Global Ledger виявила $187,75 млрд високоризикових активів на 99 криптобіржах, причому 10 платформ становлять 90,9% позначених надходжень у період з 2021 по 2025 рік.
Резюме
- Global Ledger виявила $187,75 млрд ризикових активів на 99 криптобіржах у період з 2021 по 2025 рік, причому 10 платформ становлять 90,9% позначених надходжень.
- Санкції стали найбільшим джерелом ризику, становлячи 62,2% ризикових надходжень і 53,8% ризикових відтоків у 2025 році.
- USDT на Tron становив 68% позначених надходжень і 80,4% відтоків у 2025 році, тоді як частка Bitcoin у ризикових депозитах впала до 11%.
- Дослідження виявило, що 5 878 депозитів на суму понад $1 млн містили $33,77 млрд, що становить 37,24% від загальної позначеної вартості депозитів.
Global Ledger, компанія з блокчейн-аналітики, дослідила $36,28 трлн депозитів і зняттів, пов'язаних з Bitcoin, Ethereum та USDT на Tron, для свого звіту High-Risk Benchmark, наданого crypto.news. Її аналіз простежив зв'язки з ідентифікованими високоризиковими джерелами та призначеннями через до п'яти блокчейн-переказів.
За вибіркою звіт зафіксував $90,55 млрд, що надходять на біржі з позначених джерел, і $97,21 млрд, що виходять до позначених призначень. Одна неназвана біржа становила $70,84 млрд сукупного ризику, включаючи 41,3% усіх ризикових надходжень.
«Ризик означає близькість до ідентифікованих високоризикових суб'єктів, а не доказ того, що біржа або її клієнти свідомо брали участь у незаконній діяльності», — зазначається в методології звіту.
Ризик криптобірж залишався зосередженим на 10 платформах
Серед 10 найбільших одержувачів і відправників позначених коштів звіт нарахував $167,66 млрд сукупного ризику. Ще 89 бірж становили $20,09 млрд.
Великі доларові суми не завжди відповідали високим показникам ризику. Серед 10 найбільших платформ звіт визначив ризикові надходження в межах від 0,07% до 2,25% депозитів, порівняно з галузевим орієнтиром дослідження 0,68%.
За повною вибіркою аналіз виявив індивідуальні показники бірж, що сягали 7,79% для надходжень і 24,78% для відтоків. Ці максимальні показники охоплювали іншу групу порівняння, ніж 10 бірж, ранжованих за вартістю ризику.
Річний ризик знизився з $60,80 млрд у 2021 році до $23,85 млрд у 2023 році, перш ніж відновитися до $34,61 млрд у 2025 році, згідно з дослідженням. Обсяг транзакцій на біржах зростав швидше під час відновлення, залишаючи позначену активність з меншою відсотковою часткою.
У 2025 році звіт визначив ризикові надходження на рівні 0,50% депозитів і ризикові відтоки на рівні 0,21% зняттів. Його п'ятирічний орієнтир відтоків становив 0,42%.
Санкції та USDT на Tron становили більшість нещодавніх потоків
Санкції стали найбільшою категорією в дослідженні, генеруючи $74,09 млрд сукупного ризику за п'ять років. До 2025 року звіт приписував 62,2% ризикових надходжень і 53,8% ризикових відтоків санкціям.
Шахрайство та злами забезпечили понад чотири п'ятих позначених надходжень у 2021 році, згідно з аналізом. Їхні відповідні загальні надходження впали до $4,16 млрд і $1,51 млрд у 2025 році, тоді як санкції досягли $11,02 млрд.
Поряд із цією зміною звіт виявив, що USDT на Tron становив 68% ризикових надходжень і 80,4% ризикових відтоків у 2025 році. Bitcoin забезпечив 11% позначених надходжень, порівняно з 83,1% у 2021 році.
Тим не менш, Bitcoin становив близько 40% усіх біржових депозитів у 2025 році, порівняно з 36% для USDT, згідно з дослідженням. Його охоплення активів було обмежено Bitcoin, Ethereum та USDT на базі Tron.
У липні 2025 року звіт зафіксував $2,48 млрд надходжень, пов'язаних із санкціями, що становить приблизно 84% ризикових депозитів того місяця.
Більші перекази несли більшу частину позначеної вартості
За досліджуваний період звіт ідентифікував 5 878 депозитів на суму понад $1 млн, які містили $33,77 млрд, або 37,24% ризикової вартості депозитів. Такі перекази становили лише 0,02% позначених депозитних транзакцій.
Середній розмір ризикової транзакції зріс з $392 у 2021 році до $5 237 у 2025 році, тоді як кількість транзакцій впала з приблизно 155 млн до 6,6 млн, згідно з аналізом.
У межах вікна відстеження дослідження середньозважена за вартістю відстань між біржами та позначеними суб’єктами зросла з 1,51 переказу у 2021 році до 2,73 у 2025 році.
Його методологія попереджала, що кошти можуть втратити початкову атрибуцію через мікшери, мости, сервіси конфіденційності та неідентифіковані гаманці. Зв’язки за межами п’яти переказів були поза межами його охоплення, тому зниження ідентифікованої експозиції не обов’язково означало порівнянне зниження базової активності.
Обмеження для клієнтів можуть супроводжувати окремі перевірки бірж. 2 вересня генеральний директор OKX Стар Сюй попередив, що депозити з високим ризиком можуть спричинити перевірки, що тривають 15 днів або довше, протягом яких функції рахунку та кошти можуть бути обмежені.
Попередження Сюя охоплювало перекази, пов’язані з ескроу-групами Telegram і варіантами Huiwang, причому тривалість залежала від обставин. Його заява не встановлювала фіксованого періоду перевірки.
Порушення роботи Garantex дало інший результат, ніж позначення
Garantex залишався пов’язаним із вибіркою бірж майже три роки після його позначення санкціями США у квітні 2022 року, згідно з еталонним звітом.
Після порушення інфраструктури в березні 2025 року дослідження підрахувало, що середньодобові позначені надходження, пов’язані з Garantex, впали на 98,9%, тоді як вихідні потоки впали на 99,7%.
За даними Міністерства юстиції, влада США вилучила три домени Garantex 6 березня 2025 року та оголосила про операцію 7 березня. Німецька та фінська влада вилучила сервери, тоді як влада США заморозила понад 26 мільйонів доларів.
Згодом Міністерство фінансів ідентифікувало Grinex як наступника, який отримав клієнтів і кошти Garantex. Еталонний звіт виявив нижчу експозицію після позначення Grinex і A7A5 у серпні 2025 року, але вищу середньодобову експозицію після позначення Bitpapa у березні 2024 року.
Міністерство закордонних справ Японії включило Garantex до свого санкційного пакета від 2 жовтня, що охоплює 33 суб’єкти та дев’ять осіб, згідно з публікацією від 4 жовтня.
Публікація від 9 жовтня деталізувала обмеження Великої Британії щодо Cryptomus, Heleket і TokenSpot. Дослідники TRM Labs, цитовані в цій публікації, відстежили понад 950 мільйонів доларів сукупних переказів від TokenSpot до A7, Garantex і Grinex.
Оцінки ліцензування спиралися на відвідуваність вебсайтів
Серед 10 бірж, перевірених на ліцензування, еталонний звіт оцінив 52,33 мільярда доларів експозиції, пов’язаної з юрисдикціями, де платформи мали зареєстровані ліцензії.
Його методологія розподіляла транзакційну експозицію за географічним розподілом відвідувань вебсайтів, оскільки інфраструктуру зазвичай не можна було розділити за ліцензованою юридичною особою. Оцінка не встановлювала, звідки походили окремі транзакції.
Окремо дослідження виявило, що 17 бірж, авторизованих відповідно до Регламенту ЄС про ринки криптоактивів до серпня 2026 року, мали зафіксовану історичну експозицію в розмірі 83,18 мільярда доларів. Їхні транзакційні записи охоплювали 2021–2025 роки, переважно до статусу авторизації, використаного для порівняння.
У межах окремого аналізу щодо Північної Кореї звіт зафіксував 544,40 мільйона доларів сукупної біржової експозиції. Його методологія виключала виведення, що представляли початкову крадіжку з бірж, які постраждали в інцидентах, приписуваних північнокорейським суб’єктам.
