Market Insights | Випуск 23

Випуск 22 завершився на покупці, який пересидів ралі, та на кривій, що сплющувалася три вікна поспіль, і запитав, чи продовжиться хоч одне з двох. Не продовжилося жодне — а перше з двох уже було неправдою тоді, коли випуск 22 це писав [1][2].

Найкорисніший факт цього випуску — це виправлення. Звіт, що охоплює власне вікно випуску 22, з 14 по 20 вересня, фіксує 950 біткоїнів, куплених на 75,7 млн доларів за середньою ціною 79 670 доларів [1]. Розділ 6 випуску 22 мав у назві ралі, яке розкритий покупець пересидів; він прочитав звіт за тиждень перед своїм вікном так, ніби той звіт описував саме це вікно. Звіт, який справді його описував, було прийнято в перший день цього вікна, уже після зрізу даних випуску 22. Розділ 5 офіційно фіксує це виправлення, і відтепер кожне число Strategy позначається періодом, який воно охоплює, а не вікном, у якому його прочитано.

Крива казначейства перестала сплющуватися, і рухався саме довгий кінець. Проти попереднього закриття дворічні додали 5 базисних пунктів, десятирічні — 16, а тридцятирічні — 15 [2]. Усі чотирнадцять строків погашення в таблиці номінальних дохідностей 24 або 25 вересня закрилися на найвищому рівні 2026 року [2]. Спред 2s30s надрукував мінімум року, 53 базисні пункти, у понеділок — на 3 вище за лінію, яку провів випуск 22, — а в п'ятницю закрився на 68 [2]. У вікні не було ні засідання FOMC, ні публікацій CPI, даних про зайнятість, ВВП чи PCE [13][14][15].

Вікно біткоїна тривало одну сесію. 21 вересня закрилося на +6,70% і надрукувало як максимум вікна, 87 385,10, так і його мінімум, 80 819,40 [3]. Шість наступних сесій разом віддали 2,48%, і вікно завершилося на +4,05%, на 84 432,90 [3]. А пішло після цього кредитне плече: відкритий інтерес на Binance завершив вікно на 12,20% нижче й за одну сесію впав на 7,70%, а обидва майданчики вперше від 5 вересня надрукували від'ємні розрахунки фандингу [4][5][6][7].

Розкритий покупець тепер витрачає наявний залишок, а не залучає нові кошти. У трьох звітах поспіль за його програмою розміщення за ринковою ціною не продано жодної акції, і все, що він відтоді витратив на біткоїн і на викуп власних привілейованих акцій, пішло з рахунку, який компанія називає USD Cash і на якому 20 вересня було 1,05 млрд доларів [1][8][9]. Розділ 6 — про цей рахунок.

Тиждень з 21 по 27 вересня 2026 року

Bitbase Research · 28 вересня 2026 року

Один важливий графік

Денні закриття безстрокових BTCUSDT, ф'ючерси з маржею в USDT, UTC, з номінальною дохідністю дворічних казначейських паперів на правій осі та позначеною лінією 4,70% із випуску 22 [2][3]:

Увесь діапазон вікна надрукувався в перший же день [3]. Мінімум 80 819,40 припав на годину 01:00 UTC 21 вересня, а максимум 87 385,10 — на годину 20:00 UTC того ж дня; жодна пізніша сесія не торгувалася за межами цих двох цін. Закриття на +6,70% — найбільший приріст за одну сесію від 21 серпня [3]. Шість наступних сесій рухалися в межах від −2,09% до +0,41% і разом віддали 2,48% — один рух, а потім шість сесій, що втримали більшу його частину.

Сесія не чекала на звіт, на якому тримається розділ 5 [1][3]. EDGAR прийняв форму 8-K компанії Strategy 21 вересня о 12:00 UTC. Погодинний запис показує, що рух почався в годину 08:00 UTC, а на відкритті години 12:00 UTC контракт стояв на 84 849,90 — за нашою арифметикою, 68,2% приросту сесії від відкриття до закриття вже відбулося. Цей випуск не приписує сесію звітові, і таймінг — одна з причин так не робити; розділ 7 пояснює, чому самого таймінгу недостатньо.

Права вісь рухалася в інші дні. 21 вересня, коли біткоїн додав 6,70%, дворічні закрилися без змін на 4,76% [2]. 23 і 24 вересня, коли десятирічні разом додали 22 базисні пункти, біткоїн закрився на −2,09% і +0,02% [2][3]. Спільної великої сесії в цьому вікні два ринки не мали, і це спостереження про таймінг, а не твердження, що вони не пов'язані. Найнижче показання дворічних, 4,71% 22 вересня, було на один базисний пункт вище за лінію, яку встановив випуск 22; розділ 5 закриває цей тест.

Структурний сигнал тижня

Зміна проти попереднього закриття 18 вересня, у базисних пунктах [2]:

Три вікна вів передній кінець; у цьому — довгий [2]. Випуск 22 нарахував три вікна поспіль, у яких передній кінець рухався більше, ніж задній, і за них спред 2s30s закривався на 87, 72 і 58 базисних пунктах. Це вікно перевернуло порядок: десятирічні й двадцятирічні додали по 16 базисних пунктів, тридцятирічні — 15, а дворічні — 5.

Сплющення скінчилося на своєму мінімумі, і мінімум прийшов першим. 21 вересня спред 2s30s закрився на 53 базисних пунктах — найнижче показання за 185 сесій 2026 року в таблиці казначейства і за 3 базисні пункти від рівня 50, який випуск 22 назвав тестом свого структурного твердження [2]. Через чотири сесії він був на 68. Поріг не перетнули тому, що сплющення зупинилося, а не тому, що воно сповільнилося.

Кожен строк погашення вийшов на свій максимум року, тож це історія не лише про довгий кінець [2]. Одномісячні векселі 25 вересня закрилися на 4,04% — найвище показання в їхньому стовпці за 2026 рік; дворічні дійшли до 4,87% 24 вересня. Дворічні теж зросли; довгий кінець зріс утричі більше. Крива, яка стає крутішою, поки кожна дохідність на ній зростає, — це ведмеже зростання крутизни, і це найбільше, що цей випуск скаже про її форму.

Те, чого в тижні не було, — теж частина прочитання [13][14][15]. Засідання FOMC не було. У графіку Бюро статистики праці між 21 і 25 вересня немає ні публікації CPI, ні звіту про зайнятість, а в графіку Бюро економічного аналізу і оцінка ВВП, і серпневий звіт про особисті доходи й витрати, що містить інфляцію PCE, призначені на 30 вересня. Кожна дохідність на кривій вийшла на максимум року в тижні, у якому верхній ярус календаря був порожнім. Чого цей випуск не бачить, так це календаря аукціонів: результати аукціонів казначейства публікуються на хості, який розділ 5 фіксує як неперевірюваний з цієї машини, тож цей випуск не знає, чи припав на вікно аукціон купонних паперів і як він пройшов.

Структурне прочитання вузьке, і воно заміняє прочитання випуску 22, а не продовжує його. Випуск 22 прочитав незмінні тридцятирічні на тлі вищого прогнозного шляху політики як відмову довгого кінця продовжувати прогноз. Наступного тижня, без жодного засідання, тридцятирічні додали 15 базисних пунктів. Чи це довгий кінець наздоганяє вересневі прогнози, чи більша премія за утримання дюрації, чи пропозиція, — тутешні дані не розділяють жодного з цих пояснень — речення, яке випуск 22 написав про сплющення, стосується й зростання крутизни, і розділ 7 його повторює.

Двоколійна панель

Відкритий інтерес у монетах за безстроковими BTCUSDT, денні знімки о 00:00 UTC [4][6]:

Binance завершує вікно мінусом 12,20%, Bybit — плюсом 0,52% [4][6]. Обидва майданчики наростили позицію протягом сесії ралі — знімок, що йде за нею, є піком на обох, — і обидва згодом її скинули: Binance на 13,44% від цього піку, Bybit на 6,41%. Після двох вікон поспіль, у яких знак на обох майданчиках збігався, він знову розійшовся, і розійшовся за величиною, а не за напрямком: обидва впали з того самого піку, і лише один опустився нижче, ніж починав.

Найбільша одинична сходинка припала на найгіршу сесію. Між знімками по обидва боки від 23 вересня — сесії, яку біткоїн закрив на −2,09%, — відкритий інтерес на Binance впав на 7,70% [3][4]. Оскільки він вимірюється в монетах, а не в доларах, це падіння — підрахунок закритих контрактів, а не переоцінка — і воно нічого не каже про те, яка сторона їх закрила.

Фандинг, сумований за трьома восьмигодинними розрахунками кожної доби UTC; суми за вікно підраховано з незаокруглених розрахунків [5][7]:

Шість із сорока двох розрахунків були від'ємними — два на Binance, чотири на Bybit, — і це перші від'ємні розрахунки на будь-якому з двох майданчиків від 5 вересня [5][7]. Кожна денна сума лишилася додатною; найменшою була +0,0003% на Bybit 24 вересня. За нашою арифметикою, суми за вікно становили приблизно 43% від показника випуску 22 на Binance і 68% на Bybit. У підсумку лонги все ще платили; вони платили значно менше, а в шести розрахунках, що припали на чотири восьмигодинні інтервали, платили вже їм.

На Binance обвал фандингу прийшов разом з обвалом позиції. Його денна сума впала з +0,0204% 22 вересня до +0,0026% 23 вересня — у сесію, протягом якої відкритий інтерес там упав на 7,70% [4][5]. Сума на Bybit протрималася ще один день, а 24 вересня зійшла майже нанівець [7].

Чого на цій панелі немає, і це названо, а не опущено: денних потоків спотових ETF — з тієї самої причини, що записана у випусках 21 і 22: у цієї серії немає первинного шляху їх отримання, а з других рук вона їх не бере.

На радарі — тиждень з 28 вересня по 4 жовтня

Перше: що покаже звіт за це вікно — на що пішли гроші і з якого рахунку? Станом на зріз цього випуску звіту не існує: найсвіжіша форма 8-K в індексі EDGAR компанії — подана 25 вересня, щодо дивідендів на привілейовані акції [11]. Чотири останні розкриття покупок читаються як 4 603 біткоїни, нуль, нуль, 950 — перше профінансоване продажем акцій, останнє — з USD Cash [1][8][9][10]. Наступне або продовжить схему фінансування з готівки, або повернеться до програми розміщення за ринковою ціною, або нічого не купить.

Друге: чи опуститься USD Cash нижче 1,00 млрд доларів? 20 вересня на рахунку було 1,05 млрд доларів, тоді як двома звітами раніше — 1,44 млрд [1][9]. Кожен із трьох останніх звітів забирав із рахунку більше за ті 50 млн доларів, що тепер відділяють його від цієї лінії, а 1,00 млрд доларів обрано тому, що це наступне кругле число нижче поточного показання, а не тому, що воно щось означає.

Третє: чи закриються тридцятирічні вище 5,50%? Вони закрили вікно на 5,49%, своєму максимумі року [2]. Наступне вікно несе календар, якого бракувало цьому — серпневий звіт про особисті доходи й витрати з PCE та оцінку ВВП 30 вересня, звіт про зайнятість 2 жовтня [14][15], — тож довгий кінець, що рухався на порожньому календарі, тепер зустрічає повний. Поріг — наступне кругле число вище поточного показання.

Четверте: чи надрукує хоч один майданчик від'ємну денну суму фандингу? Це вікно дало шість від'ємних розрахунків і жодного від'ємного дня [5][7]. Від'ємна денна сума — наступний крок у тому самому напрямку, і її можна встановити з тих самих двох ендпоїнтів.

П'яте: чи дійде пропозиція Федеральної резервної системи щодо стейблкоїнів до Federal Register? 24 вересня Рада керуючих запросила коментарі до двох пропозицій за GENIUS Act: однієї — щодо резервних активів, капіталу та зберігання для емітентів платіжних стейблкоїнів під її наглядом, другої — щодо того, як піднаглядні їй банки подають заявки на їхній випуск; період коментування закривається через 60 днів після публікації в Federal Register [16]. Публікація запускає цей відлік, і ця серія повідомить дату його початку, а не розбиратиме пропозиції до появи остаточного правила.

Оновлення відстеження сигналів

Радар випуску 22 поставив п'ять питань. Три закриваються чисто, одне закривається виправленням самого випуску 22, а одне змінює форму після третього вікна без відповіді.

Перше: чи розкриває звіт Strategy за вікно випуску 22 покупку? Так — 950 біткоїнів на 75,7 млн доларів за середньою ціною 79 670 доларів з урахуванням комісій; оплачено з USD Cash [1]. Станом на 20 вересня позиція становила приблизно 846 000 біткоїнів за сукупних 63,80 млрд доларів і середньої ціни 75 416 доларів. Це закриває питання і виправляє випуск, який його поставив. Розділ 6 випуску 22 мав у назві ралі, яке розкритий покупець пересидів, і стверджував, що єдиний покупець, чиї покупки розкриваються щотижня, «участі не брав». Його доказом був звіт за період з 8 по 13 вересня — тиждень перед вікном випуску 22. Ця серія читає кожен звіт, коли він виходить на початку наступного тижня, тож кожен випуск бачить тиждень перед своїм; випуск 22 описав своє вікно звітом за попередній тиждень, а звіт за його вікно каже протилежне. Розділ 5 випуску 22 теж закрив свою версію цього питання, назвавши єдину покупку кінця серпня «винятком», — на один звіт зарано. Виправлення записано саме в таких термінах: 315,6 млн доларів викупу привілейованих акцій лишаються в силі; прочитання, що покупець пересидів ралі, — ні.

Звіт не датує покупки в межах тижня. За нашою арифметикою, середня ціна 79 670 доларів вища за кожну ціну, за якою контракт BTCUSDT торгувався з 15 по 17 вересня, і вища за максимум 14 вересня на рівні 79 570,90, тож вона сумісна з тим, що принаймні частину з 950 біткоїнів куплено 18 вересня, у сесію ралі, або пізніше [3]. «Сумісна» — ось і все твердження: середня включає комісії, компанія не торгує контрактом, який читає ця серія, і ніщо у звіті не каже, коли саме. Графік 4 випуску 22 треба виправити у трьох місцях: перший із двох його звітів охоплює період з 31 серпня по 7 вересня, а не тиждень до 6 вересня; пара охоплює період з 31 серпня по 13 вересня, а не з 1 по 13 вересня; а його примітка помістила зростання на 5,65% у другий із двох звітних тижнів, що завершився 13 вересня, тоді як зростання припало на наступний тиждень [3][8][9].

Друге: чи втримали дворічні рівень вище 4,70%? Так, у кожну сесію, із запасом щонайменше в один базисний пункт [2]. Показання 4,76, 4,71, 4,85, 4,87, 4,81. Тест пройдено, і цей випуск відправляє його у відставку, а не піднімає знову: питання, яке важить для цієї кривої, перемістилося на довгий кінець, а поріг на передньому кінці тепер вимірював би ту частину кривої, що рухалася найменше. СТАТУС: У ВІДСТАВЦІ.

Третє: чи пішов спред 2s30s нижче 50 базисних пунктів? Ні — 21 вересня він підійшов на відстань 3 пунктів, до 53, а потім розширився до 68 [2]. Випуск 22 збудував цей тест, щоб зробити своє структурне твердження спростовним, і відповідь прийшла з іншого боку: поріг не перетнули, бо сплющення зупинилося. Прочитання, якого тримався випуск 22, — довгий кінець, що відмовляється продовжувати вищий прогнозний шлях, — описує вікно випуску 22, а не це, і розділ 2 фіксує, що прийшло йому на зміну.

Четверте: чи взагалі здобувається результат викупу казначейства на довгому кінці? Досі ні, третє вікно поспіль, — і цього разу спосіб провалу встановлено, а не лише спостережено [17]. Два сервісні ендпоїнти TreasuryDirect і його публічна сторінка результатів, а також ендпоїнт викупів fiscal-data на окремому хості казначейства — усі дістаються до своїх серверів; кожен із цих хостів подає сертифікат, який Entrust видав Міністерству фінансів США, і TLS-бібліотека цієї машини відхиляє кожен ланцюжок як такий, що містить самопідписаний сертифікат. Хост SEC, до якого в той самий час зверталися тим самим шляхом з'єднання, проходить перевірку нормально. Випуск 21 зафіксував, що TLS-рукостискання не вдалося завершити; випуск 22 — відсутність відповіді від сервісних ендпоїнтів і сторінку результатів, яка завантажилася без своєї таблиці, що заповнюється скриптом. Форма збою різнилася за ендпоїнтами й за вікнами; відповідь — ні. СТАТУС: ЗМІНИЛО ФОРМУ. Три вікна дали ту саму відповідь, а місце на радарі, що тричі повертає ту саму відповідь, уже не ставить питання. Питання викупу переходить до розділу 7 як постійне обмеження, яке повторюватиметься в кожному випуску, щоб прогалина лишалася видимою, не займаючи місця, яким може скористатися розв'язне питання. Воно не записується як «операції не було», і ця серія не читала дані через неперевірене з'єднання, щоб позбутися питання.

П'яте: чи лишився фандинг додатним крізь тиждень без запланованої події Федеральної резервної системи? Ні — за мірою, яку використовував випуск 22 [5][7]. Випуск 22 повідомив, що кожен із 42 розрахунків був додатним у тижні, що містив рішення FOMC. У цьому вікні, де такого рішення не було, шість із 42 виявилися від'ємними — перші від 5 вересня. На рівні денних сум фандинг лишався додатним щодня на обох майданчиках, і питання закрито за тією мірою, за якою його ставили, — окремим розрахунком, — а денну міру записано поруч, а не підставлено замість неї.

Новий вимір — рахунок, з якого розкритий покупець тепер витрачає кошти

Ця серія відстежує Strategy з випуску 14 як найчистіший доступний проксі дискреційного попиту, не зумовленого потоками: один розкритий покупець, щотижнева звітність. Більшу частину цього часу відстежуваною величиною була покупка. Три звіти поспіль тепер роблять видимою другу величину, і вона може важити більше: звідки беруться гроші.

Звіт за період з 24 по 30 серпня зафіксував 602,8 млн доларів чистих надходжень від продажу звичайних акцій за програмою розміщення за ринковою ціною і повідомив, що 4 603 біткоїни, куплені того тижня, куплено саме на ці надходження [10]. Три звіти відтоді, що охоплюють період з 31 серпня по 20 вересня, не фіксують взагалі жодних продажів за програмою розміщення. За ці три тижні компанія витратила 489,6 млн доларів на викуп своїх привілейованих акцій Stretch і 75,7 млн доларів на покупку біткоїна, і все це — з USD Cash [1][8][9]. За нашою арифметикою, 86,6% із 565,3 млн доларів пішло на привілейовані акції.

Рахунок розкривається щотижня, і його призначення заявлено: USD Cash утримується, «щоб спрямовувати кошти на ширші загальні цілі Bitcoin Treasury Company, які можуть включати придбання біткоїна, розширення USD Reserve, ширші цілі управління капіталом та інші подібні цілі» [1]. На ньому було 1,44 млрд доларів 7 вересня, 1,30 млрд доларів 13 вересня і 1,05 млрд доларів 20 вересня — за нашою арифметикою, падіння на 27,1% за два звіти [1][8][9]. Окремий рахунок, USD Reserve, який, за описом компанії, забезпечує дивіденди на привілейовані акції та проценти, виплатив за тиждень до 20 вересня 57,4 млн доларів, і на ньому лишалося 5,04 млрд доларів [1].

Спостереження, яке це підкріплює, — про проксі, а не про актив. Поки програма розміщення за ринковою ціною простоює, щотижнева цифра покупки — це розподіл із розкритого скінченного залишку, і викупи привілейованих акцій беруть із того самого залишку. Уперше ця серія бачить не лише вибір, а й обмеження: 950 біткоїнів за тиждень, коли той самий рахунок заплатив у 2,3 раза більше за акції Stretch. За попередньої схеми — продати акції, купити біткоїн — покупка вимірювала, скільки капіталу компанія вирішила залучити того тижня. За нинішньої вона вимірює, як компанія ділить те, що вже має.

У вікні вийшов ще один документ, і він стосується того самого інструмента [11][12]. 24 вересня рада директорів схвалила винесення на позачергові збори, очікувані 28 жовтня, пропозиції надати кожній із чотирьох серій привілейованих акцій дату фіксації реєстру для дивідендів у кожен календарний день із виплатою наступного робочого дня; якщо пропозицію схвалять, компанія очікує виплатити перший щоденний дивіденд за Stretch 2 листопада за умови його оголошення. У звіті зазначено, що ця зміна не впливає ні на загальну суму дивідендів, ні на ставки. Інструмент, на викуп якого компанія витратила 641,4 млн доларів за чотири звіти, — це водночас той, який вона пропонує перевести на щоденний графік. Окремо: за нашою арифметикою, імпліцитна середня ціна цих викупів, сума, поділена на кількість акцій, коливалася між 97,36 і 98,24 долара, а звіт від 1 вересня зазначає, що керівництво рекомендуватиме утримувати дивідендну ставку Stretch на рівні 12,00% «доки STRC не продемонструє стійкої, здорової торгівлі поблизу 100 доларів за акцію» [18]. Звіти не пов'язують ці факти, і цей випуск ставить їх поруч, так само їх не пов'язуючи.

Чого це не встановлює. Це не встановлює, що програма розміщення за ринковою ціною й далі простоюватиме; один звіт може відновити попередню схему. Це не встановлює, чому компанія викуповує Stretch, а не купує біткоїн, і жоден звіт не називає причини. Це не встановлює, що USD Cash — єдине доступне джерело, адже власний опис рахунку включає ширші цілі управління капіталом, а компанія має й інші програми. Те, що це встановлює, вужче й піддається відстеженню: три тижні кожен долар, який розкритий покупець витратив на біткоїн і на власні привілейовані акції, брався із залишку, який він публікує, і цей залишок тепер становить 1,05 млрд доларів. Розділ 4 називає наступний поріг.

Застереження

Вікно в одну сесію з розділу 1 — це опис часу, а не механізм. На 21 вересня припав весь діапазон вікна, а погодинний запис показує, що більша частина приросту того дня прийшла до того, як звіт Strategy було прийнято. Це виключає лише найпростішу історію: компанія могла оприлюднити інформацію іншими каналами раніше, а цей випуск їх не перевіряв. Ніщо тут не встановлює, чому сесія рушила, і кожне прочитання, яке цей випуск щодо неї тримає, датоване нею самою, а не наперед.

Зростання крутизни з розділу 2 має більше пояснень, ніж дані можуть розділити. Довгий кінець, що зростає на 15 базисних пунктів за тиждень без засідання і без публікації верхнього ярусу, сумісний і з запізнілою реакцією на вересневі прогнози, і зі зростанням премії, якої інвестори вимагають за утримання дюрації, і з пропозицією, і з рухами на інших суверенних ринках, яких ця серія не відстежує. Кожне з цих пояснень дає те саме спостережуване: тридцятирічні на максимумі року. Цей випуск фіксує рух і відмовляється приписувати йому причину, як випуск 22 відмовився приписати причину сплющенню, що йому передувало.

Календар аукціонів — сліпа пляма цього вікна. Казначейство публікує результати аукціонів і результати викупів на тому самому хості, а ланцюжок сертифікатів цього хоста не проходить перевірку на цій машині. Тому цей випуск не знає, чи припав на вікно аукціон купонних паперів і як він пройшов, — а це мало б значення для розділу 2, — і прямо про це каже, замість писати так, ніби тиждень не ніс жодної пропозиції.

Падіння відкритого інтересу з розділу 3 рахує контракти, а не наміри. Відкритий інтерес у монетах падає, коли позиції закриваються з будь-якого боку; падіння на 7,70% за одну сесію сумісне і з продажами лонгів, і з відкупом шортів, і з тим та іншим разом, а ряд фандингу теж не може їх розділити. Від'ємні розрахунки невеликі — найбільший, на Bybit, становив −0,001295%, — і про них повідомлено тому, що вони перші від 5 вересня, а не через їхній розмір.

Розділ 5 виправляє помилку методу, і метод тепер сформульовано. Щотижневі звіти читаються, коли виходять на початку наступного тижня, і описують тиждень перед ним. Починаючи з цього випуску, кожне число Strategy позначається періодом, який воно охоплює. Випуск 22 не прочитав свій звіт хибно; він прив'язав правильно прочитаний звіт не до того тижня — помилка, якої не могло спіймати жодне число у звіті, бо кожне з них було правильним.

Прочитання розділу 6 спирається на три звіти. Три тижні без продажу за програмою розміщення — це схема з трьох спостережень, і компанія не заявляла про зміну політики фінансування в документах, які читає ця серія. Залишок USD Cash на 30 серпня включав надходження від продажу акцій, розрахунки за якими ще не завершилися, тож він стоїть не на тій самій основі, що три залишки після нього, і цей випуск не об'єднує ці чотири в один ряд.

Одна величина тепер — постійне обмеження, а не питання на радарі. Результати викупів казначейства на довгому кінці: три вікна, три провали, і в цьому вікні спосіб названо — ланцюжки сертифікатів, які відхиляє TLS-бібліотека цієї машини [17]. Це не свідчення того, що операції не було, і це повторюватиметься в кожному випуску, доки серія не матиме перевіреного шляху отримання.

Схожі матеріали

Інші матеріали Bitbase на цю тему:

• Market Insights | Випуск 18
• Market Insights | Випуск 19
• Market Insights | Випуск 20

Застереження: Ця стаття — ринковий коментар Bitbase Research, наданий виключно для інформації. Наведені оцінки стосуються моменту написання і не є інвестиційною, торговою, податковою чи фінансовою порадою, а також пропозицією або закликом до торгівлі. Дані цього випуску актуальні станом на 27 вересня 2026 року; ринки та розкриття можуть змінюватися, тому спирайтеся на найсвіжішу інформацію з авторитетних джерел. Торгівля криптоактивами та продуктами з кредитним плечем несе значний ризик, зокрема можливу втрату вашого капіталу.

Джерела

[1] Strategy Inc, форма 8-K, подана 21 вересня 2026 року, accession 0001193125-26-396093, пункт 8.01, період з 14 по 20 вересня 2026 року. sec.gov

[2] Казначейство США, Daily Treasury Par Yield Curve Rates, вивантаження CSV за 2026 рік. home.treasury.gov

[3] Binance, ф'ючерси USDT-M, денні та погодинні свічки BTCUSDT, UTC. fapi.binance.com

[4] Binance, ф'ючерси USDT-M, історія відкритого інтересу, BTCUSDT, денна. fapi.binance.com

[5] Binance, ф'ючерси USDT-M, історія ставки фінансування, BTCUSDT. fapi.binance.com

[6] Bybit, відкритий інтерес, linear BTCUSDT, денний. api.bybit.com

[7] Bybit, історія ставки фінансування, linear BTCUSDT. api.bybit.com

[8] Strategy Inc, форма 8-K, подана 14 вересня 2026 року, accession 0001193125-26-389858, пункт 8.01, період з 8 по 13 вересня 2026 року. sec.gov

[9] Strategy Inc, форма 8-K, подана 8 вересня 2026 року, accession 0001193125-26-384402, пункт 8.01, період з 31 серпня по 7 вересня 2026 року. sec.gov

[10] Strategy Inc, форма 8-K, подана 31 серпня 2026 року, accession 0001193125-26-375463, пункт 8.01, період з 24 по 30 серпня 2026 року. sec.gov

[11] Strategy Inc, форма 8-K, подана 25 вересня 2026 року, accession 0001193125-26-401636, пункт 8.01. sec.gov

[12] Strategy Inc, попередня заява для голосування за довіреністю (proxy statement) за формою Schedule 14A, подана 25 вересня 2026 року, accession 0001193125-26-401630. sec.gov

[13] Рада керуючих Федеральної резервної системи, календарі засідань FOMC, 2026 рік. federalreserve.gov

[14] Бюро статистики праці США, графік вибраних публікацій, вересень 2026 року. bls.gov

[15] Бюро економічного аналізу США, графік публікацій. bea.gov

[16] Рада керуючих Федеральної резервної системи, пресреліз від 24 вересня 2026 року із запитом коментарів до двох пропозицій за GENIUS Act. federalreserve.gov

[17] TreasuryDirect, оголошення та результати викупів за датою операції; не отримано через перевірене з'єднання з цієї машини, див. розділи 5 і 7. treasurydirect.gov

[18] Strategy Inc, форма 8-K, подана 1 вересня 2026 року, accession 0001193125-26-377583, пункт 8.01. sec.gov