Председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) Майк Селиг заявил, что агентство продвигает добровольный путь федеральной регистрации для криптобирж, поскольку Конгресс еще не принял закон о структуре крипторынка.
Краткое содержание
- Федеральная регистрация предоставила бы биржам путь для предоставления розничной криптоторговли с кредитным плечом, маржой или финансированием.
- Предложения финансирования могли бы включить некоторые полностью оплаченные сделки в предполагаемую федеральную систему.
- Гарантии для бирж касались бы листинга токенов, средств клиентов, конфликтов интересов и подтверждения резервов.
- 14 декабря — крайний срок подачи комментариев, указанный в опубликованном уведомлении Федерального реестра.
В посте в X от 26 октября Майк Селиг заявил, что агентство разрабатывает этот путь, чтобы приблизить криптобиржи к защитным механизмам, применяемым на американских рынках деривативов.
«Крипторынки заслуживают тех же проверенных временем защитных механизмов, которые на протяжении поколений регулируют американские рынки деривативов».
Его пост сопровождал интервью для Bloomberg TV, и он повторил свою позицию о том, что CFTC может продвигаться в части своей криптоповестки, используя уже имеющиеся у нее полномочия.
Регистрация в CFTC охватила бы определенный набор сделок
CFTC открыла консультации 5 октября посредством предварительного уведомления о предлагаемом нормотворчестве, охватывающего Регламент о криптоактивных сделках (CTX) и Регламент о рынках криптоактивов (CAM).
В пресс-релизе агентства в качестве законодательной основы указан раздел 2(c)(2)(D) Закона о товарных биржах. Планируемая система касается розничных товарных сделок с криптоактивами, предлагаемых с кредитным плечом, маржой или финансированием.
Как ранее сообщал crypto.news, агентство представило эту систему на рассмотрение Белого дома 17 сентября. Эта подача последовала за неудачным процедурным голосованием Сената 15 сентября по закону CLARITY, которое завершилось 49–50 против необходимых 60 голосов для продвижения.
В своем разъяснении от 5 октября Селиг описал федеральную регистрацию как вариант для бирж, стремящихся к единому федеральному регулятору рынка. Участвующие площадки могли бы предлагать розничным клиентам криптоторговлю с маржой, кредитным плечом или финансированием, что он отличал от обычной спотовой активности на платформах, лицензированных штатами.
Селиг признал, что агентство не может требовать, чтобы все криптоактивы торговались на зарегистрированных платформах, без действий Конгресса. В его опубликованном разъяснении говорится, что предполагаемые правила установят требования для бирж, которые выберут федеральный путь.
Опубликованные в качестве предварительного уведомления октябрьские консультации направлены на сбор мнений перед возможным будущим нормотворчеством, сообщило агентство. Объявление не вводит в действие завершенную систему CAM.
Предложение финансирования могло бы включить полностью оплаченные сделки в сферу действия
В уведомлении CFTC высказывается предварительное мнение о том, что предложение кредитного плеча может охватывать сделки, даже когда клиенты фактически не занимают средства. В документе в качестве возможных способов сделать такое предложение указаны регистрационные документы, условия биржи и маржинальные соглашения.
Когда предложение охватывает счет или класс продуктов, агентство предварительно считает сделки, на которые оно распространяется, подпадающими под систему, даже если они индивидуально оплачены полностью. В его анализе проводится различие между активами, хранящимися как внутренняя запись на балансе биржи, и активами, фактически переданными клиентам.
В обзоре от 12 октября, посвящённом границам криптовалютных транзакций, фактическая поставка в течение 28 дней была описана как исключение из соответствующего требования о биржевой торговле. Законодательное исключение зависит от поставки, а не просто от появления баланса актива на счёте.
Адвокаты Fenwick Кевин Кирби, Ноа Соловейчик, Райан Страус и Игорь Волошин рассмотрели уведомление в анализе от 8 октября. Они заявили, что спотовая биржа, не предлагающая покрываемого предложения кредитного плеча, может сохранить лицензию штата, оставаясь при этом под действием полномочий CFTC по борьбе с мошенничеством и манипулированием.
В их анализе в качестве элементов предварительной интерпретации агентством понятия поставки были выделены контроль клиента над закрытыми ключами и, где это применимо, доступ к правам на стейкинг или управление. Они отметили, что холодное хранение под контролем биржи само по себе не устанавливает контроль клиента.
Гарантии бирж будут касаться листинга и средств клиентов
На блокчейн-симпозиуме Школы права Фордхэма 5 октября Селиг заявил, что рамки CAM будут строиться на законодательных принципах назначенного контрактного рынка, охватывающих листинг, рыночный надзор, средства клиентов, конфликты интересов и системные гарантии.
Селиг назвал распределение токенов, концентрированную собственность, блокировки, графики вестинга, запрограммированную эмиссию и обратный выкуп факторами, которые биржам, возможно, потребуется оценивать при определении того, подвержен ли актив манипулированию.
В его замечаниях предусматривались обязательства по доказательству резервов для площадок, хранящих активы клиентов на объединённых счетах. Он описал обязательное участие фьючерсных комиссионных торговцев, или FCM, которые управляли бы счетами и средствами клиентов в соответствии с требованиями к раскрытию информации, капиталу и сегрегации.
Председатель заявил, что участие FCM повлечёт за собой применимые обязательства по борьбе с отмыванием денег, идентификации клиентов и сообщению о подозрительной деятельности. Агентство запрашивает мнения об адаптации этих требований к криптовалютной деятельности.
Юридический анализ Steptoe от 9 октября указал, что CAM будет подкатегорией назначенного контрактного рынка, подчиняющейся 23 законодательным основным принципам посредством адаптированных требований. Согласно трактовке фирмой уведомления, существующие назначенные контрактные рынки могли бы предлагать покрываемые криптовалютные транзакции в рамках своих текущих регистраций.
Регулирование на уровне штатов остаётся вопросом в ходе консультации
Steptoe выделила предварительный аргумент CFTC о том, что Конгресс намеревался установить всеобъемлющее федеральное регулирование покрываемых транзакций, чтобы вытеснить различные требования штатов для торговых площадок, предлагающих их. Fenwick отдельно перечислила среди нерешённых вопросов защиту от законодательства штатов и режим средств клиентов при банкротстве.
В консультации от 5 октября был изложен запрос агентства о предоставлении информации о злоупотреблениях, криптовалютно-специфичном соблюдении требований и предлагаемой подкатегории регистрации. Агентство заявляет, что представленные материалы будут публично размещены.
SEC реализует отдельную систему предложения ценных бумаг. Его предложение о регулировании криптоактивов от 18 августа создало бы исключения для определённых инвестиционных контрактов, связанных с криптоактивами, включая разовое разрешение на сумму до 5 миллионов долларов в течение четырёх лет и ещё одно, допускающее до 75 миллионов долларов в каждом 12-месячном периоде.
Регулятор ценных бумаг заявил, что оба исключения потребуют описательного раскрытия информации. Эмитентам, использующим более крупное исключение, потребуется предоставлять финансовую отчётность и соблюдать текущие требования к отчётности.
Уведомление появилось в Федеральном реестре 13 октября. В его опубликованном тексте крайним сроком для комментариев установлено 14 декабря 2026 года.
