Fidelity Digital Assets заявляє, що безстрокові привілейовані акції профінансували покупку 135 979 біткоїнів, що робить модель фінансування, використовувану казначейськими компаніями, ще одним джерелом попиту на криптовалюту.
Резюме
- За даними Fidelity, випуск привілейованих акцій профінансував покупку 135 979 BTC станом на 5 жовтня.
- Модель фінансування залежить від того, чи перевищує зростання біткоїна вартість виплат дивідендів.
- Власники привілейованих акцій стикаються з ризиками емітента, ліквідності та процентних ставок поряд із впливом біткоїна.
У звіті від 20 жовтня аналітик-дослідник Зак Вейнрайт зазначив, що ці покупки станом на 5 жовтня становили понад 0,5% максимальної пропозиції біткоїна. У звіті згадується Strategy і використовуються дані з документів Strive.
Компанії випускають привілейовані акції, за якими виплачуються дивіденди, і використовують отримані кошти для купівлі біткоїна. Fidelity пов'язує цей підхід з інвестиційною тезою про те, що обмежена пропозиція біткоїна може допомогти зберегти купівельну спроможність, оскільки фіатні валюти втрачають вартість.
У звіті також чітко сформульовано центральне припущення моделі.
«Для емітентів ця стратегія працює лише тоді, коли зростання вартості базового активу перевищує вартість дохідності».
Випуск привілейованих акцій профінансував покупку понад 95 000 BTC в період з березня по травень, залучивши понад 7 мільярдів доларів. Fidelity порівняла цей попит із 888 185 BTC, накопиченими спотовими біржовими продуктами на біткоїн за їхній перший рік.
Власники привілейованих акцій стикаються з іншим набором ризиків, ніж інвестори, які безпосередньо володіють біткоїном. Окреме керівництво для інвесторів від Fidelity пояснює, що привілейовані цінні папери поєднують характеристики акцій і боргових зобов'язань, а їхні умови різняться залежно від випуску.
Безстрокові цінні папери не мають встановленого строку погашення, тоді як деякі випуски привілейованих акцій дозволяють емітентам призупиняти або відкладати виплати. Утримувачі зазвичай мають пріоритет перед власниками звичайних акцій, але поступаються власникам облігацій у разі банкрутства компанії.
Керівництво Fidelity також визначає інфляційний ризик для власників привілейованих акцій, оскільки зростання цін може зменшити купівельну спроможність майбутніх дивідендних виплат. Вищі ринкові процентні ставки зазвичай штовхають ціни існуючих привілейованих цінних паперів униз, а обмежена ліквідність торгівлі може змусити інвесторів продавати нижче номінальної вартості.
Таким чином, звіт про біткоїн пов'язує успіх моделі привілейованих акцій як із довгостроковими показниками криптовалюти, так і з фінансовим станом компаній, що випускають ці акції.
