Pershing Square 创始人 Bill Ackman 周二对 CNBC 表示，他并不认为美国股市存在泡沫，真正令他担忧的是借钱进行的短线交易，这已让市场重新回到“赌场式”的状态。
他指出，杠杆（放大盈亏的借入资金）、一日期权（押注个股当日收盘价）、体育博彩以及永续合约（没有到期日的合约）正在推高市场投机气氛。“我们又回到了当年杠杆率高达 95% 的赌场式市场，”Ackman 说。
在他看来，这种剧烈波动对国家不利，但对 Pershing Square 有利——公司正是利用这些波动低价买入股票。今年软件股抛售期间，Pershing 买入了微软；在关税冲击导致亚马逊股价下挫后，又买入了亚马逊。
Ackman 称，Pershing 认为市场对 AI 基础设施公司的热情吸走了注意力，使一些具有持久盈利增长能力的企业被低估。公司预计其持仓未来三到五年盈利年增长约 20%，而标普 500 为 13%。
Ackman 称 Visa 和 Mastercard 是“全球最伟大的企业”之一。Pershing 在第二季度与 Netflix 一同增持了这两家公司，并在第三季度之后开始建立 2026 年的第八个新仓位。
在被问及 Elliott Investment Management 的一封信时，Ackman 回应了“咆哮的二十年代”式繁荣的类比。据《华尔街日报》报道，该信将当前市场比作大萧条前的繁荣期。Elliott 提到债务驱动的支出、公众对 AI 的反弹，以及芯片厂商投资 AI 公司、后者再回购其芯片的“循环交易”。
“我不认为股市存在咆哮的二十年代，”Ackman 说。他表示，今年盈利预测大幅上升，与之相比股价看起来是合理的。至于公众反弹，他认为美国正处于争夺超级智能的全球竞赛中，不能放慢脚步。
他说，私募一级市场的融资显示出更多泡沫式买入。即便如此，他认为企业信用卡初创公司 Ramp 的估值是合理的，American Express 应当感到担忧。据公司披露，Ramp 在 6 月估值为 440 亿美元。
Pershing 的下一份 13F 持仓报告需在 11 月中旬前提交，将披露截至 9 月 30 日的持仓情况。
