Согласно комментариям исследователя HashKey Group, переданным crypto.news, биткоин столкнулся с более серьёзной угрозой из-за возможного второго повышения ставки Федеральной резервной системы, чем из-за провалившегося голосования по закону CLARITY в Сенате.
Резюме
- 16 сентября ФРС повысила базовую ставку на 25 базисных пунктов до 3,75%–4,00%.
- Тим Сунь из HashKey заявил, что повышение в октябре может изменить восприятие инвесторами сентябрьского решения.
- Процедурное голосование в Сенате по закону CLARITY 15 сентября провалилось с результатом 49–50.
- Сунь назвал доходность казначейских облигаций, потоки спотовых биткоин-ETF и леверидж на рынке деривативов ключевыми факторами для биткоина.
Тим Сунь, старший исследователь HashKey Group, сообщил crypto.news, что траектория биткоина теперь зависит больше от финансовых условий США и инвестиционных потоков, чем от застопорившегося законопроекта о структуре рынка. В частности, он сказал, что ещё одно повышение ставки в октябре может заставить инвесторов рассматривать сентябрьское повышение как начало повторяющегося ужесточения, а не как единичный превентивный шаг.
Сунь сказал, что такое изменение может положить конец текущему восходящему импульсу биткоина. Он указал на долгосрочную доходность казначейских облигаций, деньги, поступающие в американские спотовые биржевые фонды биткоина, и объём левериджа на рынках деривативов как на основные факторы, за которыми следует следить.
Почему биткоин сталкивается с октябрьским тестом ставки
16 сентября Федеральная резервная система повысила целевой диапазон на четверть процентного пункта до 3,75%–4,00%. Все 12 голосующих членов поддержали это решение, согласно заявлению ФРС о политике. Центральный банк заявил, что инфляция остаётся повышенной, и это повышение поддержит его цель по инфляции в 2%.
Сунь сказал, что сентябрьское повышение в значительной степени было учтено в ценах до объявления, что помогает объяснить, почему биткоин и крипторынок выросли после него. По его мнению, вопрос для инвесторов заключается в том, повысит ли ФРС ставки снова на своём октябрьском заседании.
Повышение в октябре повлияет сразу на несколько частей рынка биткоина, сказал Сунь. Более высокие долгосрочные процентные ставки и более жёсткая долларовая ликвидность могут оказать давление на спрос, в то время как изменения в потоках ETF и левериджных позициях могут повлиять на размер любого движения цены. Он считает это сочетание более значимым для биткоина, чем задержка CLARITY.
Сентябрьские прогнозы ФРС показали медианную ставку на конец года 4,1% на 2026 год, что выше 3,8% в июне. Шестнадцать из 18 участников указали свою прогнозируемую ставку на конец года выше текущего диапазона, хотя их индивидуальные прогнозы не являются обязательствами повышать ставки на конкретном заседании. Как ранее освещалось после решения ФРС, биткоин первоначально двинулся к $75 000, прежде чем вернуться к примерно $76 000–$76 700 в течение нескольких часов.
Сунь также сослался на более сильную деловую активность в США и комментарии чиновников ФРС об инфляции как на причины, по которым трейдеры пересматривают вероятность ещё одного повышения. Предварительный сводный индекс менеджеров по закупкам США от S&P Global вырос до 58,4 в сентябре с 56,0 в августе, согласно более раннему освещению этого показателя. В том же отчёте отмечалось, что доходность 10-летних казначейских облигаций достигла 5,20% во время торгов 24 сентября.
Для американских инвесторов, владеющих биткоином напрямую или через спотовые фонды, акцент Суня на потоках ETF делает следующие отчёты фондов актуальными наряду с политикой ФРС. Он сказал, что устойчивые притоки могут поддержать биткоин, в то время как чрезмерное накопление левериджа на деривативах добавит ещё один риск, если рыночные условия изменятся.
Что голосование по CLARITY означает для криптокомпаний
15 сентября Сенат проголосовал 49–50 против прекращения дебатов по предложению рассмотреть Закон о ясности рынка цифровых активов. Для принятия предложения требовалось 60 голосов. Сенаторы не голосовали по окончательному принятию законопроекта, который направлен на определение того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам и Комиссия по торговле товарными фьючерсами регулируют части рынка цифровых активов.
Сунь сказал, что исход законопроекта существенно не изменит собственные характеристики биткоина или его регуляторное положение. По его словам, его основная цель — урегулировать вопросы о рыночных правилах для цифровых активов, включая то, где заканчиваются полномочия SEC и начинаются полномочия CFTC.
По словам Суня, длительная задержка всё ещё может иметь значение для отрасли. Он сказал, что нерешённые правила могут повлиять на то, будут ли инвесторы вкладывать капитал в криптокомпании и инфраструктурные проекты в течение нескольких лет. Он добавил, что беспокойство связано не столько с немедленным решением о том, какая фирма может работать, сколько с условиями для долгосрочных инвестиций.
После голосования в Сенате американские регуляторы продолжили работу в рамках своих существующих полномочий. CFTC представила меру по рынкам криптовалют на предварительное рассмотрение Белого дома, в то время как SEC выпустила ограниченное исключение, касающееся торговли токенизированными акциями. Ни одно из этих действий не обеспечило полную законодательную структуру рынка, предусмотренную CLARITY, как сообщалось о действиях агентств.
Спрос на ETF и доходность казначейских облигаций остаются в центре внимания
Биткоин вырос после сентябрьского решения ФРС, а затем откатился от отметки в $87 000 в течение следующей недели. Американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали пять последовательных сессий чистого притока средств по 23 сентября, хотя потоки резко колебались ранее в этом месяце. Сан заявил, что краткосрочные потоки ETF могут следовать за ценой биткоина, а не служить надежным сигналом его следующего движения.
Это различие важно для его октябрьской оценки: серия притоков показывает, что покупатели продолжали использовать фонды, но не устанавливает, как они отреагируют на очередное повышение ставки. Аналогично, сентябрьский рост последовал за повышением, которое, по словам Сана, трейдеры уже ожидали; это не устанавливает, как биткоин отреагирует, если инвесторы начнут закладывать в цены последовательные повышения.
За неделю, завершившуюся 18 сентября, американские спотовые биткоин-ETF привлекли около $6,1 млн чистыми, несмотря на получение $433 млн только в последний торговый день. Последующие положительные сессии совпали с ростом биткоина к отметке $87 000.
Тем временем сентябрьские прогнозы ФРС установили медианную ставку политики на уровне 4,1% как на 2026, так и на 2027 год, по сравнению с июньскими прогнозами в 3,8% и 3,6% соответственно. Отдельные чиновники представили эти оценки, основываясь на своих взглядах на надлежащую политику на момент заседания.
