Підписання 27 вересня в Каліфорнії закону AB 2409 поставило політичні мемкойни під пильну увагу, і генеральний директор Global Settlement Network Раян Кірклі закликає до правил, зосереджених на фінансових інтересах посадовців, а не на обмеженнях для всіх цифрових активів.
Резюме
- Кірклі каже, що політично пов’язані мемкойни можуть поєднувати публічну владу з особистою фінансовою вигодою.
- Обмеження Каліфорнії щодо лістингу охоплюють певні мемкойни, пов’язані з посадовцями, випущені з 1 січня 2027 року.
- Генеральний директор GSN підтримує правила, які стосуються власності, просування, контролю, розкриття інформації та фінансової вигоди.
- Регулятори повинні відрізняти спекулятивні токени від платіжних і розрахункових активів за їхньою економічною функцією, каже він.
Раян Кірклі, генеральний директор і співзасновник Global Settlement Network, розповів crypto.news, що політично пов’язані мемкойни становлять окрему проблему, оскільки посадовець, пов’язаний з токеном, може також мати повноваження, доступ і публічну видимість, щоб впливати на середовище його торгівлі.
На його думку, сама лише спекуляція не пояснює конфлікт. Коли привабливість токена значною мірою залежить від його зв’язку з особою, яка обіймає державну посаду, сказав він, посадовець може отримати фінансову вигоду від уваги, прив’язаної до повноважень, довірених їм виборцями.
“Проблема не просто в тому, що актив є спекулятивним; вона в тому, що особа, якій довірено публічну владу, потенційно може отримати вигоду від ринкової вартості, прив’язаної до цієї влади.”
Політичні мемкойни поєднують вплив посадовця з особистою вигодою
Для Кірклі ціноутворення, зумовлене увагою, робить політичні токени особливо важкими для відокремлення від посадовця, який стоїть за ними. Він сказав, що зв’язок із публічною владою може розмити межу між політичним впливом і приватною фінансовою вигодою, навіть якщо сам токен може мати мало базової економічної цінності.
Замість того щоб розглядати кожен блокчейн-актив як частину однієї й тієї самої політичної проблеми, керівник стверджував, що законодавці повинні визначити поведінку, яка створює конфлікт. Його запропонований фокус включає те, чи володіє посадовець токеном, чи просуває його або контролює, і чи створює така домовленість особисту фінансову вигоду.
Законодавчий орган Каліфорнії закріпив подібне занепокоєння у висновках AB 2409, зазначивши, що посадовці, які випускають або просувають фінансові інструменти, можуть створювати конфлікти, можливості для домовленостей за принципом “плати за участь” і ризики, пов’язані з іноземним впливом. Остаточний закон було схвалено та подано Державному секретарю 27 вересня, згідно із законодавчим протоколом.
Як повідомлялося 28 серпня, цей захід отримав 78-0 голосів в Асамблеї після того, як Сенат ухвалив його 26 серпня. Висвітлення на тому етапі описувало окремі обмеження для посадовців, які випускають токени, та для постачальників послуг, які пропонують охоплені токени жителям Каліфорнії.
Згідно з ухваленим текстом, заборона на випуск охоплює державних і місцевих виборних або призначених посадовців, включно із законодавцями та членами урядових органів. Його визначення охоплених працівників є вужчим і застосовується до державних або місцевих працівників, які мають повноваження ухвалювати рішення щодо тендерів і контрактів.
Підхід Каліфорнії відокремлює етичні правила від класифікації активів
На думку Кірклі, Каліфорнія могла б дати іншим юрисдикціям модель для врахування фінансових інтересів посадовців без ускладнення класифікації цифрових активів.
Він сказав, що Вашингтон уже працює над тим, як слід регулювати різні токени. Включення політичних конфліктів у ту саму роботу, стверджував він, могло б зменшити точність правил, призначених для регулювання самих активів.
“Каліфорнія могла б вплинути на ширшу дискусію, оскільки дає законодавцям спосіб розглядати політично пов’язані токени як питання конфлікту інтересів, а не намагатися розв’язати його через широке регулювання криптовалют.”
Якщо інші юрисдикції ухвалять порівнянні заходи, сказав Кірклі, корисним прецедентом будуть цілеспрямовані обмеження щодо поведінки та фінансових інтересів державних посадовців. Він віддав перевагу такому підходу над додаванням ще одного загального обмеження на криптовалюту.
Для каліфорнійських інвесторів і платформ AB 2409 також містить конкретне положення про лістинг. Згідно з ухваленим законодавчим дайджестом, він охоплює мемкойни, випущені 1 січня 2027 року або пізніше, коли вони пропонуються федеральною публічною посадовою особою або державним чи місцевим публічним службовцем, або у партнерстві з ними. Обмеження застосовується до лістингів для придбання резидентами Каліфорнії або для продажу від їхнього імені.
На федеральному рівні звіт від 11 вересня деталізував запропоновані обмеження щодо цифрових активів у переглянутому законі CLARITY Act, що охоплюють випуск або спонсорство публічними посадовими особами, державними службовцями та їхніми подружжями. Пропозиція покладала основну правозастосовну владу на Міністерство юстиції та включала термін дії до січня 2029 року.
Той самий звіт описував запропоновані вимоги CFTC щодо реєстрації для торгових протоколів, оператори яких зберігають визначений контроль над їхніми функціями або управлінням. Ці положення були законодавчими пропозиціями, а не ухваленими вимогами.
Функція активу має визначати, як регулятори розрізняють токени
Розглядаючи регулювання поза політичними конфліктами, Кірклі закликав посадовців вивчати «економічну функцію, базову вартість і те, як актив фактично використовується».
Мемкойн, ціна якого формується переважно через увагу та спекуляції, відрізняється від токенізованої казначейської облігації, що представляє фінансовий актив, сказав він. Він також відрізняв такі токени від регульованих стейблкойнів, що використовуються для платежів та інфраструктури, яка підтримує розрахунки між установами.
Для керівника GSN спільна блокчейн-основа не встановлює, що продукти несуть однакові ризики. Він порівняв єдину регуляторну категорію для всіх блокчейн-активів із застосуванням ідентичних правил до кожного продукту, що використовує інтернет.
«Помістити все це в одну регуляторну категорію лише тому, що вони існують на блокчейн-рейках, було б як регулювати кожен продукт в інтернеті однаково, бо вони використовують одну й ту саму мережу».
Його коментарі стосуються розмежування, яке вже присутнє в дискусіях щодо інституційної політики США. Звіт від 12 серпня охоплював рекомендації США та Великої Британії щодо токенізованих фінансів, опубліковані 14 липня, включаючи плани щодо групи під керівництвом приватного сектору для тестування транскордонних транзакцій із токенізованими фінансовими активами протягом одного року.
Згідно з цим звітом, рекомендації закликали SEC, CFTC, Управління з фінансового регулювання та нагляду та Банк Англії вивчити підходи до остаточності розрахунків, регуляторного режиму та ринкової інфраструктури. Вони також пропонували вивчити, чи можуть стейблкойни та токенізовані фонди грошового ринку кваліфікуватися як маржинальна застава в центральних контрагентах, за умови окремих рішень агенцій.
Правила власності та просування можуть бути спрямовані на політичний конфлікт
Описуючи, як політики могли б зберегти це розмежування, Кірклі сказав, що правила повинні стосуватися посадовців, які використовують свою посаду, образ або вплив для встановлення фінансового інтересу, з якого вони можуть особисто отримати вигоду.
«Найчистіший підхід — регулювати конфлікт безпосередньо», — сказав він.
Поряд із власністю та просуванням, його запропонована структура досліджувала б контроль, розкриття інформації та фінансову вигоду. На його думку, ці категорії дають політикам спосіб вирішити поведінку, про яку йдеться, не поширюючи обмеження політичної етики на токенізовані цінні папери, стейблкойн-платежі або інституційну розрахункову інфраструктуру без політичного зв’язку.
Кірклі сказав, що відповідне питання полягає в тому, чи створює публічний вплив приватний фінансовий інтерес, тоді як правила для інших цифрових активів повинні відповідати ризикам їхнього фактичного використання. Він стверджував, що політики можуть захистити публічну посаду через обмеження, засновані на поведінці, дозволяючи фінансово-ринковим продуктам розвиватися в межах їхніх відповідних регуляторних структур.
Згідно з інформацією про компанію, наданою разом із його коментарями, Кірклі будує розрахункову інфраструктуру для токенізованих активів і стейблкойнів у GSN. У цій інформації також зазначено, що він взаємодіяв з Конгресом щодо криптовалютної та торговельної політики, а також з посадовцями США щодо криптовалютної політики та політики глибоких технологій.
