NEXTPredict paga US$ 12 mil para proteger sua conferência em um mercado de previsões

Os organizadores de uma conferência de mercados de previsões fizeram hedge da conferência em um mercado de previsões, pagando um prêmio de US$ 12.000 por contratos que retornariam cerca de US$ 3 milhões se os aeroportos de Nova York paralisassem no dia anterior à sua abertura.

A operação, executada através da Kalshi com a Susquehanna como formadora de mercado, é liquidada com base em se mais da metade dos voos programados para pousar no Aeroporto Internacional John F. Kennedy são cancelados em 21 de outubro, o principal dia de viagem antes da cúpula de 22 a 23 de outubro da NEXTPredict no Convene em Hudson Yards. Os US$ 3 milhões representam o investimento total do organizador no evento.

O limite foi escolhido como um proxy, disse Pierre Lindh, cofundador e diretor administrativo da NEXT.io, ao Decrypt. “Tivemos uma conversa com a Kalshi e a Susquehanna, e dissemos: ‘Por que não usamos a disrupção aeroportuária como vetor?’ Porque se houver 50% de cancelamento de voos do JFK em 21 de outubro, significa que algo aconteceu no mundo.”

O risco é muito real. Lindh abriu uma thread sobre a operação com uma imagem dele mesmo anunciando uma conferência em 2020 que nunca aconteceu. "Alguns meses depois, o mundo inteiro entrou em lockdown e perdemos 100% da nossa receita pelo ano inteiro", escreveu ele.

Ao longo de 13 anos e cerca de 800 eventos, a exposição se repetiu. Uma nevasca atingiu Nova York semanas antes do evento da empresa em março lá, e o conflito no Oriente Médio se intensificou pouco antes de sua abertura, deixando delegados incapazes de viajar e a empresa processando reembolsos, disse ele. Em maio, com seu evento principal em Malta se aproximando, a preocupação era com aeroportos europeus ficando sem combustível.

"O seguro de eventos está focado no que acontece dentro do local", disse Lindh à Decrypt, descrevendo a cobertura para incêndios, falhas de montagem e ferimentos. A cobertura padrão de força maior normalmente só paga quando um evento é cancelado. Se um furacão fecha o aeroporto, ele disse, "isso não significa que temos que cancelar nossa conferência. Provavelmente significa que precisaremos organizá-la, mas com menos pessoal." Os custos já foram incorridos e a receita já foi perdida, mas a apólice pode nunca ser acionada, ele disse à publicação do setor G3 Newswire. "O dano financeiro material já aconteceu, mas o seguro padrão de eventos pode não ser acionado porque a conferência em si foi realizada."

Força maior historicamente "só foi aceita como parte do acordo", ele disse. "Você compromete milhões, você cruza os dedos."

A segunda objeção de Lindh é a própria reivindicação: o seguro é lento para ser organizado e, ele diz, "quando o momento chega, o incentivo da seguradora é encontrar o motivo para não pagar."

Um mercado se resolve de forma diferente. Reivindicar em uma apólice significa uma potencial discussão com a seguradora sobre se as circunstâncias se qualificam, Lindh disse à publicação do setor G3 Newswire, enquanto em um mercado de previsões, "a Kalshi está no meio, determinando se as condições do contrato foram atendidas."

A Kalshi autocertificou os contratos de cancelamento de voo junto à Commodity Futures Trading Commission em 14 de julho e construiu este mercado sob encomenda depois que a NEXT.io a procurou como cliente institucional. Traders de varejo não podem acessá-lo. Certas causas de interrupção, incluindo incidentes com drones e ameaças de bomba, não acionam o pagamento.

Os contratos atraíram críticas quando apareceram, com base no argumento de que alguém poderia lucrar interrompendo voos. Lindh abordou isso diretamente, chamando a preocupação de justa e argumentando que o hedge é a outra face do mesmo instrumento: "Uma empresa com exposição real, comprando proteção, em um local regulamentado, com um formador de mercado institucional assumindo o outro lado."

Ambas as contrapartes veem um mercado maior por trás disso. O diretor executivo da Kalshi, Tarek Mansour, chamou isso de "mercados de previsão indo além da previsão e se tornando infraestrutura prática de negócios." Joe Grubb, que lidera o desenvolvimento de negócios de mercados de previsão na Susquehanna, disse que a estrutura permite a transferência de risco institucional "que historicamente não tinha caminho para execução."

Lindh espera companhia. "Toda a nossa indústria vem carregando esse risco de cabeça erguida por décadas porque não havia instrumento para isso", ele escreveu. "Agora existe um."