A Fidelity Digital Assets afirma que ações preferenciais perpétuas financiaram a compra de 135.979 Bitcoin, tornando o modelo de financiamento usado por empresas de tesouraria mais uma fonte de demanda pela criptomoeda.
Resumo
- A emissão de ações preferenciais financiou 135.979 BTC em compras até 5 de outubro, segundo a Fidelity.
- O modelo de financiamento depende de os ganhos do Bitcoin superarem o custo dos pagamentos de dividendos.
- Os acionistas preferenciais enfrentam riscos de emissor, de liquidez e de taxa de juros, além da exposição ao Bitcoin.
Um relatório de 20 de outubro do analista de pesquisa Zack Wainwright afirmou que as compras representavam mais de 0,5% da oferta máxima de Bitcoin em 5 de outubro. O relatório cita a Strategy e baseia-se em documentos da Strive.
As empresas emitem ações preferenciais que pagam dividendos e usam os recursos para comprar Bitcoin. A Fidelity vincula essa abordagem a uma tese de investimento segundo a qual a oferta limitada do Bitcoin poderia ajudar a preservar o poder de compra à medida que as moedas fiduciárias perdem valor.
O relatório também torna explícita a premissa central do modelo.
“Para os emissores, a estratégia só funciona se a valorização do ativo subjacente superar o custo do rendimento.”
A emissão de ações preferenciais financiou mais de 95.000 BTC em compras entre março e maio, levantando mais de US$ 7 bilhões. A Fidelity comparou essa demanda com os 888.185 BTC acumulados por produtos negociados em bolsa de Bitcoin à vista em seu primeiro ano.
Os acionistas preferenciais enfrentam um conjunto diferente de riscos em relação aos investidores que detêm Bitcoin diretamente. A orientação separada da Fidelity para investidores explica que os títulos preferenciais combinam características de ações e de dívida, com termos que variam conforme a oferta.
Os títulos perpétuos não têm vencimento programado, enquanto algumas ofertas de ações preferenciais permitem que os emissores suspendam ou adiem pagamentos. Os detentores geralmente têm prioridade sobre os acionistas ordinários, mas ficam abaixo dos detentores de títulos de dívida se a empresa falir.
A orientação da Fidelity também identifica risco de inflação para os acionistas preferenciais, porque a alta dos preços pode reduzir o poder de compra dos pagamentos futuros de dividendos. Taxas de juros de mercado mais altas normalmente pressionam para baixo os preços dos títulos preferenciais existentes, e a liquidez de negociação limitada pode forçar os investidores a vender abaixo do valor nominal.
O relatório sobre Bitcoin, consequentemente, vincula o sucesso do modelo de ações preferenciais tanto ao desempenho de longo prazo da criptomoeda quanto à condição financeira das empresas que emitem as ações.
