Золото зазнало одного з найнезвичайніших одноденних падінь за два десятиліття, оскільки зростання доходності казначейських облігацій США та відновлення очікувань підвищення ставок Федеральною резервною системою вдарили по активах, що не приносять доходу, тоді як Bitcoin зазнав такого ж макроекономічного тиску поблизу $83,000.
Підсумок
- Золото впало на 3,4%, оскільки доходність казначейських облігацій різко зросла, а ринки підвищили очікування ще одного підвищення ставки Федеральною резервною системою.
- Bitcoin опустився до $83,000, оскільки зростання доходності та зміцнення долара чинили тиск на активи, що не приносять доходу.
- Американські спотові Bitcoin ETF залучили $2,39 млрд минулого тижня, забезпечуючи джерело попиту попри погіршення макроекономічних умов.
- Наступний рух Bitcoin може залежати від майбутніх економічних даних США та від того, чи залишиться доходність казначейських облігацій вище 5%.
The Kobeissi Letter повідомив, що золото впало на 3,4% 28 вересня, що він описав як статистично рідкісний рух на основі щоденних змін ціни з 2006 року, коли середня щоденна зміна золота становила 0,05% зі стандартним відхиленням 1,19%. Падіння дало Z-оцінку -2,90, що наближає рух до трьох стандартних відхилень нижче середнього.
Спотове золото впало аж на 4% під час сесії понеділка до $4,110.55 за унцію, найнижчого рівня за понад сім тижнів, перш ніж відновити частину втрат до $4,136.81, повідомляє Reuters. Американські ф'ючерси на золото закрилися на 3,5% нижче на рівні $4,168.40.
Bitcoin рухався нижче протягом того ж періоду, впавши нижче $83,000 після торгівлі вище $87,000 раніше цього місяця. Обидва активи зараз зазнають тиску від зростання доходності облігацій, зміцнення долара США та очікувань, що ФРС може знову підвищити процентні ставки.
Зростання доходності штовхнуло золото вниз
Розпродаж золота відбувся після чергового зростання доходності казначейських облігацій США, оскільки ціни на нафту та занепокоєння щодо інфляції підтримували очікування жорсткішої монетарної політики.
Доходність 10-річних казначейських облігацій досягла 5,23% 28 вересня, найвищого рівня з 2007 року, тоді як доходність 30-річних торкнулася 5,54%, згідно з ринковими даними. Доходність 2-річних, яка більш чутлива до очікувань щодо політики ФРС, піднялася до близько 4,92%.
Вища доходність облігацій підвищує прибутковість, доступну за державним боргом, тоді як золото не сплачує відсотків. Зміцнення долара може створити ще одну перешкоду, оскільки деноміноване в доларах золото стає дорожчим для покупців, які використовують інші валюти.
Ціни на нафту додали тиску після того, як президент США Дональд Трамп відхилив пропозицію Ірану щодо семиденного припинення вогню та відкриття Ормузької протоки. Нафта Brent повернулася вище $100 за барель, оскільки трейдери зважували ризик того, що високі ціни на енергоносії можуть утримувати інфляцію на високому рівні.
Очікування ще одного підвищення ставки ФРС зросли разом із доходністю. Ринки оцінювали високу ймовірність ще одного підвищення до грудня після того, як центральний банк підвищив цільовий діапазон на 25 базисних пунктів до 3,75%-4% 16 вересня.
Золото не було єдиним, хто реагував на переоцінку. Срібло втратило близько 4,5% у понеділок, тоді як платина та паладій впали на 2,8% та 3,6% відповідно.
Ціна Bitcoin зазнає того ж тиску доходності казначейських облігацій
Bitcoin торгувався близько $83,000 29 вересня після падіння протягом кількох сесій, залишивши BTC приблизно на 5% нижче його максимуму 21 вересня близько $87,400.
Зростання доходності вже стало повторюваним джерелом тиску для криптовалюти. Як раніше повідомляв crypto.news, доходність 10-річних казначейських облігацій досягла 5,2% 24 вересня, тоді як Bitcoin відступив з вище $87,000 до $84,000.
Подібна картина з'явилася раніше цього місяця, коли Bitcoin опустився нижче $77,500, оскільки зростання цін на нафту, вища доходність облігацій та відновлені очікування підвищення ставки в США переважили приплив коштів у спотові ETF.
Тиск походить від конкуренції за капітал. Казначейські цінні папери пропонують інвесторам дохідність, забезпечену урядом США, тоді як Bitcoin і золото не генерують грошовий потік просто від утримання. Вищі реальні дохідності, отже, можуть змінити те, як інвестори розподіляють гроші між облігаціями та активами, що не приносять доходу.
Реакція Bitcoin на падіння дохідностей раніше цього року дає ще одну точку відліку. BTC піднявся вище $63,000 у липні, коли зниження цін на нафту та нижчі дохідності казначейських облігацій покращили апетит до ризику.
У вересні взаємозв'язок рушив у протилежному напрямку. Bitcoin впав до $77,000 раніше цього місяця, оскільки стійка інфляція та зростання дохідностей казначейських облігацій тиснули на крипторинки, а технічні рівні на той час вказували на потенційну підтримку між $72,000 і $74,000, якщо продажі продовжаться.
Що означає крах золота для ціни Bitcoin?
Падіння золота саме по собі не вимагає, щоб Bitcoin слідував за ним нижче, але обидва активи піддаються впливу одного й того ж середовища процентних ставок.
Понеділок дав приклад. Золото впало більш ніж на 3%, тоді як Bitcoin опустився до $82,600, перш ніж відновитися до $83,000. Американські акції також рушили нижче: S&P 500 втратив 0,8%, Nasdaq Composite впав на 0,9%, а Dow Jones Industrial Average знизився на 0,7%.
Bitcoin був особливо чутливим до дохідностей казначейських облігацій протягом останніх місяців. Серпневий план зворотного викупу казначейських облігацій дав раніший приклад протилежної ситуації, коли падіння довгострокових дохідностей збіглося з великим ралі Bitcoin.
Міністерство фінансів США 19 серпня заявило, що збільшить максимальний розмір зворотного викупу для підтримки ліквідності для 10-20-річних і 20-30-річних номінальних цінних паперів з $2 мільярдів до щонайменше $4 мільярдів за операцію. 30-річна дохідність впала з 19-річного максимуму 5,34% до 5,19% приблизно в той період, тоді як Bitcoin зростав.
Ринкові умови понеділка змінили частину цього фону. 10-річна дохідність перевищила 5,2%, долар зміцнився, а ціни на нафту зросли, оскільки трейдери переоцінили інфляцію та траєкторію процентних ставок США.
Нові економічні дані можуть знову змінити ці очікування. Ринки очікують на дані про кількість вакансій у США, інфляцію за витратами на особисте споживання та дані про зайнятість, які можуть вплинути на очікування щодо наступного рішення ФРС щодо політики.
Приплив коштів у Bitcoin ETF пропонує противагу
Bitcoin входить у останній макропродаж із джерелом попиту, яке залишалося активним, незважаючи на високі дохідності.
Американські спотові Bitcoin ETF зафіксували $2,39 мільярда чистих надходжень протягом торгового тижня з 21 по 25 вересня, причому позитивні потоки були зафіксовані протягом усіх п'яти сесій.
Понеділок, 21 вересня, дав найбільший приплив — $999 мільйонів, за яким послідували $714,7 мільйона 22 вересня. IBIT від BlackRock становив приблизно $1,16 мільярда від загального тижневого обсягу.
Припливи продовжувалися, поки Bitcoin намагався залишитися вище $87,000. BTC досяг восьмимісячного максимуму під час ралі, перш ніж відступити до $85,000, тоді як ф'ючерсні трейдери додали понад $2 мільярди позицій, оскільки леверидж повернувся на ринок.
Попит на ETF зберігався протягом тривалішого періоду. Американські спотові фонди Bitcoin зібрали приблизно $5,3 мільярда з серпня, коли Міністерство фінансів уперше оголосило про більші зворотні викупи довгострокових облігацій. Останні потоки повернули попит на ETF у 2026 році в позитивну територію після того, як чисті потоки впали приблизно на $5,8 мільярда нижче нуля в липні.
Bitcoin залишався близько $83,000 29 вересня, оскільки трейдери чекали на наступний набір економічних даних США, тоді як 10-річна дохідність казначейських облігацій залишалася вище 5% після продажу на ринку облігацій у понеділок.
