Coinbase 在 10 月 1 日完成账户迁移后，已完成对 Deribit 的整合，为符合条件的美国机构建立了一条受监管的途径，进入该公司称约占全球加密货币交易量 80% 的衍生品市场。
摘要
- 美国机构将可通过 Coinbase Prime 和 Coinbase Financial Markets 访问 Deribit 期权和永续期货。
- 10 月 1 日的迁移将 Coinbase International Exchange 的账户、余额和头寸转移至 Deribit。
- 通过 Coinbase Prime 提供的期权预计将在未来几周内上线，美国零售用户的访问计划稍后推出。
- CFTC 工作人员在 5 月给予的救济支持在特定条件下访问指定的离岸衍生品。
Coinbase 于 10 月 7 日宣布，已将其国际衍生品业务与 Deribit 合并，符合条件的美国机构将可通过 Coinbase Prime 和 Coinbase Financial Markets 访问该交易所的期权和永续期货。
根据该公告，这一结构为美国机构提供了一个国内受监管的中介渠道，用于此前需通过离岸实体和独立交易系统进入的市场。Coinbase Financial Markets 是该公司旗下的期货佣金商，受美国商品期货交易委员会监管。
对于机构期权交易，该公司预计通过 Coinbase Prime 的访问将在未来几周内上线。其公告还列出了分阶段的零售推广计划，首先面向美国境外的符合条件的客户，随后在今年晚些时候向美国零售客户开放。
Coinbase Prime 将为机构提供 Deribit 期权访问渠道
根据 Coinbase 的计划安排，符合条件的美国机构将利用其现有的 Prime 关系，通过 Coinbase Financial Markets 访问 Deribit 期权，而无需与该外国交易所单独完成入驻流程。
在其客户指南中，该公司表示，符合条件的美国 Prime 客户现在即可开始入驻，待交易访问上线后，可交易比特币、以太坊及其他资产的期权。Coinbase 建议客户联系其客户经理，以了解资格审核、入驻要求和时间安排。
对于 Prime 客户，指南称现有的现货交易和账户关系保持不变。该公司还表示，美国机构期权访问的时间表与已完成的 International Exchange 迁移是分开的。
在准备机构访问的同时，Coinbase 表示将在未来几周内向符合条件的非美国零售客户推出期权。根据 10 月 7 日的公告，美国零售客户计划在 2026 年的稍后阶段开放。
该公司称衍生品约占全球加密货币交易量的 80%，并表示美国客户历来缺乏一条受监管的途径来参与大量在海外进行的期权和永续期货活动。
CFTC 工作人员救济在 5 月确立了美国监管路径
正如 crypto.news 此前报道，Coinbase 于 5 月 29 日宣布了其美国机构衍生品访问，此前 CFTC 工作人员针对 Deribit FZE（其关联的外国交易场所）上市的合约采取了行动。
根据该报道，CFTC 工作人员表示，Coinbase 请求中描述的某些加密货币永续合约可能符合《委员会条例》30.1 下的外国期货定义。工作人员还发布了一项有条件的不采取行动立场，涵盖将客户拥有的数字商品和支付稳定币转移至外国经纪商关联公司作为保证金的行为。
当时，Coinbase 表示机构可以开始通过 Coinbase Financial Markets 入驻，Deribit 期权构成第一阶段，预计随后将推出更多衍生品产品。
该公司 5 月的公告描述了潜在用途，包括对冲、波动率交易和与比特币相关的基差策略。Coinbase 还表示，美国机构此前缺乏一条受监管的途径进入每年处理数万亿美元交易量的海外衍生品市场。
根据5月的报告，在本次整合之前，Coinbase已于2025年8月完成了对Deribit的29亿美元收购。同一篇报道援引公司数据称，Deribit在2025年7月的交易量超过1850亿美元，并在收购完成前后持有约600亿美元的未平仓合约。
10月1日的迁移转移了账户并重建了头寸
对于Coinbase国际交易所的机构客户，该公司的迁移指南记录了10月1日将账户、余额和头寸转移至Deribit的过程。
根据该指南，该过程取消了未成交的永续期货订单，按标记价格结算头寸，并转移了由此产生的余额。随后，Coinbase通过匹配的迁移交易以相同的结算价格重建了头寸，整个过渡过程耗时约60分钟。
在技术方面，Coinbase指示机构客户将其国际交易所的交易连接替换为合并平台的端点。其指南称，国际交易所的历史记录在有限时间内仍可访问，尽管该交易历史不会出现在合并平台上。
对于通过Coinbase应用或网站交易永续合约的客户，该公司表示转移是自动进行的，头寸在此过程中被结算并重建。Coinbase表示，该过渡不收取任何交易或结算费用。
9月的注册增加了清算和股票期货基础设施
另外，根据9月29日发布的报道，Coinbase于9月28日获得了USDC清算所注册。CFTC注册了Coinbase Clearing LLC，以清算全额抵押的期货、期货期权和掉期。
在该公告中，Coinbase表示该清算所将使用USDC作为抵押品，并支持全天候结算。该公司称该批准与其受监管的交易所和期货经纪业务一起，完成了其“端到端衍生品基础设施”。
根据注册报道，Coinbase Clearing的许可涵盖全额抵押产品。Coinbase表示，外部清算合作伙伴将继续支持其保证金衍生品业务以及计划中的美国单一股票永续合约。
此前，9月3日的报道详细介绍了Coinbase的单一股票永续合约申请，其中两份日期为9月1日的SEC通知涉及其交易所和经纪实体。
在随附的公告中，Coinbase表示：“我们正在努力将单一股票永续合约引入美国。”
根据申请报告，Coinbase Derivatives提交了Form 1-N用于证券期货交易所注册，而Coinbase Financial Markets提交了Form BD-N用于有限目的证券期货经纪自营商注册。这些文件未具体说明推出日期、支持的股票或拟议的杠杆限制。
