Керівник відділу стратегії цифрових активів Morgan Stanley підтримав очікування ринку токенізованих активів обсягом від 3 до 10 трильйонів доларів до 2030 року, водночас перенісши очікувану підтримку торгівлі токенізованими акціями банку на початок 2027 року.
Резюме
- Емі Олденбург очікує, що токенізовані реальні активи досягнуть діапазону від 3 до 10 трильйонів доларів до 2030 року.
- Morgan Stanley тепер очікує підтримки токенізованих акцій у першому кварталі 2027 року, після попередньої цілі на 2026 рік.
- Обмежена доступність продуктів стримувала попит інституційних клієнтів, за словами керівника банку.
- Запланований на жовтень запуск сервісу DTCC підтримає токенізовані представлення цінних паперів, що зберігаються на його кастодіальному зберіганні.
Емі Олденбург, керівник відділу стратегії цифрових активів Morgan Stanley, заявила в інтерв'ю TOKEN2049, що вона впевнена: токенізовані реальні активи досягнуть прогнозованого діапазону до кінця десятиліття.
«Ми безумовно будемо в межах цього діапазону, без сумніву».
Підтримуючи цю оцінку, керівник визначила приватні акції, структуровані ноти та інвестиційні фонди як сфери, де блокчейн міг би зменшити паперову роботу та спростити адміністративні завдання. Її коментарі охоплювали фінансові продукти за межами публічно торгуваних акцій, включаючи активи, володіння та передача яких потребують складнішої обробки.
Morgan Stanley бачить можливості в приватних активах і фондах
Щодо приватних акцій, індивідуальних фінансових продуктів і доступу до приватних фондів Олденбург бачить можливості замінити частини адміністративного процесу системами на основі блокчейну. Вона також вказала на потенційне використання токенізованих активів як застави, коли більше активів стане доступними в такій формі.
За словами керівника, інституційний інтерес прискорився разом із зростанням кількості оголошень протягом минулого року. Вона описала фінансові установи як такі, що дедалі більше стурбовані пропущеними можливостями в цьому секторі.
Поряд із цим інтересом Morgan Stanley готується підтримувати токенізовані акції через свою альтернативну торгову систему, або ATS. За словами Олденбург, перший квартал 2027 року тепер є більш реалістичним вікном, ніж друга половина 2026 року, яку вона вказувала в березні.
Пропозиція продуктів залишається обмеженням, пояснила керівник, оскільки клієнтам потрібні відповідні цінні папери для торгівлі, перш ніж банк зможе підтримати їх на своєму майданчику. Вона сказала, що попит клієнтів залишається обмеженим частково тому, що продукти ще не існують.
Команда банку продовжує будувати необхідну інфраструктуру, згідно з інтерв'ю. Олденбург описала запланований сервіс як розширення існуючої роботи Morgan Stanley з акціями, деривативами та свопами, причому клієнти потенційно зможуть утримувати інвестиції як у традиційному, так і в блокчейн-форматі.
Використання інституційної застави забезпечує ще один шлях токенізації
Окреме дослідження Citi вказує на попит на токенізацію у фінансуванні та маржинальних операціях. Як повідомляло crypto.news 27 вересня, банк виявив, що 77% фінансових установ очікували використання певної форми токенізованої застави протягом 2026 року.
Підготовлений разом із The ValueExchange, звіт Citi від 24 вересня досліджував токенізовані грошові кошти, фонди грошового ринку, державні облігації та інші активи, що використовуються для виконання фінансових зобов'язань. Згідно з дослідженням, великі установи щодня управляють у середньому близько 74 мільярдами доларів застави в приблизно 65 місцях зберігання.
Citi оцінив, що близько 25% застави може залишатися невинагородженою або бути розміщеною як додатковий буфер, оскільки існуючі системи не завжди можуть переміщати активи, коли це необхідно. В окремій установі незадіяна застава може сягати приблизно 15 мільярдів доларів, що сприяє оціночним 346 мільйонам доларів щорічного втраченого доходу для великих фірм.
Оскільки близько 60% глобальної маржі утримується в неприбуткових грошових коштах, Citi визначив токенізовані фонди грошового ринку як можливий спосіб поєднати інвестиційний дохід із швидшими переказами. Банк заявив, що застава на основі блокчейну могла б зменшити залежність від попереднього фінансування, дозволяючи активам переміщатися ближче до моменту виникнення платіжних або маржинальних зобов'язань.
Жовтневий сервіс DTCC збереже існуюче зберігання цінних паперів
Для ринків цінних паперів США Ольденбург визначив запланований DTCC запуск сервісу токенізації наприкінці жовтня як подію, за якою спостерігає Morgan Stanley.
У своєму оголошенні від 15 липня DTCC заявила, що понад 30 компаній взяли участь у виробничих транзакціях з використанням токенізованих представлень активів, що зберігаються в Depository Trust Company. Транзакції включали кредитування цінних паперів, заставні зобов'язання, передачу акцій та угоди репо з казначейськими зобов'язаннями США.
За даними DTCC, конвертації здійснювалися через її приватну мережу Besu та публічну мережу Canton Network. Її сервіс дозволить установам-учасникам конвертувати прийнятні цінні папери між звичайною та токенізованою формами та доставляти ці представлення до підтримуваних гаманців.
Для американських інвесторів DTCC заявила, що токенізовані активи збережуть права власності, права на отримання та захист інвесторів, притаманні їхнім традиційним еквівалентам. Організація заявила, що її сервіс відповідає листу SEC про відсутність заперечень від грудня 2025 року, який охоплює токенізацію активів, що зберігаються в DTC.
Інституційна участь також розширилася через консультативну групу DTCC. 2 вересня HashKey оголосила, що приєдналася до робочої групи DTCC як перший азійський постачальник послуг цифрових активів, назвавши JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Nasdaq та Нью-Йоркську фондову біржу серед організацій-учасників.
HashKey заявила, що внесе досвід регулювання та операційної діяльності в Азійсько-Тихоокеанському регіоні в обговорення стандартів випуску, розрахунків та зберігання.
Morgan Stanley тестує технології та створює послуги зберігання
Усередині банку дослідження блокчейну проводяться через нещодавно створену Digital Asset Lab. Публікація від 29 вересня деталізувала плани Digital Asset Lab Morgan Stanley, включаючи тести з токенізованими депозитами, цифровими валютами, фондами грошового ринку та сховищами децентралізованих фінансів.
Меган Брюер, яка очолює ринкові інновації та лабораторії в Morgan Stanley, повідомила Bloomberg, що співробітники могли досліджувати блокчейн-додатки без тестування їх на основних системах банку. Її коментарі включали дослідження програмного забезпечення, здатного здійснювати інвестиційні стратегії цілодобово.
Згідно з інтерв'ю Ольденбурга для TOKEN2049, Morgan Stanley також розробляє власну інфраструктуру гаманців для клієнтів, які володіють токенізованими активами та фінансовими продуктами.
З боку регулювання, Управління контролера грошового обігу надало 18 червня попереднє умовне схвалення для Morgan Stanley Digital Trust, запропонованого національного трастового банку в Перчейзі, штат Нью-Йорк.
Рішення OCC перелічує заплановані види діяльності, включаючи зберігання цифрових активів, купівлю, продаж, свопи та перекази на підтримку клієнтських інвестицій. Воно також охоплює фідуціарні послуги стейкінгу та адміністрування застави для бізнесу цифрового кредитування афілійованої особи.
Згідно з умовами схвалення, запропонований траст повинен підтримувати щонайменше 50 мільйонів доларів капіталу першого рівня, причому щонайменше половина має зберігатися в прийнятних ліквідних активах. OCC також вимагає окремий резерв ліквідних активів, що покриває 180 днів операційних витрат протягом перших трьох років діяльності.
