Співзасновник Figure Майк Кегні закликав Міністерство фінансів США наслідувати малайзійську платформу токенізованих облігацій, яка поєднує записи цифрових цінних паперів із цілодобовим розрахунком у грошах центрального банку.
Резюме
- Кегні стверджує, що прямий випуск на блокчейні міг би скоротити витрати на інфраструктуру державних запозичень і залучити більше покупців.
- Малайзія відокремлює записи токенізованої власності від платежів, які обробляються через її систему розрахунків центрального банку.
- DTCC провела реальні токенізовані операції репо з казначейськими цінними паперами, що включали цінні папери, які зберігаються під її опікою.
- Дослідження Федеральної резервної системи вивчали програмовані монетарні операції, не беручи зобов'язань щодо зміни політики.
Майк Кегні заявив, що запуск SSDS+ Банком Негара Малайзія став прикладом, який він хотів би запропонувати розглянути Вашингтону, описавши ці цінні папери як нативні ончейн-державні облігації, «а не загорнуті боргові розписки».
У своєму дописі керівник Figure стверджував, що подібний підхід США міг би знизити витрати на випуск і реєстрацію та збільшити попит на казначейські облігації. Він представив ці переваги як свої очікування, не надавши оцінки витрат чи прогнозу щодо нових покупок.
Керівники Figure наполягають на токенізованому випуску казначейських облігацій
Кегні сказав, що хотів би, щоб Міністерство фінансів США «зробило щось подібне», представивши малайзійський запуск як модель для американського державного боргу.
Майкл Танненбаум з Figure описав малайзійську розробку як центральний банк, що розраховує токенізований суверенний борг у грошах центрального банку цілодобово. Він назвав токенізацію «майбутнім ринків капіталу».
Кегні пов'язав свої коментарі з власним бізнесом Figure, зазначивши, що компанія продовжує прагнути нативного ончейн-випуску на Provenance та мережах, включаючи Solana, Stellar і Base. Його запит стосувався того, як випускаються та обліковуються державні цінні папери, разом із грошима, що використовуються для розрахунків за покупки.
Центральний банк Малайзії використав вужче формулювання щодо державного боргу у своєму оголошенні про запуск. Банк Негара Малайзія заявив, що SSDS+ готовий підтримувати токенізовані державні та корпоративні роздрібні облігації, визначивши підтримувану можливість без згадки про завершений суверенний випуск.
Малайзійська платформа токенізованих облігацій поєднує дві системи
Банк Негара Малайзія оголосив про SSDS+ 20 жовтня як платформу для випуску, зберігання та захисту токенізованих облігацій і сукук. Банк заявив, що розробив систему власними силами, використовуючи хмарні технології та технології розподіленого реєстру.
Згідно з центральним банком, SSDS+ розбудовується на основі існуючої малайзійської Системи депозитарію бездокументарних цінних паперів, яка обслуговує оптовий фінансовий ринок. Заявлена сфера охоплює оптовий випуск разом із державними та корпоративними роздрібними інструментами, які вона готова підтримувати.
Для розрахунків банк розподіляє окремі завдання між SSDS+ та RENTAS+. SSDS+ керує передачею цінних паперів і записами цифрової власності, тоді як RENTAS+ обробляє відповідні платежі в грошах центрального банку. Банк заявив, що їхня інтеграція підтримує платіжні та розрахункові послуги цілодобово.
Голова Абдул Рашид Гаффур сказав, що пов'язані платформи підтримуватимуть нові застосування у сфері цінних паперів і платежів та допоможуть зробити фінансові ринки ефективнішими й чутливішими.
Казначейські цінні папери США увійшли в реальні токенізовані угоди
Американські компанії ринкової інфраструктури вже обробили транзакції з токенізованими казначейськими облігаціями. 15 липня DTCC оголосила, що понад 30 компаній взяли участь у виробничих угодах з використанням токенів, створених із цінних паперів, що зберігаються в Depository Trust Company.
DTCC заявила, що транзакції включали операцію репо з казначейськими цінними паперами США за принципом поставки проти платежу, кредитування цінних паперів, заставні зобов'язання та операції з акціями. Конвертація відбувалася в її приватній мережі Besu та публічній мережі Canton.
Компанія описує свої токени як цифрові представлення активів, що зберігаються під опікою DTC. Згідно з DTCC, учасники можуть конвертувати ці цінні папери між звичайною та токенізованою формами та доставляти токени до своїх гаманців.
Як раніше повідомляло crypto.news 5 травня, плани DTCC щодо запуску токенізованих цінних паперів включали робочу групу з понад 50 компаній. DTCC визначила казначейські векселі, ноти та облігації серед прийнятних активів і запланувала обмежену виробничу діяльність на липень перед цільовим запуском послуги у жовтні.
В інтерв'ю від 29 вересня про використання токенізованих фондів казначейських зобов'язань головний директор з RWA компанії Falcon Finance Артем Толкачов стверджував, що продукти, придбані для отримання доходу, слід оцінювати за їхнім призначенням. Він сказав, що фонд казначейських зобов'язань може служити інвесторам, виплачуючи дохід і забезпечуючи погашення, навіть коли його токени залишаються в гаманцях.
Експерименти Федеральної резервної системи залишаються окремими від політичних рішень
Федеральний резервний банк Нью-Йорка та Банк міжнародних розрахунків опублікували Project Pine у травні 2025 року, досліджуючи монетарні операції на гіпотетичних токенізованих оптових ринках. Їхнє дослідження перевірило програмований інструментарій для виплати відсотків за резервами, операцій на відкритому ринку та управління заставою.
Дослідники провели десять сценаріїв, що охоплюють нормальні умови та ринковий стрес. Федеральний резервний банк Нью-Йорка заявив, що прототип виконав заплановані операції, водночас визначивши сумісність і стандарти даних як сфери, що потребують подальшої роботи. У своєму оголошенні він чітко обмежив проєкт дослідженнями та експериментами і заявив, що він не представляє політику Федеральної резервної системи.
В окремому експерименті з мережею регульованих зобов'язань Нью-Йоркський інноваційний центр дослідив симульовані доларові платежі за участю токенів депозитів комерційних банків і теоретичних оптових грошей центрального банку. Проєкт використовував лише симульовані дані в тестовому середовищі.
Згідно з Федеральним резервним банком Нью-Йорка, правовий напрямок експерименту не виявив непереборних правових перешкод для передбачуваної мережі в рамках існуючих американських нормативних актів. Дослідники заявили, що перед остаточними висновками необхідні подальший аналіз і взаємодія з регуляторами.
Figure просувала нативні блокчейн-акції через OPEN
Figure оголосила про свою мережу нативної емісії акцій 14 січня, причому On-Chain Public Equity Network працює на Provenance. У своєму корпоративному оголошенні Figure заявила, що OPEN реєструє акції безпосередньо в блокчейні, а не створює представлення цінних паперів, що зберігаються в DTC.
Компанія заявила, що торгівля використовуватиме її альтернативну торговельну систему та книгу лімітних замовлень. Акціонери зможуть позичати під заставу акцій або позичати акції через її протокол Democratized Prime.
На момент оголошення Figure планувала стати першим емітентом OPEN і підтримувати двосторонні обміни між своїми блокчейн-акціями та акціями, що котируються на Nasdaq. Компанія назвала BitGo потенційним кваліфікованим провайдером кастодіального зберігання і заявила, що Jump Trading розпочала підготовку до забезпечення маркет-мейкінгу.
