欧洲证券和市场管理局已将运营韧性、外包以及充足的欧盟境内运营列为其2027年加密监管的主要优先事项，因为该集团正进一步推进《加密资产市场法规》的执行。
摘要
- ESMA将在2027年将MiCA监管重点放在运营韧性、外包、流动性、反向招揽以及加密公司维持充足欧盟运营上。
- 该监管机构计划为国家当局监管加密资产服务提供商制定共同风险指标和报告标准。
- ESMA预计其MIDAS加密市场监控系统的第一阶段将在2027年全面投入运营。
- 监管发现将纳入欧盟委员会预计于2027年6月前进行的MiCA审查。
ESMA在周一发布的2027年工作计划中表示，其在MiCA方面的工作将集中于协调国家监管机构，并在欧盟范围内对加密资产服务提供商制定更一致的监管。该计划出台之际，该监管机构正从制定和实施MiCA规则转向监督持牌公司如何在实践中遵守这些规则。
主席Verena Ross在欧洲议会经济和货币事务委员会的一次会议上描述了这一变化，称ESMA的MiCA工作已“从规则制定转向监管和趋同”。
“我们希望创新在一个为企业提供清晰度、为投资者提供保障、为市场提供信心的框架内蓬勃发展，”Ross说。
ESMA将把MiCA监管重点放在运营风险上
运营韧性将是ESMA与负责监管CASPs的国家主管当局合作时受到审查的主要领域之一。
外包风险、流动性、反向招揽和加密资产分类是2027年协调工作中确定的其他领域。监管机构将关注企业是否在欧盟境内维持足够的运营，而不是严重依赖位于其他地方的职能或基础设施。
MiCA对CASPs的外包提出了具体要求。当运营职能移交给第三方时，企业仍对其监管义务负责，而外包安排不能阻止国家监管机构履行其监管职责。
2027年的优先事项建立在已经开展的工作之上。7月，crypto.news此前报道称，ESMA已开始审查MiCA托管人，以测试授权提供商如何管理运营风险。
共同监管行动涵盖私钥和存储管理、交易控制、事件响应以及对第三方技术提供商的依赖等领域。该行动将审查范围从企业是否获得授权，扩展到获得牌照后所使用的控制措施。
网络和运营韧性将在2027年继续成为欧盟范围内的监管优先事项，同时还有一个涵盖数字创新的新优先事项。ESMA于9月23日表示，新工作最初将侧重于受监管实体如何使用人工智能和代币化，而韧性优先事项自2025年以来一直存在。
MiCA报告和监控是ESMA议程上的下一步
ESMA计划为CASPs定期向国家监管机构提交的信息制定更一致的方法。
该监管机构打算推广共同风险指标和监管仪表板，供当局在监控持牌公司时使用。这项工作旨在支持国家监管机构之间的趋同，因为MiCA继续在不同欧盟司法管辖区适用。
市场监控将通过MIDAS构成2027年计划的另一部分，MIDAS是ESMA用于监控加密市场中潜在市场滥用的集中系统。
MIDAS的第一阶段预计将在2027年全面投入运营。第二阶段于2月首次披露，旨在提供更多分析能力，并向系统添加新类型的数据。
ESMA已将该推广计划安排在2027年第四季度，但须经其董事会批准。
该监管机构已为国家主管机关制定了关于用于预防和发现MiCA下市场滥用行为的监管实践的指南，构成MIDAS将支持的框架的一部分。
数据和科技将在ESMA超越加密货币的监管工作中发挥更大作用。其2027年计划包括开发ESMA数据平台和部署人工智能工具以支持监管，同时开展网络安全和代币化方面的工作。
ESMA的监管紧随MiCA过渡期结束之后
对监管的关注是在MiCA最终过渡期于7月1日到期之后出现的，这使得此前依赖国家注册的公司面临欧盟范围内的授权要求。
在欧洲经济区运营的1,343家加密服务提供商中，只有281家在截止日期后获得了MiCA授权，当时有1,062家未获批准。
那份8月报告中引用的数据显示，12%的未授权公司被评为高风险或严重风险，而获授权提供商中这一比例为2%。未授权公司向受制裁交易对手直接发送了50亿美元，而获授权公司录得约17亿美元。
获授权公司的数量在截止日期后继续增长。在57家公司获得授权后，ESMA的注册名录在7月初达到300家提供商，其中包括渣打银行和FalconX。获授权提供商可以利用MiCA护照权在欧盟成员国范围内提供受涵盖的服务。
围绕那些在没有MiCA牌照的情况下继续为欧洲客户提供服务的公司，监管问题依然存在。例如，币安在错过7月1日许可截止日期并于6月撤回其希腊申请后，通过包括反向招揽在内的条款为部分欧盟客户提供服务。
ESMA曾寻求确认币安正在妥善结束相关欧盟业务，而该交易所继续在其他地方寻求授权。反向招揽涵盖欧盟客户自行主动与第三国公司接触的情形，是ESMA已确定为2027年监管关注领域之一。
ESMA将把监管发现纳入MiCA审查
从监管CASPs中获得的经验将纳入欧盟委员会计划中的MiCA审查，该审查预计在2027年6月前进行。
欧盟委员会于5月就该框架的运作情况启动了公开咨询，征求个人、加密服务提供商、发行人、金融机构、学者、行业团体和公共主管部门的反馈。咨询持续至8月31日。
ESMA计划将其监管发现提交给该审查，并为随后可能出台的任何立法提案做好准备。
关于应如何在欧盟范围内组织加密监管的问题仍是监管辩论的一部分。一位BaFin官员在9月警告称，将授权职责移交给集中化的欧盟监管机构可能会给公司带来额外负担并降低灵活性，并主张国家主管机关仍掌握对当地市场和个别商业模式的了解。
对于2027年，ESMA的工作计划使国家监管机构继续处于CASP监管的核心，同时更加重视协调、共同监管工具以及MiCA在整个欧盟范围内的一致适用。
