O Bitcoin enfrentou uma ameaça maior de uma possível segunda alta da taxa de juros do Federal Reserve do que da votação fracassada do CLARITY Act no Senado, de acordo com comentários de um pesquisador do HashKey Group compartilhados com o crypto.news.
Resumo
- O Fed elevou sua taxa básica em 25 pontos-base para 3,75%–4,00% em 16 de setembro.
- Tim Sun, da HashKey, disse que uma alta em outubro poderia mudar a forma como os investidores veem a decisão de setembro.
- A votação processual do Senado sobre o CLARITY Act em 15 de setembro falhou por 49–50.
- Sun identificou os rendimentos do Tesouro, os fluxos de ETFs de Bitcoin à vista e a alavancagem em derivativos como fatores-chave para o Bitcoin.
Tim Sun, pesquisador sênior do HashKey Group, disse ao crypto.news que o caminho do Bitcoin agora depende mais das condições financeiras dos EUA e dos fluxos de investimento do que do projeto de lei de estrutura de mercado paralisado. Em particular, ele disse que outro aumento de juros em outubro poderia levar os investidores a tratar a alta de setembro como o início de um aperto repetido, em vez de um único movimento preventivo.
Sun disse que tal mudança poderia encerrar o atual momento de alta do Bitcoin. Ele apontou os rendimentos de títulos de longo prazo do Tesouro, o dinheiro entrando em fundos negociados em bolsa de Bitcoin à vista dos EUA e a quantidade de alavancagem nos mercados de derivativos como os principais fatores a serem acompanhados.
Por que o Bitcoin enfrenta um teste de taxa de juros em outubro
O Federal Reserve elevou sua faixa-alvo em um quarto de ponto percentual para 3,75%–4,00% em 16 de setembro. Todos os 12 membros votantes apoiaram a decisão, de acordo com a declaração de política do Fed. O banco central disse que a inflação permaneceu elevada e que o aumento apoiaria sua meta de inflação de 2%.
Sun disse que o aumento de setembro já estava amplamente precificado antes do anúncio, ajudando a explicar por que o Bitcoin e o mercado cripto subiram depois. A questão para os investidores, em sua visão, é se o Fed elevará as taxas novamente em sua reunião de outubro.
Um aumento em outubro afetaria várias partes do mercado de Bitcoin ao mesmo tempo, disse Sun. Taxas de juros de longo prazo mais altas e liquidez do dólar mais apertada poderiam pressionar a demanda, enquanto mudanças nos fluxos de ETF e nas posições alavancadas poderiam afetar o tamanho de qualquer movimento de preço. Ele considera essa combinação mais consequente para o Bitcoin do que o atraso do CLARITY.
As projeções de setembro do Fed mostraram uma taxa de política de fim de ano mediana de 4,1% para 2026, acima dos 3,8% de junho. Dezesseis dos 18 participantes colocaram sua taxa projetada de fim de ano acima da faixa atual, embora suas previsões individuais não sejam compromissos de elevar as taxas em uma reunião específica. Como coberto anteriormente após a decisão do Fed, o Bitcoin inicialmente se moveu em direção a US$ 75.000 antes de retornar para aproximadamente US$ 76.000–US$ 76.700 em poucas horas.
Sun também citou uma atividade empresarial mais forte nos EUA e comentários de autoridades do Fed sobre a inflação como razões pelas quais os traders estão reavaliando a chance de outro aumento. O índice preliminar de gerentes de compras composto dos EUA do S&P Global subiu para 58,4 em setembro, ante 56,0 em agosto, de acordo com cobertura anterior da leitura. O mesmo relatório observou que o rendimento do Tesouro de 10 anos atingiu 5,20% durante as negociações em 24 de setembro.
Para investidores dos EUA que detêm Bitcoin diretamente ou por meio de fundos à vista, o foco de Sun nos fluxos de ETF torna os próximos relatórios de fundos relevantes juntamente com a política do Fed. Ele disse que entradas sustentadas poderiam apoiar o Bitcoin, enquanto um acúmulo excessivo de alavancagem em derivativos adicionaria outro risco se as condições de mercado mudassem.
O que a votação do CLARITY significa para as empresas de cripto
Em 15 de setembro, o Senado votou 49–50 contra o encerramento do debate sobre uma moção para apreciar o Digital Asset Market Clarity Act. A moção precisava de 60 votos. Os senadores não votaram sobre a aprovação final do projeto de lei, que busca definir como a Securities and Exchange Commission e a Commodity Futures Trading Commission supervisionam partes do mercado de ativos digitais.
Sun disse que o resultado do projeto de lei não mudaria substancialmente as características do próprio Bitcoin ou sua posição regulatória. Seu principal propósito, disse ele, é resolver questões sobre as regras de mercado para ativos digitais, incluindo onde termina a autoridade da SEC e começa a autoridade da CFTC.
Um longo atraso ainda poderia importar para o setor, de acordo com Sun. Ele disse que regras não resolvidas podem afetar se os investidores comprometem capital com empresas de cripto e projetos de infraestrutura ao longo de vários anos. A preocupação é menos sobre uma decisão imediata sobre qual empresa pode operar, acrescentou ele, do que sobre as condições para investimento de longo prazo.
Após a votação no Senado, os reguladores dos EUA continuaram o trabalho sob seus poderes existentes. A CFTC havia submetido uma medida sobre mercados de criptomoedas para revisão preliminar da Casa Branca, enquanto a SEC emitiu uma isenção limitada referente à negociação de ações tokenizadas. Nenhuma das ações forneceu o quadro estatutário completo de estrutura de mercado contemplado pelo CLARITY, conforme noticiado sobre as ações das agências.
Demanda por ETFs e rendimentos do Tesouro permanecem em foco
O Bitcoin subiu após a decisão do Fed de setembro, depois recuou da área de US$ 87.000 durante a semana seguinte. Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram cinco sessões consecutivas de entradas líquidas até 23 de setembro, embora os fluxos tenham variado acentuadamente no início do mês. Sun disse que os fluxos de ETFs de curto prazo podem acompanhar o preço do Bitcoin em vez de sinalizar de forma confiável seu próximo movimento.
Essa distinção importa para sua avaliação de outubro: uma sequência de entradas mostra que os compradores continuaram a usar os fundos, mas não estabelece como eles responderiam a outro aumento de juros. Da mesma forma, o rali de setembro seguiu um aumento que Sun disse que os traders já esperavam; isso não estabelece como o Bitcoin responderia se os investidores começassem a precificar aumentos consecutivos.
Durante a semana encerrada em 18 de setembro, os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA receberam cerca de US$ 6,1 milhões líquidos, apesar de terem recebido US$ 433 milhões apenas no último dia de negociação. As sessões positivas subsequentes coincidiram com o avanço do Bitcoin em direção a US$ 87.000.
Enquanto isso, as projeções do Fed de setembro colocaram a taxa de juros mediana em 4,1% tanto para 2026 quanto para 2027, em comparação com as previsões de junho de 3,8% e 3,6%, respectivamente. Autoridades individuais submeteram essas estimativas com base em suas visões sobre a política apropriada no momento da reunião.
