativamente o mercado geral de VC, e a liderança na avaliação pré-money mediana se ampliou trimestre a trimestre. Os US$ 70 milhões do quarto trimestre contra US$ 29 milhões mostram a enorme demanda dos investidores por alocar capital nesse ecossistema. A concorrência intensificada entre as instituições de capital de risco permitiu que os fundadores de cripto levantassem mais capital com menos diluição de participação. Mas, ao mesmo tempo, com o mercado tão aquecido, se muitos fundos de capital de risco — especialmente os menores — podem, em última análise, alcançar retornos, continua sendo uma questão inevitável.
Mais empresas de cripto estão avançando em direção aos mercados públicos
Atualmente, as principais empresas públicas relacionadas a cripto incluem a Coinbase (NASDAQ: COIN) e um grupo de mineradores de Bitcoin listados, como Argo Group (NYSE: ARGO), Riot Blockchain (NASDAQ: RIOT) e Marathon Digital Holdings (NASDAQ: MARA). Há também ações de conceito cripto, como Robinhood (NASDAQ: HOOD), PayPal (NASDAQ: PYPL) e MicroStrategy (NASDAQ: MSTR), mas cripto não é o negócio principal dessas empresas (MicroStrategy pode ser uma exceção).
No entanto, o número de empresas nativas de criptomoedas que concluíram financiamento de capital de risco em 2021 com avaliações superiores a US$ 1 bilhão chegou a 47 (outra contagem o coloca em pelo menos 43 unicórnios), e isso não inclui líderes do setor como Binance, Kraken, Bitmain e MicroBT — que parecem não ter captado recursos no ano passado. Esses unicórnios cripto que permanecem privados sem dúvida buscarão acesso aos mercados públicos de capital nos próximos anos. Seus negócios abrangem uma gama extremamente ampla de categorias, não apenas negociação ou mineração, mas também jogos, NFTs, Web3, conformidade e serviços de dados. Investidores que esperam obter exposição a criptomoedas por meio de ações públicas em breve enfrentarão um conjunto muito mais diversificado de opções: de empresas de NFT e jogos a alvos de conformidade e infraestrutura.
Nota sobre os dados: Os dados deste relatório vêm principalmente das estatísticas da Pitchbook. À medida que mais negócios de capital de risco são reportados à Pitchbook, os dados do quarto trimestre de 2021 podem ser atualizados no futuro.
