Тижневик глобальних платежів｜2026W45｜2 листопада — 8 листопада 2026 року
Автор / Редактор: WANG TAI
1. Ключові моменти тижня
Найважливіша зміна цього тижня — обсяг використання стейблкоїнів і обсяг їхньої емісії пішли різними шляхами. Circle 4 листопада повідомила, що обсяг транзакцій USDC в блокчейні за третій квартал зріс на 49% у річному вимірі, тоді як обсяг в обігу на кінець кварталу залишився незмінним; за тиждень до 7 листопада загальна пропозиція стейблкоїнів скоротилася ще приблизно на 6,7 млрд доларів. Модель емісії, що спирається на відсотки від резервів, розмивається високою оборотністю платежів.
Перший сигнал — банківські розрахунки в блокчейні переходять у цілодобовий режим. 2 листопада Грошове управління Гонконгу перевело EnsembleTX у режим реальних розрахунків 7×24, а Standard Chartered того ж дня запустив токенізовані депозити.
Другий сигнал — ринки, що розвиваються, повертають емітентів до локальної юрисдикції. Нові правила Центрального банку Нігерії, що набули чинності 5 листопада, вимагають, щоб доларові стейблкоїни випускалися через місцевих ліцензованих суб'єктів із сплаченим капіталом не менше 15 млрд найр.
Третій сигнал — стейблкоїни компаній грошових переказів досі залишаються на задньому плані. Western Union повідомляє, що обсяг USDPT в обігу становить близько 20 млн доларів, а Remitly зазначає, що стейблкоїни становлять лише близько 1% споживчих транскордонних платежів.
З трьох пунктів, на яких ми зосереджувалися минулого разу: Тиждень фінтеху в Гонконзі приніс оновлення EnsembleTX, але нових ліцензій на стейблкоїни не було; квартальні звіти Western Union і Remitly не розкрили обсягів платежів у стейблкоїнах; Binance з 1 листопада поетапно відновлювала виведення коштів, і на вихідних воно ще не було відновлене повністю.
Ключові дані
| Показник | Дані | Рік до року / до попереднього періоду | Примітка |
|---|---|---|---|
| Обсяг транзакцій USDC в блокчейні | 13,9 трлн доларів, третій квартал 2026 року | +49% у річному вимірі | За методологією квартального звіту Circle; обсяг в обігу на кінець кварталу 73,9 млрд доларів, без змін у річному вимірі |
| Загальна пропозиція стейблкоїнів | 292,3 млрд доларів, 7 листопада 2026 року | −6,7 млрд доларів за тиждень (−2,2%) | За методологією DefiLlama; з них USDT −3,1 млрд доларів, USDC −1,3 млрд доларів |
| Обсяг грошових переказів Remitly | 24,4 млрд доларів, третій квартал 2026 року | +25% у річному вимірі | За методологією квартального звіту Remitly; за той самий період активних клієнтів 10,3 млн, +17% у річному вимірі |
2. Ключові події
| № | Подія | Сфера | Вплив | Залучені сторони |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 5 листопада набули чинності нові правила Центрального банку Нігерії щодо стейблкоїнів: сплачений капітал емітентів стейблкоїнів у найрі та іноземній валюті має становити не менше 10 млрд і 15 млрд найр відповідно. | Регулювання／Нігерія | Стейблкоїни в іноземній валюті повинні випускатися через місцевих ліцензованих суб'єктів; іноземна ліцензія не може їх замінити; наявні установи мають подати заявку протягом 180 днів. | Емітенти стейблкоїнів, біржі та позабіржові постачальники послуг, компанії транскордонних грошових переказів |
| 2 | 2 листопада Грошове управління Гонконгу перевело EnsembleTX у режим реальних розрахунків 7×24, а Standard Chartered того ж дня запустив для підприємств токенізовані депозити. | Криптовалюти／Гонконг | Міжбанківські токенізовані депозити можуть розраховуватися в центральній валюті цілодобово, підвищуючи ефективність переказів у вихідні та між часовими поясами; випробування регульованих стейблкоїнів ще не розпочалося. | Банки, корпоративні казначейства, компанії з управління активами |
| 3 | 2 листопада Державне управління валютного контролю Китаю розпочало громадське обговорення нових правил щодо валютних операцій за поточними рахунками, пропонуючи розширити валютні операції платіжних установ на ринкові закупівлі та комплексні послуги зовнішньої торгівлі. | Традиційні／Материковий Китай | Ліцензовані платіжні установи зможуть обслуговувати більше типів транзакцій, але це ще на стадії обговорення, і відповідальність банків за перевірку достовірності одночасно зростає. | Установи транскордонних платежів, банки, підприємства зовнішньої торгівлі |
| 4 | 4 листопада Circle опублікувала результати за третій квартал: обсяг транзакцій USDC в блокчейні зріс на 49% у річному вимірі до 13,9 трлн доларів, обсяг в обігу на кінець кварталу без змін у річному вимірі. | Криптовалюти／США | Дохід від резервів знизився на 8% у річному вимірі, дохід емітента відірвався від обсягу платежів; джерела доходу зміщуються до платіжних мереж і публічних блокчейнів. | Емітенти стейблкоїнів, платформи розповсюдження, постачальники платіжних послуг |
| 5 | 3 листопада Binance опублікувала попередній звіт про розслідування: постраждалі активи становлять близько 6,34 млрд доларів, з яких 2,85 млрд доларів уже заморожено або заблоковано, виведення коштів відновлюється поетапно. | Криптовалюти／Глобально | Binance заявляє, що самостійно поповнила 98% постраждалих активів; процедури повернення заморожених коштів ще немає, ліквідність біржі залишається напруженою. | Біржі, емітенти стейблкоїнів, платіжні компанії, що тримають криптовалюту |
| 6 | 4 листопада Western Union і Remitly опублікували результати за третій квартал: дохід Western Union знизився на 2% у річному вимірі, обсяг грошових переказів Remitly зріс на 25% у річному вимірі до 24,4 млрд доларів. | Традиційні／США | Цифрові канали продовжують перерозподіляти дохід агентських пунктів; Western Union використовує USDPT для цілодобових розрахунків з агентами, знижуючи заморожування коштів, але клієнтський вхід не змінюється. | Компанії грошових переказів, агентські пункти, гаманці на боці отримувача |
3. Аналіз впливу
Традиційні платежі
Дохід Western Union за третій квартал знизився на 2% у річному вимірі, але кількість транзакцій брендового цифрового бізнесу зросла на 21%. Приріст грошових переказів майже повністю припадає на онлайн, а дохід від однієї онлайн-транзакції нижчий, тому фіксовані витрати агентських пунктів можна компенсувати лише за рахунок скорочення коштів у розрахунках — саме для цього Western Union дозволяє агентам розраховуватися через USDPT цілодобово. Перевага щільності пунктів і надалі поступатиметься ефективності обороту коштів.
Гонконг продовжив міжбанківські розрахунки токенізованими депозитами до цілодобового режиму, а Управління валютного контролю пропонує дозволити платіжним установам обслуговувати ринкові закупівлі та комплексні послуги зовнішньої торгівлі. Перше дозволяє банкам залишати корпоративні кошти на власних рахунках для переказів у вихідні, друге дозволяє платіжним установам увійти в торговельні розрахунки та конвертацію, які раніше виконували банки. Банки зберігають вхід до казначейств, а платіжні установи отримують більше малих і середніх підприємств зовнішньої торгівлі.
Криптоплатежі
Обсяг транзакцій Circle в блокчейні за третій квартал зріс на 49%, обсяг в обігу залишився незмінним, дохід від резервів знизився на 8%. Платежі змушують той самий стейблкоїн обертатися швидше, але не збільшують залишки, на які емітент нараховує відсотки, тому емітент може шукати дохід лише в мережевих послугах і публічних блокчейнах. Для платіжних компаній безкоштовні сьогодні карбування, погашення та підключення в майбутньому, ймовірно, будуть оцінюватися окремо.
Нові правила Нігерії вимагають, щоб стейблкоїни в іноземній валюті випускалися через місцевих ліцензованих суб'єктів із сплаченим капіталом не менше 15 млрд найр, і забороняють виплачувати відсотки власникам. Витрати емітентів на відповідність вимогам розширюються від управління резервами до створення суб'єктів на кожному ринку. Малі ринки не завжди варті окремої ліцензії, і місцеві постачальники послуг введення/виведення коштів мають або перейти на локальні стейблкоїни в найрі, або взяти на себе ризик перепродажу неліцензованих токенів.
4. Рекомендації до дій
| Об'єкт | Рекомендовані дії | Показники для відстеження |
|---|---|---|
| Корпоративні казначейства та установи транскордонних надходжень з рахунками в Гонконзі | Уточнити в банку обслуговування, чи він уже підключений до цілодобових розрахунків EnsembleTX, перевірити умови відкриття рахунків для токенізованих депозитів, доступні валюти та ліміти переказів у вихідні, протестувати один шлях консолідації коштів у межах групи | Кількість банків, підключених до цілодобових розрахунків; час запуску випробувань стейблкоїнів Грошовим управлінням |
| Ліцензовані платіжні установи, що обслуговують підприємства зовнішньої торгівлі материкового Китаю | Порівняти з проєктом Управління валютного контролю, пункт за пунктом перевірити відмінності між матеріалами перевірки достовірності для ринкових закупівель і комплексних послуг зовнішньої торгівлі та наявними процесами електронної комерції | Дата публікації офіційного повідомлення; деталі загальнонаціонального впровадження спрощення валютних операцій у зовнішній торгівлі з 1 січня 2027 року |
| Компанії введення/виведення коштів і грошових переказів, що мають бізнес зі стейблкоїнами в Нігерії | Перевірити, чи планує емітент використовуваного доларового стейблкоїна подавати заявку на місцеву ліцензію емітента іноземної валюти, скласти графік підготовки власних ліцензійних матеріалів з урахуванням двох строків: реєстрація протягом 30 днів і подання заявки протягом 180 днів | Список перших ліцензованих емітентів; випадки правозастосування Центрального банку Нігерії щодо позабіржових дилерів |
| Платіжні компанії, що використовують стейблкоїни для розрахункових позицій | Перерахувати дні обороту та витрати на транзакцію для розрахункових позицій USDC і USDT, а також запитати в емітентів про плани щодо тарифів на мережеве підключення, погашення та комісії публічних блокчейнів | Річний обсяг транзакцій платіжної мережі Circle; тижнева пропозиція стейблкоїнів |
5. Що відстежувати наступного тижня
Період: 9 листопада — 15 листопада 2026 року.
| Питання | Час | Спосіб перевірки | Значення |
|---|---|---|---|
| Кінцевий строк угоди Western Union про придбання Intermex | 10 листопада, підтверджено | Повідомлення Western Union та регуляторні документи | Якщо схвалення регулятора Каліфорнії не буде відновлено, будь-яка сторона може розірвати угоду, що визначить, який рівень прогнозу доходу Western Union на 2026 рік буде обрано |
| Європейський банківський орган починає безпосередній нагляд за USDC | 12 листопада, підтверджено | Прес-реліз Європейського банківського органу, розкриття Circle | Як виконуватимуться вимоги до резервів і капіталу для першого «значного» токена електронних грошей, що впливає на витрати на емісію USDC у Європі |
| Урядовий законопроєкт Південної Кореї про базовий закон про цифрові активи подано до Національних зборів | Протягом листопада, рекомендується відстежувати | Повідомлення Комітету з фінансових послуг, система законопроєктів Національних зборів | Чи буде випуск стейблкоїнів у воні обмежено консорціумами під провідною роллю банків, що визначить, чи зможуть платіжні компанії брати участь у емісії |
6. Поглиблений огляд｜Обсяг транзакцій USDC зріс наполовину, а обсяг в обігу не змінився: хто заробляє на платежах у стейблкоїнах?
Докази цього тижня
4 листопада Circle повідомила, що обсяг транзакцій USDC в мережі за третій квартал становив 13,9 трлн доларів, що на 49% більше в річному вимірі; обсяг в обігу на кінець кварталу — 73,9 млрд доларів, без змін у річному вимірі. Дохід від резервів знизився на 8% у річному вимірі до 658 млн доларів, але загальний дохід зріс на 17% до 865 млн доларів, і зростання підтримали 207 млн доларів іншого доходу, з яких 182 млн доларів надійшли від попереднього продажу токенів ARC. Річний обсяг транзакцій платіжної мережі Circle становить 41,3 млрд доларів. Western Union на зустрічі щодо результатів заявила, що обсяг в обігу USDPT становить близько 20 млн доларів, але обсяг транзакцій за кожні 30 днів — від 150 до 200 млн доларів; Remitly заявила, що стейблкоїни становлять лише близько 1% споживчих транскордонних платежів.
Як рухаються гроші, хто стягує плату
Дохід емітента дорівнює залишку резервів, помноженому на дохідність, і не залежить від того, скільки разів обертався токен. Особливість платежів саме в тому, що гроші не затримуються: компанія грошових переказів карбує стейблкоїни й платить ними агентам, агенти швидко їх погашають, один токен може обернутися кілька разів за місяць, але залишок у резервах при цьому невеликий. Наявний обсяг Western Union близько 20 млн доларів підтримував місячний обсяг транзакцій у сім-десять разів більший. Чим більші платежі, тим тонший відсоток, який емітент отримує з кожного долара транзакції, і право стягувати плату переходить до ланки обробки транзакцій.
| Ланка | Форма коштів | Приналежність клієнта | Плата та ризики |
|---|---|---|---|
| Карбування та резерви | Фіатні кошти вносяться на резервний рахунок в обмін на стейблкоїни | Емітент | Емітент заробляє відсотки на резервах, дохід змінюється залежно від залишку та дохідності й не залежить від обсягу транзакцій |
| Платіжна мережа та публічний блокчейн | Стейблкоїни переміщуються між гаманцями установ | Емітент або оператор блокчейну | Стягується мережева плата або плата за газ за транзакцію, несе відповідальність за операції та комплаєнс-перевірку |
| Компанії грошових переказів і платежів | Стейблкоїни як транзитна розрахункова позиція | Компанія грошових переказів або платежів | Заробляє на курсовій різниці та комісіях, економить резервні кошти, несе ризик ліквідності в момент погашення |
| Локальні платежі та погашення | Стейблкоїни обмінюються назад на місцеву валюту для зарахування або зняття готівки | Агенти, гаманці та банки | Стягує плату за платіж і обмін валют, несе відповідальність за місцеві ліцензії та протидію відмиванню грошей |
Що це означає для обох сторін
Для традиційних платіжних установ стейблкоїни насамперед є інструментом розрахунків, а не новою точкою входу для клієнтів. Компанії грошових переказів використовують їх, щоб скоротити розрахунковий цикл з агентами, тоді як клієнти, ціноутворення та кінцеві платежі залишаються в наявній системі; локальний обмін, ліцензії та мережа зняття готівки, на яких наголошує Remitly, не були замінені. Для криптоплатіжних компаній емітенти вже не задовольняються відсотковим доходом: Circle робить ставку на зростання через платіжну мережу та власний публічний блокчейн, і безкоштовні сьогодні карбування, погашення та кроссчейн-перекази в майбутньому можуть стягуватися за кожну операцію.
Яких доказів ще бракує
Circle не розкрила тарифи та дохід платіжної мережі, тож неможливо визначити, скільки доходу може принести річний обсяг транзакцій у 41,3 млрд доларів; обсяг транзакцій у мережі 13,9 трлн доларів не розмежовано за платежами, торгівлею та внутрішніми переказами; попередній продаж токенів ARC є одноразовим доходом; дані Western Union про USDPT походять із заяви самої компанії.
Як перевірити
Звернути увагу на три речі: чи виділить Circle дохід платіжної мережі окремим рядком у наступному кварталі; чи залишиться обсяг в обігу USDC незмінним, а обсяг транзакцій продовжить зростати, якщо дохідність резервів і далі знижуватиметься; чи збережеться співвідношення місячного обсягу транзакцій до обсягу в обігу USDPT у Western Union і чи розшириться воно від двох латиноамериканських агентів на більше ринків.
7. Глобальні новини
Сінгапур: 4 листопада HSBC, JPMorgan Kinexys, MUFG Bank, Societe Generale FORGE та Standard Chartered оголосили про створення в Сінгапурі неприбуткової організації GL1 Org, яка перейме роботу над стандартами інфраструктури токенізованого ринку, започатковану Грошово-кредитним управлінням. Цього тижня Pyvio оголосила про отримання великої ліцензії платіжної установи від Грошово-кредитного управління, яка набуває чинності 1 листопада.
Японія: 2 листопада дослідницька рада Агентства фінансових послуг обговорила, чи коригувати ліміт переказу стейблкоїнів у 1 млн єн, а також чи можуть банки безпосередньо випускати стейблкоїни; висновків поки немає.
ОАЕ: 6 листопада платформа еквайрингу Visa почала підтримувати онлайн-транзакції місцевої карткової організації ОАЕ Jaywan, і торговці можуть приймати її дебетові, кредитні та передплачені картки онлайн.
Німеччина: 4 листопада B2B-платіжна компанія Pliant оголосила про завершення раунду фінансування Series C на 80 млн доларів для виходу на ринки США та Канади.
Цю статтю укладено на основі публічних повідомлень і оголошень установ; аналіз і рекомендації є думкою редакції.
