一项研究显示，近八成 Pump.fun 代币在首日之后便停止交易，而交易者则抱怨新币太多、持有理由太少。
摘要
- Bitquery 发现，79% 的 Pump.fun 代币仅在发行当天有过交易。
- 据 Jumpbit 报道，9 月发行的代币中，仅有 17.2% 在至少 24 小时后记录到一笔交易。
- MemeFees 统计到，10 月 19 日八个平台上的发行数量至少为 21,765 个。
- 交易者抱怨即时抛售现象以及新代币持有理由减少。
发现这一结果的区块链数据提供商 Bitquery 追踪了从 2025 年 11 月 1 日至 2026 年 10 月 7 日期间的新 Solana 代币。其存活表记录了 8,984,141 个 Pump.fun 代币，其中仅有 1.5% 在第五周记录到任何交易，0.2% 在该时间段内记录到至少 10 笔交易。
描述该市场的交易者常常抱怨持有期过短、抛售迅速，以及曾经吸引他们购买新币的社区吸引力丧失。
各发行平台的模因币存活率持续低迷
除 Pump.fun 之外，Bitquery 记录到 Meteora Dynamic Bonding Curve 代币中有 51%、Raydium LaunchLab 代币中有 84% 仅在发行当天有过交易。仅有 1.9% 的 Meteora 代币和 1.3% 的 Raydium 代币在第五周仍在交易。该研究统计了成功的兑换，包括自动交易，并披露了缺失区块以及涉及较新交易格式的缺口。
Jumpbit 于 9 月发布的另一份报告使用 dydt 的 Solana 交易指数考察了 1,083,771 个 Pump.fun 发行项目，追踪活动至 10 月 12 日。该研究统计到每天约 36,100 个发行项目，其中 95.1% 记录到至少一笔交易。
Jumpbit 发现，17.2% 的代币在发行后至少 24 小时记录到最后一笔交易，而 7.5% 在至少七天后仍有交易。9 月发行的代币中，仅有 0.5% 在其观察期的最后 24 小时内有过交易。
按照 Jumpbit 的定义，如果代币最后记录的交易发生在指定时间之后，则该代币被视为仍在交易。根据其方法论，创建者的首次购买也计入其中，而且即使代币价格接近于零，持续活动仍可能发生。
每日发行数量统计存在覆盖缺口
MemeFees 记录到，10 月 19 日八个被追踪平台上的发行数量至少为 21,765 个。其中 Flap.sh 占 10,570 个，其次是 Pump.fun 的至少 9,284 个和 Pons 的 1,707 个。
其七日日均值为：Pump.fun 17,726 个、Flap.sh 11,325 个、Pons 1,578 个。其对 Pump.fun 的观察数据还带有加号，因为收集窗口不完整，使得这些数字仅为下限。
MemeFees 利用工厂合约事件，将其 Flap.sh 和 Pons 的计数标注为所涵盖合约的精确值。
9 月 5 日一篇关于Pons 发行平台活动的报道描述了每日超过 10,000 次部署以及累计 40 亿美元的平台交易量。该历史报告指出，创建者分成占其 1% 交易手续费的近 70%，当时创建者累计获得超过 2500 万美元。
DEXTools 于 6 月 29 日发布了一份规模较小的报告，涵盖 215 个新的 Pump.fun 资金池。其研究人员将 24% 归类为表现出类似机器人的爆发式活动，定义为 15 分钟内至少 20 笔交易。
该样本衡量的是跨过活动阈值的代币比例，并未计算机器人贡献了多少美元交易量。DEXTools 记录到每个代币的交易量中位数为三笔，而 30% 没有记录到任何交易。
交易者的抱怨集中在持有激励上
一位在 X 上名为 Mystral 的交易者描述了这样一种环境：开发者期望立即获得交易量，而买家期望立即获得回报。
“我们不缺币，我们缺的是持有它们的理由，”这位交易者写道。
在另一条 X 帖子中，Mystral 表示，模因币正在失去“那种感觉——一个随机的社区可以把一件完全愚蠢的事情变成一个十亿美元的现象”。
另一位交易者 Bishaqs 将发射台交易描述为一个注意力市场，早期买家向后来者卖出。
正如 crypto.news 此前在 10月18日 所报道的，CoinGecko 将模因币类别的市值定在接近 299 亿美元，其中包括狗狗币约 124 亿美元和 Pepe 约 16 亿美元。
各代币的早期交易活动各不相同
10月6日一篇关于新模因币发行的报道记录了 Meme Agency 和 PunchCard 不同的开盘轨迹，两者都基于 Solana。
Meme Agency 于10月4日通过 Pump.fun 发行，并于当天毕业。报道中引用的 DexBrief 数据显示，在大约一天内，其持有者为 5,390 人，活跃交易者为 8,070 人，交易笔数接近 14,000 笔，交易量接近 965,400 美元。
PunchCard 于10月1日开始交易。同一篇报道中引用的 Solflare 数据显示，其价格在10月2日早些时候曾高达 0.00019527 美元，随后在10月6日交易价接近 0.000045 美元，当时其市值约为 43,900 美元。
Jumpbit 9月的研究将 116,714 次发行（即 10.8%）归类为已毕业，因为它们拥有 PumpSwap 池。
