A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos Estados Unidos abriu uma consulta sobre dois marcos regulatórios de criptomoedas, o Regulamento CTX e o Regulamento CAM, com comentários por escrito devendo ser apresentados no prazo de 60 dias após a publicação no Federal Register.
Resumo
- A CFTC está buscando feedback sobre regras para transações de criptomoedas de varejo com alavancagem, margem ou financiadas.
- O Regulamento CAM criaria uma categoria específica para criptomoedas dentro do sistema de registro de mercados de contratos designados da agência.
- O presidente Michael Selig disse que o registro obrigatório para todas as exchanges de criptomoedas exigiria ação do Congresso.
- A consulta segue uma submissão da Casa Branca em 17 de setembro e a votação fracassada da Lei CLARITY no Senado.
A CFTC anunciou em 5 de outubro que seu aviso prévio de proposta de regulamentação busca contribuições públicas sobre um marco federal sob a Seção 2(c)(2)(D) da Lei de Câmbio de Commodities. Segundo a agência, o aviso diz respeito a transações de commodities de varejo envolvendo ativos cripto, que ela chama de transações de ativos cripto, ou CTXs.
No anúncio, a comissão disse que os comentários informariam potenciais ações futuras, incluindo regulamentação, em vez de colocar em vigor um marco concluído. A agência exige envios por escrito no prazo de 60 dias após a publicação do aviso no Federal Register e publicará os comentários recebidos no Regulations.gov.
As regras de criptomoedas da CFTC ofereceriam uma opção de registro federal
Em um artigo de opinião de 5 de outubro, o presidente da CFTC, Michael Selig, disse que o Regulamento de Transações de Ativos Cripto e o Regulamento de Mercados de Ativos Cripto estabeleceriam requisitos para exchanges registradas que oferecem negociação de criptomoedas. Ele descreveu o marco como uma opção para empresas que buscam um único regulador de mercado federal.
Segundo Selig, as exchanges participantes poderiam oferecer a clientes de varejo negociação de criptomoedas com margem, alavancagem ou financiada, atividades que ele distinguiu das transações à vista comuns em plataformas licenciadas pelo estado.
Sobre o registro obrigatório, Selig escreveu:
“Não temos autoridade para impor tal exigência sem ação do Congresso.”
O presidente disse que as regras da agência poderiam abordar algumas lacunas na estrutura do mercado de criptomoedas, mas não poderiam substituir indefinidamente um marco promulgado pelo Congresso. Em seu relato, as leis estaduais de transmissão de dinheiro variam e foram projetadas para serviços de pagamento, enquanto as regras federais de negociação abordam manipulação, conflitos de interesse, mercados ordenados e fundos de clientes.
Usando a FTX como exemplo, Selig disse que seus fundadores desviaram aproximadamente US$ 8 bilhões em dinheiro de clientes. Ele contrastou as entidades offshore falidas e reguladas pelo estado com sua subsidiária registrada na CFTC, onde ele disse que a propriedade dos clientes permaneceu segregada e segura.
O Regulamento CAM adaptaria os requisitos de exchange às criptomoedas
Durante comentários no Simpósio de Regulamentação de Blockchain da Fordham Law em 5 de outubro, Selig explicou como o registro funcionaria para diferentes plataformas de negociação.
Para exchanges já registradas como mercados de contratos designados, o presidente disse que regras adaptadas poderiam permitir a negociação de CTX. Empresas que buscam oferecer apenas CTXs poderiam buscar o registro comum de mercado de contratos designados ou a categoria proposta de mercado de ativos cripto, conhecida como CAM.
Segundo a descrição de Selig, as exchanges CAM seguiriam os princípios fundamentais estatutários dos mercados de contratos designados por meio de regulamentos adaptados às transações de criptomoedas. As exchanges que oferecem futuros, opções ou swaps permaneceriam sujeitas ao marco existente de mercados de contratos designados.
Para clientes americanos, Selig disse que o modelo identificaria proteções de plataforma. Ele descreveu as exchanges à vista comuns como geralmente sujeitas às leis estaduais de transmissão de dinheiro e aos poderes da CFTC contra fraude e manipulação.
Ao discutir salvaguardas de listagem, Selig identificou distribuição de tokens, participações concentradas, períodos de bloqueio, cronogramas de vesting, emissão programada e recompras como fatores relevantes para riscos de manipulação. Ele também disse que as regras contempladas incluem uma obrigação de prova de reservas para exchanges que mantêm propriedade de clientes em contas agrupadas.
O feedback público moldaria as salvaguardas de negociação
Por meio de sua consulta, a CFTC está perguntando como um regime nacional poderia prevenir práticas abusivas nos mercados de criptomoedas. A comissão também busca opiniões sobre informações específicas de criptomoedas que ajudariam os participantes a cumprir os requisitos anexados aos CTXs.
Com base em sua experiência de supervisão desde 2014, a agência disse que deseja contribuições sobre práticas comumente aceitas no setor que considerou úteis para a conformidade regulatória. Uma parte separada do aviso pergunta como estabelecer a subcategoria de registro CAM por meio de regulamentação.
A iniciativa já havia entrado em revisão executiva no mês passado. Como o crypto.news relatou em 18 de setembro, a CFTC submeteu seu framework ao Escritório de Informação e Assuntos Regulatórios da Casa Branca em 17 de setembro.
De acordo com esse relatório, o documento tinha o título “Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets”. O OIRA, parte do Escritório de Gestão e Orçamento, revisa ações regulatórias significativas antes da publicação.
A cobertura anterior, em 20 de agosto, descreveu as regras planejadas para criptomoedas da agência como um trabalho que poderia prosseguir sob os poderes existentes mesmo se os legisladores não conseguissem aprovar a legislação de estrutura de mercado. O relatório distinguiu os poderes de supervisão de derivativos e de aplicação no mercado à vista da CFTC da supervisão completa de exchanges à vista contemplada pelo CLARITY Act.
CLARITY Act travado em uma votação processual no Senado
Em sua cobertura de 16 de setembro sobre a votação fracassada no Senado, o veículo relatou que os senadores rejeitaram a clôture da moção para prosseguir com o H.R. 3633 por 49 votos a 50. A moção exigia 60 votos; os senadores não realizaram uma votação de aprovação final.
De acordo com esse relatório, o projeto dividiria as responsabilidades sobre ativos digitais entre a SEC e a CFTC e estabeleceria rotas de registro para exchanges, corretores e dealers. O ex-presidente da CFTC, J. Christopher Giancarlo, disse à jornalista Eleanor Terrett em 16 de setembro que ambos os reguladores poderiam continuar desenvolvendo frameworks sob sua autoridade atual.
Após a votação, o presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, French Hill, e o presidente do Comitê de Agricultura da Câmara, Glenn Thompson, apoiaram a ação da agência sob a lei existente, embora tenham dito que apenas o Congresso poderia proporcionar certeza estatutária duradoura, segundo o relatório.
A mesma cobertura relatou que o senador Thom Tillis mudou seu voto para preservar a capacidade de buscar reconsideração, deixando a legislação aprovada pela Câmara no calendário do Senado.
