Bitfinex выступила за круглосуточную работу фондовых рынков, ссылаясь на исследование МВФ, которое показало, что 87–99% ночных движений токенизированных акций отражались в обычных ценных бумагах в течение пяти минут после открытия торгов.
Краткое содержание
- Исследование МВФ показало, что 87–99% ночных движений токенизированных акций отражались в обычных ценных бумагах вскоре после открытия.
- Nasdaq нацелена на 6 декабря для 23-часовой торговли по будням, сохраняя ежедневные паузы и закрытие на выходные.
- TD Cowen ожидает ограниченный спрос в США, поскольку токенизированные акции конкурируют с эффективными обычными рынками.
- Morgan Stanley перенесла ожидаемый запуск токенизированных акций на первый квартал 2027 года, поскольку подготовка продолжается.
Bitfinex заявила в статье от 23 октября, что токенизированные акции уже предлагают непрерывную торговлю, пока Уолл-стрит готовится к почти 23-часовым сессиям по будням. Биржа представила исследование как доказательство того, что рынки на основе блокчейна могут обеспечивать ценовые сигналы, когда обычные площадки закрыты, признавая при этом неопределенность в отношении того, определяют ли торговля токенами эти цены.
Опубликованный график Nasdaq нацелен на 6 декабря для запуска новой ночной сессии, причем реализация зависит от готовности инфраструктуры рыночных данных и соответствующих изменений правил SEC. Предлагаемый график сохраняет ежедневный перерыв на техническое обслуживание и закрытие на выходные.
Токенизированные акции демонстрируют связь с ценами открытия
Октябрьский доклад МВФ о глобальной финансовой стабильности сравнил ночную доходность токенов с доходностью базовых ценных бумаг в течение первых пяти минут регулярной сессии в США. Оценка сквозного эффекта составила от 87% до 99%.
Фонд охарактеризовал результат как доказательство того, что оба рынка реагируют на схожую информацию. Расчет измеряет взаимосвязь между доходностями; он не устанавливает, что токенизированные площадки стали причиной движения обычного рынка при открытии.
Исследователи изучили пять ликвидных инструментов, охватывающих S&P 500, Nasdaq, Tesla, Google и Nvidia, используя токены Ondo и xStocks на 11 площадках. Выборка представляла 345 миллионов долларов, или примерно 15% рынка токенизированных акций по состоянию на 31 июля.
Доклад показал, что более половины торгов происходило вне регулярных часов работы рынков США. В нем предупреждалось, что его предварительные выводы могут не описывать, как рынок будет функционировать после дальнейшего внедрения.
Аргументы Bitfinex в пользу непрерывной торговли включают возможность реагировать на новости в разных часовых поясах. В ее статье указывается на инвесторов в Гонконге и Сингапуре, где регулярная сессия Уолл-стрит приходится на вечер и ночь.
Джесси Кнутсон, руководитель операций в Bitfinex Securities, утверждал, что торговые ограничения могут переводить активность в периоды открытия.
«Запрет торговли не обязательно предотвращает риск. Он может концентрировать активность в момент, когда рынки открываются».
Bitfinex признала, что в анализе МВФ токенизированные акции были менее ликвидными и более волатильными, чем обычные ценные бумаги. В ее статье описаны опасения Фонда по поводу автоматических ликвидаций и предложения адаптировать механизмы остановки торгов и другие меры защиты для непрерывных рынков.
Планируемый график Nasdaq сохраняет ежедневные и выходные перерывы
Информационный центр Nasdaq сообщает, что планируемая ночная сессия будет проходить с 21:00 до 4:00 по восточному времени. В сочетании с существующими сессиями торговля будет осуществляться с вечера воскресенья до вечера пятницы с ежедневной паузой между 20:00 и 21:00.
Nasdaq заявляет, что ее регулярная сессия с 9:30 до 16:00 сохранит открывающий и закрывающий аукционы. Сделки, совершенные между 21:00 и полуночью, будут иметь дату торговли следующего календарного дня, а условия расчетов будут основаны на этой дате.
В разделе часто задаваемых вопросов биржи говорится, что график применяется к Nasdaq Stock Market. Nasdaq Texas, PSX и опционные биржи Nasdaq сохранят свои существующие часы работы.
Согласно разделу часто задаваемых вопросов, праздничные правила позволят начинать торговлю в 21:00 в праздничный день американской биржи, выпадающий на период с понедельника по четверг. На странице по-прежнему указывается, что реализация является условной, несмотря на объявление декабрьской цели.
Рост торговли сопровождается вопросами о спросе в США
Активность в сфере токенизированных акций выросла за пределы отчетного периода исследования МВФ. DWF Labs оценила рыночную стоимость в 3,8 млрд долларов, а недельный объем торгов на децентрализованных биржах — в 2,54 млрд долларов за неделю 5 октября, как ранее сообщал crypto.news.
Согласно данным фирмы, недельный объем торгов на DEX в 55 раз превысил январский уровень, хотя октябрьский показатель остался ниже 7,26 млрд долларов, зафиксированных за неделю 31 августа. По оценке DWF Labs, к 15 октября в DeFi было размещено токенизированных акций на 313 млн долларов.
Фирма оценила размещенный в DeFi капитал примерно в 8% от рыночной стоимости токенизированных акций по сравнению с примерно 2% в январе.
DWF Labs отделила биржевую торговлю от переводов между блокчейн-адресами, которые могут включать операции с участием кредитных протоколов. В ее отчете недельные переводы оценивались в 17,5 млрд долларов — это отдельный показатель, отличный от спотового объема DEX.
В сентябрьской оценке TD Cowen прогнозировала ограниченный спрос в США на токенизированные акции, поскольку внутренние инвесторы уже имеют эффективный доступ к обычным акциям. Аналитик Рид Нок заявил, что токенизированным платформам нужны преимущества, которые перевешивали бы их операционную сложность и ограниченную ликвидность.
TD Cowen предупредила, что работа площадки не гарантирует выгодного исполнения. В ее анализе говорится, что скудные пулы активов могут приводить к более слабым ценам, когда меньше трейдеров и поставщиков ликвидности участвуют вне основной сессии в США.
Подготовка Morgan Stanley затягивается до 2027 года
У некоторых фирм институциональная подготовка остается незавершенной. Morgan Stanley перенесла ожидаемые сроки запуска токенизированных акций с второй половины 2026 года на первый квартал 2027 года, согласно публикации от 12 октября.
Эми Олденбург, руководитель стратегии цифровых активов банка, заявила, что подходящим продуктам и институциональному спросу требуется больше времени для развития. Планируемая поддержка касается ее существующей альтернативной торговой системы Trajectory Cross, которая обслуживает обычные акции, биржевые инвестиционные фонды и американские депозитарные расписки.
В этом обновлении банк не объявил окончательную дату запуска или список допущенных акций. Его подготовка включала собственную инфраструктуру кошельков и работу над блокчейн-приложениями через Digital Asset Lab.
