110亿美元比特币期权明日到期——这意味着什么

约110亿美元的比特币期权将于周五在加密货币期权交易所Deribit到期，比特币交易价格接近81,500美元，此前一天美联储维持利率不变，而两名官员投票支持加息。

即使是从不接触期权的人也与之事息息相关，因为卖出这些合约的交易者必须随着价格变动买卖真实的比特币进行对冲，这可能会在没有任何消息的情况下加剧价格波动。

期权是一种合约，赋予其持有者在指定日期之前以固定价格（称为行权价）买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）比特币的权利，而非义务。根据Deribit的数据，周五这批合约涉及约135,000枚比特币，其中大约88,700份为看涨期权，46,500份为看跌期权。

这大约相当于该交易所所有未平仓比特币期权的三分之一，比8月份到期的64亿美元多出约70%。看跌期权与看涨期权的比率（用于比较押注下跌与押注上涨的比例）为0.52，因此看涨期权的数量几乎是看跌期权的两倍，这意味着市场对价格上涨持乐观态度。

这110亿美元是名义价值，即合约按当前价格计算的面值，而非实际易手的资金。约86%的合约处于虚值状态，意味着按当前价格计算它们将毫无价值，若按今天的水平结算，实际交割金额约为1.3亿美元，约占这一头条数字的1%。

比特币BTC · USD

$81,089−0.15%

10月22日10月24日10月26日10月27日10月29日

$82.0k$81.2k$80.4k$79.6k

24小时最高最高$81,779

24小时最低最低$79,636

成交量成交量$1.3B

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交易者将比特币期权到期日视为其基本面分析的关键事件之一。另一个需要考虑的催化剂是美联储的利率政策。美联储昨日维持利率在 3.75% 至 4.00% 不变，市场对今年再次加息的预期正在上升。利率会影响整个经济，因为投资风险资产和企业将不如通过国债将资金借给政府那样具有吸引力。

交易者还关注最大痛点，即最多合约到期作废、卖方赔付最少的那个价格。Deribit 的未平仓合约显示该价格为 78,000 美元，比市场价低约 3,500 美元，不过它描述的是持仓分布，并不能预测比特币最终会在哪里结算。毕竟，这是加密货币，剧烈波动并不稀奇。

最重的看涨押注位于 95,000 美元和 100,000 美元，分别比当前价格高出约 16% 和 23%，而最大的看跌押注集群位于 70,000 美元，比当前价格低约 14%。周五的到期也是过去 24 小时内 Deribit 上所有比特币期权到期中交易量最大的，超过 6,000 份合约易手

周五的这一批规模小于 3 月份的 150 亿美元到期，但约为 2021 年 4 月那次 36 亿美元到期的三倍。

下一个考验是 12 月 25 日，届时已有约 135,500 枚比特币的期权确定到期，规模与周五大致相当，且是在美联储 12 月 8 日至 9 日会议后约两周。