Автор: Mr. Z, 168X
Robinhood превращает акции в составные активы: права на выпуск, ликвидность и права на маршрутизацию переоцениваются одновременно. $AI и $PONS — это только первый этап; настоящая большая возможность кроется в RWA DeFi.
30 сентября 2026 года, среда, 19:00. Крипто-бычий рынок снова набирает обороты, и 168X начинает уделять больше внимания ончейн-сфере. В этом цикле первая экосистема, на которой мы сосредоточены, — это Robinhood Chain. Она находится в основной сети всего несколько месяцев, но уже быстро выросла из простого «токена акций» в Launchpad, объединение монет и акций, LP, Treasury, Agent, Meme, DeFi и различные новые механизмы ликвидности.
В этом выпуске 168X приглашает независимого ончейн-исследователя Alu (@alu1337). Он отслеживает экосистему с первого дня запуска Robinhood Chain, рано участвовал в DELTA, HOOKR, PROLOGUE, а позже рано занял позицию в STONK на Solana. В этом выпуске мы начнём с того, почему Robinhood может бросить вызов топ-3 основным публичным сетям, затем разберём две совершенно разные модели Launchpad — LONG и PONS, и глубоко погрузимся в $AI, $SHROOM, $OPEN, $BUN, $PAID (экосистема Solana), $UBIK, $HOOKR, $ZZZ, а также RWA + DeFi, которые действительно могут открыть пространство для оценки на следующем этапе.
Суждение Alu таково: Вывод акций в ончейн — это лишь первый шаг; настоящая большая возможность — превратить акции в Crypto Native составные активы. В будущем тот, кто контролирует выпуск, ликвидность, маршрутизацию и правила, будет действительно контролировать стоимость Robinhood Chain.
- 1. Почему Robinhood заслуживает глубокого исследования: он одновременно обладает 3 преимуществами, которые другие не могут купить
- 2. Настоящая инновация — не размещение акций в блокчейне: это превращение акций в котировочную ногу Crypto Native
- 3. LONG против PONS: один интернализирует ценность, другой передаёт инновации экосистеме
- 4. Почему $AI может быть настоящим платформенным токеном LONG: рынок ещё не полностью оценил его
- 5. PONS не нужно поглощать LONG: на самом деле он хочет быть пунктом взимания платы за «выпуск всего»
- 6. $SHROOM: ранняя инфраструктура для кросс-акционной ликвидности, в случае успеха может быть оценена более чем в $100 млн
- 7. $HOOKR: кто контролирует Uniswap v4 Hook, тот контролирует правила выпуска
- 8. $BUN / Mosh: не мем, а новый механизм выпуска для Agentic Market Making
- 9. Почему $PAID подходит только для Event Trade: Creator Fee привлекателен, но внимание трудно удержать
- 10. $UBIK: слой мировой памяти агента, сейчас вы покупаете команду и нарратив
- 11. $OPEN против $SHROOM: делают одно и то же, но раскрытая команда определяет потолок оценки
- 12. $ZZZ, $AGI: самое интересное в этом цикле — старые разработчики, начинающие второе дело с новыми механизмами
- 13. Главный урок STONK: после того как тезис подтверждён, не продавайте победителя слишком рано из-за зависимости от пути PVP
- 14. Следующая эстафета Robinhood — не больше мемов: это кредитование, опционы, обеспечение и RWA DeFi
- 15. Как отбирать проекты на раннем бычьем рынке: старые разработчики, реальные продукты, новые механизмы, и когда видите «Just for Fun» — сразу повышайте бдительность
1. Почему Robinhood заслуживает глубокого исследования: он одновременно обладает 3 преимуществами, которые другие не могут купить
Mr. Z: Для начала, пожалуйста, дайте полный обзор Robinhood Chain. Он находится в основной сети всего несколько месяцев, а вы уже считаете, что многие ключевые метрики в будущем имеют шанс войти в Топ-3. Какова ваша логика столь бычьего настроя?
Alu: Я слежу за Robinhood Chain с первого дня. Сначала я не предполагал, что он обязательно добьётся успеха. Я смотрел на Bridge TVL, DeFi TVL, рыночную капитализацию стейблкоинов и скорость миграции разработчиков. Если бы эти вещи не росли, он, вероятно, вскоре после запуска стал бы цепочкой-призраком, как многие предыдущие Layer2.
Alu: Но к середине сентября я увидел, что несколько показателей уже быстро выходят в топ основных публичных сетей. Для новой сети младше 3 месяцев эта скорость преувеличена. Если позже не будет очевидного упадка, я думаю, что многие метрики вполне могут претендовать на Топ-3.
Mr. Z: Но быстрые данные не должны быть единственной причиной, по которой вы наиболее бычьи настроены?
Alu: Верно. Основная причина, которая действительно делает меня бычьим, — это то, что Robinhood одновременно обладает 3 вещами, которые другим трудно иметь вместе. Первая — это соответствующий требованиям вход плюс розничная дистрибуция. Он сам является брокером, имеет собственное приложение, кошелёк и огромную базу пользователей. Этих пользователей обычные Layer2 не могут купить за деньги.
Alu: Вторая — это RWA как котировочная нога. Люди и раньше размещали акции в блокчейне, но использование реальных активов напрямую в качестве котировочных активов и активов ликвидности в криптовалюте, я думаю, действительно начало масштабироваться только после Robinhood.
Alu: Третья — за очень короткое время, помимо традиционной тройки DeFi, он также вырастил целый набор композируемых玩法, включая Launchpad, пары монета-акция, Uniswap Hooks, Agent, кросс-акционный LP и многое другое.Я редко вижу цепочку, которая только что запустилась несколько месяцев назад и так быстро вырастила столько нативных инноваций.
II. Настоящая инновация — это не вывод акций в блокчейн: это превращение акций в котировочную ногу Crypto Native
Mr. Z: Так много людей до сих пор понимают Robinhood как «вывод акций в блокчейн», но то, что действительно важно, — это на самом деле не сам Tokenized Stock?
Alu: Верно. Я думаю, что просто вывод акций в блокчейн на самом деле не особенно нов. Что действительно стоит внимания, так это то, что это начинает превращать акции из «сертификата» в актив внутри Crypto, который может участвовать в других формах игры.
Alu: Например, акции можно объединять с Meme, использовать для LP, направлять для ликвидности, а позже даже продолжать расширяться в кредитование, залог, опционы и различные продукты DeFi.
Alu: Многое на самом деле только начинается сейчас. Если позже официальная сторона действительно постепенно добавит права, такие как права на дивиденды и права голоса, к Tokenized Stock, тогда вам тем более понадобится целая DeFi Infrastructure, чтобы «заставить эти активы работать».
Alu: Настоящая большая возможность RWA — это не перенос акционерного сертификата в блокчейн, а превращение акций, как ETH и USDC, в нативные активы в блокчейне, которые можно свободно комбинировать.
III. LONG против PONS: один интернализует ценность, другой передаёт инновации экосистеме
Mr. Z: Прямо сейчас двумя самыми важными Launchpad'ами Robinhood должны быть LONG и PONS. Вы ранее определили их как «интернализация» и «экстернализация». Можете объяснить это простыми словами?
Alu: Я думаю, что LONG и PONS на самом деле не обязательно находятся в прямой конкуренции, и не то чтобы в итоге один обязательно должен поглотить другого. PONS больше похож на желание построить эмиссионную машину, которая «выпускает всё», в то время как LONG больше сосредоточен на RWA и ликвидности акций.
Alu: Я бы определил LONG как модель интернализации. Он разделяет комиссии на свои собственные пулы и Treasury, контролирует запасы, LP и сам treasury, а затем продолжает строить различные продукты вокруг этого набора баланса. Например, пары монета-акция, индексные продукты, упаковка с плечом, LONG 500 — всё это находится в рамках одной системы.
Alu: Преимущество в том, что стоимость копирования становится всё выше и выше. По мере того как TVL и ликвидность становятся всё глубже и глубже, другим трудно скопировать с нуля набор вещей, точно такой же, как у него. Но недостаток также очевиден: все инновации приходится делать самому.
Alu: PONS — наоборот. Я называю это моделью экстернализации. Он сосредоточен на том, чтобы хорошо сделать свой эмиссионный вход, поток ордеров, комиссии и выкупы, а LP-компаундинг, Hook, AI-маркетмейкинг, кросс-акционерную ликвидность, Inference Capital Markets и эти вещи оставляет внешним вертикальным командам.
Alu: LONG сохраняет ценность как можно больше внутри своего собственного баланса, в то время как PONS позволяет всей экосистеме innovировать за него. Один выигрывает на интеграции, другой — на разделении труда.
IV. Почему $AI может быть настоящей платформенной монетой LONG: рынок ещё не полностью оценил это
Mr. Z: Так что если бы вам самому пришлось выбирать, вы на самом деле больше склоняетесь к LONG, и вы очень высокого мнения о $AI?
Alu: Верно. С одной стороны, я думаю, что RWA — это главная линия внутри главной линии в этом цикле, и LONG имеет очевидное преимущество в позиционировании в этом направлении. С другой стороны, если смотреть чисто на шансы, я думаю, что шансы $AI лучше, чем $PONS.
Alu: У LONG в настоящее время нет отдельной платформенной монеты, но он строит глубокую ликвидность вокруг $AI, надеясь постепенно сделать $AI центром ликвидности для всего Tokenized Stock. В идеале в будущем многие сделки с акциями на Robinhood будут проходить через пулы, состоящие из $AI и акций.
Mr. Z: Почему рынок до сих пор не полностью заложил это в цену?
Alu: Самая простая причина в том, что LONG никогда четко не говорил: «$AI — это наша платформенная монета». Поэтому у рынка нет очень четкого пути ценообразования.
Alu: PONS прост, он сам называется PONS, и вы можете напрямую оценивать его на основе Launchpad, комиссий и выкупов. Но $AI не имеет этой четкой идентичности, и рынок не может напрямую перенести стоимость LONG на него.
Alu: Я сам на самом деле рассматриваю $AI как фактическую платформенную монету LONG, но рынок еще не полностью заложил это в цену таким образом. Вот где, я думаю, все еще есть шансы.
V. PONS не нужно съедать LONG: на самом деле он хочет быть пунктом взимания платы за «выпуск всего»
Mr. Z: Тогда где именно ценность PONS? Почему вы думаете, что ему не нужно соревноваться с LONG за победу или поражение?
Alu: Потому что то, что хочет сделать PONS, — это крупнейший вход для выпуска. Вы можете понять это как пункт взимания платы. Проекты выпускаются через меня, я беру комиссии, использую часть для выкупа PONS, а затем вокруг моего слоя выпуска растут другие вертикальные сервисы.
Alu: Например, дизайн Hook можно передатьHOOKR, AI-маркетмейкинг можно передатьMosh, кросс-акционерную ликвидность можно передатьSHROOM, а Inference Capital Markets можно передатьORBIO. Ему не нужно делать все самому.
Alu: Это имеет большое преимущество: оценку можно разделить. Каждый вертикальный проект может вырасти до $100 миллионов или даже выше самостоятельно, но это не размывает историю самого PONS как инфраструктуры выпуска, потому что эти вещи по-прежнему выпускаются из PONS на базовом уровне.
Alu: Поэтому я не думаю, что у LONG и PONS обязательно должен быть победитель и проигравший.Если PONS в конечном итоге станет крупнейшим слоем выпуска активов Robinhood, ему нужно только твердо контролировать права на выпуск и поток ордеров.
Шесть, $SHROOM: Ранняя инфраструктура для кросс-акционерной ликвидности, если она взлетит, ее можно оценить более чем в $100 миллионов
Mr. Z: Давайте поговорим прямо о тикере. $SHROOM строит сеть кросс-акционерной ликвидности. Как вы это видите?
Alu: Позиционирование SHROOM относительно ясно: он улавливает неверное ценообразование и волатильность между различными парами акций и превращает это в доходность, которую могут получить LP. Я бы все еще позиционировал его как независимую инфраструктуру.
Alu: Один из рисков, который у него сейчас есть, заключается в том, что если большой объем потока ордеров в будущем будет поглощен $AI экосистемы LONG, то SHROOM может быть маргинализирован. Но я думаю, что $AI больше занимается маршрутизацией внутри LONG, в то время как SHROOM больше похож на продукт внутри экосистемы PONS, который независимо улавливает кросс-акционерные структуры. Эти две стороны не обязательно полностью конфликтуют.
Alu: Прямо сейчас это около 15–20 миллионов доллароврыночной капитализации, и это можно понимать как раннее ценообразование инфраструктуры. Если в будущем это действительно станет Default Venue для мультиакционных LP, я думаю, свыше 100 миллионов долларов — не особенно преувеличенно.
Alu: Данные, которые действительно важны, — это количество кросс-акционных пулов, глубина ликвидности, доля комиссий, автоматически реинвестируемых в LP, и то, какой вес в маршрутизации он в итоге сможет получить. Дело не только в истории.
Семь, $HOOKR: Кто контролирует Uniswap v4 Hook, тот контролирует правила эмиссии
Mr. Z: HOOKR — это тоже проект, о котором вы говорили с самого начала. Почему вы считаете, что Uniswap v4 Hook так важен на Robinhood?
Alu: Я считаю, что HOOKR всё ещё недооценённая цель. Uniswap v4 Hook по сути можно понимать какрынок правил.
Alu: Например, когда проект выпускается на PONS, он может выбирать разные Hooks, чтобы определять защиту от снайпинга, динамические комиссии, поток комиссий и разные правила ликвидности. Кто контролирует эти правила, тот фактически начинает влиять на качество выпуска проектов.
Alu: Ранее Uniswap установил партнёрство с PONS, и тогда я всё время думал о том, как эти две вещи в итоге объединятся. Я думаю, очень естественное направление — это то, что в будущем слой эмиссии PONS напрямую интегрирует такие рынки правил, как HOOKR.
Alu: Тогда в будущем проект не будет просто «выпускать монету»; при выпуске он сможет выбирать желаемые правила ликвидности.
Alu:Launchpad определяет, кто может выпускать монеты, Hook определяет, как монета торгуется. Последнее в долгосрочной перспективе может быть гораздо важнее, чем все сейчас понимают.
Восемь, $BUN / Mosh: Не мем, а новый механизм эмиссии для Agentic Market Making
Mr. Z: Я тоже сам смотрел на Mosh$BUN . Его циркулирующая рыночная капитализация составляет около 20 миллионов долларов, а FDV — более 90 миллионов. Как вы это видите?
Alu: Я думаю, ключевой вопрос не в том, мем ли это, а в том, что Mosh предложил новый примитив эмиссии.
Alu: Перед выпуском он сначала краудфандит Bundle, затем блокирует большую часть токенов в невыводимом Vault, а затем использует Agent Swarm, чтобы использовать эти токены для двустороннего маркет-мейкинга. Прямо сейчас около 70% токенов заблокированы внутри, поэтому вы видите очень высокий FDV, но реально циркулирующая часть на самом деле не такая большая.
Alu: Почему это внезапно привлекло внимание рынка? С одной стороны, механизм новый; с другой стороны, некоторые Web3 VC действительно начали обсуждать и распространять концепцию Agentic Market Making.
Alu: Но я думаю, что пока ещё далеко до того, чтобы можно было сказать, что механизм уже успешен. Его алгоритм маркет-мейкинга Agent Swarm всё ещё довольно примитивен. Самое важное в будущем — сможет ли маркет-мейкинг стабильно зарабатывать и действительно ли комиссии от таких вещей, как ALF (Agentic Liquid Fund), поступают и используются для выкупа$BUN.
Alu:Рынок сейчас оценивает новый механизм эмиссии «AI Agent market making», а не оценивает зрелую бизнес-модель.
9. Почему $PAID подходит только для Event Trade: Creator Fee — это сексуально, но внимание трудно поддерживать
Mr. Z: $PAID также был очень горячим в эти дни. Creator Fee напрямую выплачивается знаменитостям через X Money. Что вы думаете об этой схеме?
Alu: Мне это довольно ясно. Я бы определил PAID как Event Trade, а не как проект для долгосрочного удержания.
Alu: Его инновация легко понятна: он напрямую конвертирует Creator Fee в реальные USD через X Money и отправляет их на счета знаменитостей. По сравнению с аналогичными моделями Bags в прошлом, этот путь более гладкий, поэтому он обладает сильной виральностью.
Alu: Но его самая большая проблема — это также самая большая проблема, которая всегда была у этой модели: вы должны постоянно полагаться на взаимодействие и внимание знаменитостей.
Alu: Знаменитость с миллионами подписчиков может взаимодействовать один раз из-за новизны, но вы не можете ожидать, что он будет продолжать шиллить для вас и постоянно участвовать в Build. Более того, для действительно крупных знаменитостей Creator Fee может даже не быть деньгами, стоящими долгосрочных усилий.
Alu: Когда есть внимание, можно торговать, но как только внимание уходит, фундаментальные показатели вряд ли смогут поддержать цену. Поэтому я не буду держать это долгосрочно.
10. $UBIK: Слой памяти мира агентов, то, что вы покупаете сейчас — это команда и нарратив
Mr. Z: Ещё один, который вам довольно нравится — это UBIK, так называемый World Memory Layer агентов. Почему это имеет смысл?
Alu: На самом деле, не нужно сначала думать об агентах. Подумайте о том, как мы сами используем AI сейчас. Когда вы используете ChatGPT, Claude или другие модели, ваш контекст, личные предпочтения и история Tool Calling разбросаны по разным поставщикам моделей, без постоянной памяти.
Alu: Если в будущем будет большое количество агентов, им тем более понадобится независимый слой памяти. То, что хочет сделать UBIK — превратить память в инфраструктуру, которая может постоянно храниться и совместно вызываться и взаимодействовать разными агентами.
Alu: Я думаю, это направление имеет смысл, и команда связана с aixbt, что также является причиной, по которой я готов уделить ему больше внимания.
Alu: Но сейчас нужно чётко понимать одно: он ещё не выпустил реальный продукт. Поэтому текущая оценка около 20–25 миллионов USD кажется мне разумной. По сути, вы всё ещё покупаете нарратив плюс команду.
Alu: Позже, если продукт действительно выйдет, тогда смотрите на данные, Distribution и Network Effect, и только тогда есть причина давать ему более высокую оценку.
11. $OPEN vs $SHROOM: делают одно и то же, но doxxed команда определяет потолок оценки
Mr. Z: OPEN и SHROOM, похоже, оба занимаются Liquidity Layer. Почему вы думаете, что потолок OPEN на самом деле может быть ниже?
Alu: Эти две вещи действительно очень похожи, просто в разных лагерях. OPEN больше склоняется к LONG, SHROOM больше к PONS. Суть в количестве пулов, глубине, Fee и том, как получить больше потока ордеров.
Alu: OPEN также недавно создал свой собственный кастомный Hook, надеясь увеличить доход от комиссий. Если $AI или экосистема LONG взлетит, я думаю, что такой актив, как OPEN, в настоящее время относительно низко оцененный, конечно, будет иметь возможности для коррелированной переоценки.
Alu: Но я все еще думаю, что потолок SHROOM, вероятно, выше, и одна очень простая причина — идентичность команды.
Alu: OPEN — анонимная команда, в то время как SHROOM показывает старых разработчиков, которые уже занимались DeFi. Конечно, многие анонимные команды в крипте также могут добиться успеха, но разработчик с раскрытой личностью, который реализовал успешные проекты, уже сам по себе имеет репутационные издержки.
Alu: В начале бычьего рынка я все больше готов платить премию за «этот человек действительно что-то строил раньше». Потому что, когда продукт еще не полностью реализован, сама команда является одним из самых важных активов.
12. $ZZZ, $AGI: Самое интересное в этом цикле — старые разработчики, начинающие второе предприятие с новыми механизмами
Mr. Z: Вы только что говорили о «старых разработчиках». Так что такие вещи, как ZZZ и AGI, — это та же логика?
Alu: Верно. Один очень важный момент ZZZ — то, что разработчики, связанные с GMX, вышли, чтобы построить его. Сейчас их продуктовый путь еще не особенно ясен. Мое собственное понимание таково, что он хочет быть слоем координации ИИ поверх Robinhood плюс токен с сообществом по приглашениям.
Alu: Сначала вы должны держать токен, чтобы войти в сообщество, затем передать свою идею агенту и позволить агенту выполнять, сотрудничать и доставлять. Сейчас это еще довольно рано, и даже многие вещи довольно расплывчаты, но из-за опыта разработчиков я буду продолжать наблюдать.
Alu: AGI похож. Команда, которая делала Launchpad в прошлом цикле, теперь выходит, чтобы построить Clank, и Runner, который явно появился на данный момент, — это AGI. Команда еще не на 100% явно подтвердила весь долгосрочный план, но если позже подтвердится, что это делает первоначальная команда, и Clank продолжит строить дальше, я думаю, будет возможность.
Alu: В этом цикле я буду особенно внимательно следить за одним типом проектов: разработчики, которые уже доказали в прошлом цикле, что могут строить, теперь снова запускаются в этом цикле с новыми механизмами. По крайней мере, это имеет дополнительный уровень безопасности по сравнению с полностью анонимным проектом, который полагается только на мем для старта.
Тринадцать, самый большой урок STONK: после того как тезис оказался верным, не продавайте победителя слишком рано из-за зависимости от пути PVP
Mr. Z: STONK, вероятно, считается очень классическим случаем в этом цикле, когда вы «поняли правильно, но продали слишком рано». Какой самый большой урок на этот раз?
Alu: Я очень рано понял, что нарратив парного трейдинга акций не остановится на Robinhood. Потому что многие сети уже делали ончейн-акции, но та, которая действительно оживила геймплей парного трейдинга акций, была Robinhood.
Alu: Поскольку этот механизм сохраняется, для меня было естественно пойти в Solana и Base, чтобы искать миграцию нарратива, поэтому я купил STONK рано.
Alu: Но проблема в том, что я раньше много играл на Solana, поэтому у меня очень сильная зависимость от пути PVP. Многие вещи на Solana движутся слишком быстро, поэтому у тебя вырабатывается привычка: быстро фиксировать прибыль, как только появляется приличная прибыль.
Alu: Именно это и произошло со мной на этот раз. Тезис был верным, позиция была достаточно ранней, но я не дал Победителю достаточно времени.
Alu: Одна из самых простых ошибок в начале бычьего рынка — использовать логику фиксации прибыли медвежьего рынка и рынка PVP, чтобы продать Победителя, который находится в процессе формирования долгосрочной основной линии.
Четырнадцать, следующая эстафета Robinhood — не больше Meme: это кредитование, опционы, Collateral и RWA DeFi
Mr. Z: Если Robinhood действительно продолжит расти на следующем этапе, что, по вашему мнению, наиболее достойно ожидания? Больше coin-stock Meme или что-то другое?
Alu: Я думаю, что большинство Runners сейчас всё ещё занимаются coin-stock pairing, Launchpad, плюс некоторые относительно ранние Infra, но если мы действительно вернёмся к RWA + DeFi, этих вещей всё ещё далеко не достаточно.
Alu: Позже я буду с нетерпением ждать кредитования акций, залога, опционов, хеджирования, геймплея, связанного с брокерством, и всевозможных продуктов, использующих Tokenized Stock в качестве Collateral.
Alu: Особенно если Robinhood позже действительно постепенно предоставит ончейн-акциям такие права из реального мира, как права на дивиденды и права голоса, тогда вам обязательно понадобится DeFi Infrastructure, чтобы объединить их.
Alu: Сейчас Uniswap — это DEX, Morpho занимается кредитованием, и другие зрелые DeFi также могут мигрировать сюда. Но я больше ожидаю, что Robinhood вырастит несколько новых нативных DeFi-проектов, а не будет вечно копировать вещи из Ethereum.
Alu: День, когда Robinhood действительно станет «ончейн-рынком капитала», наступит не тогда, когда акциями можно будет торговать 24 часа в сутки, а тогда, когда акции можно будет одалживать, использовать в качестве залога, использовать для LP, комбинировать и брать для создания новых финансовых продуктов.
Пятнадцать, как отбирать проекты в начале бычьего рынка: старые Devs, реальные продукты, новые механизмы и немедленно повышайте бдительность, когда видите «Just for Fun»
Mr. Z: Наконец, дайте всем относительно практичную структуру. Сейчас на Robinhood так много проектов, на что вы смотрите в первую очередь?
Alu: Сначала я всё же хочу подчеркнуть, что все эти Tickers, о которых я говорю сегодня, — это моё личное мнение, а не инвестиционный совет. Я надеюсь, что все вынесут из этого метод того, как смотреть на проекты.
Alu: На этом этапе я был бы более склонен брать проекты, где разработчики с реальными именами запускаются во второй раз. Во-первых, у них есть Reputation Cost; во-вторых, они уже делали продукты раньше и имеют опыт реального создания проекта; в-третьих, существует относительно высокая вероятность, что они действительно что-то поставят, а не просто хайп.
Alu: Также все должны выявлять конвейерные проекты. На Robinhood сейчас уже есть некоторые очень очевидные фабрики монет, с одинаковым стилем Logo, одинаковым UI сайта и одинаковым шаблоном массового производства. Когда вы видите такое, нужно быть очень осторожными.
Alu: Есть ещё одна вещь, о которой я предупреждал людей раньше. Если Founder или член команды выходит и говорит: «Мы выпускаем несколько Meme просто для развлечения, Just for Fun», я бы, наоборот, посоветовал всем повысить бдительность.
Потому что это предложение во многих случаях является предварительным отказом от ответственности. Он уже сказал вам: у меня нет обязательства поставлять, нет следующего этапа, нет накопления стоимости, это просто все играют вместе. Вы можете рассматривать это как чистую спекуляцию, но ни в коем случае не придумывайте для проекта долгосрочный тезис самостоятельно.
Alu:Этот раунд не о том, что нельзя купить нарратив, а о том, что вам нужно знать, что именно вы покупаете. Старым разработчикам, реальным продуктам и новым механизмам можно дать время; но для схем с фиктивной торговлей, анонимных копикатов и Just for Fun не придумывайте им фундаментальные показатели сами.
Mr. Z: В конце этого выпуска, собственно, логику Robinhood можно свести очень просто: самый большой ров Robinhood — это его комплаентная точка входа, розничная дистрибуция и RWA; LONG и PONS представляют собой два маршрута эмиссии: интернализацию и экстернализацию соответственно; такие проекты, как $AI, $SHROOM, $HOOKR и $UBIK, конкурируют за ликвидность, правила, маршрутизацию и инфраструктуру агентов. Более крупная альфа может находиться не в сегодняшних мемах, а в RWA DeFi, который вырастет после того, как акции действительно станут композитными активами. На ранних этапах бычьего рынка самое важное — не сканировать каждую новую монету, а найти те несколько проектов, которые действительно могут сформировать положительный маховик, а затем дать победителям достаточно времени. Спасибо Alu за то, что сегодня впервые пришёл в 168X и полностью разобрал экосистему Robinhood!
